隨美國聯準會降息預期升溫，研判美國10年期殖利率在下半年將回 落至3.8％～3.9％，看好長天期債券表現。投信法人強調，震盪期間 應保持分散投資組合，以迎接未來再次見到股票與債券相關性回到正 值，靈活調整投資組合，才有機會創造超額報酬。

　　瀚亞投資首席經濟學家Ray Farris認為，受到市場功能失調與利差 交易的解除影響，美國10年期公債殖利率近日飆高，但年底前公債殖 利率將有望回落至4％以下水位，隨著美國經濟疲弱，聯準會今年降 息幅度可能更多，有利於長天期債券的表現。

　　台新美國20年期以上A級公司債券ETF基金（00942B）研究團隊表示 ，近期債市反應川普政策的不確定性，包含3月汽車關稅、4月對等關 稅等，加上美國就業市場與ISM製造業指數表現疲軟，憂心衰退機率 增高，使得整體市場表現均相對震盪。

　　儘管關稅帶來通膨增溫的可能性使得聯準會短線動向相對不明朗， 但美國就業市場走疲，讓市場預期聯準會降息幅度可望由全年50基點 升至75基點，同時避險買盤將有助於債市殖利率相對走低，帶動債券 價格表現。

　　每當市場出現動盪或變化，有經驗的投資人就會開始積極尋找新的 投資機會，在投資人持續尋求收益之際，長天期投資級等級債則為目 標之一，因為美國降息方向不變，雖然步調趨緩，也提供長天期債市 更多發揮的時間與空間。

　　從長期報酬表現來看，根據機構統計，自聯準會暫停升息至啟動降 息循環期間（2019年1月31日～2025年3月14日），美國20年以上A級 公司債指數上漲3.5％，大勝美國20年以上公債指數下跌12％。建議 投資人在進行資產配置時，可納入美國20年以上A級公司債，提升資 產防禦力。

　　群益25年美債ETF（00764B）經理人李鈺涵指出，現在利率依然維 持在較高水位，在市場較為動盪的情況之下，美國政府公債沒有違約 倒閉的風險且評價最高，加上其需求量大，市場流動性也相對充裕， 建議投資人可以在合理價格適度配置。