進入2026年第二季，全球宏觀數據仍維持穩健，經濟與企業基本面 具韌性，
AI持續帶動企業投資與獲利成長，支撐整體經濟動能。然而 ，中東地緣政治局
勢、能源價格波動及主要央行政策走向，仍為影響 市場情緒與資產配置關鍵變
數。富達全球動能多元基金經理人張宇翔 指出，第二季市場挑戰不在於是否出
現衰退，而是多重風險交錯下波 動加大，投資策略需由單一方向判斷轉為強調
結構配置與分散風險。

　　地緣衝突延燒，使油價成為市場關注焦點。市場持續觀察中東戰事 發展、
荷莫茲海峽通行情況及原油供應是否受阻。張宇翔認為，衝突 可能較預期持
久，但在全球經濟承受能源成本上升壓力下，局勢仍有 望逐步降溫。即使戰事
趨緩，基礎設施受損及補庫存需求，仍可能使 油價維持於每桶80至90美元區
間，高於過往約60美元水準，對經濟成 長與通膨帶來壓力。

　　能源價格上升同時壓抑需求並推升物價，市場對停滯性通膨的疑慮 升溫，
也使央行政策路徑可能出現分歧。張宇翔表示，美國聯準會短 期內可能維持觀
望；歐洲央行因能源衝擊較直接，政策態度可能偏鷹 ；新興市場則須兼顧匯率
與通膨穩定。在政策不確定性未消除前，市 場波動仍可能持續。

　　相較短期風險，AI仍是最具確定性的長期趨勢。張宇翔指出，AI正 快速改
變產業結構，帶動資本支出增加，市場呈現K型發展。部分企 業受惠於AI投資
紅利，另一些則面臨商業模式調整壓力，因此精選具 備競爭優勢與基本面支撐
的企業，將成為投資關鍵。

　　在投資策略上，可聚焦AI基礎建設需求，包括半導體、儲存設備與 電網等
領域；軟體產業則需審慎選股，具備數據優勢或產業門檻的企 業較具競爭力。
同時，在停滯性通膨風險升溫下，建議適度納入現金 、美元、短天期通膨連結
債券及大宗商品，以提升投資組合防禦力。 債券配置方面，非投資等級債可作
為收益來源，投資等級債則有助降 低波動。

　　張宇翔指出，地緣政治事件多半帶來短期修正，但隨情勢明朗，市 場往往
出現反彈。近期部分亞洲股市與AI族群評價回落，提供中長期 布局機會；能源
安全議題升溫，也加速再生能源相關產業的投資價值 浮現。