美國總統大選結果底定，川普成功橫掃參眾兩院，加上聯準會宣布 降息1碼，全球金融市場將經歷一輪重新洗牌。法人指出，上周新興 亞洲資金淨流出25.4億美元，較上周37.6億美元已見縮減，但資金外 流壓力依然存在，除南韓吸金1.3億美元外，其餘亞洲國家股市皆出 現資金外流情況。

　　法人觀察，在川普交易效應發酵下，儘管強勢美元引發新興市場資 金大幅流動，但台股仍展現強勁韌性，上周大漲3.4％，領跑亞洲新 興市場。印度、印尼、菲律賓和越南股市表現相對疲軟，跌幅介於0 .2％至2.9％之間。總體來看，2024年迄今，台灣加權指數已上漲31 .36％，遠超過新興亞洲15.46％的平均漲幅。

　　安聯投信台股團隊表示，觀察產業基本面，各產業強弱不一，如同 台灣晶圓代工龍頭財報顯示，營收貢獻主要來自先進製程，背後就是 由人工智慧（AI）需求熱絡帶動，其餘應用則較為平淡。儘管目前仍 未見到能讓AI大幅變現的殺手級應用，但美國四大雲端服務供應商對 AI資本支出仍相當積極，預期中長期發展樂觀。在AI持續處於軍備競 賽階段下，台灣半導體及硬體相關公司持續擁有成長動能。

　　中國信託越南機會基金經理人張晨瑋指出，投資者看好新興經濟體 的長期增長潛力，特別是在全球供應鏈重組中的機遇。越南股市也有 望在2025年升級至新興市場，經濟增長率在新興市場中名列前茅，總 理范明正預計明年GDP可達7％至7.5％。越南正成為亞洲新興市場中 最具吸引力的投資目的地之一。

　　群益印度中小基金經理人林光佑認為，近期印度股市受外部因素干 擾下而表現受到壓抑，不過隨著美國大選結束，不確定性減少，加上 整體而言，印度的經濟動能仍維持強勁，企業獲利也保持高速成長， 故股市依舊處於多頭架構，後市來看，預期印度央行將注意到整體經 濟動能狀況，適度放寬貸款措施和降息藉以刺激經濟，政府會加速推 出相關預算支出，基本面與政策面皆正向，中長期仍看好印度股市表 現。

　美國大選塵埃落定，全球股市多以收紅呼應，觀察全球股票型基金 資金流向，統計至11月6日，美股基金單周淨流入擴大至327.52億美 元持續居冠，新興市場轉為淨流入5.02億元，其他股市包括歐洲、亞 太不含日本等則呈現淨流出。

　　安聯投信表示，美國總統大選與國會選舉大勢底定，聯準會也如預 期降息一碼，主席並表示就業市場穩健，不確定性消除，激勵標普5 00和那斯達克指數齊創新高。受惠美國大選順利落幕，美股大漲，大 陸人大常委會會議閉幕，市場預期將會揭露財政刺激政策具體措施， 美元走強、日圓走貶，激勵日股。

　　安聯AI收益成長多重資產基金經理人莊凱倫指出，美大選後官方不 同的政策態度，對部分領域將帶來不同程度的影響，川普勝選對AI創 新周期方向的影響不大，此一周期仍迅速的擴張；AI生態系統中，電 力供應是數據中心建設的瓶頸之一，新政府對能源領域偏向放鬆管制 的傾向，會是正面的助益因素。可藉由多重資產配置，以股票部位直 接參與企業成長爆發契機，搭配可轉債，降低下檔震盪，減低短線產 業或景氣周期引發的上下波動。

　　PGIM Jennison美國成長基金產品經理彭子芸認為，川普二度入主 白宮，在市場期待新一波「川普繁榮」以及聯準會降息前景不變，美 股大舉上演慶祝行情，預期川普主張減稅、放寬監管等政策有助於企 業獲利和消費復甦，特別是對科技和醫療保健等產業的放寬監管，將 更有利於大型科技股或醫療類股的成長動能。

　　富蘭克林證券投顧預期，美國資產將延續強勢，除AI引領科技產業 型基金穩居主流之外，股市操作建議可增加美國價值型基金及美國小 型股票型基金，掌握川普政策紅利。

　　雖然川普親商政策初期有利美國經濟及股市，但也可能導致通膨復 燃及美國財政赤字惡化，增添公債殖利率彈升風險，加上川普關稅和 反移民政策不利全球經濟，市場波動猶存，核心配置建議首選美國平 衡型及中天期美國複合債券型基金，搭配美國非投資等級債券型基金 。

　美國聯準會如預期降息，債市漲多於跌。根據統計截至11月6日， 單週投資級債基金淨流入57.6億美元、非投資等級債基金也轉為淨流 入3.7億美元，新興市場債淨流出金額擴大至29.9億美元。

　　安聯投信海外投資首席許家豪表示，面對川普的當選及其政策可能 帶來的影響，考量聯準會應該會延續目前降息的基調，預期美國益率 還是會往下走，重點是長短債不同調。聯準會降息有利短中期債券， 但長天期公債降幅相對有限，因為川普政策可能推升長天期利率，財 政赤字增加發債量，提高關稅增加進口物價，反移民可能加劇就業缺 口，通膨升溫。

　　美債中除了美國公債，仍可留意美國公司債，因為川普減稅政策下 ，有望直接降低企業稅負支出，違約率可望受控，公司債不論是投資 級或非投資等級公司債，反而更具有吸引力。儘管市場過去一段時間 持續擔憂衰退議題，但最新公布美國第二季GDP達到3％，同時預期第 三季也將保持增長態勢，經濟有望達到聯準會軟著陸的目標；在基本 面穩健背景下，隨著政策轉向寬鬆逐步降息，可望提供風險資產表現 支持。

　　統一投信指出，押注川普交易之債券空頭回補，以及聯準會利率如 預期降息一碼，帶動債市擺脫低迷。由於降息不會只降一次，要掌握 降息循環的債市行情，建議可以從三大方向選擇投資標的，包括信用 評級、存續期和長期趨勢，也就是擁有「BBB評級、長天期、ESG」三 大關鍵優勢的固定收益型商品。

　　永豐15年期以上ESG投資等級美元銀行債ETF基金經理人陳鎮平認為 ，川普上屆執政期間曾推動減少金融監管，降低對銀行業的約束，以 鼓勵投資和擴展貸款服務，預期下屆任期會延續相關政策，使得當前 銀行業獲利前景樂觀。降息趨勢加上產業政策，長天期銀行債有望受 益，並且選擇投資級債券違約風險相對非投資級債券低，是當前市場 環境下適合投資者的投資標的。

臺灣集中保管結算所與基富通證券共同主辦的「2024好好長大－大手牽小手．感恩璀璨星光夜」活動於9日在兒童樂園盛大展開，吸引超過3,000名大小朋友以寓教於樂方式學習理財知識。同時，主辦單位宣布捐贈八家關懷與照護兒少、高齡者的社福機構，藉此喚起大家對於社會弱勢族群的關注，為跨世代融合貢獻心力。

集保暨基富通證券董事長林丙輝表示，今年是連續第二年舉辦「好好長大」主題日活動，目的是透過輕鬆的方式，增進爸媽與孩子的基礎理財意識，因此，特別邀請安聯投信、百達投顧、保德信投信、施羅德投信、群益投信與摩根投信等六家知名基金公司，於活動現場設置多項趣味闖關遊戲攤位，在互動過程中，傳遞定期定額紀律投資的良好觀念。

集保、基富通看見大家的需求，推出「好好退休準備平台」，委託產官學專家從市場上2,000多檔基金中篩選長期波動度與績效均穩健的基金，並與基金公司共同讓利，提供終身零手續費、降低經理費率，減輕長期理財的成本負擔，不僅適合每個人自主退休投資規劃，父母同樣能藉由平台上的專案基金，為子女儲備高等教育基金。

「好好退休準備平台」還延伸「好好變老」公益計畫，今年由集保捐贈伊甸基金會、一粒麥子基金會、弘道基金會、門諾基金會、老五老基金會，都是以關懷和照護高齡弱勢長者的社福機構，以提升獨居、失能或身心障礙老人的生活品質。基富通同時展現對於弱勢兒少與身障者的關懷，今年度捐贈等家寶寶協會、安德啟智中心、伯大尼兒少家庭基金會。

法人昨（10）日表示，現階段大盤處於多空激烈震盪的格局中，「選股不選市」仍是操作主軸，布局建議首選大立光（3008）、川湖、台光電等前三季財報表現亮眼的「利基型成長」股。

安聯投信台股團隊表示，近期受到美國大選不確定及美國科技股較為波動影響，台股大盤偏向整理，但時序邁入11月，直到明年農曆年，預計兼具題材與基本面的公司可望迎來季報與作夢行情，短期若有震盪，都是布局時點。

展望後市，產業成長能見度至少可延續至2025上半年，太早離場將錯失後續行情，中長線投資人亦可掌握短線震盪機會，乘勢分批布局累積未來收成機會，可掌握AI結構成長動能聚焦能見度佳產業及公司。

觀察產業基本面，台灣晶圓代工龍頭財報顯示，營收貢獻主要來自先進製程，背後就是由AI需求熱絡帶動。中長期來看，美國四大雲端服務供應商（CSP）對AI資本支出仍相當積極，預期中長期發展樂觀。

台新投顧副總黃文清則指出，國際股市短線多空交戰，台股齊步呈現震盪格局難免，選股仍是因應波動的關鍵。現階段應以季報亮眼「利基型成長」族群為布局主軸。

由於這些「利基型成長」族群，普遍具長期競爭力、展望正向與產業能見度高等特點，股價相對有表現機會。如大立光、川湖、台光電、儒鴻、雙鴻、全家、永信建、健鼎、辛耘、德律、矽格、至上、華通等，今年前三季每股稅後純益（EPS）超過3元，前三季稅後純益年增率逾三成，近期股價持穩強勢、獲買盤青睞。

　　由臺灣集中保管結算所與基富通證券共同主辦的「2024好好長大－ 大手牽小手．感恩璀璨星光夜」活動於11月9日在兒童樂園盛大開展 ，吸引超過3,000位大小朋友以寓教於樂方式學習理財知識。同時， 主辦單位宣布捐贈8家關懷與照護兒少、高齡者的社福機構，藉此喚 起大家對於社會弱勢族群的關注，為跨世代融合貢獻心力。

　　基富通董事長林丙輝表示，今年是連續第二年舉辦「好好長大」主 題日活動，目的是透過輕鬆的方式，增進爸媽與孩子的基礎理財意識 ，因此，特別邀請安聯投信、百達投顧、保德信投信、施羅德投信、 群益投信與摩根投信等6家知名基金公司，於活動現場設置多項趣味 闖關遊戲攤位，在互動過程中，傳遞定期定額紀律投資的良好觀念。

　　面對高齡化與少子化的時代，林丙輝指出，每個人都應該及早做好 退休準備，而父母行有餘力若能善用紅包與獎學金進一步儲備子女教 育金，還能讓自己無後顧之憂，未來盡情享受退休人生。

　　集保、基富通看見大家的需求，推出「好好退休準備平台」，委託 產官學專家從市場上2000多檔基金中篩選長期波動度與績效均穩健的 基金，並且與基金公司共同讓利，提供終身0手續費、降低經理費率 ，減輕長期理財的成本負擔，不僅適合每個人自主退休投資規劃，父 母同樣能藉由平台上的專案基金，為子女儲備未來的高等教育基金。

　　除了關注國人的退休準備與子女教育之外，「好好退休準備平台」 還延伸「好好變老」公益計畫，今年度由集保結算所捐贈伊甸基金會 、一粒麥子基金會、弘道基金會、門諾基金會、老五老基金會，都是 以關懷和照護高齡弱勢長者的社福機構，以提升獨居、失能或身心障 礙老人的生活品質，及促進高齡者的社會參與，營造永續成長、健康 的社區環境。

　　基富通同時展現對於弱勢兒少與身障者的關懷，今年度捐贈等家寶 寶協會、安德啟智中心、伯大尼兒少家庭基金會。林丙輝強調，雖然 捐助金額有限，但誠摯是無限的，更希望能因此喚起更多的善心人士 和企業一起發揮大愛，以實際行動扶助經濟和身心弱勢的孩童，健全 其身心發展，為社會弱勢族群撐起一把保護傘。

　美國投資等級公司債殖利率回升至2000年以來的平均值4.5％以上 ，統計當殖利率高於4.5％時進場投資等級債，未來一、二、三年的 平均報酬，皆低於4.5％時進場的2倍，法人建議，趁當前相對高的殖 利率，進場投資等級債基金，掌握未來補漲行情。

　　瀚亞投資優質公司債基金研究團隊表示，聯準會9月啟動降息，雖 然美國公債殖利率在政策宣布後小幅反彈，但預期未來仍持穩或走低 ，過去五次降息經驗顯示，儘管美國公債並未大幅下降，但美國投資 等級債的報酬仍呈現上漲。

　　市場仍有諸多不確定性，為風險性資產帶來波動，美國投資等級公 司整體獲利成長強勁，且能維持向上趨勢，加上負債增速持穩且微幅 向下，可望支撐未來整體信用品質將進一步提升；今年以來被升評的 投資等級債遠高於被降評的投等債，顯示投資等級債發行公司目前體 質仍相當穩健，更有抵禦風險性資產波動的能力。

　　PGIM保德信美國投資級企業債基金經理人黃相慈指出，美債殖利率 在聯準會降息確立後出現明顯反彈，但降息態勢明確，未來一季美國 10年債殖利率預期仍有機會回落至4％以下，因此當殖利率出現反彈 的此時，可適時加碼債券資產，其中投資等級債因為有較長的存續期 間，在降息環境中更具吸引力，因而今年來持續吸引中長期資金流入 。

　　雖然近期債市出現回檔，但根據歷史經驗，美國投資級債於降息前 就已經先行起漲，降息多數期間均維持上漲態勢，且越早進場投資並 且持有越久，降息後一年平均上漲3.6％，後兩年平均漲幅更來到13 .9％。

　　安聯投信認為，聯準會開啟降息，但強調經濟仍屬穩健，導致殖利 率曲線陡峭化，加上目前兩位美國總統候選人政策都偏向擴張性財政 政策，美國後續財政赤字可望續增，長天期債券殖利率向下空間有限 ，故當前存續期仍將維持在中天期為主。

　　配置聚焦具收益率的信用債券，考量信用債券收益率高於公債，且 經濟軟著陸的情況下，信用基本面尚且穩健，布局鎖定在收益率較高 的信用債券，透過息收來累積報酬率。

　　美總統大選結果與FOMC會議均於上周底定，法人表示，台股23,00 0底部確立，近期三大重頭戲登場，分別為本周的台股10月營收與季 報公布、代工四雄與大廠法說會，以及20日的輝達財報；統計到10月 已公布營收的近1,500家上市櫃公司，單月營收總計達2.7兆元，年增 11.13％，看好台股有望朝24,000點邁進，今年有望上攻24,416點歷 史高點。

　　元富投顧總經理鄭文賢對台股後市正向看待，有五大利多足以支撐 台股向上：一、美國經濟軟著陸，近期公布的ISM指數、服務業PMI都 很好；二、美股財報與展望優於預期，美企財報83％已公佈，76％優 於預期，第三季年增率（YOY）調升到8％，明年獲利年增幅約13％。

　　三、11月兩大不確定性因素消除，美大選確立共和黨一黨獨大，F ed公布11月仍將降息一碼，論調為後市還會繼續降息；四、年底為股 市旺季，台美股市第四季上漲機率高，美國進入消費旺季，台股集團 投信作帳與年底的作夢行情加持。五、台積電10月營收3,142億元再 創新高，有望領軍台股再攻前高。

　　安聯投信台股團隊看至明年農曆年，兼具題材與基本面的公司可望 迎來季報與作夢行情，短期若有震盪都是布局時點，可掌握AI結構成 長動能，聚焦能見度佳產業及公司，看好產業成長能見度至少可延續 至2025上半年，太早離場將錯失後續行情，中長線投資人亦可掌握短 線震盪機會，分批布局累積未來收成機會。

　　兆豐投顧研究部副總黃國偉說，台股上檔壓力為24,000點的套牢區 ，前波歷史高點24,416點震盪向下主因漲多回檔，當時序接近年底， 市場較能接受用明年本益比去評價，加上資金面挹注更有機會挑戰高 點，而川普明年1月20日上任，剛好留給股市反彈空間。

　　歷史數據統計顯示，共和黨全拿有利股市。市場法人表示，台股2 000年來美國總統大選後台股平均表現佳，統計大選後1月、後3月、 後6月、後1年平均上漲3.33％、13.21％、18.37％、16.64％，可趁 機把握台股基金或台股ETF投資契機。

　　群益投信指出，川普當選後，因去全球化已成顯學，美國企業要去 中化，大陸企業要去美化，在全球供應鏈擁有相當優勢的台灣，自然 變成大家要搶的對象，對台灣企業有利，且台灣企業多半已完成大陸 以外的產能布局，可彈性因應各種關稅變動。其實選舉結果對台股的 影響通常有限，選後市場往往會回升。

　　群益馬拉松基金經理人陳沅易分析，川普上台，受惠去美化、去中 化等趨勢的產業個股持續有利，鼓勵美國能源自主，對能源產業也有 利；綠能方面，雖川普支持石化能源，但電動車、新能源為長期趨勢 ，短期或有壓力，但長期仍是看好的方向。投資布局看好台積電概念 族群、AI伺服器 ＆ 零組件、PMIC龍頭、比特幣相關資產、光通訊、 製鞋等，在市場波動中提供相對穩定的報酬。

　　國泰投信ETF研究團隊認為，川普選前提出的財政政策主要方向為 減稅，有助拉升企業獲利，就產業政策面而言，川普主張放鬆金融監 管，批准通過《沃克規則修正案》，放鬆對商業銀行自營交易的監管 ；降低科技業監管、可能引入化學、礦產、鋼鐵和汽車等非綠色產業 的補貼；整體看來，川普當選較有利於美國金融、工業及科技等產業 。在衰退疑慮降低、選後不確定性消除、聯準會展開降息循環等利多 支撐下，美股Q4旺季行情將正式啟動，看好與美股連動性高的台股後 市表現。

　　安聯投信台股團隊強調，就目前已釋出的財報和法說訊息來看，現 階段主流仍為AI相關，其展望相對明朗、評價面亦相對合理，市場所 關注的結構性成長題材或趨勢並因市場波動而未出現改變。美國大選 不確定性因素消除後，市場將逐步回歸基本面，台股在AI發展帶動下 ，迎接年底到明年初的旺季、作帳及作夢三大行情。

　　美國總統大選落幕，川普二度入主白宮，開啟「川普2.0」時代。 根據本報對施羅德、安聯、群益、中信、國泰等五大投信的調查，核 心配置一致看好多重資產基金，股市最看好美股，尤其科技股、金融 股、數位資產股，債市聚焦投資級債、金融債。

　　施羅德集團投資長Johanna Kyrklund表示，川普勝選並不會改變施 羅德對全球股票的正向立場，未來持續看好美國股票。川普前次執政 期間將道瓊工業指數的表現視為其政績，預期美國經濟可望「軟著陸 」，而且將有財政政策的支持。未來的主要風險在於國際貿易，短期 內，保護性貿易政策將支撐美元，並對美國以外的經濟增長構成風險 。

　　安聯投信指出，大選後市場注意力將重新放在經濟和利率走向，宜 保持投資和多元配置，川普專注降低公司稅和進一步放鬆管制，應有 利美國公司，尤其是股票價值具有吸引力的小型企業。但對AI創新周 期方向的影響不大，AI生態系統的電力供應是數據中心建設瓶頸之一 ，新政府能源領域偏放鬆管制，是正面助益。

　　中信投信認為，川普當選有利金融政策，一是放寬金融監管，為銀 行業務開創新天地；二是包括企業稅負、富人稅減輕，期將提升企業 投資和個人消費，推動經濟成長；三是帶動整體經濟，對銀行業通常 有利。

　　群益投信分析，目前殖利率仍處在十年來高點，面對降息步伐不確 定性，金融債將維持較佳吸金力；美股過去近100年歷史顯示，利潤 成長對股市影響比誰坐在白宮更重要，股市最後會反應ESP成長，看 好科技軟體股、金融、國防、以及旅遊、超市等消費。國泰投信預期 ，比特幣選後飆升，數位支付產業因政策利多支撐，將是最受惠資產 之一。

美國總統大選受全球矚目，川普（Donald Trump）確定當選美國總統，其政策態度、走向為市場帶來的機會以及風險須持續關注。法人建議，成長型基金專注於基本面，長線定期定額勝率高，同時也較不受短期政治因素影響。

PGIM Jennison客戶投資組合經理 、董事總經理Douglas L. Richardson表示，短期的政治變動或美國總統選舉結果，對於長期投資策略、以及成長股影響有限，因此包括全球成長型股票、美國大型成長股等，投資決策應基於公司基本面和成長潛力，而非短期政治變動。

對於人工智慧（AI）與科技創新，Douglas L. Richardson認為，AI是來真的，況且生成式AI的成長才剛開始，該領域已從基礎設施建設轉向變現階段，展望十分樂觀。

同時，策略上也會尋找具有破壞式創新等公司，尤其該類公司早期階段不會賺取大量利潤，通常多會將資金用於投資，並建立未來競爭優勢，因此長線來看，投資回報率也較大。

其中，輝達（NVIDIA）作為AI基礎設施的領導企業，在許多投資組合中被認為是重要標的。

風險管理的方面，他強調靈活應對政策等變動，其中台灣半導體供應鏈前景可期。

此外，2025年全球股市仍具成長動能，美股明年各產業將全數展現獲利正成長，目前全球能達到高速成長的趨勢族群，主要集中在AI科技應用、全球消費需求、工業自動化、醫療創新、通訊服務等產業。

市場機會方面，安聯投信表示，川普的更加自由放任政策可能提振併購市場，使小型科技股受惠。對美國公債，短期利率影響可能比長期利率更明顯。美國殖利率與世界其他地區間的利差縮小可能會壓抑美元，股票和大宗商品則可能受惠貨幣刺激前景。

安聯投信提醒，風險上，川普勝出對聯準會任何持續攻擊都可能加速去美元化趨勢。隨著國際市場對新發行美國國債需求減弱， 美國風險溢價可能上升。

若是聯準會獨立性在川普總統任期內受到破壞，加重市場不安情緒，可能讓市場資金更青睞日圓和瑞士法郎等其他避險貨幣，而非美元。

　美國總統大選結果揭曉，由川普重返執政，投信法人表示，市場氣 氛夾雜觀望氣氛，但經濟展望正向，軟著陸情境有利股債資產，以戰 略性多元配置成長股，同時聚焦驅動結構成長動能如AI概念等，仍是 較佳應對策略。

　　安聯投信認為，川普政策態度、走向對市場所帶來的機會，需進一 步關注風險，成為市場高度關注焦點，包括國際股市反應，及美國聯 準會利率政策會議，市場有望回歸基本面。但短線大選結果、經濟前 景預期的變化仍將使市場波動，採多元分散策略伺機布局，仍是較佳 應對策略。

　　市場機會來看，川普更加自由放任政策可能提振併購市場，使小型 科技股受惠；美國公債短期利率影響可能比長期利率更明顯，美殖利 率與世界各地區間利差縮小可能會壓抑美元，股票和大宗商品可能受 惠貨幣刺激前景。

　　台新投信指出，美大選後政策普遍預期將傾向軟著陸情境，川普主 張企業與個人全面減稅，短期有助提振經濟及市場成長動能，但長期 有可能讓聯邦政府財政明顯惡化；在不確定性增加下，可採股債多元 資產配置分散風險及降低波動度。

　　保德信市場策略團隊主管葉家榮強調，短期選舉雜音將隨新任總統 確定而逐漸消弭，市場焦點也將轉回財報和基本面，搭配AI的重要趨 勢，多頭氣勢可望延續到明年，因此，此時此刻的修正，或許醞釀先 蹲後跳的走勢。

　　債市方面，短期消化財政赤字壓力後，降息進程仍將是影響債市表 現的關鍵因素，中期經濟成長趨緩、或聯準會擴大降息幅度將有利美 債，故當殖利率出現反彈時，可適時加碼債券，建議投資級債和非投 資級債均衡布局。

降息循環啟動，高檔仍須留意震盪，市場有望轉向趨避氣氛避險反應。

法人指出，短線上美國大選、經濟前景預期的變化仍將觸發市場波動，建議以多元分散策略伺機布局，多重資產基金進可攻退可守，可長線布局。全球屏息美國大選結果揭曉，觀望氣氛加劇全球股市震盪幅度。

安聯投信表示，市場將高度聚焦在美國大選結果、當選候選人的政策方向，國際股市反應，以及美國聯準會利率政策會議，待11月初美國大選不確定性因素消除後，市場有望回歸基本面。

在關注風險上，川普勝出，對聯準會任何持續攻擊都可能加速去美元化趨勢。

隨著國際市場對新發行美國國債需求減弱，美國風險溢價可能上升。若聯準會獨立性在川普總統任期內受到破壞，加重市場不安情緒，可能讓市場資金更青睞日圓和瑞士法郎等其他避險貨幣，而非美元。

賀錦麗若執政，選舉前，國際市場關注川普當選後可能會提高關稅；但在賀的領導下，美國商品進口關稅預計維持不變，這或許能為歐洲和新興市場股市帶來利多，但若企業稅上升且監管趨嚴，美國股市短時間內表現可能相對承壓。

安聯AI收益成長多重資產基金經理人莊凱倫表示，短期內，最令外界擔心的狀況可能是賀錦麗在經過長時間計票後以微弱且有爭議勝利獲勝。

市場擔心川普在 2020 年大選中輸給拜登後出現的動蕩可能會重演，建議投資人運用集結股票、可轉債、公司債的「多重資產」思維拉高投資勝率。

莊凱倫表示，AI技術本質是軟體，未來透過模型開發的應用程式將會是主要的戰場，預期受惠於跨領域發展所帶來的長線前在成長趨勢，AI資本支出2025年可望增加，可關注Copilot、Apple Intelligence的發展，持續追求收益、長期參與AI大趨勢。

野村投信投資策略部副總經理張繼文也表示，人類進入AI世代已是大勢所趨，相關市場規模料將快速擴大，至2027年有望達近1兆美元。

運算及伺服器等基礎設施是AI普及的關鍵，AI晶片霸主輝達及其供應鏈可望受惠相關資本支出的躍升，長線潛力才是關鍵。

美國聯準會降息，為企業獲利解開壓力閥，對債市來說是一大順風，債券ETF也持續受投資人青睞。近來將有統一ESG投等債15+ETF、新光BBB投等債20+兩檔債券ETF新兵加入，分別在本月底及12月初募集繳款。

美國9月降息後，不確定性因素較多，美國10年期公債殖利率自9月中跌破3.6%的低點，反彈至逾4.2%，觸及三個月來新高，債市波動劇烈。

統一投信表示，美國經濟放緩但仍具韌性，軟著陸路徑明確， 全球利率將維持下行趨勢，債市短線震盪後，長線向上趨勢不變。

統一投信分析，選擇投資等級債多頭時關注報酬率，當行情震盪時，就要兼顧抗震性，波動指標「年化標準差」就是選擇防禦性標的之重要看點，年化波動度愈低，往往愈能展現抗波動的能力。

以彭博統計的不同評級的公司債來看（資料期間：2018/12/31~2024/09/18），BBB級投等債的累計報酬率達24.21%，報酬率相對較高；當市場震盪修正時，BBB評級投等債年化標準差7%，防禦力也相對穩健。統一ESG投等債15+ETF追蹤的指數挑選信評在BBB評級的公司債，設定為月底領息，將於25日到27日募集繳款，募集期間每股15元。

新光投信看準選後美國長天期投資等級高票息公司債，深具高息收優勢，加上全球正處於降息初始階段，中長期投資高票息投資等級公司債，將比其他投資等級公司債，擁有更好的風險報酬表現，新推出新光20年期以上BBB美元投資等級公司債ETF，已取得主管機關募集核准函，預計12月2日至5日展開募集繳款，11月18日新光投信官網開放投資人預購，IPO每股發行價10元，採月配息機制。

新光BBB投等債20+ETF經理人王韻茹強調，歷來降息期間，美國投資等級公司債指數累積總報酬表現佳，根據歷史統計，自1989年美國發生降息期間以來，過去5年降息期間的投資等級公司債平均累積報酬率達38.15%。

透過聚焦純美國BBB級高票息債ETF，搭上美國2025年後降息頭班車，趁美債高殖利率末升段即刻進場，更能完整掌握債市總報酬表現。

回顧近一個月台股科技型基金績效表現，前十強平均績效達2.6%，優於大盤的1.7%。法人表示，台股中長線結構性成長題材不變，在AI發展帶動下，迎接年底到明年初的旺季、作帳及作夢三大行情。

觀察近一個月台股科技型基金績效前十強，依序包括瀚亞高科技、PGIM保德信科技島、摩根新興科技、野村高科技、野村e科技、安聯台灣科技、富邦科技、聯邦精選科技、元大高科技、統一奔騰等。

安聯投信表示，美國總統大選選情持續膠著，美歐通膨略高於預期，部分大型科技公司財報展望不如預期拖累美股，加上烏克蘭及北韓等地緣政治因素，也使市場投資人偏向觀望。另一方面，市場消化錯雜財報數據，與此同時，投資人擔憂美國選後赤字將進一步擴大，推升公債殖利率彈升，以人工智慧相對抗跌。

野村投信投資策略部副總經理張繼文分析，消息面的影響往往只是暫時的，儘管目前仍難斷定誰篤定在2024年美國總統大選勝出，然就未來成長潛力來說，科技股仍將是較具向上動能的族群，且回顧之前川普任職期間，其重商主義推動了企業減稅與鼓勵資金回流等法案，均有助科技尤其創新技術公司在營運上擁有更多彈性。

PGIM保德信科技島基金經理人黃新迪表示，全球半導體需求強勁，包括國際半導體測試指標大廠法說反映測試設備需求強勁，有利台灣測試供應鏈包括封測代工廠、測試介面廠等，此外，美國無廠半導體（Fabless）為加強產品控管需求，也持續帶動台灣晶圓代工、封測代工廠需求大增。

黃新迪指出，從台灣晶圓龍頭大廠的CoWoS產能預估來看，到2026年當將呈現年增趨勢，預期今年CoWoS將來到每月35,000片，明年有望挑戰倍增，而整體CoWoS年複合成長率到2027年將達到10%。

在美國總統大選及美國聯準會（Fed）利率政策會議前一周，外資全面賣超新興亞股，以賣超台股14.1億美元最重，其次是南韓的9.2億美元、印度的6.2億美元。影響所及，亞股上周漲少跌多，只有印度及越南收紅，分別漲0.4%、0.2%，但印尼跌2.5%最重，其次是台股跌2.4%。

今年以來，外資對新興亞股買超以南韓的71億美元最多，再來是印尼的25.2億美元；賣超則以對台股的129億美元最重，再來是泰國的35億美元。今年以來，新興亞股仍以台股大漲28%最優，再來是馬來西亞的11%，以南韓跌2.5%最弱。

印度10月以來遭外資賣超高達104億美元，今年以來的買超金額銳減為個位數。群益印度中小基金經理人林光佑表示，近期印度股市受到資金面因素干擾，表現受到壓抑。不過，印度經濟仍維持增長態勢，企業獲利也可望維持雙位數增長，股市仍處在多頭架構，加上政府可望加速推出相關預算支出，經濟動能料逐步回歸先前水準。

安聯投信台股團隊指出，就目前已釋出的財報和法說訊息來看，現階段主流仍為人工智慧（AI）相關，展望相對明朗、評價面也仍合理，市場所關注的結構性成長題材或趨勢並未因市場波動而改變。整體而言，在基本面與利多消息支撐下，仍能維持大箱型整理。

群益店頭市場基金經理人吳胤良表示，美股財報好壞參半，且美國大選將至，市場觀望情緒趨濃，壓抑台股表現。不過，大選過後不確定性因素可望減少，搭配仍處降息循環，資金面朝向寬鬆，仍有利股市表現。產業方面，看好晶圓代工、IC設計、AI伺服器、低軌衛星等。

越南今年來遭外資大賣30億美元，但仍有10%的漲幅。中國信託越南機會基金經理人張晨瑋表示，最近越南股市低迷，主因強勢美元導致越南盾貶值，以及美國大選的不確定性影響投資者信心。然而，越南經濟表現仍亮眼，第3季國內生產毛額（GDP）年增率達 7.4%，創兩年新高，貶值並非源於經濟疲弱。

外資上周賣超新興亞股金額是前一周的六倍之多。不過，中信投信研究團隊表示，儘管短期市場波動加劇，但美國及全球經濟基本面依然穩健，企業獲利展望正向，目前的市場震盪反而為投資人創造逢低布局機會。

上周整體固定收益型ETF持續獲111.4億美元資金淨流入，其中美國債市流入金額為87.8億美元，歐洲債市與亞洲債市也分別獲10.6億與0.3億美元資金流入。從債券信評看，投資級債獲90.4億美元資金淨流入，非投資級債獲9.3億美元資金淨流入。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽表示，美國大選在即，但兩黨侯選人並沒有積極整頓財政的政見，反而都有導致赤字可能惡化的作為，再加上美國經濟仍強韌，評估長天期債殖利率長線仍有上揚空間，因此儘管有降息題材，策略上宜選擇五年左右的中天期持債，以避免短期債券的再投資風險和長期債券殖利率的回揚風險，應採取中性利率曝險方式，再搭配精選的公司債機會，爭取風險調整後的收益空間。

富蘭克林坦伯頓固定收益團隊指出，不論美國大選結果為何，2025年底將到期的減稅法案可能被延長，兩位總統候選人都沒有計劃控制財政支出，增添殖利率上揚風險，所幸市場已提前反映此利空。富蘭克林證券投顧現階段建議以美國平衡型及複合債券型基金為核心，搭配可受惠美國經濟軟著陸的美國非投資等級債券型基金。

安聯投信表示，就市場風向上，殖利率升勢趨緩，風險債跌幅縮減。反映債市波動度的MOVE仍舊維持高檔，新興債淨流出稍擴大；展望後市，經濟軟著陸仍是美國經濟最可能結果，未來利率走向，包括降息速度和新的中性利率仍在持續變化，聯準會仍會在平衡經濟成長與通膨之間步步為營。

安聯投信建議，因應降息循環啟動，高檔仍須留意震盪，建議可優先配置投資級公司債與美國短年期公司債策略，聚焦美國投資級企業債等相對高評級、高品質的債券，鎖定收益機會與平衡市場波動，以多重資產作為核心部位，參與趨勢明確的主題領域，顧收益抗震盪，持續參與多頭行情，策略上以多重資產主動布局仍為較佳應對策略。

　　全球金融市場本周面臨美國總統大選、美國聯準會關鍵決策兩大挑 戰，市場觀望氣氛濃厚。統計顯示，新興亞洲市場資金上周流出規模 大幅擴大至37.6億美元，較前周5.8億美元明顯增加，反映投資人轉 趨保守。亞洲資金流向上周呈現全面性流出，台灣流出14.1億美元， 南韓流出9.2億美元，較上周台灣流入8.7億美元、南韓流出7.4億美 元，資金動能明顯轉弱。股市表現方面，台灣跌幅2.4％、印尼跌2. 5％、菲律賓跌2.3％、僅印度逆勢小漲0.4％。

　　中信投信研究團隊表示，儘管短期市場波動加劇，但美國經濟基本 面依然穩健，企業獲利展望正向，目前的市場震盪反而為投資人創造 了逢低布局的機會。

　　安聯投信台股團隊指出，待11月初美國大選不確定性因素消除後， 市場有望回歸基本面。台股在AI發展帶動，迎接年底到明年初的旺季 、作帳及作夢三大行情。總體經濟有利於資金動能，企業獲利隨景氣 復甦朝向正面發展。

　　中國信託越南機會基金經理人張晨瑋分析，近期越南股市低迷主因 強勢美元導致越南盾貶值，及美國大選的不確定性影響投資者信心。 但越南經濟表現亮眼，第三季GDP年增率達7.4％，創兩年新高，貶值 並非源於經濟疲弱。

　　群益印度中小基金經理人林光佑認為，近期印度股市受到資金面因 素干擾所致，表現受到壓抑，不過整體來看，現行印度經濟仍維持增 長態勢，企業獲利也可望維持雙位數增長，股市仍舊處在多頭架構， 鑒於政府可望加速推出相關預算支出，印度央行也有機會適度放寬貸 款措施和降息來刺激經濟，故印度經濟動能與料逐步回歸先前水準， 中長期而言多頭走勢仍值期待。

　　美國總統大選在即，市場屏息等待結果揭曉，觀望氣氛加劇全球股 市震盪幅度。反應在全球股票型基金資金流向上，至10月23日，美股 基金淨流入降溫至61.44億美元，但仍持續居冠，反觀其他股票基金 包括歐洲、亞太不含日本、新興東歐、拉丁美洲與新興市場等，均呈 現淨流入。

　　安聯投信表示，美國總統大選選情持續膠著，美歐通膨略高於預期 ，部分大型科技公司財報展望不如預期拖累美股，加上烏克蘭及北韓 等地緣政治因素，也使市場投資人偏向觀望。市場消化錯雜財報數據 ；與此同時，投資人擔憂美國選後赤字將進一步擴大，推升公債殖利 率彈升，以人工智慧相對抗跌。

　　安聯AI收益成長多重資產基金經理人莊凱倫指出，短線美國大選、 經濟前景預期的變化仍將觸發市場波動，要優化投資組合、長期參與 AI大趨勢，建議投資人運用集結股票、可轉債、公司債的「多重資產 」思維拉高投資勝率。

　　富蘭克林證券投顧認為，隨聯準會開啟降息週期，宏觀環境將更有 利於科技領域，不過在美國總統大選前夕，投資人保持謹慎，但長遠 來看，無論哪個政黨執政，科技股都將維持長多趨勢，畢竟沒有哪一 個政黨會強力限制科技發展，而為參與科技長期發展，定期定額投資 將是一個良好選擇。

　　統計任意期間，定期定額投資那斯達克綜合指數，三年平均報酬約 達20.30％，上漲機率超過8成，也可藉由美國穩定月收益平衡型基金 為核心，並搭配定期定額投資科技基金，打造攻守兼備的投資組合。

　　群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠分析，投資布局隨AI需求 才正開始，產業成長趨勢並未放緩，企業獲利具有揚升潛力，相關主 題仍值得留意。經濟軟著陸與降息循環的情況，較低的利率環境有助 於緩解企業債務負擔，並增加投資力道，故醫療保健、工業等類股表 現也值得關注。

台股周K線連二黑，指數失守22,800點關卡。法人昨（3）日表示，現階段國際股市多空交戰，台股齊步震盪整理，操作上投資人應審慎布局，優先逢低回補成長動能強與營運展望正向的「價值型概念股」。

安聯投信台股團隊表示，近期盤勢一方面反映台美財報與展望，一方面則持續受美國大選兩位候選人民調數據變化，與候選人部分言論影響，在評價面受展望明朗與否面臨不同程度調節壓力，以及美國大選逼近等加重觀望氣氛，都讓大盤出現較大波動。整體而言，在基本面與部分利多消息支撐下，仍能維持大箱型整理。

展望後市，安聯投信台股團隊表示，接下來，市場將高度聚焦在美國大選結果、當選候選人的政策方向，國際股市反應，以及美國聯準會利率政策會議。待11月初美國大選不確定性因素消除後，市場有望回歸基本面。台股在AI發展帶動下，迎接年底到明年初的旺季、作帳及作夢三大行情。

策略上，整理而言，總體經濟有利於資金動能，企業獲利隨景氣復甦朝向正面發展，挑選具長期成長趨勢及供需出現缺口的類股仍是較佳策略。

台新投顧副總黃文清則指出，台股短線預期將維持震盪整理的走勢，凸顯選股不選市的重要性。投資主軸將聚焦第4季至明年成長動能強與營運展望正向的「價值型概念股」，投資人逢回可以擇優布局。

由於這些業績成長動能與展望正向的「價值型概念股」，普遍具備長期競爭力、產業能見度高等特點，股價相對較有表現機會。

例如萬海（2615）、億光、緯創、技嘉、智易、長榮、復盛應用、東和鋼鐵、聯華食、潤泰全、喬山、冠德、榮剛等，近五個交易日股價表現強勢抗震、上漲逾3%，且法人預估今年全年的每股稅後純益（EPS）將超過3元。

整體而言，投資人近期操作仍宜謹慎，而考量現階段市場風險意識尚存，建議避開高本益比的個股，因其面對國際資本市場多空震盪之際，仍可能有回檔修正的風險。