投信在政府基金藉申購ETF等方式，成為繼八大公股行庫外另一重要護盤管道，今年以來買超金額已突破7,200億元，影響力超越外資，動向成為市場關注焦點，10月以來積極加碼的中信金（2891）、聯電等十檔「投信鎖碼」股，市場看好將是多頭聚焦點。

台股過往觀察政策多空重要指標，就是八大公股行庫進出動向，因為是政府基金慣常使用的重要護盤管道，但隨近年ETF興起，ETF也成為政策對股市多空的觀察焦點，因為ETF持股較公開透明，持有ETF也減少過往委外代操的一些弊病，又有穩健的報酬收益，使得投信進出個股，成為業內、實戶每日追蹤的重要指標。

根據統計，投信自10月以來買超張數逾9,000張個股，包括中信金、聯電、長榮航、國票金、鴻海、玉山金、台灣大、統一、遠東新、遠傳等十檔「投信鎖碼」股，市場看好將是帶動10月接下來行情反彈要角。

若進一步統計，隨台股近期波動再次擴大，投信截至昨（11）日止再次連六買，且今年至今買超突破7,000億元，來到7,249億元新高，成為史上單年買超新高紀錄，且紀錄仍在推升中。

至於在投信今年以來進出上，若以買超張數來看，前十大個股則為聯電、中信金、長榮航、玉山金、世界、台灣大、國票金、遠傳、華南金、永豐金。

永豐投顧副總黃柏棠、華南永昌投信協理申暉弘表示，日前公布強勁的非農就業報告，打消市場對聯準會在11月FOMC會議再次大幅降息預期，包括美債2年、10年期殖利率分別走升，此外，中東緊張局勢隨以色列、黎巴嫩真主黨、伊朗、哈馬斯等多方關係難解，還有美國將在11月5日總統大選，目前共和、民主黨選情仍呈膠著下，台股行情仍以震盪格局為主，留意投信鎖碼股，將有助投資報酬率。

　　伴隨美國經濟走勢軟著陸，聯準會貨幣政策轉向，全球股市區間震 盪中尋求趨穩，觀察近期MSCI世界指數與美國、日本、台灣等各區重 點股市指數的前瞻性本益比走勢微幅向上，顯示國際貨幣政策轉向寬 鬆，利於資金健康輪動，法人建議，現階段採取以多重資產型基金做 為抗風險、求增長的資產部位。

　　兆豐收益增長多重資產基金研究團隊表示，科技類股第三季初出現 疲軟，進入第三季底至第四季的電子產業傳統消費季，有助科技類股 重拾動能；歐洲市場經濟由谷底復甦且具備評價面便宜的優勢，將吸 引投資市場目光；受惠歐洲需求回溫的亞股，將迎來傳統10月至12月 的年底消費旺季，這類驅動引擎有助資金健康輪動，如希望廣納題材 的投資人，趁機定期定額或單筆分批進場建立多重資產型基金正是時 機。

　　台新全球多元資產組合基金經理人謝夢蘭指出，9月為股市與科技 產業消息淡季，加上聯準會降息與日圓升值壓力較大等不確定性，預 估股市波動性持續維持高位，建議採多元組合基金分散震盪風險。

　　第一金投信分析，新一波降息循環與11月美國大選不確定性，加上 近來全球金融市場大動盪，投資鎖定「降波動、攻動能」標的，投資 等級債、公用事業資產適合作為降低波動度配置；此外，迎接降息循 環，資金行情引爆，看好AI趨勢股、台股與日股等，新一波成長動能 再次展翅可期。

　　富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克認為，目前債 券仍可提供合理的收益水準，不過須留意在市場波動下，利差可能從 較窄水位攀高，因此精選持債至為重要。就股票投資而言，AI等大型 權值股在人工智慧的發展上十分重要，不過該些發展計畫需要很多年 才能悉數實現，且將面臨激烈的產業競爭，因此分散投資十分重要。

　　華南永昌投資團隊強調，因應降息到來，可以提前布局較長天期優 質債，資本利得及孳息都有機會獲得；投資組合則要保持靈活彈性， 因為接下來還有美國總統大選、以及地緣政治風險等不確定性因素， 仍將持續干擾市場。

上市櫃公司今年第2季稅後純益已合力交出逾9,900億元，將挑戰歷史同期次高，其中上半年獲利超越去年全年家數逾300家，法人率先卡位的瑞軒（2489）、長榮等，市場看好將是後市聚焦點。

台新投顧協理范婉瑜表示，多空正在季線大關對峙，基本面將是後市重要關鍵，尤其是在各家陸續公布季報、營收後，法人圈將審視各項財務數據，業績成長動能強勁個股有機會獲青睞。

根據統計，上市櫃公司第2季財報出爐後，累計上半年獲利為正數，且已超過去年全年獲利的公司有311家，三大法人在過去五個交易日加碼逾2,500張個股，則包括瑞軒、長榮、建漢、晟銘電、皇昌、神達、尖點、聯鈞、金寶、新復興等十檔，後市值得關注。

統計上市櫃公司除了金融、KY公司外，第2季獲利合計已達8,100億元，若再加上各大金控先前公布的自結獲利約1,801億元，合計已達9,930億元，有機會挑戰歷史同期新高。

其中66家第2季每股稅後純益（EPS）創下歷史單季新高，是自去年第3季77家以來新高，優於去年第4季的63家、今年第1季的52家，同時上市櫃公司7月營收創新高家數91家，不僅是今年以來單月新高，同時也是2022年8月以來單月次高，僅低於2023年12月的92家，反應各產業逐步復甦現象。

國泰證期顧問協理蔡明翰、華南永昌投信協理申暉弘表示，上市櫃公司第2季財報與7月營收主要是反應庫存調整告一段落或接近尾聲，業績成長動能有別主因在於下游客戶拉貨力道。

台股在全球股市恐慌情緒降溫，短線急彈逾2,000點後，隨追價買盤逐漸觀望之際，市場焦點轉向基本面。當中，隨上市櫃公司公布第2季財報，「獲利季季高」的統一、台泥、緯創等個股，市場看好將是帶動行情再攀反彈新高的焦點。

永豐投顧副總黃柏棠、華南永昌投信協理申暉弘表示，觀察8月初的當周初領失業救濟金人數創近一年最大降幅，緩解市場對美國經濟衰退的擔憂，加上美國財報季接近尾聲，美股七大科技巨頭僅剩輝達（NVIDIA）將在8月28日公布。

隨美國將公布7月通膨及零售銷售等重要數據，市場可能會擴大解讀經濟數據表現，令波動加劇下，近期投資策略上，宜以基本面為主，尤其需觀察上市櫃公司第2季財報與展望。

根據統計，上市櫃公司單季獲利自去年第4季至今年第2季以來，呈現逐季走揚，而且第2季獲利為正數、市場看好下半年營運前景，加上三大法人自8月以來買超逾5,000張的個股，包括：統一、台泥、亞泥、緯創、華新、燿華、東元、統一超、統一實、宏碁等十檔股。

台新投顧協理范婉瑜指出，台股近期短線漲多後，追價動能下滑，目前5日均量已降破4,000億元大關，因此，要一舉突破上檔月、季線等層層壓力區的難度不低，成交量能為後市觀察焦點。

由於美股財報周已近尾聲，消息面變數較少，台股因而受累出現大跌機率下降，後續觀盤重點在於總經數據、全球央行年會、輝達財報、法人圈如何解讀上市櫃公司第2季財報上。

統一方面，法人圈看法普遍維持正向，主要是時序即將進入食品飲料旺季、以及超商獲利高峰，加上統一中控下半年動能轉強、而且原物料價格趨穩，今年統一中控營收估將是中高個位數增長，本業獲利可望突破新高。

統一超商台灣獲利穩健、且菲律賓7-11穩定成長，預估統一今年每股獲利（EPS）為3.88元，2025年EPS可望將進一步成長至4元的水準。

　隨下半年美國將降息，加上美國總統大選等因素，風險因素較上半 年多，因此投信下半年重點轉向多重資產基金，其中，公股投信合庫 投信暌違二年再募集新基金，攜手保管銀行臺企銀，搶攻下半年商機 。

　　觀察今年以來，已經有永豐投信、匯豐投信、兆豐投信等募集多重 資產基金，近期則是野村投信、合庫投信、安聯投信等接棒。在金管 會審核中的多重資產基金，還有日盛投信、施羅德投信、華南永昌投 信、摩根投信等。投信法人強調，上半年股市漲高使波動風險升高， 及聯準會今年下半年有望降息之際，建議增持多重資產基金部位，掌 握不同市況下多元資產輪動表現機會。

　　合庫投信代理投資長陳信嘉指出，根據美國銀行的經理人調查顯示 ，通膨、地緣政治及美國總統大選是前三大投資風險。多重資產基金 投資標的涵蓋股票、債券及ETF等，可因應市場行情動態靈活調整各 類資產配置，具有進可攻、退可守的投資好處。

　　合庫入息優化多重資產基金經理人黃馨世表示，面對市場波動升溫 的不確定性，投資人應居高思危，資產組合應納入多重資產基金配置 ，將漲多的股票部位獲利了結降低持有比重，轉入增持有股債及ETF 部位的多重資產基金，藉由不同資產的組合，兼顧掌握各資產輪動上 漲機會，並發揮抗震效益，減低資產對市場波動的敏感度。

　　兆豐投信指出，近期股市維持多頭格局，人工智慧產業為投資主流 趨勢。美國債券殖利率呈現技術性調整，通膨放緩，美國聯準會對於 今年內降息預期不變，隨著最近中東衝突、俄烏戰爭、氣候變遷等事 件持續發展，市場變化仍存在，建議納入多重資產型基金及分批進場 布局策略。

　　野村全球科技多重資產基金經理人黃奕捷認為，面對多頭氣勢續旺 且不斷走揚的科技股，居高思危是投資人必備心態，建議不妨選擇科 技多重資產基金，透過集中持股於科技股、同時搭配低波動債券布局 ，掌握科技動能兼顧波動防禦。

台股在台積電（2330）股價登上千元大關帶動下，指數昨（5）日盤中再寫23,628點歷史新高。行情不斷刷新歷史紀錄，法人積極操作，買盤主要點火的台積電、國泰金等十檔「雙軋（軋空、軋空手）」股，市場看好將扛起盤面人氣大旗。

國泰證期顧問協理蔡明翰、華南永昌投信協理申暉弘表示，觀察台股這波主要上漲動能是來自美股輝達、台積電ADR等大漲，其大漲原因則是聯準會主席鮑爾談話表示，對過去一年來通膨下滑進展感到滿意，也會希望看到更多進展，代表過去一年時間中，聯準會對利率政策「維持更高更久」說法將開始改變，下半年降息可能性愈來愈高。

市場買盤開始轉向風險性資產，推動標普、那斯達克等指數頻創歷史新高，輝達等AI指標股重回國際買盤的懷抱。

蔡明翰表示，外資在輝達、台積電等AI股漲勢再起，台股再創歷史新高中，不斷快速反轉操作策略，在4日大買363億元後、5日又轉手賣超66億元，搭配在台指期未平倉淨空單進一步攀升至2.8萬口高水位、但行情再創23,628點歷史新高，顯示部分外資大咖軋空、軋空手的企圖心，也使得法人近期主要加碼股將成為盤面多頭攻擊重心。

根據統計，三大法人自7月以來五個交易日中，買超金額逾25億元個股，包括台積電、台灣大、國泰金、聯電、世界、台光電、兆豐金、雙鴻、南亞科、辛耘等十檔「法人雙軋」股。

台新投顧協理范婉瑜認為，在輝達、台積電等AI龍頭股領軍中，若沒有出現異常拉回前，台股仍將維持震盪趨堅格局，大跌不易。

投信圈出現人事震撼彈，前元大投信總經理、現任華南永昌投信董事長黃昭棠，將出任富邦投信董事長，因其為台灣ETF市場重要推手，又正值主管機關將進一步開放國內ETF新種商品之際，預料國內前五大投信將出現排名洗牌戰。

據了解，富邦金控挖角黃昭棠原因有二：一是富邦投信董事長史綱將退休；二是過去兩年間，台灣ETF規模飛速成長，凡有ETF業務的投信公司，幾乎規模都大幅成長，富邦也有成長，但幅度相對落後。

這兩年的變化，催生出元大、國泰等兩家規模兆元的投信，群益投信也即將晉級兆元俱樂部，連帶影響公司規模排名。原本規模排名第四的富邦投信，在今年被復華投信超越，退居第五，這對子公司在各金融業別都居前段班的富邦金控來說，成為不得不正視的問題。

更重要的是，近幾年由元大金控帶動的「投信+證券」ETF獲利方程式，大幅挹注金控獲利，被各大民營金控視為新藍海。富邦金控旗下有大型券商、大型投信，ETF業務應大有可為。富邦投信因故暫時未能推出新商品，是近兩年蟄伏原因之一，不過，近期已開始積極行銷富台50ETF等商品，希望帶動規模成長。

台股4月行情上沖下洗，外資單月大賣逾千億元後，市場對5月後市多空爭議再起，外資選股也出現換血跡象，航運、重電等非電族群出現抬頭跡象，總計4月以來積極加碼的鴻海（2317）、中興電等十檔「外資鎖碼」股，市場看好是5月行情聚焦點。

通膨數據不如預期，美元震盪走強，中東緊張情勢成全球焦點中，4月外資賣超達1,495億元，為2022年9月以來單月賣超新高，同時今年以來也由買轉賣，至5月3日止累計賣超135億元。

國泰證期顧問處分析師蔡明翰、華南永昌投信協理申暉弘表示，外資多方操作策略開始降溫，觀察外資進出持股內容也不同2、3月，將是5月行情多空關鍵。

根據統計，外資4月迄今主要加碼且買超金額前十大個股，包括鴻海、緯穎、長榮、國巨、長榮航、嘉澤、台達電、中鋼、中興電、世界等十檔「外資鎖碼」股，市場看好是520行情帶動指數再衝高的指引明燈。

分析師指出，觀察4月迄今外資買超金額前十大個股，非電族群逐漸成為加碼重心，在前十大買超金額個股名單中，占比達四檔。

另外在11~20名的陽明、亞德客-KY、大同、寶成、矽統、台表科、聚陽、義隆、國泰金、三陽工業，非電個股進一步拉升至七檔，是過去近一年來少見狀況。

台新投顧協理范婉瑜表示，外資4月迄今主要加碼非電族群，集中海運、航空、重電、原物料等次產業龍頭上，金控股在接近4月底時，包括玉山金、富邦金、台新金、開發金、華南金等也成為短線積極加碼對象。

上市櫃公司陸續宣布股利，殖利率高低攸關股價表現，目前包括外資、投信、銀行、壽險等大型機構法人，備妥千億元資金，將積極布局高現金殖利率股，其中，鴻海、聯詠等十檔「金龍高殖股」，有望成為行情再衝高的聚焦點。

台新投顧副總黃文清、國泰證期顧問處分析師蔡明翰指出，雖上市櫃公司去年營運受終端庫存調整等不利因素影響，初步估計台股整體獲利約落在3兆元附近；不過，隨AI應用興起，包括輝達與谷歌、亞馬遜、Meta、微軟四大CSP巨擘，今年營運展望樂觀下，市場預估今年台股整體獲利上看3.6兆元，年成長二成，使得高殖股再成為許多操盤人目前核心持股之一。

華南永昌投信協理申暉弘認為，雖在股市火熱，股價走高後，許多個股的現金殖利率下滑，但許多機構認為，在聯準會試圖澆熄市場對上半年降息預期下，目前殖利率擊敗美國10年期公債殖利率的中大型股都是可留意標的。

在150檔中大型公司中，有約60家率先公布股利，在尚未公布的公司中，法人機構目前評估個股現金殖利率的算法，主要是依據各家研究單位對去年前三季的獲利，再加上第4季的營收表現，並在走訪公司，考量產業脈動、國際市場報價變化、推估第4季單季獲利後，初步評估的全年每股獲利（EPS）預估，再以過去三年的平均配息率，評估各自股利水準，再搭配股價計算。

依據法人圈對150家中大型上市櫃公司去年的平均預估EPS、過去三年現金股利平均配發率，同時，現金殖利率優於美國10年期公債殖利率，目前在4.7%之上個股，包括大成、鴻海、聯詠、瑞儀、華碩、貿聯-KY、和碩、中信金、兆豐金、臻鼎-KY等十檔。

台股短線在萬九上沖下洗，展望3月行情，市場專家認為，輝達（NVIDIA）GTC將在中旬登場，AI熱潮不減，預期挑戰2萬點趨勢不改，其中台積電（2330）、聯發科等十檔「外資鎖碼」股，將是多方聚焦點。

台股昨（1）日開盤萬九第四度曇花一現，終場指數由紅翻黑，跌30點收18,935點。台股來到相對高檔，三大法人本周僅外資站買方，統計外資2月以來大舉加碼，買超金額逾30億元個股，包括台積電、聯發科、奇鋐、緯穎、元太、欣興、長榮、技嘉、文曄、世芯-KY等十檔，最大金主外資青睞個股，值得多加留意。

華南永昌投信協理申暉弘、國泰證期顧問處分析師蔡明翰表示，AI大型股走勢分歧，加上行情由1月中的17,151低點反彈至今，最大漲點已逾1,800點，盤勢難免震盪，但AI股是今年營運展望最高族群，隨輝達GTC將登場，有望掀起新一波AI熱潮，3月行情仍可望由多方掌握盤勢發球權。

根據群益、台新等投顧彙總，輝達GTC大會將於3月18~21日在聖荷西舉行，贊助廠商規模應是自2009年首屆GTC以來新高，在此次大會，包括OpenAI營運長Brad Lightcap等多位AI大咖都將分享最新技術應用。

大型代操法人指出，安謀（ARM）將面臨IPO禁售到期考驗，因目前軟銀保留ARM的90.6%股份，IPO時展開的180天閉鎖期將於3月12日結束。市場臆測軟銀可能會出售部分ARM股份，使股價容易受波動，連帶也需關注台股IP等AI族群。

ESG在企業及投資圈蔚為風潮，華南永昌投信身為官股投信成員之一，更是積極落實，產品面、行動面雙管齊下。

為強化被動型投資的能力，華南永昌投信2022年成立「指數量化投資部」，並與臺灣指數公司、台北大學及ICE洲際交易所合作，推出華南永昌投信首檔ESG基金「華南永昌環境永續傘型基金」，此基金包含「華南永昌台灣環境永續高股息指數基金」及「華南永昌全球碳中和趨勢指數基金」兩檔子基金，前者為國內指數型，即台股上市櫃公司；後者是跨國指數型。

兩檔子基金皆符合ESG審查新制，奪下三個基金界第一，包括第一檔ESG國內指數基金、第一檔ESG跨國型指數基金、首檔採用本土ESG評鑑篩選標準的基金。

華南永昌投信董事長黃昭棠強調，華南永昌環境永續傘型基金為透過基金商品落實影響力投資（Impact investing）效果，成分股篩選機制嚴謹，第一層須先通過ESG評鑑，第二層再聚焦於環境友善；進一步來說，指數成分股除符合SEED評鑑分數的前二分之一，同時也須為「環境友善評鑑模組」的前二分之一排名，並排除環境友善評鑑黑名單。

華南永昌投信在社會公益上也不遺餘力。在疫情衝擊台灣社會之際，華南永昌投信攜手兆豐投信、第一金投信、合庫投信等四大官股投信，前往桃園市私立庭芳啟智教養院，在歲末年終耶誕時節送暖、齊心送愛捐物資，共度耶誕周末，讓院生在寒冬中感受滿滿溫暖。藉由此次活動，響應政府推動企業社會責任精神，善用影響力帶動更多企業與民眾共同投入公益活動，為社會創造正向循環，持續擴大公益力量。

「先將腳步站穩，往上跳才有穩健的基礎」。華南永昌投信董事長黃昭棠上任兩年半多，期間致力深根固本，以傳之百世的基礎建設工程，包括建立專業營運團隊、推動資訊系統升級、主機委外代管、建立系統異地備援，進而做到三大提升，包括基金績效、基金規模、運營強韌性，成效斐然。

黃昭棠是國內ETF產品問世的主要功臣之一，在業界以點子多、人緣佳著稱；轉換跑道到華南永昌投信，已使華南永昌展現不同以往風貌。以下為專訪紀要：

問：接掌董座以來大力延攬人才並調整組織，成效如何？

答：新團隊運作兩年半，可從三面向看成績；首先是績效，2023年華南永昌投信12檔基金，有五檔績效居同類型基金前四分一、八檔基金績效居前二分之一，展現投資團隊面對市場變化的專業能力，另一方面，2022年底拿到勞退基金標案，為華南永昌投信成立30多年來首次爭取到政府基金代操，都是對公司轉變的肯定。

其次，從規模來看，公募產品成長36.8%，如加上全委代操則成長43.9%。第三個面向是營運韌性提升，包含資訊系統升級、並將系統主機搬到中華電信機房做主機代管，2023年進一步完成異地備援，以確保營運不中斷。新的團隊將結構的強韌性、完整性做到位，這是爭一時，也是爭千秋的工程。

問：對華南永昌投信的短、中、長期的規劃為何？

答：現階段做好產品線長期規畫，備齊產品線，以滿足更多投資人資產規畫所需，因此2023年上、下半年各募集一檔華南永昌全球投資等級債券基金、一檔華南永昌未來科技基金；未來希望可以參與市場創新性產品，例如主動式ETF、組合型ETF、不動產證券化等。

中長期則從產品導向變成客戶導向，對客戶的溝通從單純講產品績效，變成提供解決方案，例如目標報酬商品，又如元件型產品，例如組合型產品可將市場產品納入。長期則希望做到平台化、智能化，以面對下一世代客戶。當中的平台化是讓投資人得到資訊，是一種協助交易的角色，智能化則是運用AI等新科技，將投資商品的風險、收益、報酬等做到對稱性，又或是提供理財機器人服務。

問：短中長期目標時程為何？

答：沒有一定時程，如果時程比預期快，可將基礎打得更扎實；若比預期慢，可運用資源加速。例如2014年金管會開放槓桿型、反向型與期貨ETF，當年負責首宗槓桿型、反向型同年10月31日即上市，即是運用內部資源。

問：主管機關今年可望開放主動型ETF，對於尚未切入ETF市場的業者是否有新契機？

答：主管機關若開放主動型ETF，可為投資人提供更多元投資選擇。現階段必須觀察主動式ETF是否還在ETF設計架構，或已跳過ETF框架。但可確定的是，對有堅強投資背景的公司而言，將增加一項可與市場溝通的產品，例如2023年台股大盤上漲只約26%，但華南永昌台灣環境永續高股息指數基金報酬率可高達67%，其中有兩大意義，一是高股息概念可帶來比大盤更高回報，二是相較於純指標產品，高股息、主動式等架構為投資人呈現多元選擇。

問：2024年的業務目標？

答：過去兩年一直在強化公司營運韌性，同時募集新基金，帶動公募產品規模成長，預計2024年仍可維持30%至40%的成長速度。為持續成長動能，提升產品線的策略有二項，首先，因應2024年市場波動可能加大，將進一步強化高股息產品；第二，因應聯準會（Fed）今年有望進入降息循環，固定收益商品將更多元設計，例如債券商品，從原有的投資等級債，延伸至新興市場債。

問：公司在產品面、管理面的ESG作為如何？

答：投信公司發行ESG相關產品時，往往大量採用國際資料庫，優點是有完整的資料紀錄，但可能只有大品牌公司；台灣有不少中小企業的ESG也做得很好，但無法被國際資料庫涵蓋，可能出現「流動性傾斜」，未被納入的公司恐有流動性壓力，無法真實反映其價值。

華南永昌投信希望ESG商品的投資評量範圍可更廣泛，「華南永昌台灣環境永續高股息指數基金」採用台北大學首創「SEED」評鑑架構，成為首檔採用本土永續指數的基金；當初花了超過一年時間，階段性排擠到產品排程，但結果成效良好。

華南永昌投信今年成立32年，董事長黃昭棠形容公司是「大雞晚啼」，在華南金控集團堅實的力量支持下，經過專業團隊共同努力，已經轉骨成功，展現管理資產規模、基金績效加速成長的實力。

華南永昌投信最初為華南永昌證券（原名永昌證券）子公司，隨著國內金融控股公司新紀元來臨，2003年8月15日正式成為華南金控100%持有之子公司，並更名為華南永昌證券投資信託公司，為國內老牌投信。目前旗下管理之公募基金共14檔，分別為平衡、多重資產及組合型四檔、股票型五檔、指數型兩檔、固定收益型三檔，超過一半產品2023年績效排名排在前二分之一，甚至有近三成排在前四分之一，表現十分亮眼。

華南永昌投信成立以來歷經多次景氣循環，不僅發行過不少基金商品，更是基金獎的常勝軍。2023年榮獲「第三屆 TWSIA台灣永續投資獎」機構影響力投信組績優的肯定、旗下招牌基金華南永昌永昌基金以黑馬之姿奪得「第26屆傑出基金金鑽獎」國內股票基金一般類型 、而第16屆「Smart智富台灣基金獎」以長期優異表現勇奪「ESG基金獎」殊榮。

專業團隊領軍

法遵風控完備

由於身為官股體系，董總人選經常由金控高層直接指派，2021年華南金控董事長張雲鵬從業界找來市場標竿ETF推手黃昭棠擔任董座，帶領華南永昌投信，並充分授權自組經營團隊，展現金控對投信的支持。

華南永昌投信總經理吳嘉欽曾任永豐投信總經理，是業界少見的資訊背景出身總座，擁有醫療、中國信託行動電話銀行、寶來證券複委託等系統規畫經驗，後來在元大投信轉換跑道，成為業務大將，專業經歷豐富。

投資長陳人壽投身投信業20多年載，在永豐投信時，協助其政府代操部位拉高至500億元以上，亦成功為華南永昌投信成功爭取到勞金局標案，同時其管理風格是尊重團隊、經理人操作專業，並重視風險控管，建立公司一致性觀點，避免部位在短期間不斷調整。

而副總經理林祖豪歷任寶來投信、華僑銀行產品設計主管、元大投信投資長，曾在元大台灣50推出時負責造市，為台灣ETF第一代造市商，目前在華南永昌投信負責運營管理。

團隊上任以來，重新擦亮華南永昌投信30年的老店招牌，推出不少叫好又叫座的產品，也讓更多客戶感受到華南永昌投信的產品、服務及價值。

特別值得一提的是，在團隊努力下，華南永昌投信2022年首度獲得勞工退休基金111年度100億元投資委託案，顯示全新團隊不僅在投資操作的績效優異，同時內部的法遵、風控、稽核系統也相當完備，才能獲得青睞。而在資安方面，2022年將主機設備移至中華電信專業的機房環境內，且備援設主機設備也在桃園龍潭宏碁的服務機房架構完成，期達到營運不中斷服務及確保公司重要資料之保存。

投資眼光精準

篩選關鍵標的

為強化被動型投資的能力，2022年成立「指數量化投資部」，並與臺灣指數公司、台北大學及ICE洲際交易所合作，推出華南永昌投信首檔ESG基金「華南永昌環境永續傘型基金」。

此外，在2022、2023年提前嗅到市場投資趨勢，在聯準會升息循環近尾聲，投資等級債券價格回檔至歷史相對低點時，於2023年中成立「華南永昌全球投資等級債券基金」。同時亦看好全球AI潮流之下台廠相對受惠，也在2023年11月成立「華南永昌未來科技基金」，抓住AI產業的關鍵產業，從中層層篩選出最具投資價值的標的。

台灣產業界在這一波AI競賽中已卡好關鍵戰略位置，特定產業鏈具有強勁的核心競爭力，未來數年前景一片看好，深具投資價值，這也是華南永昌投信投資團隊展現選股能力的表現時機。

展望未來，黃昭棠表示，未來期許團隊將眼光放遠，產品多元不受拘限，只做對投資人有利的事。在投資環境瞬息萬變的情勢中，堅持穩健、專業，持續為客戶及銷售合作夥伴提供最安心的理財服務，讓更多人接觸到華南永昌投信，並產生信賴感與依賴感，一起在人生及財富上共同成長。

國內中小學生開始寒假假期，法人圈看好遊戲股喜迎商機，加上電玩展登場，分析師預期，將有利遊戲開發商、運營商、通路經銷商，以及PS5、Xbox等供應鏈，包括鴻海（2317）、鈊象等「寒假商機」股，近期營運將增添成長助力。

國泰證期顧問處協理簡伯儀、華南永昌投信協理申暉弘表示，2024台北國際電玩展（TGS）25日至28日在南港展覽館1館盛大登場，將有破百家包含遊戲產業上中下游各領域業者參與，議程聚焦遊戲開發、營運行銷、雲端服務、金流支付、元宇宙、AI、區塊鏈、Web3.0。

隨近期寒假旺季、遊戲大展登場，法人開始著墨，近五日買超個股，包括鈊象、歐買尬、瀚宇博、欣興、群電、群聯、鈺太、威鋒電子、鴻海、偉詮電等「寒假商機」股。

法人分析，今年遊戲收入最大比重預估仍是行動遊戲，雖然預估微幅下降1.6%，但仍占市場整體49%；遊戲主機和PC分別占29%和21%，網頁遊戲繼續直線下滑。在2023年，主機遊戲目前預測為532億美元，年增1.9%，PC遊戲預測為404億美元，年增3.9%。

簡伯儀指出，去年全球遊戲市場依舊呈現頭重腳輕狀態，前十大發行商收入就占整個市場的30%，騰訊、索尼、蘋果等前三名就占16.4%。微軟去年10月才收購動視暴雪，未來也會更像騰訊，致力於在全平台提供服務型遊戲。

分析師指出，遊戲產業鏈上游為遊戲開發商，包括自製遊戲的廠商，從程式設計、遊戲設計、美工、音效、生產及測試；中游是營運商、又可稱作代理商，代理商支付權利金給研發商；下游是通路經銷，實體為賣場、電玩店等零售商，手遊基本上通路商只有兩家，就是Apple和Google的App商店。

台股2023年進入倒數計時，在全年最後五個交易日中，市場專家預期，隨外資減量進出，盤勢將由內資當家，在二個最大金主投信、八大公股行庫持續力拚績效中，鎖定加碼的長榮鋼（2211）、中保科等十檔中小型股，為多頭聚焦點。

依據法人圈普遍看法，投信、八大公股行庫在過去五個交易日加碼逾3,000張、同時股本在50億元以下的中小型股，包括長榮鋼、中保科、啟碁、致伸、瑞儀、漢唐、台郡、台表科、義隆、台半等十檔「兩大金主加持」股，是值得觀注標的。

外資歷年在耶誕節後，歐美基金經理人進入年底長假，僅亞系外資獨撐大局，對台股進出量能將進一步縮減，買進、賣出金額合計可能會降至千億元或甚至以下，台股此時將由內資當家主導盤勢。

台新投顧協理范婉瑜、華南永昌投信協理申暉弘表示，內資目前主要觀察政策護盤指標的投信、八大公股行庫動向，尤其是明年元月13日總統大選投票，在此之前，應不會放鬆對台股的掌握，許多特定買盤在盤勢大幅壓回機率不高基礎上，也會積極進場作價，法人、集團、作夢行情將主導年度最後一周指數走勢。

國泰證期顧問處分析師蔡明翰表示，短線隨外資進入年底長假，許多大型權值股在年度最後一周上漲動能可能不足，中小型股將成為盤面焦點，不過對許多投資人來說，此時盤面類股輪動快速，因此進場需留意籌碼面變化，有三大法人買盤加持個股，因產業透明度較高，是值得留意標的。

另外，也有操盤人認為，指數進入高檔區，操作不宜長線，強勢股拉回可注意，有轉強可搶短，大部位則守株待兔，大盤進入收割階段，不建議在此時大舉擴張部位，注意盤面投信與八大公股行庫兩大金主動向，指數區間看17,500點至18,000點。

　美國聯準會決策會議利率續凍，包括歐、英、瑞士、台灣等央行均 維持政策利率不變，全球央行陸續放鴿，總體經濟干擾股市情況慢慢 改善，股市漲跌有望重回基本面，其中受惠於AI風潮，台股長線看俏 。

　　日盛上選基金研究團隊表示，預估大盤本益比隨獲利成長而進入合 理區間，在企業獲利持續成長下，仍看好台股明年度表現。台股表現 空間值得期待，建議投資人分批布局參與上漲行情。

　　野村e科技基金經理人謝文雄指出，在今年發光發熱的AI題材，20 24年仍將是市場注目的熱點，台股電子產業因為在供應鏈中扮演要角 ，台股在未來幾年將搭上AI題材，有機會迎來科技領航、產業升級的 新世紀到來，是長線投資主流產業的好時機。

　　且不侷限於投資人最熟悉的AI概念股，可望雨露均沾，成為邊緣A I劃時代新產品，消費終端應用百花齊放，建議布局大趨勢明確且可 受益於產品升級所帶來獲利率跳升的相關族群，如AI Server、HPC、 ASIC/IP、IC設計、散熱、CCL/PCB等類股，傳產則以重電、綠能等相 關類股為布局標的。

　　華南永昌投信認為，高股息股近期雖已創下新高，但受惠於長期永 續議題持續發燒，以及半導體產業明年動能轉強雙重利基加持下，後 市仍大有可為，逢拉回都是進場布局時點。第四季是台股的傳統旺季 ，過去十年台股第四季勝率高達8成，建議投資人可逢低布局。

　　國泰台灣高股息基金經理人梁恩溢分析，AI伺服器成長動能可望在 2027年達到倍數成長，將成為半導體主要成長動能，台灣半導體供應 鏈料將扮演台股領頭羊地位，建議可以逢低布局方式參與。

　　富邦台美雙星多重資產基金經理人薛博升強調，隨庫存去化帶動回 補行情，將進一步推升台股上漲動能，目前台灣半導體業平均銷貨天 數自高點回落，逐漸往健康庫存水位靠攏。當半導體位於上升週期時 ，產能將呈現供不應求狀況，有利半導體廠提高產能利用率和調漲價 格空間，且庫存去化帶動回補行情，將進一步推升台股上漲動能。