海外股票型基金11月績效前十強平均達9.0%，大幅優於台股大盤績效。法人表示，AI仍為長線趨勢，建議可善用定期定額，持續長線布局。

根據CMoney統計，觀察全數687檔海外股票型基金，11月以來績效前十強依序為：第一金全球AI機器人及自動化產業、第一金全球AI人工智慧、第一金全球AIFinTech金融科技、兆豐全球、復華全球消費、華南永昌全球精品、第一金全球eSports電競、復華華人世紀、復華全球物聯網科技、復華全球原物料，前十強平均績效達9.0%，大幅超越台股加權指數-2.4%。

安聯投信指出，回顧全球股票型基金資金流向，統計至11月27日，美股基金淨流入增溫至361.3億美元、持續居冠，其他股市則均呈現淨流出。

另外，美國第3季GDP數據達2.8%，顯示經濟仍具韌性，同時政策及地緣局勢前景不明，市場謹慎評估政策前景，輔以聯準會會議紀要稱仍有望採取漸進降息，公債殖利率走降，令市場在更多領域尋找機會

投資上來說，仍看好股票趨勢，將持續觀察市場變化，不會特別因應短期雜音，但若發生長期結構性改變，公司競爭力或利潤出現變化，就需適時因應調整。此外，根據過去經驗，美國GDP每成長1%，對科技產品需求成長3%，因此，美國經濟維持成長，對台灣科技產業仍相當有利。

兆豐投信分析，短期來看，受到美國大選結果、科技股財報公布等不確定性因素，預估指數將不脫區間震盪格局，建議現階段善用定期定額的理財機制組建資產配置，有助於AI科技產業鏈長線成長動能。

市場預期2025年資本支出將至少年增中雙位數，對於AI產業供應鏈長期展望均是正向，整體股市表現看法保持樂觀，科技創新帶動市場需求，使得科技股題材仍是長線投資焦點。

公股金控旗下非銀行子公司進行另類公公併，投信踏出試探性的第一步。據悉，兆豐金旗下兆豐國際投信最近已向第一金、合庫金旗下投信，詢問相互整併意願，但尚未得到回應。

第一金副總李淑玲昨日說，做併購有三大原則，擴大規模、提升競爭力和業務互補性，最終是要提升股東價值，第一金考慮任何可以增加這三大原則的機會。

財政部高層官員昨（2）日指出，目前沒有金控上報或是提出相關評估報告，但是財政部對於公股機構主動提出整併持開放態度，只要在合意並具有綜效等公公併前提下，對於整併樂觀其成。

兆豐金董事長董瑞斌則是表示，公股金控旗下非銀子公司整併，就是個idea（想法），並沒有形成任何決策，旗下投信應僅止於了解意願，還沒有方向也沒有共識，所謂評估報告或者具體下一步，目前都沒有發展到這程度。

也就是說，財政部與兆豐金並沒有「由上往下」指示投信子公司談整併，三家投信子公司有接觸但還談不上形成共識，因此也還沒有展開正式評估。

投信公司是公股金控中較小的子公司，但目前投信市場是ETF為王，公股投信並沒有著墨甚多，都是偏重傳統型商品，若要整併，需有好規畫才能發揮好粽效，且三家都是上市公司更需要謹慎表達對策，目前第一金沒有討論或研議此事。

　　11月美國聯準會再降息，會後聲明刪除先前對通膨正向目標區間邁 進的用詞，對就業市場描述偏向正向，強調目前政策利率仍具限制性 、降息有助維持目前經濟表現，投信法人建議，可藉由股債多元配置 降低風險、拉高報酬。

　　兆豐投信表示，金融市場循環降息延續，有利基點的多元收益題材 更能搶占投資人的目光，加上基金投資組合納入美國企業公司債，更 能受惠於美國聯準會降息基調，相對能挹注長天期公司債的成長力道 及息收能力。

　　第一金投信指出，看好AI科技產業及加密貨幣Fintech技術等相關 概念股後市表現，川普的重要產業政見中，包括放鬆金融監管、推動 數位資產，承諾要讓美國成為「地球加密之都」，及建立全國性的比 特幣儲備。馬斯克旗下包括電動車產業特斯拉、太空產業SpaceX，及 機器人自動化技術產業Neuralink等相關科技股表現搶眼，成為川普 2.0時代，備受期待的投資焦點。

　　企業加速數位轉型，自動化技術和人工智慧的需求日漸增加，這些 科技股不但在短期內受惠市場情緒拉抬漲勢，更在長期市場發展趨勢 中展現強勁增長潛力。

　　台新全球多元資產組合基金經理人謝夢蘭認為，後續雖要留意各產 業對關稅政策的因應，但在貨幣寬鬆與財政政策等支持之下，金融市 場前景仍值得期待，可採多元資產布局策略，掌握股債漲升行情。

　　群益優化收益成長多重資產基金經理人蔡詠裕強調，由於景氣持穩 ，貨幣環境也已由緊轉鬆，在同步考量市場波動下，可透過布局於不 同主題和產業的策略來兼顧機會與風險，從產業亮點來看，以新科技 、新基建、新消費三大主題值得留意。Amundi鋒裕匯理全球固定收益 團隊投資長Gregoire Pesques分析，現在可以做多美國的風險性資產 。川普若課徵高額關稅，其他歐洲跟亞洲國家的的經濟成長就會放緩 ，因此看好美國的風險性資產。

　　全球股市第四季再創新猷，但因多空訊息交雜讓行情波動幅度加大 ，導致跨國投資股票型基金10月整體規模不增反減，不過聚焦科技、 大中華主題標的持續吸金並帶動規模增長，成為這波多頭行情亮點標 的。

　　根據投信投顧公會最新統計數據截至10月底，跨國投資股票型基金 10月規模中斷成長腳步，減少約18億元、減幅0.35％，來到5,213億 元，但聚焦強勢題材的科技主題，以及基期低、受惠官方強力作多使 行情出現轉機的大中華基金，規模持續增溫。

　　復華亞太神龍科技基金經理人王萬里表示，從基本面及趨勢觀察， AI相關應用持續蓬勃發展，相關供應鏈仍是2025年產業主軸，看好美 、台、日三地科技股後市表現，建議可透過亞太科技股票型基金布局 ，或以定時定額等投資方法投入，以分散貿易戰、全球通膨再度升溫 及地緣政治帶來的波動風險。

　　台新美日台半導體基金經理人蘇聖峰指出，預期美國總統大選後的 政策將傾向軟著陸情境，川普主張企業與個人全面減稅，短期有助提 振經濟及市場成長動能，分析師預估S ＆ P 500企業2024年～2025年 展望持續正向，其中獲利成長率更是連二年達二位數。在穩健的基本 面做後盾，配合聯準會將展開降息，進一步挹注資金活水，科技股後 市持續看俏，其中，美國半導體股可望受惠川普「美國重返榮耀」的 政策理念而走強。

　　兆豐投信認為，看好永續經濟議題搭配AI科技主軸的產業題材蓬勃 發展，如預估未來全球AI PC出貨量將進入高速成長期，2026年將挑 戰1.8億台，AI PC將成為市場主流，亦可望帶動節能設備或能源供電 市場的商機。

　　復華華人世紀基金經理人胡家菱預期，陸、港股9月下旬因官方強 力作多，迎來近年最強表現，但市場政策預期較高，導致短線股市漲 多回落，預期在中美政策同步寬鬆下，全球經濟軟著陸機率較高。

　財團法人台灣永續能源研究基金會主辦2024TCSA《台灣企業永續獎 》20日舉行頒獎典禮，兆豐金融集團於永續單項績效獎項目奪得六項 大獎，顯見集團於公司治理、環境、社會等永續面向皆有亮眼表現， 兆豐金控由總經理蕭玉美代表出席領獎，展現集團對永續發展的重視 。

　　兆豐六項獲獎中，兆豐金控首次參加氣候領袖獎即以淨零推展進程 獲獎；兆豐銀行連年獲得資訊安全領袖獎，資安管理成效屢獲肯定； 兆豐證券、兆豐票券及兆豐投信皆奪得職場福祉領袖獎，兆豐證券獲 高齡友善領袖獎。

　　兆豐金控總經理蕭玉美表示，兆豐金融集團發揮金融影響力，現為 永續金融先行者聯盟成員，並擔任金融業淨零推動工作平台跨部門諮 詢工作群負責人，積極扮演政府、產業與同業間溝通橋梁，引領產業 淨零轉型。6月已通過SBTi目標審查，設定短中長期減碳路徑與淨零 目標，展現偕同產業邁向低碳轉型的決心。

　　兆豐在氣候行動、資訊安全、幸福職場、社會承諾等議題上表現優 異，並通過集團去碳化策略、遵循氣候相關財務揭露（TCFD）指引持 續精進報告書內容、納入氣候財務揭露IFRS S2及自然相關財務揭露 （TNFD）框架等實際作為，展現守護環境永續決心。兆豐銀導入ISO 27001資訊安全管理系統及BS 10012個人資料管理系統，每年持續辦 理社交工程演練及資安宣導課程，強化員工資安意識；為打造幸福友 善職場，員工婚假及產假皆優於法規，生育補助若生三胎，最高補助 達45萬元。

　　兆豐金融集團也積極參與社會公益活動，去年投入資源逾1.4億元 、志工時數達2,820小時，持續落實普惠金融。自去年起連續兩年同 時入選道瓊永續指數（DJSI）新興市場指數及世界指數成分股，並連 兩年獲得CDP氣候變遷問卷A－領導等級。

　　川普當選美國總統，川普交易持續發威，兩大熱門的加密貨幣及特 斯拉股價大漲，觀察近一個月全球股票基金表現領先群，包括機器人 自動化、Fintech、AI、新供應鏈、物聯網、電動車、5G等，相關概 念全球主題基金表現亮眼。投信法人認為，AI科技產業及加密貨幣F intech技術相關概念股後市看好。

　　第一金投信指出，企業加速數位轉型，自動化技術和人工智慧的需 求日漸增加，這些科技股不但在短期內受惠市場情緒拉抬漲勢，更在 長期市場發展趨勢中展現強勁增長潛力。

　　富蘭克林證券投顧表示，隨聯準會開啟降息週期，宏觀環境將更有 利於科技領域，而為參與科技長期發展，定期定額投資將是一個良好 選擇，根據統計，任意期間定期定額投資那斯達克綜合指數三年平均 報酬約達20.30％，上漲機率超過8成，投資人不需花費巨大心力研究 科技脈動便能享有不錯的投資成果。

　　兆豐投信認為，看好永續經濟議題搭配AI科技主軸的產業題材蓬勃 發展，如預估未來全球AI PC出貨量將進入高速成長期，2026年將挑 戰1.8億台，AI PC將成為市場主流，亦可望帶動節能設備或能源供電 市場的商機。

　　台新美日台半導體基金經理人蘇聖峰預期，川普政策將傾向軟著陸 情境，主張企業與個人全面減稅，短期有助提振經濟及市場成長動能 ，分析師預估S ＆ P 500企業2024年～2025年展望持續正向，其中獲 利成長率更是連二年達二位數。

　　群益美國新創亮點基金經理人向思穎強調，市場對川普減稅、美國 企業海外盈餘回流與基礎建設支出政策樂觀期待，且評估其政策相對 親商，加上美國基本面表現穩健，因此美股中長期表現仍值得期待。 中長期選擇受惠於政見或產業長線成長看好的產業，如醫藥、能源、 金融。美股目前財報表現良好，近期因應財報，看好科技軟體股、金 融、國防、旅遊、超市等消費。

　　年終愈來愈近，盤點35家投信發行374檔股票型基金，今年績效前 十強報酬率全都賺超過40％，前三名都由統一投信拿下，其中二檔聚 焦科技業，顯示選擇好的團隊、抓對投資趨勢，有機會為自己累積資 產，想跟上AI趨勢，首選布局全方位的統一全球新科技基金，一起參 與全世界AI的長線大多頭行情。

　　據晨星統計，今年績效前十強股票型基金，冠亞軍為統一大中華中 小、統一全球新科技基金，雙雙繳出逾5成佳績，加上統一新亞洲科 技能源基金，三檔各以55.38％、51.61％、48.88％居前三，剛好是 大中華、全球、亞洲三大不同區域型基金績效王，凸顯投研團隊於海 外市場專業領先的研究。其他投信包括復華三檔入榜，富蘭克林華美 投信二檔出列，台新、兆豐投信各一檔。

　　觀察前十強有五檔全球一般股票型基金都以科技為主軸，代表全球 科技基金更有贏面。想搭上AI長線商機，以績效王統一全球新科技基 金月報來看，截至10月底前三大投資區域美國49.02％、台灣21.38％ 及日本12.73％，無論聚焦軟體及創新研發最蓬勃的美國，或具備硬 體製造優勢、技術領先的亞洲，都是布局核心地區，前五大持股為輝 達、台積電、三菱重工、健策及ServiceNow，全世界重量級科技巨頭 都名列其中。

　　統一全球新科技基金經理人郭智偉表示，美國AI零組件供應鏈需求 持續強勁，歐洲、中東和非洲的AI相關需求加速也變得更加明朗。A I在軟體的貢獻度持續提高，獲利率和經營效率顯現，優於市場預估 ，企業持續擴大資本支出仍為市場焦點，對明年資本支出展望維持正 面看法。隨AI技術日益成熟，半導體產業迎接前所未有的發展機遇， 長線多頭看法不變。

　　選股策略上，核心持股全球半導體，聚焦AI伺服器、通訊設備及資 料中心相關基礎設施產業，同時布局受惠AI應用滲透的軟體應用企業 。

　　美國經濟成長、通膨率及就業仍處於軟著陸經濟型態，且點陣圖並 未有經濟衰退的跡象，預期市場延續上漲型態，並等待進一步總經數 據發布。投信法人指出，要降低整體投資風險，可鎖定股債多元資產 配置。

　　野村投信分析，過往市場表現，發現透過全天候投資法，順應總體 經濟與市場脈動動態調整，長期表現遠勝擁抱單一資產。野村投信投 資策略部副總張繼文表示，全天候投資策略的宗旨是，依據不同的景 氣循環階段買進不同資產，相較於只布局單一資產的結果，以指數回 測的全天候投資策略報酬率相當優異。

　　全天候投資法順應總體經濟與市場脈動動態調整，無論總經週期是 處於復甦、繁榮、減速或衰退，均有足夠且合宜的標的可以選擇。對 於投資人來說，憑藉著專業投資團隊的動態配置，未來無論市場多空 變化，亦無須時時盯緊大盤，能將時間與精力放在其他事物上。

　　兆豐投信指出，美國大選後加上循環降息的態勢延續，市場更期望 尋求利多且穩健收益機會的題材，可鎖定瞄準台灣及美國市場作為投 資目標，調節短債、長債及股票的比例配置來應變波動，有助提高投 資效益。透過投資組合納入美國企業公司債，在降息期間，長天期公 司債相對具備成長力，更能受惠於美國聯準會的降息基調，挹注息收 規律性的機會。

　　台新全球多元資產組合基金經理人謝夢蘭認為，9月聯準會降息後 ，利率不確定性消除，美國將持續營造資金寬鬆行情，分析師估計M SCI世界指數成份股EPS在今、明兩年分別成長9.3％、12.9％。類股 中科技、通訊類股EPS成長幅度超過20％，表現平穩。

　　操作上建議股債比75比25，股票基金可增持科技、成長、大盤股相 關基金；債券型基金可增持新興市場債券基金。

　　「川普行情」持續發酵，資金錢進美股帶動標普500指數續創新高 ，並首度站上6,000點大關，美股市值型ETF同步歡慶，11月以來跟隨 大盤呈現紅盤走勢，今年來報酬甚至達4成。投信法人指出，看好美 股相關資產，透過聚焦成長題材的相關產品，掌握後續多頭行情機會 。

　　復華S ＆ P 500成長經理人吳允翔表示，觀察今年美股表現，科技 龍頭企業在AI題材加持下，展現強勁成長動能，成為推升標普500指 數漲勢的大功臣。其中，在投資組合配置上更著重科技創新趨勢，以 Magnificent 7為首的科技巨頭持股比重逾5成，高於一般S ＆ P 50 0指數ETF的3成，以掌握AI人工智慧及科技創新浪潮商機，並兼顧降 息循環、經濟復甦環境下其他產業投資機會。

　　台新美日台半導體基金經理人蘇聖峰分析，過去50年來，幾乎每隔 10年就會出現一次技術革命，美國都居領導地位也主導規格。就長線 展望而言，輝達下一代Blackwell供不應求，光罩更動之問題已解決 ，且Blackwell將在第四季出貨，預估營收貢獻將達數十億美元，並 維持此成長動能至明年，進一步帶動半導體產業後市成長性。

　　兆豐投信認為，看好永續經濟議題搭配AI科技主軸的產業題材蓬勃 發展，如預估未來全球AI PC出貨量將進入高速成長期，2026年將挑 戰1.8億台，AI PC將成為市場主流，亦可望帶動節能設備或能源供電 市場的商機。

　　群益美國新創亮點基金經理人向思穎強調，展望美股後市，由於市 場對於川普減稅、美國企業海外盈餘回流與基礎建設支出政策樂觀期 待，且評估川普的政策相對親商，加上美國基本面表現穩健，因此美 股中長期表現仍值得期待。

　　日盛全球關鍵半導體基金研究團隊說明，美國標普500的11個產業 中有8個產業財報或財測為年成長，其中以資訊科技和通訊服務業表 現最為亮眼，營收年成長分別達15.6％與10.6％，獲利年成長則有1 1.7％與7.9％，預期半導體類股將會是投資人迎接美股選後行情最佳 焦點。

川普2.0即將來臨，勝選行情逐漸退燒，投資市場轉趨動盪。投信法人表示，在不確定環境下，不妨以股債都有平衡型、多重資產、組合型等混合資產型基金，透過主動型經理人配置協助抗通膨兼抗震盪。

統計近一周混合資產型基金表現，雖市場先反映川普謝票行情，股市表現較佳，仍有單周績效超過一成的多重資產基金，例如兆豐日本優勢多重資產基金報酬率達10.4%，復華中國新經濟平衡基金以9%緊追在後，群益優化收益成長多重資產基金也達6.1%，凱基未來樂活多重資產、安聯AI收益成長多重資產亦均超過5%。

兆豐投信表示，日本內閣擬定經濟刺激措施方案，以期支持經濟大幅成長的力道，預料日本首相石破茂將延續前任政策發展方向，而中長期經濟轉佳的進程將支撐日股上漲動力。對於台灣投資人來說，投資日本，可開啟更多元投資機會，加上投資日本題材涵蓋工業、金融科技、資訊等各面向的亮點企業，搭配較為積極的投資策略可強化投資報酬，以兆豐日本優勢多重資產基金為例，涵蓋股票、ETF、債券和其他資產類別，有助分散風險並追求穩健的投資回報。

凱基未來樂活多重資產基金經理人李怡勳表示，近期受市場預期美國新任總統施政方向影響，短線市場波動難免，後續將回歸基本面。

展望股債後市，李怡勳認為，債市方面，美國財政赤字加上新政府關稅政策上路後，通膨有捲土重來的隱憂，殖利率下行空間有限，高檔震盪機率高，看好票息收益相對高的中短天期債，相對更能抵禦利率波動風險；股票方面，若長端殖利率大幅彈升，將進一步影響股市表現，因此可留意體質好及盈餘成長企業，抵禦市場變動。

李怡勳建議投資人透過同時布局股票、ETF、非投資等級債、投資等級債部位的多重資產基金，可兼顧固定收益來源抵禦波動分散風險，以及追求股票等風險性資產的成長機會。

Amundi鋒裕匯理全球固定收益團隊投資長Gregoire Pesques認為，因川普提高關稅後，歐亞經濟成長會放緩，因此可做多美國風險性資產。就整體投資工具而言，看多美股、美元、美國企業債，看淡美國國庫券、亞幣、歐元。

　　美國總統大選落幕，不確定因素解除使得美股大漲，也帶動全球股 市漲聲不斷，觀察投信發行統計至11月7日的新台幣計價主級別海外 基金，共有16檔淨值創下新高，其中多檔為美股、全球、科技相關。 投信法人表示，美股雖持續創新高，但仍有不同題材輪漲，投資人不 妨以定期定額或分批進場的方式適度布局美股基金。

　　群益美國新創亮點基金經理人向思穎指出，展望美股後市，由於市 場對川普減稅、美國企業海外盈餘回流與基礎建設支出政策樂觀期待 ，且評估川普的政策相對親商，加上美國基本面表現穩健，因此美股 中長期表現仍值得期待。

　　目前美股已位於高檔，上漲空間有限，中長期來看，建議選擇受惠 於政見或產業長線成長看好的產業，如醫藥、能源、金融。美股目前 財報表現良好，近期因應財報，看好科技軟體股、金融、國防、旅遊 、超市等消費。

　　兆豐投信認為，看好永續經濟議題搭配AI科技主軸的產業題材蓬勃 發展，如預估未來全球AI PC出貨量將進入高速成長期，2026年將挑 戰1.8億台，AI PC將成為市場主流，亦可望帶動節能設備或能源供電 市場的商機。

　　富蘭克林證券投顧分析，隨聯準會開啟降息週期，宏觀環境將更有 利於科技領域，而為參與科技長期發展，定期定額投資將是一個良好 選擇，根據統計，任意期間定期定額投資那斯達克綜合指數三年平均 報酬約達20.30％，上漲機率超過八成，投資人不需花費巨大心力研 究科技脈動便能享有不錯的投資成果。

　　台新美日台半導體基金經理人蘇聖峰強調，川普贏得美國總統大選 ，激勵美國科技股大漲，預期美國總統大選後的政策將傾向軟著陸情 境，川普主張企業與個人全面減稅，短期有助提振經濟及市場成長動 能，分析師預估S ＆ P500企業2024年～2025年展望持續正向，其中 獲利成長率更是連二年達二位數。

　　美國總統大選揭曉，近期紅潮勢力提前反映，帶動美債殖利率大幅 走揚，美元轉趨強勢。投信法人指出，從各投資機構研究報告觀察， 美國至明年底仍可望有降息4～6碼空間，過度反映的美債殖利率仍將 校正回歸，金融市場波動、美債殖利率彈升，可把握優質債券相對較 佳進場卡位時機。

　　第一金美國100大企債券基金經理人林邦傑表示，美債表現除了提 前反映共和黨紅潮來襲的可能性，同時也在消化降息循環啟動前，市 場過度樂觀的降息速度預期，一邊過度悲觀提前反映，一邊則是消化 原先過度樂觀的預期，預期美債殖利率將修正回到未來市場預期降息 持續下，債券殖利率的合理水準區間。

　　9月聯準會啟動預防性降息循環，過往美國在首度降息啟動後，債 券殖利率通常呈現趨降走勢，這次美債殖利率在首度降息後大幅反彈 ，市場雖對近期通膨上揚略有擔憂，但整體水準仍在疫情爆發後區間 ，無礙聯準會持續降息循環，逐步貼近中性利率水準，投資級債券仍 可望受惠殖利率下行價格反彈。

　　兆豐美國企業優選投資級公司債ETF基金研究團隊認為，美國大選 後的市場，投資人更期待既有利基、表現更能平穩的題材，當債券價 格受到利率與存續期間的交叉影響下，估計當市場利率降息1％，平 均存續期間13年的債券價格有望達到13％的上漲空間。

　　兆豐投信強調，目前市場預期未來每次FOMC會議，皆可望降息一碼 的機率仍高，當貨幣政策寬鬆方向確定，未來金融市場進入降息循環 後，長線仍有利債市保持多頭格局。

　　台新美國20年期以上A級公司債券ETF研究團隊分析，市場2024～2 025年兩年共約有降息8～10碼空間，將為美國債市迎來大多頭行情。 其中，長天期債券存續期間長，未來若市場利率走低，相對短天期債 券具資本利得優勢，漲升行情更值得期待。

　　元大投信預期，現階段債券ETF具備債息收益與潛在資本利得兩大 投資主軸，通膨增速顯然受控，聯準會立場聚焦降息步調與幅度，利 率再走升風險有限，持續創造進場債市有利基礎。

　　近期國際多空消息紛雜，包括美國大選、市場預期聯準會放緩降息 ，觀望氣氛偏濃，投信法人表示，情勢多變下，穩健型布局透過股債 部位兼具，並隨市況靈活調整部位的多重資產基金應對，分散單一資 產或產業的風險，網羅不同標的表現機會。

　　觀察多重資產基金今年來表現，資產規模大於百億元，都繳出正報 酬，以群益潛力收益多重資產基金表現最佳，累積報酬20.02％，其 次聯博美國多重資產收益基金報酬率12.83％。

　　群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠指出，雖近期影響投資情 緒的不確定因素不少，但美國勞動市場與內需持穩，經濟保有韌性， 料聯準會降息路徑往前挪移，將對經濟提供更多支持；大陸意外推出 組合式刺激政策，且通膨趨勢性放緩支持歐美央行漸進式降息，有利 延續全球增長態勢，搭配美大選後不確定性減少，風險性資產仍有表 現機會。美股仍是布局重點，包括科技、工業等值關注；信用債考量 短期殖利率上行風險，可留意存續期間較短券種，以平衡投組波動。

　　兆豐投信認為，美國總統大選登場，中東局勢亦伺機震盪，隨國際 貨幣政策偏寬鬆，資金持續輪動，建議長期核心資產可以納入多重資 產策略，相對能透過股票、債券、ETF等各類多元題材組合，抵禦市 場下檔風險的機率。由於美國今年9月份製造業指數走疲，由服務業 數據對經濟成長提供支撐力道，加上近期科技類股漲跌互見，市場期 待伴隨電子產業進入第四季傳統旺季重拾消費動能，受惠於歐洲需求 動能回溫而有助亞股走勢維穩，全球市場籌碼面持續輪動，有助多重 資產策略趁勢布局。

　　統一全球動態多重資產基金基金經理人郭智偉強調，美國總統大選 的政治不確定性，使金融市場近期仍將持續震盪，但進入降息循環的 趨勢確立，為股市帶來資金面利多。跨國多重資產型基金的投資範圍 廣泛，包括股票、債券及ETF等金融商品，隨總經局勢、產業趨勢及 市場盤勢變動，靈活調整投資組合。

　　ChatGPT問世後，為半導體帶來龐大商機，也帶動居全球領先地位 的美日台半導體廠，強勁的獲利成長動能，分析師預估，美日台半導 體廠於2025年、2026年，連二年獲利成長幅度皆高達二位數。法人建 議，可用半導體ETF或相關基金搶搭商機。

　　台新美日台半導體基金經理人蘇聖峰表示，美國IC設計全球市占率 68％、居全球第一，設備市占率全球第一，IC設計公司的輝達、高通 、博通、超微等營業額名列前茅；日本掌握半導體材料及特殊設備的 獨霸地位，前段工序常用材料有19種，其中14種由日本企業主導，半 導體特殊設備中的洗淨設備及自動化測試設備，全球市占皆第一。

　　台灣在晶圓製造與封測的競爭力稱霸全球，據全球行動通訊系統協 會GSMA公布，截至去年底全球擁有智慧型手機的總人口數約43億，相 當於全球總人口數的55％，77.9％出自台灣製造晶片。先進製程晶圓 製造全球市占率達90％，IC設計市占率全球第二，封裝測試市占率全 球第一，半導體上中下游已成聚落。

　　中信關鍵半導體（00891）經理人張圭慧指出，台股權值股以科技 股為主，與那指、費半指數連動性較高，AI之王輝達股價持續走揚， 市值一度超越蘋果，顯示近期市場不確定因素雖多，但AI市況榮景可 期。緊接著科技巨頭都將公布財報，聚焦這些巨頭獲利表現，也關注 其再AI基礎建設支出，若能擊敗投資人預期，科技股可望仍有一波漲 幅。

　　兆豐投信認為，進入降息循環，大陸多管齊下推出強力刺激經濟政 策，帶動全球風險性資產續揚，有助AI科技及其相關元宇宙產業鏈的 續航力。

　　野村臺灣創新科技50 ETF（00935）基金經理人林怡君強調，全球 AI浪潮持續，相關需求與商機成指數型噴發，雙位數成長動能可望延 續至2027年。根

　　據國際數據商IDC預估，全球資料中心運用相關市場的規模，預計 從去年937億美元，於2028年將達2,844億美元，即未來五年可望以每 年25％複合年增率持續擴張。

　美國總統大選牽動金融市場震盪，富蘭克林股票團隊首席投資長暨 富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森．柯堤斯認為，這次大選最好 的結果是兩黨分治，分掌總統、國會，但若最後由一黨獨大，短線金 融市場一定會出現大幅波動，但這反而提供加碼的好時機。

　　強納森．柯堤斯分析，美國聯準會開啟降息循環，寬鬆貨幣政策將 支持經濟維持正成長，經濟軟著陸的情境和消費力具備韌性，美股的 市場廣度有望擴大並推動各產業和市值股票持續成長，同時預期美國 總統大選結果對股市長遠影響有限，未來來表現仍偏向正向，投資人 無須過於擔心。

　　他指出，隨著AI愈來愈聰明，勢必成為下一個重要技術平台，不過 市場通常傾向保守估計新科技發展，像是個人電腦、網路、行動裝置 、雲端服務，最後實際發展狀況比華爾街最初預估平均高38％，團隊 相信AI終將釋出數兆美元的生產力，進而觸發科技和其他各產業廣泛 升級。

　　富蘭克林投顧研究部資深副總經理羅尤美表示，美國經濟可望軟著 陸、寬鬆時代來臨，有助營造各類資產多頭氛圍，同時第四季屬股市 與消費的傳統旺季，儘管景氣、美國選舉變數、國際地緣政治疑慮等 猶存，若股市遇震盪修正，不妨依個人屬性與資產配置需要，把握分 批進場機會，把握「三收益」為核心，因應市場表現與自身投資屬性 ，再搭配股票資產。

　　針對美國總統大選，長期來看，不論是一黨獨大、兩黨分治、民主 黨或共和黨總統，美國聯邦政府的黨派組成結構並非債市報酬率的主 要影響來源，而通膨、利率等基本面趨勢才是關鍵驅動因素。

　　景順環球高評級企業債券基金經理人Lyndon Man認為，隨著成長放 緩、通膨降溫，再加上開啟降息週期帶來的寬鬆貨幣環境，將為高品 質和對存續期敏感的資產類別提供有利的支撐，尤其是高評級企業債 券。

　　兆豐投信強調，伴隨全球ESG資產管理規模逐年增長，預估至2030 年全球ESG資產規模將突破40兆美元，全球ESG資產未來成長性強勢可 期，搭配台灣與美國市場產業供應鏈互補優勢，加上台美簽訂「台美 綠能產業合作備忘錄」共同研發綠色能源，有助台灣及美國發展綠能 創新、尖端科技、健康戰備等技術領先優勢產業。

　　美國聯準會（Fed）降息，在降息、利率風險趨緩下，全球股、債 表現皆呈現上漲。觀察投信發行的多重資產基金今年以來績效表現， 平均績效逾一成，市場法人表示，現階段各類資產表現快速輪動，在 機會與風險並存下，透過優化投資策略與收益基礎的多重資產配置， 將有助進一步強化投資組合，達到隨漲抗跌的投資成效。

　　群益優化收益多重資產基金經理人蔡詠裕表示，儘管基本面無須過 於擔憂，但全球市場仍持續面臨諸多不確定性挑戰，包括中東地緣政 治動盪，以及各國關注的美國大選議題，故波動風險仍須提防，建議 訴求穩健投資的投資人，不妨透過多重資產策略來因應，以股債多元 靈活配置來平衡投資組合波動，並掌握各資產輪番表現的契機。

　　在資產選擇上，獲利能見度與成長性較佳的科技股與工業股，以及 景氣循環關聯性較低的防禦型類股如：醫療保健，可多加留意；債市 方面，投資等級債因資產品質佳，有利抵禦市場波動加上殖利率仍具 吸引力，可納入投資組合平衡整體波動，並兼顧穩健收益。

　　兆豐投信表示，藉由「台美優質ESG資產配置策略」，透過多重資 產組合可以動態調整股債配置，有效分散投資風險外，更採用ESG評 等，增添優質公司債、永續相關債券進入投資組合，利於提高投資收 益率，也兼具擁配息與控波動的雙效特性。

　　台新全球多元資產組合基金經理人謝夢蘭表示，在聯準會啟動降息 循環之後，營造寬鬆的資金行情，有利股債同步表現，建議採多元資 產布局策略，掌握輪動行情。

　　股市方面，看好美股及日股基金，類股方面則看好長線成長動能無 虞的AI及半導體相關基金；債券基金方面，則看好受惠Fed降息大的 長天期投資級債券ETF。

　　日盛目標收益組合基金研究團隊指出，聯準會此次降息應屬於預防 性措施，美國經濟成長、通膨率以及就業仍處於軟著陸經濟型態，而 且點陣圖並未有經濟衰退的跡象，預期市場延續上漲型態，並等待進 一步總經數據發布，資產採多元策略，將可順勢市場布局。

美國今年9月份製造業指數走疲，由服務業數據對經濟成長提供支 撐力道，加上近期科技類股漲跌互見，市場期待伴隨電子產業進入第 四季傳統旺季重拾消費動能，受惠於歐洲需求動能回溫而有助亞股走 勢維穩，全球市場籌碼面持續輪動，有助多重資產策略趁勢布局。

　　兆豐投信指出，美國總統大選愈來愈近，中東局勢亦伺機震盪。根 據資料，近期MSCI世界指數與美國、日本、台灣等各重點指數的前瞻 性本益比走勢，顯示全球金融市場在波動中尋求趨穩。隨著國際貨幣 政策偏寬鬆，資金持續輪動，建議長期核心資產可以納入多重資產策 略，透過股票、債券、ETF等各類多元題材組合，抵禦市場下檔風險 。

　　兆豐投信表示，日本央行政策維持不變，但適逢日本今年10月初面 臨首相換角之際，搭配美國總統大選將於11月初登場，加上中東戰事 仍可能製造市場風險因素，建議適時為資產部位建立兼顧防禦及收益 的多重資產題材，有助增添多樣化的增值空間。

　　富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽表示，預期這波聯 準會降息的總幅度可能將比官員們9月預估的還要少，中性利率最終 可能到3.75％～4％。

聯準會啟動降息循環後，可同時操作股債的多重資產基金熱度上升。觀察近期各類型多重資產基金績效，以科技類型最為突出，再來是投資日本、新興市場、亞洲等區域型。法人表示，美國總統大選將近，加上中東戰事等不確定因素，建議適時為資產建立多重資產部位，有助增添多樣化增值空間。

觀察近一周國內外多重資產基金近期績效表現，前十強依序為富邦AI智能新趨勢、兆豐日本優勢、野村全球科技、柏瑞新興動態、野村亞太收益、統一全球動態、安聯AI收益成長、聯邦高息策略、合庫2032目標日期、富邦台美雙星，平均績效達2.1%。

兆豐投信指出，美國總統大選愈來愈近，中東局勢亦震盪。根據彭博資料，近期MSCI世界指數與美國、日本、台灣等各重點指數的前瞻性本益比走勢，顯示全球金融市場在波動中趨穩。

隨著國際貨幣政策偏寬鬆，資金持續輪動，建議長期核心資產可以納入多重資產策略，相對能透過「股票、債券、ETF」等各類多元題材組合，抵禦市場下檔風險的機率。

安聯AI收益成長多重資產基金經理人莊凱倫表示，從長期來看，美國總統人選對整體股市的影響並不顯著。儘管出乎預料的政策或選舉結果可能會引起短期市場波動，但股市長期驅動因素在於企業收益。

相對其他類型產品，科技型多資產基金近來表現相對突出。莊凱倫表示，預估進入2025年後，現階段打下的人工智慧（AI）基礎可能會帶動整合應用的大爆發。不過，目前市場對短期獲利有強烈偏好，相對看好AI基礎設施，因而相關族群股價已反映諸多正面情緒。相反的，AI應用股相對被忽視，增長潛力被顯著低估。

另外，新興市場及亞太市場方面，中信投信指出，美國聯準會啟動降息循環，資金有望流入新興市場，其中亞太地區資本市場成長動能最強。

根據彭博預估，亞太地區經濟成長率將優於全球平均；且亞太區域企業的自由現金流，也相對更充沛，亦即企業配發股息的能力更強。不僅如此，相較其他區域指數，整體亞太區的股票市場估值也低於其他區域指數，評價面相對低估，建議投資人可趁降息周期展開初期，先行進場卡位。

　美國8月就業報告出爐，其中非農就業月增14.2萬不如預期，失業 率4.2％符合預期，9月的寬鬆政策幾乎已成定局，FedWatch全年降息 預期擴大至5碼，9月降息幅度在1碼與2碼之間來回擺盪。隨著美國將 降息，具有較高殖利率的非投資級債券長線看好。

　　台新優先順位資產扺押非投資等級債券基金研究團隊指出，美國非 投資等級債券收益率保持在7％～8％，帶動資金強勁流入非投資等級 債券市場，違約率預期持續下修，上半年違約率1.79％，升降評比1 .25倍，深具吸引力。短期債市可能受到聯準會談話及避險情緒影響 ，中長線回歸聯準會降息趨勢，歐洲央行比美國更早降息，若通膨穩 定ECB可能在2025年3月前降息4次，美國降息1～2次，非投資等級債 後市漲升行情看好。

　　聯準會降息、選舉議題、債務上限等使得股債波動放大，建議首選 優先擔保債防止違約風險，因為優先擔保非投資級債優先及擔保雙優 勢，可獲得較佳的資本保護，在市場大幅波動時，優先擔保公司債防 禦效果更明顯，表現相對穩健。產業看好原物料、汽車、能源及休閒 。

　　安聯投信表示，中長線來看景氣與獲利維持成長，風險性資產仍具 表現空間，加上聯準會降息支撐經濟空間仍大，仍正向看待後市。建 議由多元化收益來源平衡投資組合波動程度與提高投資效益；在觀察 指標方面則可留意波動率指數、美債與日圓走勢。

　　富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽認為，預期聯準會 本波僅會降息1.25～1.5個百分點、中性利率約至4％，未來就算通膨 可降至2％目標，但在經濟繼續成長，且財政部繼續大量發債，十年 期公債殖利率仍有機會升到5％以上。操作上可選擇五年左右的中天 期持債，以避免短期債券的再投資風險和長期債券殖利率的回揚風險 ，採取中性利率曝險方式，再搭配精選的公司債機會，爭取風險調整 後收益空間。

　　兆豐投信強調，穩健型可關注較接近9月聯準會開會時所募集的債 券ETF，能鎖住較佳的殖利率外，持有債券的價格也較低。

兆豐投信計量投資部主管許士振是2022年6月來到兆豐投信，之前待過元大投信、元大證券，在元大證券時期也曾派駐過香港，後來跟隨兆豐投信總經理黃大川來到兆豐投信，由於他是國立成功大學統計學系碩士，擔任計量投資部研究工作可說是充分發揮所長。

上下一心做對的事

在管理上，許士振說團隊成員大部分都非常年輕，不到30歲，帶領這一個有活力的部門，他最重視的是大家的方向要一致，只要做好該做的事，他不會去管上下班的時間，更不會因為成員犯錯就予以苛責。

許士振認為，帶人要有容錯的空間，只要之後不要再犯同樣的錯誤就好。若團隊成員能夠認同他的理念，也能減少內耗。在指導跟分配工作上，他絕對不藏私，例如流程A、B、C，他會讓每個成員都輪流負責，才能學會完整的歷程。成員有所成長，他笑說那他這個主管就可以相對輕鬆。

許士振覺得在兆豐投信最大的成就感是從指數授權開始，見證一檔接一檔的ETF「出生」，雖然可能先天體質比不上別家，不過在細心照顧呵護之下，規模也能逐漸成長。

兆豐投信目前有六檔ETF商品，有市值型、龍頭等權重，永續高股息型、電子高息等權及產業型，而第一檔債券ETF也蓄勢待發。

對投資商品的趨勢看法上，許士振指出，就像兆豐選在這個時間點推出債券ETF，時機是聯準會幾乎確定會在9月降息，債券價格來到歷史相對低點，債券商品終於等到最好的進場時機，可以兼顧息收與未來資本利得，讓投資人用最穩健的方式賺到錢。

「在ETF這塊目前最為競爭的領域，最大的挑戰就是品牌」。許士振指出，目前光是ETF檔數已經超過250檔，品牌優勢造成大者恆大，加上外商資產管理公司也陸續搶進，如何打造出自己ETF品牌的特色，並且讓更多投資人知道，就成了經營上重要的課題。

每一檔產品的維護都是在經營品牌，許士振希望ETF的市場共好，可以讓客戶真的認識商品，而不是只知道買高股息型。高股息ETF不是對每個年齡階段的人永遠都是好商品，例如年輕人更應該買市值型的ETF，才能獲取更多的資本利得。

多重資產商品聚焦

接下來規劃新產品的方向，第4季預定推出多重資產基金，2025年若主動式ETF開放，也會規劃海外、主題或區域等商品，多重資產ETF也是規劃的方向之一。

在金融業工作，面對職場上的壓力不小，許士振平日紓壓的方式除了偶爾打麻將、品嘗美食，跟家人一起旅遊，也是他放鬆的方式。

對於子女的教育方面，他覺得品行、人格、價值觀，不要走偏更重要，倒不會去逼迫子女一定要拚命唸書考上好學校或未來一定要有多大的成就，畢竟每個角色都要有人擔任，當個平凡的人也沒什麼不好。