上市金控獲利13日全數出爐。受惠台股指數屢創新高，金控資本利 得豐厚，9月交出亮眼獲利成績單，13家金控合計稅後純益達690.11 億元，年增87.61％，但與去年同期相較，前三季累計賺進4,032.82 億元、年減19.5％。

　　富邦金控13日公布，2025年9月自結稅後純益174.4億元、年增122 ％，累計前九月稅後純益909.2億元、年減25％，每股稅後純益（EP S）6.38元，蟬聯金控獲利王。富邦金旗下人壽、銀行、證券、產險 等四家子公司，9月獲利均創歷年同期新高，北富銀累計獲利同步締 造歷年同期新高紀錄。

　　富邦人壽9月稅後純益為115.6億元，創歷年9月同期新高，年增24 0％，累計稅後純益478.5億元；台北富邦銀行9月稅後純益34.3億元 ，累計稅後純益291.7億元，分別較去年同期成長28％及16％，續創 9月及累計稅後純益歷年新高紀錄，主因為核心業務獲利動能穩定， 累計利息淨收益及手續費淨收益較去年同期年增12％及13％，帶動營 收雙位數成長。

　　富邦產險9月稅後純益8.8億元，累計稅後純益51億元，較去年同期 成長49％；富邦證券9月稅後純益11.6億元，主要受惠9月台股交投熱 絡，單月日均值突破6,400億元，帶動經紀收入成長，加上承銷案件 收入挹注，創下9月獲利歷史新高紀錄，累計稅後純益達76.3億元， 續創歷年同期獲利次高。

　　台新新光金控自結9月稅後純益75億元，為歷年單月最高，年增幅 達468.2％，累計前三季稅後純益260.4億元，年增56.3％，EPS達1. 51元。旗下主獲利引擎台新銀行9月稅後純益19億元，創歷年單月第 三高，年增幅18.8％，前三季稅後純益達154.6億元，續創史上同期 新高，且較去年同期增加10.7％，主要受惠核心業務動能穩定發展。

　　台新人壽方面，9月稅後純益2.7億元，主因投資收益表現佳，挹注 單月獲利，前三季稅後純益16.4億元，較去年同期減少，主因股票資 本利得減少；台新證券9月稅後純益2.4億元，較去年同期大幅成長， 但較上月相較獲利減少，主因證券市場指數波動大，投資相關評價及 處分利益減少，前三季稅後純益15.1億元。

　　新光銀行9月稅後純益7.5億元，前三季稅後純益20.2億元，若排除 今年度一次性提列員工安置計畫等費用影響，稅後純益年成長10％。

近來輝達台灣總部用地議題受到各界關注，當中涉及台北市政府、輝達、新光人壽三方，其中又因台新金合併新光金「新新併」後，台新人壽與新光人壽也合併在即，北市府以「新新併」作為解約理由，企業併購後的合約效力究竟如何變化，近期在市場上受到討論。

有一派說法認為，基於公司合併時，所有業務與契約都是由合併方依照《公司法》與《企業併購法》相關規定概括承受；另一派認為，實務上，併購確實可能影響契約效力，必須要看契約是否訂有特定條款。

事實上，併購是否影響契約執行或效力，取決於兩大重點，包含契約類型、契約約定內容。最常見的情況是，契約訂有控制權變更或經營權變動條款。換言之，在併購案件中，「概括承受」是法律上的原則，但契約上仍可特約排除或限制承受效力。

所謂「控制權變更條款」，是指契約約定如果一方公司的控制權產生變動，則另一方得終止契約或產生某些權利的約定。若被併購公司與第三人契約訂有控制權變更條款，必須在「成交前」取得第三人同意，讓契約效力不受影響。

實務上，被併購公司會事先準備第三人控制權變更棄權聲明書，當第三人簽定後，第三人將放棄因控制權變更而產生的特定權利，如終止契約權。

控制權變更條款可見於授權契約、加盟契約、供應契約、貸款契約、融資契約、顧問契約、政府採購契約等，或置於重要契約中以作為企業併購的防禦措施。之所以置入控制權變更條款，可能是看重被併購公司特定團隊、技術或品牌聲譽，或有風險控管的考量。

過去曾看過的加盟契約中，國外品牌的區域加盟契約就常見訂有控制權變更條款。被併購公司若沒有事先取得國外品牌的同意，當買方取得控制權後，國外品牌可因此主張終止區域加盟契約，造成公司不能繼續主張區域加盟契約的權利，導致兩公司雖完成併購，卻喪失區域加盟權益。

因此，買方進行併購盡職調查時，必須聘請律師仔細檢視契約，確認有無控制權變更條款。當發現被併購公司與第三人契約相關條款時，需要將控制權變更條款作為併購的前提條件，先取得契約相對人的同意，避免日後契約相對人行使控制權變更條款之終止權。

至於法院是否會宣告終止權無效？參照過往最高法院判決，法院很可能基於契約條款的目的，沒有違背強制規定或公序良俗，即便在概括承受原則下，契約明定需他方同意，仍有效；若契約相對人基於控制權變更條款行使權利，也沒有違反誠信原則的問題。（拓威法律事務所合署律師蕭富庭口述，記者邱琮皓採訪整理）

台北市長蔣萬安昨（10）日表達，因為「新新併」新光人壽並非存續主體，以及不容許新壽在標下T17及T18後持續三年多沒有開發，將會中止地上權合約，將土地收回，據知情人士透露，接下來新壽必須「三管齊下」，加速T17及T18開工，才能保住合約。

輝達總部希望落腳北士科，在府院表態介入並盤點北、中、南土地，但是輝達仍然表態最喜歡T17、T18，把北市府、新壽推上風口浪尖，直接對上全國民眾質疑聲浪，使該案必須加速推進，更讓北市府不斷出招，逼迫新壽依北市府合法、合規要求進行解約，甚至不惜以新新併合併主體變更及該地上權長達三年未開發，讓新壽無法換約，甚至中止合約。

知情人士認為，新壽目前要保住合約必須三管齊下，首先就是T17及T18必須加速開工，在取得雜項執照後立即進行連續壁開挖，這也宣告新壽將開始投入成本開發地上權。

其次，由於台新金與新光金今年7月23日合併後，各子公司將依進度陸續完成合併，目前新壽與台新人壽合併預計明年1月1日完成，若為了談妥合約，延後合併時程到明年6月中，避免因地上權簽約主體改變，向北市府變更簽約主體遭否決，導致被迫遭解約情形發生，也是可能解方。

最後，新壽一直希望三方爭議可以啟動調解委員會，遭北市府以「無爭議」為由拒絕，新壽希望能在最後三個月期限內提出，知情人士認為，若協調無結果，可能走仲裁一途，預料恐怕再延後輝達落腳時間。

對於遲遲不開發土地，新壽則表達，去年9月13日向北市府申請變更設計，遭北市府多次要求補件，最後在今年6月5日經都審委員會修正後通過，並在7月31日完成核備。

另外，新壽今年初開始與輝達洽談合作計畫，雙方並簽下備忘錄（MOU），接著展開與北市府的三方溝通，因而未開發土地，這主要是配合輝達可能進駐，導致開發進度延宕，知情人士認為，過去新壽不開發的美意，現在反變成北市府口中的「惡意」，過去新壽的努力，北市府卻避而不談，對新壽並不公平。

輝達（NVIDIA）總部進駐台北市北士科T17和T18，台北市政府有意以台新金控、新光金控合併，導致簽約主體改變，順勢解約，新光人壽董事長魏寶生昨（9）日說，合約條款針對合併而解約機制，主要立意是擔心因合併導致履約能力不足，但新新併後，新壽體質更健壯，並不符合解約條件，他強調，若因此股東權益受損，將採取救濟程序。

針對台北市議員及北市府先後表達，新光人壽在與台新合併後，雖然與合併前一樣名為新光人壽，但合併的存續公司是台新人壽，合併後才更名為新光人壽，所以合併後已是完全不同的公司，應該啟動合約機制予以解約。

魏寶生表示，當初合約有合併後解約的機制，是擔心因為被合併，導致履約的能力不足或不及，因此設下這條款，但新新併後，新壽不僅更健壯、強大，履約能力更強，況且如果因此而解約，他反問，所謂合意解約嗎？他表示，若北市府採取的做法，損及公司利益及股東權益，新壽將採取必要的救濟手段。

新光人壽昨日再度發布聲明，目前北市府與新壽就如何協力促成輝達入駐北士科T17、T18，既有不同之方案及意見，並已產生爭議，期盼中央政府提供協助，解決僵局，讓輝達早日進駐北士科，共創科技產業榮景。

新壽強調，本於公司治理願與北市府合作，將輝達留在北士科初衷未變。但近日不實訊息紛擾，已讓美事恐生變局，更讓新壽蒙受不白之冤。

輝達海外總部落腳北士科T17、T18卡關，關鍵是新壽、北市府未合意解約，不過「新新併」在即，T17、T18地上權也需變更契約主體，成解約契機。副市長李四川說，三年多來，T17、T18土地都沒進度，今年底假設新壽因為新新併要來變更，北市府原則是不同意，也許會依照合約來解約，但他預期新壽「一定會告」。

得標T17、T18的新光人壽預計明年元旦併入台新人壽，北市法務局昨指出，根據北市府與新壽公司簽訂地上權契約規定，乙方（新壽）與他法人合併後由存續法人繼受本契約各項權利義務，需要先經甲方（市府）同意。

李四川昨說，新壽在金控要合併前，就有發文來徵求同不同意，當時市府就有告知「不同意」，不過當時不同意理由與輝達沒關係，是因T17、18沒有開發，也沒有施工才想說要拿回來。

李四川說，北市府協調這麼多月，如果新壽提出的條件沒有開出100多億元解約金，市府絕對可以再與新壽進一步協商。

台北市長蔣萬安昨日強調，輝達雖仍把T17、T18列為首選，但市府也提出T12基地與松南營區等替代方案，若進度順利，最快年底前就會有結果。

目前六都摩拳擦掌，搶親意味濃厚。台南市長黃偉哲表示，盤點五處土地供輝達考量；高雄市長陳其邁曾表明，如果要選擇205兵工廠，高雄竭誠歡迎。台中市長盧秀燕表示，黃仁勳唯一點名「中部夥伴大學」的東海大學，稍早曾表態將爭取輝達進駐。

金管會宣布，核准台新投信合併新光投信，合併後，台新投信為存續公司，雙方預計今年底前完成整併。這是台新金今年7月24日合併新光金後，第一家取得合併核准的子公司。

據了解，台新人壽與新光人壽兩家壽險子公司合併案，也已送交金管會，整併時間點可能落在明年，緊接著還有證券子公司、銀行子公司等。

證期局主秘黃仲豪說，台新金與新光金子證券合併案相對複雜，涉及系統整合或執照，例如新光金子證券的元富證比台新證經營業務較多，合併後所有證券分公司都要承作相關業務，就得重新調整執照，拉長整併時程。

因應台新金合併新光金，金管會昨（9）日宣布核准兩家金控子投信整併案，雙方合併是以發行新股為對價，以2024年底雙方子投信淨值換算，台新投信以每股1.3342股換一股新光投信，預計換發5,336.8萬股給母公司。

據金管會截至8月底統計，台新投信受託管理資產是4,169億元，新光投信是1034億元，整併後是5,203億元，排名躍升為第八大，市占率約3%，整併後資本額是13.6億元、員工人數229人，其中新光投信95名員工全數留任。

台新投信總經理葉柱均表示，台新投信與新光投信完成合併後，將有效整合雙方專業團隊與投資策略，進而優化產品線，藉此擴大共同基金、全權委託、ETF等產品線的市占率，未來也將開發更多符合市場趨勢的創新理財商品，滿足市場的投資需求，共同創造投資人、員工、股東之三贏局面。

除新壽董事長魏寶生率團參訪，台新新光金控董事長吳東亮次子、台新人壽副董事長暨新光人壽董事吳昕豪也隨團赴法並全程參與，為接下來的壽險整併和接軌布局；魏寶生表示，因應壽險接軌新一代清償能力制度（TW-ICS），明年還是會訪視歐洲金融圈進行交流、洽談合作機會，可能鎖定英國倫敦或比利時。

據了解，吳昕豪此次全程參與，了解歐洲的保險公司與銀行經營模式，作為金控子公司整併後於產品與資金端如何創造更大效益的參考，據說赴法參訪者因為密集的五日交流行程，「都有被操到」。吳昕豪此行也被視為新生代接班人累積接班歷練之旅。

談及歐洲市場展望，台新銀行金融市場事業總處執行長詹景翔指出，當地金融機構高層普遍認為歐洲經濟雖受地緣政治干擾，但預期選舉後將回歸穩定。各國政府在國防、能源轉型等領域的支出增加，反而為航空、製造、綠能等產業帶來投資機會，因此歐洲還是有別於美國的吸引力，如果要做資產分散，歐元是第二大貨幣，自然會有配置需求。

魏寶生則指出，由於近年歐洲外商來台投資並未明顯增加，希望藉由參訪強化連結、深入了解歐洲企業募資與投資需求，他們也給了很多見解，未來有機會來台募資、在亞資中心合作。

　美國聯準會9月重啟降息，多數壽險公司展現觀望態度，10月美元 保單宣告利率暫時按兵不動，截至30日為止，僅台新人壽一家宣布1 0月將調升36張美元保單宣告利率，最大調幅為5個基本點，調整後最 高利率為4.3％。根據各家公司提供資訊，目前市場上美元保單宣告 利率最高水準，仍為台灣人壽、合庫人壽及遠雄人壽的4.35％。

　　台新人壽30日表示，在目前區隔資產固定收益債券利息收益率可以 支持宣告利率維持穩定的情況之下，適度調整宣告利率以回饋予保戶 。本波調整的美元保單包括20張現售保單及16張停售保單。

　　除台新人壽外，包括國泰人壽、富邦人壽、南山人壽、凱基人壽、 全球人壽、三商美邦人壽、遠雄人壽、元大人壽、合庫人壽、第一金 人壽與台銀人壽，10月美元宣告利率均按兵不動。

　　壽險公司主管分析，美國重啟降息循環，有助推動美元保單銷售動 能，主要原因是，同樣是美元商品，美元存款利率會因為降息而下滑 ，美元保單宣告利率就算不調升、只要維持在高水位，對保戶而言就 有投資誘因。另外，降息可能帶動美元走貶，但仍是強勢貨幣，利率 相對比其他幣別高，利變型保單透過宣告利率機制，依舊有助維持買 氣。

　　近年來為提升美元保單銷售魅力，各大壽險公司陸續調升美元宣告 利率，目前國內的大型壽險公司，美元最高宣告利率都在4.25％以上 ，讓具有美元投資需求的保戶樂意買單。

　美國聯準會9月重啟降息，讓沉寂多年的「美元固定利率養老險」 重新翻
紅，包括台新、臺銀、南山、台灣、凱基、遠雄、合庫人壽等 均推出主打固定
利率的美元養老險；對保戶而言，降息循環下鎖定保 險給付條件，可避免市場
利率波動帶來的不確定性，對壽險公司來說 ，採躉繳方式，能在長債利率仍處
高檔時建立部位，達到雙贏局面。

　　壽險公司指出，近幾年市場上壽險商品的主流為利變型終身壽險， 宣告利
率機制讓保戶每年有機會享有額外的增值回饋分享金，不過宣 告利率會反映市
場利率的狀況而調整，而固定利率的養老險不會有宣 告利率波動的因素影響商
品條件，且商品設計為躉繳（一次繳清）、 保障期間多為7年或10年，有助保
戶鎖住長期美元利率。

　　台新人壽9月22日推出固定利率保單「發拉利美元養老險」，為躉 繳、保
障期間7年的美元保單，訴求一次繳費、7年滿期可領回滿期保 險金。

　　臺銀人壽9月23日推出「美添固美元養老保險（定期給付型）」， 一次繳
清保費，提供10年長期壽險保障；具資產穩定增值與首年加倍 保障特色，以40
歲男性投保10.2萬美元保額為例，持有至期滿，滿期 領回資產增值約40％，投
保首年提供1.75倍的壽險保障。

　　南山人壽近年推出三張美元固定利率養老險，其中代表商品為「美 利Fun
鑫美元養老保險（定期給付型）」，其主要特色為繳費一次即 享有10年的壽險
保障，另10年後仍生存可領取滿期保險金。

　　台灣人壽美元固定利率代表商品為「美利富美元養老保險」，特色 為一次
繳費、7年滿期養老險，保障兼具財務規劃效果，協助客戶在 降息前鎖定美元
利率。

　　凱基人壽推出美元養老保險「美固多多」，商品預定利率為4.1％ ，客戶可
以選擇躉繳或2年期繳交保費，7年滿期可以領回整筆滿期保 險金。

　　遠雄人壽8月上市美元養老保險「美滿美利固」，商品特色為繳費 一次10
年期滿領回滿期保險金，具美元收付、資產配置多元以及保障 兼具的特色，保
戶可選擇善用分期給付來累積資產或降低財務風險。

　　合庫人壽目前主要銷售固定利率保單為「美好安心美元養老保險─ 定期給
付型」，躉繳一次，保障7年，預定利率為4.05％，投保年齡 最高可達85歲，最
低投保金額只要2,500美元，適合全民投保。

壽險宣告利率另闢新戰場。在幾乎全面漲破4％的美元保單宣告利 率之外，近期紛紛發行「高利」新台幣保單、搶攻市占率，包括合庫 、凱基、台灣、全球、元大、遠雄、南山等壽險業者，新台幣保單最 高宣告利率均已達2.75％。

　　合庫人壽23日推出合利超旺利變型終身壽險─定期給付型，以新台 幣計價，宣告利率達2.75％，為市場最高水準，跟進此波新台幣高宣 告利率保單潮流。

　　目前市場上多家壽險業者，推出2.75％宣告利率保險商品。其中凱 基人壽代表商品為鑫旺來利變型終身壽險（定期給付型）、台灣人壽 代表商品為金得利利變型增額終身壽險、全球人壽代表商品為飛翔讚 利變型終身壽險（定額給付型）、元大人壽是金旺利變型終身壽險及 遠雄人壽是傳富雄保倍2利變型終身壽險；南山人壽僅限銀行通路販 售的增鑫鑽利變型終身保險（定期給付型）宣告利率也是2.75％。

　　宏泰人壽台幣利變型壽險宣告利率最高2.73％，代表商品為泰得利 利變型終身壽險；新光人壽最高宣告利率2.72％代表商品為家利hig h利變型終身壽險（定期給付型）；台新人壽現售新台幣保單宣告利 率最高2.65％，代表商品為台享富多利變型終身壽險；富邦人壽台幣 最高宣告利率2.60％，代表商品為富好鑽利變型增額終身壽險。國泰 人壽現售新台幣商品宣告利率最高2.55％，代表商品為萬得利利變型 終身壽險；臺銀人壽金永旺利變型終身壽險（定期給付型），新台幣 最高宣告利率2.45％。

　　合庫人壽總經理藍年紳表示，新推出的合利超旺利變型終身壽險─ 定期給付型，保戶在目前的利率環境下參與2.75％宣告利率，讓資產 及保障穩健成長，投保保費50萬元，配合特定繳費管道，最高有3％ 折扣，讓保障在通膨時代更經濟實惠。在高齡少子化趨勢下，這個專 案提供2年期繳機制，投保年齡最高達87歲，並設計增加基本保險金 額選擇權，讓保戶在符合特定條件下，如結婚或生子，可申請增加保 障金額，無需重新核保。

內政部最新統計，2024年國人平均結婚年齡男性35.4歲、女性33歲，且女性生育第一胎年齡平均為31.7歲。面對國人晚婚晚生趨勢，身為家庭經濟要角，更要為自己和家庭的財務保障做足準備。為滿足民眾與日俱增的家庭保障、資產累積或財富傳承需求，台新人壽推出首張美元分紅保單「美鴻添富美元分紅終身壽險」 以及「美鴻世代美元分紅終身壽險」，結合壽險保障、分紅機制與資產傳承等特色，協助國人打造完善家庭保障，靈活防護家庭與財務，穩健照顧一家人。

為讓民眾安心面對不可測風險，建構堅實保障支柱，台新人壽最新推出「美鴻添富」及「美鴻世代」美元分紅終身壽險，均以美元計價，適合有美元需求民眾，讓資產配置選擇更多元。台新人壽「美鴻添富美元分紅終身壽險」提供保戶6年期與10年期兩種繳費方式，壽險保障終身（至110歲），0歲起就可投保，6年期最高投保年齡75歲，10年期最高投保年齡72歲，保額最低1萬美元，最高1,000萬美元（15歲以下最高200萬美元），對於希望補足家庭保障缺口的民眾，可依自身需求選擇適宜的繳費年期。

台新人壽「美鴻世代美元分紅終身壽險」可選擇躉繳及2年繳兩種繳費方式，壽險保障終身（至110歲），0歲起就可投保，其中躉繳最高投保年齡80歲，2年繳最高投保年齡78歲，保額最低1萬美元最高750萬美元（15歲以下最高200萬美元），除提供民眾家庭保障抵禦風險，同時擁有自主規劃身後財富傳承的附加價值。

分紅保單提供壽險保障，還有機會參與保單經營績效分紅，台新人壽新推出「美鴻添富」及「美鴻世代」美元分紅終身壽險，第三保單年度起有機會分享年度保單紅利，紅利分享採增額繳清保險方式處理，將紅利用於增加保額，讓壽險保障有機會隨時間同步長成，第四保單年度起則有機會分享終期保單紅利，視情況分別以終期保額保單紅利或終期現金保單紅利給付。台新人壽提醒，分紅保單紅利屬於非保證給付項目，是否分配仍視實際經營成果而定。

面對無法預測的大環境，民眾對於保險保障以及想穩健累積資產需求日益提高，分紅保單具備壽險保障及紅利分享特性，兼顧保障與長期累積資產優勢，滿足不同族群保險保障與財務規劃雙重需求。

　面對國人晚婚晚生趨勢，身為家庭經濟要角，更要為自己和家庭的 財務保障做足準備。為滿足民眾與日俱增的家庭保障、資產累積或財 富傳承需求，台新人壽推出首張美元分紅保單「美鴻添富美元分紅終 身壽險」及「美鴻世代美元分紅終身壽險」，結合壽險保障、分紅機 制與資產傳承等特色，協助國人打造完善家庭保障，靈活防護家庭與 財務，穩健照顧一家人。

　　台新人壽最新推出「美鴻添富」及「美鴻世代」美元分紅終身壽險 ，均以美元計價，適合有美元需求民眾，讓資產配置選擇更多元。台 新人壽「美鴻添富美元分紅終身壽險」，提供保戶6年與10年兩種繳 費方式，壽險保障終身（至110歲），0歲起就可投保，6年期最高投 保年齡75歲，10年期最高投保年齡72歲，保額最低1萬美元，最高1, 000萬美元（15歲以下最高200萬美元），對於希望補足家庭保障缺口 的民眾，可依自身需求選擇適宜的繳費年期。

　　台新人壽「美鴻世代美元分紅終身壽險」可選擇躉繳及2年繳兩種 繳費方式，壽險保障終身（至110歲），0歲起就可投保，其中躉繳最 高投保年齡80歲，2年繳最高投保年齡78歲，保額最低1萬美元最高7 50萬美元（15歲以下最高200萬美元），除提供民眾保障抵禦風險， 同時擁有自主規劃身後財富傳承的附加價值。

　　分紅保單提供壽險保障，還有機會參與保單經營績效分紅，台新人 壽新推出「美鴻添富」及「美鴻世代」美元分紅終身壽險，第3保單 年度起有機會分享年度保單紅利，紅利分享採增額繳清保險」方式處 理，亦即將紅利用於增加保額，讓壽險保障有機會隨時間同步長成， 第4保單年度起則有機會分享終期保單紅利，視情況分別以「終期保 額保單紅利」或「終期現金保單紅利」給付。台新人壽提醒，分紅保 單紅利屬於非保證給付項目，是否分配仍視實際經營成果而定。

　　面對無法預測的大環境，民眾對於保險保障及想穩健累積資產需求 日益提高，分紅保單具備壽險保障及紅利分享特性，兼顧保障與長期 累積資產優勢，不論是中壯年家庭支柱規劃壽險保障守護家人，或熟 齡長者規劃資產傳承，分紅保單都是不錯選擇。

三商美邦人壽（2867）出售引關注，市場傳出首輪出價，由中信金（2891）與兩家外資金融機構率先挺進下一關。市場人士分析，若以壽險規模來看，倘若台灣人壽與三商美邦人壽合併，總資產規模可達3.73兆元，超車凱基人壽「坐五望四」。不過知情人士認為，最後花落誰家，現在都言之過早。

對此，三商壽與中信金昨（1）日皆表示，對市場臆測傳聞，不予評論。

三商壽在開放比武招親之際，金管會祭出新版新一代清償能力制度（TW-ICS）接軌，讓6月底資本適足率僅154%的三商壽，可能面臨必須在五年「加速攤還」，增資壓力大增。這也使得三商壽的估值充滿變數，影響三商壽的賣相。不過昨天一下子傳出兩外資及中信金入圍，讓三商壽股價直奔漲停，昨上漲0.55元，收6.11元，並爆出3萬張大量。

市場人士分析，以目前的情況來看，中信金表現最為積極贏面較大，且三商壽在業務員通路表現不錯，若是與台灣人壽結合，也能擴展版圖；若以壽險規模來看，今年上半年財報顯示，國泰人壽總資產規模達8.83兆元，排在第一，後面依序為富邦人壽5.98兆元、南山人壽5.42兆元、新光人壽加上台新人壽3.9兆元，凱基人壽2.38兆元，台灣人壽則以2.18兆元排在第六，但若是加上三商壽的1.55兆元，則總資產規模一舉成為3.73兆元，超車凱基人壽「坐五望四」，因此表現相當積極。

不過，業界傳出，在ICS新制下，此時購買三商壽並不合理，也有業界傳出，市場在等待主管機關的監理寬容，才願意更「用力」來評估此案，而也有人認為，三商壽花落誰家，主管機關的態度很重要。業界形容，三商壽本來背50公斤過河，如今又多了100公斤，會把自己壓死，加上三商壽未來缺口現在很難說清楚，一個不注意可能會拖累母公司金控獲利。

美元利率維持高檔，壽險公司9月宣告利率大戰仍暫告休兵。統計至昨（1）日為止，包括台灣人壽、國泰人壽、凱基人壽、富邦人壽、新光人壽、南山人壽等9月宣告利率均按兵不動，全球人壽共調整37張美元商品，最高宣告利率維持4.3%；三商美邦人壽（2867）上調13張美元商品宣告利率，最高達4.3%。

市面上美元保單宣告利率天花板仍由台灣人壽、合庫人壽4.35%拿下。

壽險業者指出，市場大多預期聯準會於9月再次啟動降息，而當市場在降息時，宣告利率調整可能會落後於市場，因此有可能宣告利率高於市場利率的情況，進而推升買氣。

全球人壽9月共調升37張美元商品宣告利率2至5個基本點，其中35張為停售商品，二款為現售商品，而在調升宣告利率的37張美元商品中，宣告利率最高為3.85%。全球人壽表示，由於觀察調升宣告利率的37張商品對應的區隔資產帳戶持續表現穩健且有累積收益，在符合公平待客原則下，針對這幾款商品適度調升宣告利率2至5個基本點，將獲利與保戶分享，全球人壽第3季將持續推出新的利變壽險商品。全球人壽9月美元商品最高宣告利率維持4.3%。

三商美邦人壽考量區隔資產固定收益債券利息收益率上升，適度調升宣告利率。9月共調整13張美元保單，12張為現售商品，一張為停售商品，其中「三商美邦人壽金增多利美元利率變動型增額終身壽險」調整後最高宣告利率提升至4.3%。三商美邦人壽也將於2日推出新美元利變保單，提供有美元資產之保戶可反應市場利率的終身保障。

臺銀人壽表示，9月現售商品宣告利率無調整，停售的台幣利變壽險調升5個基本點至2.15%，目前美元商品最高宣告利率維持4.3%，台幣維持2.45%。

另外，合庫人壽真美富利美元利變型終身壽險自8月起，宣告利率拉上4.35%，與台灣人壽並列最高；遠雄人壽美元宣告利率維持最高4.32%；國泰人壽、凱基人壽、元大人壽、臺銀人壽宣告利率最高4.3%；富邦人壽、新光人壽、台新人壽、宏泰人壽、第一金人壽、安達人壽、安聯人壽宣告利率最高4.25%；南山人壽宣告利率最高4.2%，均按兵不動。

壽險業2025上半年資本適足率（RBC）出爐，受到匯兌風暴衝擊，截至目前，21家壽險中，僅安聯人壽尚未公布 ，其中有七家較2024年下半年提升，其中三商美邦人壽再度未達標，需進行9月底的補考。

而在淨值比方面，與去年底相較，僅四家壽險有所提升。三商壽（2867）表示，除了持續調整及執行各項改善方案之外，亦提交主管機關新版的資本強化計畫。

金管會以每半年度為基準，要求保險業RBC不得低於200%、淨值比不得連兩期低於3%，兩大指標為金管會衡量保險公司清償能力的參考指標。

但壽險業今年上半年因受美元匯率急速貶值，除產生匯兌損失外，亦造成美元資產評價減損，壽險業積極自救，推出包括拉高傳統避險比例、拉長避險天期，及增加替代避險中雜幣配置等三大應變措施，而金管會也提出「三大暫行措施」，包括RBC資本適足率的匯率改以半年均價計算、放寬保單責任準備金計提基礎，以及新一代清償能力制度過渡措施申請標準，最後補考時間為9月底。

壽險業2025上半年資本適足率（RBC）出爐，截至目前，僅有七家較2024年下半年提升，分別為合庫人壽、友邦人壽、台新人壽、元大人壽、富邦人壽、遠雄人壽以及三商美邦人壽；而合庫人壽、法巴人壽、安達人壽、友邦人壽、台新人壽、元大人壽、富邦人壽等公司的RBC皆在400％之上。

在淨值比方面，與2024年下半年相較，僅四家壽險有所提升，分別為友邦人壽、遠雄人壽、保誠人壽以及安聯人壽，其餘皆下滑。

六大壽險公司中，富邦人壽由2024年下半年RBC 388.01%、淨值比11.39%，提升為RBC 404.84%、淨值比降為9.88%；凱基人壽由2024年下半年RBC 398.3%、淨值比7.76%，降為RBC 346.86%、淨值比降為6.83%；國泰人壽上半年RBC降為328.45%、淨值比8.07%；台灣人壽上半年RBC降為323.01%、淨值比7.16%；南山人壽上半年RBC降為276.22%、淨值比5.77%；新光人壽上半年RBC降至204.85%、淨值比4.26%，皆順利達標。

　據各公司公布的第二季財報內容顯示，11家壽險公司合計釋出責任 準備金3,072.26億元，其中83％轉入外匯價格準備金、約2,549.41億 元，另外17％、約522.85億元轉入盈餘。七家壽險轉列盈餘金額也首 度曝光。

　　彙整各公司公告，三商美邦人壽釋出423.44億元責任準備金，其中 176.36億元轉入外匯價格變動準備金，另外247.08億元轉入6月盈餘 裡，居七家壽險之冠。

　　南山人壽釋出320.49億元的責任準備金，其中160億元轉入外匯價 格準備金，另外160.49億元同樣轉入6月盈餘裡。

　　其餘五家壽險公司中，遠雄人壽釋出責準金127.83億元，轉入外匯 價格準備金88億元，另39.83億元列入6月盈餘中；元大人壽釋出責準 金68.03億元，轉入外匯價格準備金33億元，挹注6月盈餘35.03億元 。台新人壽、新光人壽分別釋出責準金52.58億元、631.11億元，轉 入外匯準備金26與611億元，挹注6月盈餘的26.58億元與20.11億元； 第一金人壽挹注6月獲利3.21億元。

　　資料顯示，國泰、富邦、凱基與台灣人壽，責準金釋出金額全數轉 列外匯價格準備金。目前為止，金管會共核准11家壽險業釋出3,072 .26億元的責準金。

　　新台幣第二季暴升，升幅約10％，壽險業飽受巨額匯損之苦。尤其 5月狂升6.98％，導致全體壽險單月淨匯損創下史上新高紀錄，外匯 準備金幾乎燒光，僅剩188億元。

　　眼見不少壽險公司外匯準備金快見底、難以因應未來可能的匯兌風 險，金管會祭出救急措施，允許壽險業針對過往特定保單的責任準備 金，計提基準進行調整，最高可釋出40％，並得轉列外匯準備金或稅 前盈餘，此一及時雨讓壽險公司第二季轉危為安。

　台新新光金控正式成立，29日首次舉行法說會，各項議題又以旗下 人壽發展為重中之重，由於壽險業將於明年接軌IFRS 17，以及新一 代清償能力制度，法人高度關注新光人壽財務狀況。新壽高層表示， 今年CSM（合約服務邊際）目標600億元將能達標，接軌時餘額估逾1 ,800億元。

　　法人關注兩壽險子公司財務數據，尤其第二季新台幣匯率出現明顯 升值行情，壽險業受到衝擊極大。林維俊對此指出，台新人壽與新光 人壽都有申請釋出責任準備金，分別為新壽631億元，其中，611億元 放入外匯價格變動準備金；台新壽則釋出52億元，其中有26億元轉入 外匯價格變動準備金。截至6月底，新壽的外匯價格變動準備金餘額 來到617億元，台新人壽有20億元。

　　至於新壽全年CSM目標，新壽總精算師林漢維說，截至6月底，新壽 CSM已達323億元，較去年同期成長110％，今年CSM目標達到600億以 上。台新人壽上半年CSM則約80億元，兩家合計達400億元。

　　新光人壽投資長王世聰指出，市場預期美國聯準會降息，對CS（換 匯）避險有所助益，而NDF（無本金交割遠期外匯）避險成本波動較 大，目前新壽外價準備金充足，將透過傳統避險如CS、NDF，甚至替 代避險，隨時動態調整策略。

　　新壽發言人林宜靜補充說，新壽6月底的淨值比4.26％，到目前為 止外匯價格變動準備金已超過700億元，避險比例66％；至於金融資 產未實現損失，7月底約330億元，比第二季回升，而未實現損失主要 是來自債券，主要是新台幣計價的債券ETF，至於股票則是有近百億 元未實現利益。

　　台新人壽部分，截至6月底的投資資產2,746億元，國內固定收益占 比約30％，公債為主，國外固定收益占比約49％，也是以投資等級債 為主；經常性報酬率約3.33％，總報酬率3.21％。

台新新光金（2887）昨（28）日召開董事會，會中通過2025年上半年度合併財務報告，除此之外，各子公司高層人事也有新布局，台新人壽副董事長吳昕豪任新光人壽董事；台新銀行副董事長尚瑞強昨日辭任台新銀行法人董事代表人，轉任新光銀行董事；前新光金控董事林敦仁任台新證券董事。

台新新光金代子公司公布多項高層人事異動案，子公司台新銀行於昨日接獲副董事長尚瑞強辭任書，自昨日起辭任台新銀行法人董事代表人；而新光銀行則公告增派法人董事代表人，由尚瑞強擔任。

子公司新光人壽公告法人董事代表人異動，由台新人壽副董事長吳昕豪擔任台新新光金法人董事代表人，8月29日生效。

吳昕豪為台新新光金董事長吳東亮次子，擁有波士頓大學經濟學學士、日本早稻田大學企業管理碩士學位，2024年接任台新人壽副董事長。

另外，子公司台新證券則公告改派董事，台新新光金控原法人董事代表人為吳昕豪，如今改派前新光金控董事林敦仁任台新證券董事，同樣8月29日生效。

另外，台新新光金亦公告旗下期貨子公司合併事宜，台新新光金表示，為儘速實現合併綜效，擬規劃進行台新期貨與元富期貨合併。合併後台新期貨為存續公司，元富期貨為消滅公司，合併後存續公司名稱為台新期貨。最終以子公司董事會決議為準。

按台新新光金目前規畫，今年底前完成投信整合，明年1月1日，預計完成人壽公司合併，4月6日完成證券合併，而銀行則規劃6月22日將電腦轉檔做好，預估明年6月底前完成主要子公司合併。台新金與新光金合併後， 因更名預計於9月1日起全面換發股票，「台新金」舊股票也將於同日下市，上市簡稱將更名為「台新新光金」。

據金管會統計至8月28日止，共核准11家壽險業釋出3,072.26億元責任準備金，其中凱基壽、台壽兩家7月共釋出責準金385.3億元全數轉入外價金中，以抵禦匯損。

換言之，7月壽險業稅前盈餘197億元中，並沒有責準金貢獻。若以整體11家壽險釋出責準金來看，約有2,549.4億元、約占83%轉外價金，另17%轉入6月盈餘中。

據公開資訊觀測站，首波釋出責準金者包括國壽、富邦、南山、新壽、台新人壽、元大人壽、三商美邦、遠雄、第一金人壽等九家轉入外價金共2,164億元，其餘約522.8億元轉6月盈餘。

7月是凱壽和台壽，分別釋出234.02億和151.28億元責準金，全數轉列外價金。

　4月、5月新台幣狂升10.87％，壽險面臨鉅額匯損，金管會緊急祭 出暫行措施，讓壽險業可釋出責任準備金來救財報，或充實外匯準備 金的「第二桶金」。金管會保險局主任秘書古坤榮28日指出，目前已 獲准11家壽險公司，共計釋出3,072.26億元的責準金。

　　目前共核准11家，包含9家釋出2,686.93億元的責準金，均可列入 今年6月的財報，包含國泰、富邦、南山、新光、台新、元大、三商 美邦、遠雄、第一金人壽。可列入今年7月的財報有2家，包含台灣人 壽151.28億元、凱基人壽234.02億元，2家合計釋出385.3億元。

　　古坤榮表示，依規定，6月想要釋出責準金者，需在7月1日起的15 個工作天，即最晚7月21日申請備查，因此想在6月入財報的壽險業者 皆已趕在7月21日申請。不過，此暫行措施適用日期是到今年12月31 日，因此，後續若還有壽險公司想釋出責任準備金，仍可向金管會申 請，例如想在11月適用，就要在12月1日起的15個工作日前申請。

　　金管會今年6月底發布函令，允許壽險業可釋出過往特定保單多提 存責任準備金的40％，釋放出的責任準備金可選擇要進入外匯價格變 動準備金或稅前盈餘。

　　觀察六大壽險全數已申請並核准，6月有國泰、富邦、南山、新光 人壽，且都已在期限內申請且獲准，其中國壽公告全數增提至外價金 約508億元，富壽也將釋出560億元提存至外價金，南山人壽增提160 億元、新壽增提611億元至外價金。

　　7月有台灣人壽151.28億元、凱基人壽234.02億元，皆增提至外價 金。凱基人壽強調，已於7月適用金管會「人身保險業責任準備金計 提基礎調整」暫行措施，釋出的責準金將全數用以厚實外價金，可望 強化凱基人壽外匯避險操作彈性，降低匯率波動的影響。