2026年台股開年即突破3萬點大關，並屢創歷史新高。法人指出，AI題材帶動台股連續多年維持多頭格局，今年開年台灣加權指數站上關鍵點位，搭配元月資金行情與AI需求持續擴大，後市漲勢仍值得期待，建議投資人可持續布局主動投資的台股基金，以掌握超額報酬機會。

根據彭博統計過去30年台股各季度表現，第1季通常受惠於年度預算編列、新計畫提出，加上農曆年紅包行情與資金回補，往往成為全年表現最強勁的時段，平均上漲約4.82%，向來被視為投資人進場布局的重要時機。

瀚亞菁華基金經理人葉彥廷表示，CES展所展示的AI新技術應用，以及AI伺服器的強勁需求，皆成為支撐市場的重要利多。這不僅顯示AI已深度滲透各類產業場景，從雲端運算、智慧製造到消費性電子，應用範圍持續擴大，也已實質反映在企業財報表現上。

從晶片製造商到雲端服務供應商，AI相關業務營收占比持續攀升，為企業獲利帶來顯著貢獻。

由此可見，AI並非短期炒作題材，也非市場擔憂的泡沫，而是牽動全球產業與資本市場的長期結構性趨勢。

瀚亞投信認為，台股突破3萬點僅是另一個起點，AI將持續推動市場向前。建議投資人採取分批布局策略，跟上產業革命腳步，掌握長期成長契機，共同見證台股更多重要里程碑。

國泰台灣高股息基金經理人梁恩溢表示，儘管國際局勢掀起波瀾，但對股市影響有限，台股基本面依舊穩健，尤其AI產業鏈動能強勁。台股目前位處高檔，市場普遍在觀望資金面何時補上流動性缺口，投資人無法精準預測市場高點，與其場外觀望，不如維持紀律、及早布局，採取「有閒錢就買、愈早買愈好」是現階段的核心策略。

適逢農曆春節將至，年終獎金入袋，正是將閒置資金轉化為長期資產的好時機。若有一筆資金，可直接進行長線布局，遇市場回檔亦可適時加碼；若資金有限，則可透過定期定額方式，有望參與AI浪潮的長期成長，分享台灣企業帶來的豐厚回饋。

　印度股市隨著貨幣與財政政策逐步轉向寬鬆，法人普遍認為，印度投資條件正出現結構性改善，評價與資金面皆具修復空間，後續行情不宜過度看淡。

　群益投信國際部主管洪玉婷表示，印度股市2025年表現較不亮眼，主因經濟成長動能放緩，加上市場缺乏AI題材支撐，使資金關注度相對下降。不過隨著政策環境轉向寬鬆，印度投資基礎正逐步改善。印度央行已累計降息5碼，加上政府調降部分商品的GST稅率，有助於降低企業與消費端負擔，帶動內需與投資信心回溫，經濟復甦動能可望逐季顯現。

　經過過去一年的修正後，印度股市整體估值已回落至歷史中樞水準，市場對成長的過度樂觀預期已明顯消化，評價面壓力大幅緩解。目前外資對印度仍處於低配狀態，在全球資金重新尋找具成長潛力市場且基本面逐步改善的情況下，印度後續不僅具備獲利回升空間，也具備資金回流與評價修復的潛在動能。若內需數據與企業獲利如預期改善，印度股市今年仍有向上發揮的條件。

　台新印度基金經理人黃俊晏指出，短期來看，印度與美國關稅談判進展不順，確實持續壓抑市場信心，但政策面利多已逐步發酵。

　GST新制帶來的實質降稅效果，已明顯刺激消費動能，其中線上消費數據年增率超過兩成。

　瀚亞投信認為，展望2026年，印度外貿環境的不確定性有望逐步降溫，盧比匯率走勢可望轉趨穩定並逐步回升，不僅有助於降低進口成本，也可提升外資對印度資產配置的意願。整體而言，印度基本面仍維持穩健，內需動能持續強勁，企業獲利可望維持雙位數成長，為股市中長期表現提供實質支撐。

台股2026年開年延續多頭氣焰，台灣加權指數直衝3萬點之上。法人指出，元月資金行情加上AI需求持續擴大，台廠供應鏈加快受惠；同時，聯準會降息循環也有利於風險性資產，非AI族群今年有望復甦，樂觀看待台股全年維持多頭格局，可透過台股基金掌握行情。

根據彭博統計，過去預防性降息周期通常持續半年至兩年，期間台股平均漲幅約50%。此次降息循環尚未結束，代表上漲空間仍值得期待。

瀚亞菁華基金經理人葉彥廷表示，美國科技巨頭擴大資本支出，逐步將AI導入營運，財報也驗證AI帶來的獲利能力。隨晶片與伺服器需求攀升，將帶動高頻寬記憶體、PCB、散熱、機櫃滑軌等台股供應鏈成長。

葉彥廷強調，AI股價上漲並非泡沫，只有當評價過度飆升才會形成泡沫前兆，目前AI類股估值仍屬合理。基金布局將從晶片擴展至伺服器及其他相關供應鏈，採取高度主動選股策略，僅有37%持股與前50大持股相同，更專注AI相關科技供應鏈，從AI趨勢中挖掘投資機會，追求超額報酬。

瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏補充，台股第1季產業焦點將集中在AI伺服器供應鏈，包括先進製程晶圓代工、電源、CCL、散熱；AI邊緣運算應用的電子原物料（如記憶體、載板）；以及網通產業的光通訊與機器人。

安聯投信台股團隊指出，隨2026年開年，包括元月營收即將公布、部分企業將先行公布自結財報數據，以及部分重要企業法說相繼登場，其企業資本支出與展望等訊息，是否與市場原先預期出現落差等，將會是短線上牽動市場氛圍的關鍵因素。此外，台美貿易談判尚未公告，不過目前市場偏向正面看待最終結果，稅率下調的可能性高。

展望後市，安聯投信台股團隊表示，外資在去年12月大幅賣超，可期待1月的回補；電子業年初會有更多產能建置計畫相繼公布，值得關注。在投資上，建議以現有主流股為核心布局，搭配產業基期較低的類股，前者為AI相關，後者則傾向選股操作。非電部分，AI電力相關如重電、銅價走勢有利電線電纜與軍工概念、運動休閒受惠世足賽主題、產業低基期如自行車、家飾，以及季節性概念股如汽車零部件、運輸等。

2026年一開年，印度Nifty指數即改寫歷史新高，為新年帶來新氣象。隨著股市報喜，印度股票基金表現也隨之走高。法人觀察投信發行之印度股票基金近一季績效，表現一片紅通通，其中以群益印度上漲7.59％，表現最亮眼。其中，在7檔印度股票基金中，群益大印度、群益印度中小兩檔基金分別在近一週、近一月、近一季表現皆打敗大盤，漲勢最凌厲。

　群益大印度基金經理人洪玉婷表示，隨著央行降息與政策利多，近期市場普遍上修印度企業獲利預估值，預期2027財政年度將恢復雙位數的成長。目前印度股市與其他新興股市的相對本益比不到1.6，相對本淨比亦處低位，評價具備防禦性，加上外資低配印度股市，預期後續將有評價、資金修補的空間。

　綜合來看，在印度GDP維持高成長、通膨趨緩、貨幣政策正處寬鬆周期下，印度股市具有向上突破空間可期。在產業佈局上，可留意金融、能源類股的表現。

　台新印度基金經理人黃俊晏指出，印度股市今年以來表現仍不如亞洲股市，主要受到印度與美國關稅談判尚無結果影響市場信心。然而，就基本面分析，印度PMI創15年新高，顯示採購經理人信心無懼關稅威脅。

　央行RBI在8月雖未降息，但CPI僅2.07％，且GST新制有感降稅，都給予RBI更多降息空間，皆可望進一步刺激消費與經濟，經濟成長與企業獲利上修空間大，延續正向循環，包括經濟成長強勁、提振人民所得、政府稅收增加、政策支持經濟等，且企業獲利已扭轉下修趨勢，股市跌深具補漲空間。

　瀚亞投信認為，印度股市開年呈現反彈與波動並存的走勢，儘管指數穩在高位，反映買盤回補與多頭情緒支撐，但成交量有限，代表交投清淡下投資人仍謹慎進場。

　展望後市，印度股市估值相對其他新興市場較低，具相對的投資價值，加上貨幣政策寬鬆，有利於風險性資產的表現，尤其金融、消費、電信等板塊都有望受惠，相對看好大型股的表現，但投資人仍偏向謹慎，靜待不確定性消弭後，印度股市漲勢值得期待。

　大陸經濟於2025年展現結構性韌性，隨著金融周期進入下半場，資源配置持續優化，資金自房地產等效率偏低領域，轉向創新與高附加價值產業，帶動供給能力與技術進步同步提升，經濟結構逐步改善。法人指出，在市場氣氛回溫之際，陸股有機會跨越並站穩重要關卡，「轉型牛」的中長期趨勢愈趨明確，A股市場春季行情可望提前啟動。

　從基金表現來看，A股相關基金2025年以來美元級別績效亮眼，前三名報酬率皆突破40％，富邦中國戰略A股基金48.6％居冠，其次為兆豐中國內需A股基金46.85％，及瀚亞中國A股基金40.69％，顯示在市場回升過程中，聚焦大陸核心成長動能的投資策略，已率先反映在績效表現上。展望2026年，法人預期，市場交易結構將持續改善，宏觀流動性有望維持合理寬鬆，搭配政策預期與資金博弈升溫，春季行情可能提早展開，為布局大陸市場提供相對有利時點。

　富邦中國戰略A股基金經理人蔡宗和表示，隨今年中國大陸「十五五」規劃開局之年，財政與房地產政策預期持續發揮托底效果，加上建築業PMI明顯改善，投資動能止跌回穩的訊號逐步浮現，市場對降準等政策工具的期待升溫。整體而言，政策面與基本面正向因素持續累積，A股春季躁動行情可期，可伺機分批布局中國大陸市場，把握中期成長機會。

　兆豐中國內需A股研究團隊認為，2026年A股市場維持審慎樂觀、正向看待，預期上證指數年線將維持上升趨勢，結構性牛市仍將延續。展望未來大陸經濟將在再平衡過程中穩健復甦，政策確定性遠高於市場不確定性。「十五五」規劃方向與產業政策，有機會在快速輪動中掌握結構性機會。

　瀚亞投信強調，大陸經濟溫和修復，內外部流動性充足，企業庫存與獲利週期逐步改善，為A股提供支撐，整體牛市基礎仍在，市場情緒偏向樂觀，行情可能以結構性為主，需審慎判斷結構性機會所在。短線建議聚焦強勢科技成長股與高景氣資產，中長期則可開始關注順週期及低基期資產，以把握產業復甦契機。

A股市場迎來2026年開門紅，上證指數收復4,000點整數關卡，且連續13個交易日收紅，創下十年來新高，法人認為，市場風險偏好明顯回升，多頭氣勢延續，展望2026年，陸股仍享有相對低基期的優勢，建議可以留意大中華基金長線布局時機。

根據Lipper統計至2日，近一周大中華股票基金前五強包含富邦大中華成長、瀚亞投資-大中華股票、利安資金中國增長、景順大中華、高盛大中華股票基金，上漲2.01%至5.76%。

富邦大中華成長基金經理人謝育霖表示，A股強勢表現的背後，主要來自全球流動性環境改善與中國國內資金面維持寬鬆的雙重支撐。除資金面利多外，政策面與基本面預期同步轉正，也成為推動市場持續上行的重要動能。

從資金結構觀察，目前A股市場中散戶比重仍大致維持在接近五成水準，歷史經驗顯示，居民儲蓄資金尚未完全轉入股市，「存款搬家」的趨勢仍未結束，居民超額儲蓄可望成為後續股市上行的重要燃料。

政策層面來看，2025年下半年以來，中國已透過行政手段對部分代表性產業進行調控，並逐步顯現成效，「反內卷」政策已取得階段性成果。預期2026年相關政策將持續深化，以確保產業有序競爭，進一步穩定市場與企業中長期成長。

瀚亞投信表示，中國經濟溫和修復，內外部流動性充足，企業庫存與獲利周期逐步改善，為中國A股提供支撐，整體牛市基礎仍在，市場情緒偏向樂觀。未來仍存在許多投資機會，但行情將以結構性為主，需審慎判斷結構性機會所在。短線上，可聚焦強勢科技成長股與高景氣資產；中長期則可開始關注順周期及低基期資產，以把握產業復甦契機。

展望後市，科技股在2026年的投資邏輯，預期將由先前的估值修復，轉向基本面與獲利成長驅動。在整體流動性仍相對寬鬆的環境下，具備實質業績兌現能力、產業端進展明確的中國AI產業鏈龍頭企業，仍具評價向上空間。

2025年歷經關稅戰風波後，全球主要股、債市齊漲，展望2026年，投信法人表示，隨AI應用遍地開花、商機活絡，今企業獲利將維持上行趨勢，經濟可望延續溫和成長態勢，為後市成長提供強而有力的支撐。

　群益投信表示，2026年需持續關注聯準會降息路徑、關稅政策發展、美國期中選舉等事件，以提前做好應變，建議採「馬力夯」投資策略，透過四匹投資良馬強化資產配置靈活度、分散風險，穩中求勝。第一匹是「科技悍馬」，雖然近期浮現AI泡沫疑慮，但AI應用持續擴散，加速科技產業發展，供應鏈獲利上修，更為股市成長帶來強勁動能，以台股、美股表現最值關注，可透過台股主動式ETF、台股基金、美股基金或是美股為主的多重資產基金掌握主旋律。

　第二匹為「東方駿馬」，日本首相高市早苗上任後採取積極財政、維持寬鬆的政策，並推動企業治理與產業競爭力改革，為日本經濟增長注入新動能，也有助進一步帶動日本金融市場走強，建議透過日股或亞股基金掌握日本市場的新多頭行情。

　第三匹是「翻身黑馬」，2026年預期印度經濟不僅仍將延續高增長態勢，政策改革亦有助驅動經濟與產業發展，有望帶動股市重返成長格局，參與補漲行情可留意印度股票基金，或是結合印股與美債的多重資產基金。

　第四匹是「耐力千里馬」，2026年經濟有望穩健成長，債券投資心法應專注息收，同時透過存續期較短的債券來降低利率風險，建議透過金融債基金、短天期投等債ETF、優選非投等債ETF佈局。

　國泰台灣科技龍頭（00881）基金經理人蘇鼎宇指出，2026年AI有望帶動台系產業鏈全年保持出口暢旺，台灣擁有垂直分工與技術領先優勢，在全球市場中難以取代，台股即將迎來元月行情，操作可側重AI類股比重較高的ETF，以追逐產業整體成長的思維調整資產配置。

　瀚亞投資投資長Vis Nayar認為，2026年預期亞洲主要經濟體（中國、印度及日本）將受惠政策驅動機會；東協國家的成長，將由政策推動；北亞可望受惠於全球AI基礎建設擴張帶動。

　歷經2025年相對其他新興市場明顯落後後，法人普遍認為，印度股市在總體環境改善、政策利多逐步發酵及企業獲利回升帶動下，2026年補漲動能正逐步成形，下檔風險有限，中期走勢轉趨正向。

　群益印度中小基金經理人向思穎表示，由於GST降稅自9月22日起正式實施，民間消費明顯升溫，加上通膨大幅降至央行目標區間之下，寬鬆政策可望延續，同時銀行體系流動性充足，在三利多因素疊加預期將使印度企業獲利成長動能加速。

　根據摩根大通最新研究預估，印度多數類股EPS將維持正成長，料將成為印度股市落後補漲的新動能，類股方面可留意金融、可選消費、工業電力等表現。

　富蘭克林證券投顧指出，印度總體經濟穩定性提升、財政紀律加強、民間投資增加、國內成長強勁、印度在全球GDP及市場權重持續提升，家庭資產配置向股票傾斜、國內資金供給更穩定，市場波動性降低，加以全球成長穩定、油價溫和，預期印度股市2026年將恢復動能。2025年印度股市相對全球新興股市表現，正經歷30年來最為嚴重的落後，隨評價面壓力緩解、通膨趨緩，若美印雙方能順利達成貿易協議降低不確定性，預期外資有明顯回補空間並推升印股重啟漲勢。

　富蘭克林坦伯頓印度基金經理人蘇庫瑪．拉加認為，印度官方的支持性的政策措施已為未來幾個季度企業獲利成長奠定基礎並提升企業獲利前景，推動因素包含利率下滑、商品與服務稅結構的合理化，以及流動性狀況改善。這些改革的全部效益尚未完全發酵，意味著在接下來的幾個季度裡這些效益可能會逐步顯現。此外，過去幾個季度困擾市場的多項問題如今已不再擾人，包含評價面壓力緩解以及通膨趨緩，展望未來，上述因素將推動經濟與市場成長中的消費領域。

　瀚亞投信強調，展望2026年，在匯率改善、基本面強勁及落後板塊補漲等利多因素推動下，印度股市中期走勢偏向樂觀，上行空間值得期待，市場對印度股市的偏多看法逐漸提升，印度股市的投資價值值得期待，建議投資人可採取定期定額方式布局印度基金。

　美國聯準會啟動降息循環、但政策路徑仍存在變數的環境下，今年台灣債券ETF資金流向出現明顯分化，長天期公債ETF續遭調節，資金轉向投資等級債與非投資等級債。

　統計今年以來台灣整體債券ETF以投資等級債ETF最受投資人青睞，非投資等級債券ETF表現也不錯；反觀長天期美國公債ETF續遭到調節，顯示債券配置思維正由利率押注，轉向收益與信用基本面。

　儘管聯準會暗示2026年降息步伐可能放緩，但在通膨與就業數據逐步降溫、整體政策方向仍偏寬鬆的情況下，債市配置吸引力仍然存在。

　聯博投信ETF發展部副總經理鍾郁婕指出，受惠於降息環境、經濟軟著陸預期，以及企業基本面相對穩健，投資等級債券表現已率先反映市場利多，後續非投資等級債券有機會接棒表現，整體報酬潛力仍值得關注。從今年以來債券ETF資金流向觀察，投資等級債與非投資等級債已成為市場主要資金轉進方向。

　群益ESG投等債20+（00937B）經理人曾盈甄表示，聯準會12月如預期降息並重申仍處於降息周期，最新點陣圖顯示未來兩年仍各有一次降息空間，整體環境仍有利於債券市場表現。其中，BBB級投資等級債在息收水準具備相對優勢，且資產品質仍屬穩健，投資人可透過相關ETF分批布局。

　瀚亞投信認為，在利率波動仍可能反覆的情況下，中短天期、信用體質穩健的投資等級債，有助於兼顧收益與波動控管；非投資等級債在企業財務結構改善、違約率維持低檔的背景下，仍具備收益吸引力，但需留意產業與個別信用風險差異。

　群益優選非投等債（00953B）經理人李忠泰強調，近期通膨與就業數據同步放緩，有助於聯準會延續降息循環且從2026年票委結構來看，整體貨幣政策可望維持偏寬鬆基調。在經濟基本面尚稱穩健、非投等債發行企業獲利表現具韌性，以及收益水準具吸引力的支撐下，非投資等級債仍可望持續吸引資金配置，後市表現值得持續關注。

2026年全球經濟成長速度預計放緩，貿易與政策的不確定性仍將持續干擾市場，但整體環境對固定收益投資依然具吸引力。投信建議，保持審慎樂觀態度，在股市高漲之際，適度將債券納入投資組合，以平衡波動風險。

　瀚亞投信固定收益部主管周曉蘭表示，美國通膨與就業市場數據溫和，新任聯準會主席將於明年上任，未來降息機率仍存，市場預期美國與歐洲央行在明年上半年各降息二～三次，有望支撐債券價格。

　投資等級債基本面穩健，信貸循環仍在擴張，企業財務狀況良好、違約率偏低，雖然AI驅動的資本支出增加供給，但違約率極低，若AI投資能成功轉化為獲利，信用風險可望緩解；反之，可能引發信用市場結構性調整；非投資等級債信用品質明顯改善，違約率預期維持在2％～3％，低於歷史中位數；利差仍具吸引力，尾部風險縮小，市場壓力逐漸減輕。

　選債策略重要性提升，應加強產業與債券層面的分散度，因個別債表現差異大，需聚焦具定價權、供應鏈韌性及政策受惠的發行人。

　新興美元債具備降息與貨幣升值題材，市場預估明年總報酬仍有5％～7％，高於長期均值，但仍須同時考量利率、利差風險，以及利差過窄的問題。

　台新美國20年期以上A級公司債券ETF基金（00942B）研究團隊指出，美國聯準會12月外界預期再次宣布降息1碼，連續三度降息，就歷史經驗來看，降息將為投資級債券帶來大利多，資金看好降息後的漲升行情，加上為提升股市波動時的防禦力，近期紛紛湧入債券市場，其中，又以投資級債券ETF買氣相對熱絡

　展望2026年全球央行普遍傾向鴿派貨幣政策，市場焦點轉向下任聯準會主席人選，考量美國總統川普的態度，最終應提名相對鴿派主席，有助進一步提振債市行情。

　群益債券ETF研究團隊認為，聯準會可望延續貨幣寬鬆基調，環境有利債券表現，但同時也須持續關注接下來的經濟數據表現、降息力道與頻次的變化。債券布局建議採取長、短債兼配方式，可留意長、短天期ESG投等債、非投等債，或是流動性佳的0-1年美債。

印度股市今年來表現在全球主要股市當中雖不突出，但近期來看，Sensex指數已於歷史高點門前徘徊。投信業者表示，隨著印度政策不確定性降低，加上央行降息、勞工政策調整等措施有助於企業獲利成長動能回升，對印度股市後續表現正向看待，建議投資人可透過印度股票基金分批布局，掌握印度股市補漲契機。

群益印度中小基金經理人向思穎指出，印度商品服務稅（GST）降稅自今年9月下旬正式實施，民間消費明顯升溫，加上通膨大幅降至央行目標區間之下，寬鬆政策可望延續，同時銀行體系流動性充足，利多因素疊加之下，有助印度企業獲利成長動能加速。

根據摩根大通研究預估，印度多數類股EPS將維持正成長，而觀察過往年度，當印度十大主要類股中，多數類股呈現正成長期間的大盤表現，平均報酬近12.2%，可見企業獲利強勁，可望為印度股市增添追趕補漲的動能。

向思穎分析，在投資布局上，可留意受惠於放鬆管制的銀行股、跌深的科技股以及煉油利潤改善的能源股。銀行股方面，隨著信貸利差走穩、壞帳費用逐漸健全，銀行業獲利可望呈雙位數成長，加上股價估值相對合理，投資前景可期。

科技股部分，今年以來雖然印度科技股股價表現不如預期，不過在國際主要AI股估值偏高疑慮下，在印度科技股於明年EPS成長率仍可望有接近一成的水準，搭配其評價面優勢可望吸引資金配置。就能源股來看，有鑑於國際油價持續下跌且在波段低位，煉油價差擴大有助提升營業利潤，相關個股表現可持續關注。

瀚亞投信表示，適逢年末交易萎縮，市場觀望情緒濃厚，加上投資人靜待第3季財報公布，近期印度股市波動較大。2025年印度股市表現落後其他新興市場，但目前下檔風險有限，相對具有補漲潛力。展望2026年，在匯率改善、基本面強勁及落後板塊補漲等利多因素推動下，印度股市中期走勢偏向樂觀，上行空間值得期待，市場對印度股市的偏多看法逐漸提升，印度股市的投資價值值得期待，建議投資人可採取定期定額方式布局印度基金。

　回顧2025年，在經濟改革持續推進與政策激勵措施加持下，日本股市表現亮眼。TOPIX指數全年上漲逾20％，日經225指數更一度站上50,000點，創下1989年以來新高。展望2026年，法人普遍認為，日本股市仍具延續上升趨勢的條件。

　野村投信投資策略部副總經理張繼文指出，日本股市後市可望在宏觀環境轉佳、結構改革深化與內需回溫三大支柱支撐下持續走強。宏觀面來看，日本核心CPI預估將於2026年降至約1.8％，物價漲勢逐步由成本端轉向需求端，日本央行在確認通膨與薪資同步成長後，可能啟動溫和升息，政策利率上調至約1％水準。

　張繼文認為，在名目GDP與企業獲利同步擴張的階段，升息反而象徵經濟回歸正常軌道，有助日本金融體質與中長期市場穩定。

　群益東方盛世基金經理人洪玉婷表示，從企業獲利角度來看，銀行、建築、IT零組件等產業調高全年獲利指引，其中銀行業獲利預估從9.3％上調至19.4％。儘管汽車產業受到關稅影響而疲弱，市場仍預估日本企業全年可繳出雙位數的成長。

　政策方面，內閣的三支箭政策有助減輕消費者負擔，後續通膨降低也料有助於實質所得改善，並引領經濟進入正向循環，並透過重點產業如AI半導體、量子、先端醫療、航空航太等來帶動經濟成長，故日本股市後市表現仍值留意。

　摩根投信指出，日本央行已將政策利率升至0.75％，但政府預期2026年薪資將持續成長，升息不致衝擊經濟。過去七年東證指數每股盈餘年複合成長率約8％且上市公司逾半營收來自海外，製造業透過海外生產有效分散關稅風險，預估2026財政年度企業獲利成長率可達16％，顯示日股仍具基本面支撐。

　瀚亞投信則指出，新政府上任後，市場對「高市經濟學」寄予厚望，企業改革與重組持續推進，有助提升獲利能力與股東權益報酬率。市場預估，日本企業ROE有望進一步提升至13％～14％，在評價與獲利同步改善下，將持續吸引外資布局。建議投資人可透過定期定額方式參與日股行情，掌握2026年中長期投資機會。

根據基金資訊觀測站統計，11月境外基金淨申購金額達344.8億元新台幣，其中以平衡型產品最受青睞，當月淨申購金額高達262.5億元；固定收益產品也有59.6億元的淨流入，而股票型基金則止血，淨流入達36.7億元。截至11月底，境外基金在台規模達4.9兆元新台幣，逼近5兆大關，月增2.4％、年增9.3％，再創歷史新高。

　投信法人分析，2025年市場變化劇烈，儘管不確定性持續干擾市場情緒，但投資熱度不減。主要股票市場在今年前11個月屢創新高，加上聯準會降息，固定收益產品的投資吸引力也提升。尤其股票市場高漲之際，投資人開始將資金配置於抗波動類型產品，使固定收益與平衡型基金今年備受台灣投資人青睞。

　瀚亞投信表示，雖然美國公債殖利率面臨波動，但仍維持在具吸引力的水準；若美國經濟數據或勞動市場出現顯著疲軟跡象，將促使聯準會迅速降息，有利於公債表現。美國投資等級債雖接近歷史上緊縮的利差水準，但仍可提供不錯報酬，並透過較高的持有收益率緩衝潛在的利差擴大，提升整體總報酬吸引力。至於美國非投資等級債，市場指標仍具支撐性，主要受惠於今年以來評級趨勢正面、違約風險相對低以及違約率低於歷史平均。目前估值在利差方面雖緊縮，但殖利率基準表現仍佳。

　國泰投信ETF研究團隊表示，根據最新經濟數據顯示，美國勞動市場與通膨壓力持續降溫。核心CPI年增率低於市場預期，並創下2021年3月以來新低，且隨著供應鏈調整降低價格上揚幅度，今年初的關稅影響雖使股債市場重挫，但多屬一次性衝擊，觀察美國整體通膨壓力確實已有實質緩解的跡象，建議投資人可適時增持高信評的企業債比重。

　隨著川普關稅與各項政策不確定性逐漸淡化，聯準會轉向中性利率政策，加上包括美歐日等多國的財政刺激，國際券商多看好2026年全球經濟成長有望溫和加速，企業獲利也將持續成長，全球股市可望續迎多頭。富蘭克林證券投顧表示，擔心錯過AI行情與泡沫疑慮並存，建議以平衡布局策略掌握2026年資產輪動行情。

根據基金資訊觀測站統計，11月境外基金淨申購金額達新台幣344.8億元，以平衡型產品最受青睞，當月淨申購金額高達262.5億元；固定收益產品也有59.6億元的淨流入，而股票型基金則止血，淨流入達36.7億元。截至11月底，境外基金在台規模達4.9兆元，逼近5兆元大關，月增2.4%、年增9.3%，再創歷史新高。

投資專家指出，2025年市場變化劇烈，儘管不確定性持續干擾市場情緒，但投資熱度不減。主要股票市場在今年前11個月屢創新高，加上聯準會降息，固定收益產品的投資吸引力也提升。

股票市場高漲之際，投資人開始將資金配置於抗波動類型產品，使固定收益與平衡型基金今年表現亮眼。

瀚亞投信表示，雖然美國公債殖利率面臨波動，但仍維持在具吸引力的水準；若美國經濟數據或勞動市場出現顯著疲軟跡象，將促使聯準會迅速降息，有利於公債表現。美國投資等級債雖接近歷史上緊縮的利差水準，但仍可提供不錯報酬，並透過較高的持有收益率緩衝潛在的利差擴大，提升整體總報酬吸引力。

至於美國非投資等級債，市場指標仍具支撐性，主要受惠於今年以來評級趨勢正面、違約風險相對低以及違約率低於歷史平均。目前估值在利差方面雖緊縮，但殖利率基準表現仍佳。

富蘭克林證券投顧指出，隨川普關稅與各項政策不確定性逐漸淡化，聯準會轉向中性利率政策，加上包括美歐日等多國的財政刺激，看好2026年全球經濟成長有望溫和加速，企業獲利也將持續成長，全球股市可望續迎多頭。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金暨全球穩定月收益基金經理人愛德華．波克表示，本益比與獲利雙成長行情可能不易持續，不過貢獻獲利成長的公司廣泛，預期企業獲利成長將驅動2026年股市表現，受惠經濟成長且評價面合理的公司將有表現機會，整體環境仍然有利。

　美國聯準會再降息1碼，已連續三度降息，就歷史經驗來看，Fed降息將為投資級債券帶來大利多，資金看好降息後的漲升行情，加上為提升股市波動時的防禦力，近期紛紛卡位投資級債券ETF。

　統計9月17日美國降息以來，包括台新美A公司債20＋（00942B）、凱基A級公司債（00950B）、永豐10年A公司債（00836B）、國泰A級公司債（00761B）、大華優利美A債15（00984B）等五檔投資級債券ETF規模增幅高居前五大。

　觀察台灣掛牌的高評級債券ETF自9月美國降息以來規模增幅持續擴大，其中以00942B台新美A公司債20＋增長近6成最為迅速，台新投信表示，00942B的優勢在於是市場上少有的20年期以上公司債券，而且篩選的都是債券面額流通在外10億美金以上的大公司，在市場波動較劇烈時，大公司的獲利及現金流往往能承受較大波動，是近期投資人最在乎的特徵，因此近期買氣熱絡。

　台新美國20年期以上A級公司債券ETF基金（00942B）研究團隊表示，根據美系投資銀行統計，近期資本市場波動加劇，資金流出信評較低的非投資等級債券，反之投資等級債券的升降評比重保持穩定，基金及ETF等資金於利率彈升時仍勇於搶進長天期投資等級公司債，除能享受較美國政府公債更高的殖利率外，亦能於市場大幅波動時提供給投資人更安全的債券選擇，並於降息循環時還能吃到價格上漲的紅利。

　瀚亞投信固定收益部主管周曉蘭指出，美國通膨與就業市場數據溫和，新任聯準會主席將於2026年上任，未來降息機率仍存。市場預期美國與歐洲央行在2026年上半年各降息2至3次，有望支撐債券價格。另外，今年底聯準會預計停止量化緊縮（QT），市場流動性將改善，可望支撐信用債表現，其中投資等級債基本面穩健，信貸循環仍在擴張，企業財務狀況良好、違約率偏低。

全球經濟成長速度預計在2026年放緩，貿易與政策的不確定性仍將持續干擾市場，但整體環境對固定收益投資依然具吸引力。瀚亞投信建議投資人保持審慎樂觀態度，在股市高漲之際，適度將債券納入投資組合，以平衡波動風險。

瀚亞投信投資長林如惠表示，由於美國就業市場疲弱，可能加速聯準會降息步調，美國公債殖利率短線有望進一步回落；長期而言，隨著利率周期結束，殖利率將趨於穩定，整體看法偏中性。

瀚亞投信固定收益部主管周曉蘭指出，美國通膨與就業市場數據溫和，新任聯準會主席將於2026年上任，未來降息機率仍存。市場預期美國與歐洲央行在2026年上半年各降息2至3次，有望支撐債券價格。

今年底聯準會預計停止量化緊縮（QT），市場流動性將改善，可望支撐信用債表現。投資等級債基本面穩健，信貸循環仍在擴張，企業財務狀況良好、違約率偏低。雖然AI驅動的資本支出增加供給，但違約率極低，若AI投資能成功轉化為獲利，信用風險可望緩解；反之，可能引發信用市場結構性調整。

非投資等級債信用品質明顯改善，違約率預期維持在2%至3%，低於歷史中位數；利差仍具吸引力，尾部風險縮小，市場壓力逐漸減輕。選債策略重要性提升，應加強產業與債券層面的分散度，因個別債表現差異大，需聚焦具定價權、供應鏈韌性及政策受惠的發行人。

新興美元債具備降息與貨幣升值題材，市場預估2026年總報酬仍有5%至7%，高於長期均值，但仍須同時考量利率、利差風險，以及利差過窄的問題。

瀚亞投信提醒，投資人應審慎評估風險，並透過多元配置分散市場波動，掌握固定收益投資機會。

亞投信指出，人工智慧（AI）需求持續強勁，加上全球貨幣政策趨向寬鬆，有
利於風險資產，但全球股市估值偏高，投資更需精準選股。在2026年第1季，股
債多重收益組合基金可占三成；股息及債息基金各占20%，以非投資等級債搭
配全球智慧數據股息基金；股票基金占30%，聚焦台美科技及日本。

股債多元配置將是第1季的核心策略。瀚亞多重收益優化組合基金以非投資等級
債基金占23.7%最多，再來是全球股票基金22.2%、美股基金19%、投資等級債
基金15.3%。如果選擇新台幣月配息級別，半年來的年化配息率介於
7.07~7.46%。

瀚亞多重收益優化組合基金經理人鄭夙希表示，操作上將保持適度風險偏好，
全球與美股仍為核心配置，並適度分散至新興市場；債券部分基於防禦性與評
價面，偏好全球公債及新興當地債，優於公司債。

在純債券基金方面，瀚亞全球非投資等級債券基金主打全球多元收益，以美、
歐、英成熟市場非投資等級債為主，並搭配投資等級債與新興市場債，平均信
評為BB-；市場以美債占54%最多，產業則以非景氣循環消費債占21.6%最多，
其次是景氣循環消費債21%、能源債12.4%。如果選擇新台幣月配息級別，半年
來的年化配息率介於3.45~4.66%。

瀚亞環球智慧數據股息基金成立於今年9月，透過智慧數據量化模型，深挖具潛
力但被忽略的標的。這檔基金有63.2%在美股，其次為日本、中國大陸、瑞士
等；產業以資訊科技股占26.5%最多，其次是金融股16.4%、工業股11.1%。該
基金最近完成首次配息，如果選擇新台幣級別，年化配息率為7.62%。

瀚亞投信認為，利率下行有利債券價格，目前信用債具相對高收益與低波動優
勢，投資效率較高，適度配置債券可望降低整體波動。股票資產在2026年仍有
望維持多頭，但因估值已高，精選個股將是超越大盤的關鍵。透過AI智慧選股
與機器學習從全球股市中優選高潛力標的及高息股，可望創造超額報酬。

純股票基金可作為衛星部位。瀚亞投信指出，台美科技基金可占20%，可布局
兩檔境內科技基金，即瀚亞美國高科技基金、瀚亞高科技基金，前者投資組合
聚焦半導體產品與設備，隨AI快速發展並擴展至周邊，形成生態圈，基金操作
上逐步提高次產業族群配置，使投資組合更趨平衡，前三大持股為博通、輝
達、微軟。

至於瀚亞高科技基金，以電子零組件、電腦及周邊設備、半導體為核心配置，
投資人可一次掌握台灣供應鏈優勢；基金前三大持股為台積電、健策、台燿。
瀚亞投信表示，AI科技應用持續擴大，台灣電子產業供應鏈也將持續受惠，成
為支撐台股的重要力量。

日股基金也可占10%。瀚亞投信指出，新任日本首相高市早苗預計逐步擴大財
政刺激，加上企業改革與重組，將推動獲利與股東權益報酬率，對整體經濟帶
來正面效果，並有利日股表現。

瀚亞日本動力股票基金持股平均股價淨值比僅約一倍，具潛在成長空間，基金
嚴謹的選股準則可瞄準潛在上漲動能。在產業分布上，這檔基金目前以工業股
占30.2%最多，其次是景氣循環股的15.7%。

　有利的寬鬆貨幣政策，加上AI需求持續攀升，全球股市今年表現亮眼，尤其亞洲市場更是氣勢如虹。展望今年，投信法人認為，儘管亞洲股市已累積漲幅，但相較美股，估值仍具吸引力，研判新的一年仍是資金青睞的市場之一，漲勢有望延續。

　瀚亞投信投資長林如惠表示，美國經濟成長在今年將放緩，且通膨具有黏著性，這將持續支撐亞洲市場的優異表現。亞洲靈活的財政與貨幣政策也創造出多元投資機會。由於美國資產估值偏高，資產配置策略可採取多元分散，除配置美股，也建議將部分資產分配至優質亞洲資產。

　瀚亞投信海外股票暨固定收益部主管林元平分析，標普500指數企業第三季財報依舊亮眼，尤其科技族群，超乎市場預期的比例明顯高於其他產業。加上經濟成長前景信心提升，市場近期上調標普500指數今明兩年每股盈餘，並同步調高本益比區間。

　日本通膨型經濟轉型帶來更高名目成長率，擴大股價上漲空間；企業大量回購股票也同步支撐股價，首相高市早苗預計持續透過經濟成長降低債務比重，諸多利多有助日股維持多頭格局；印度經濟利多來自近期GST（商品與服務稅）改革、企業獲利表現佳及消費者信心強勁，今年有望見到內外資同步再注入印度股市，進一步推升行情。

　台新臺灣優勢成長主動式ETF基金（00987A）經理人魏永祥指出，美股科技巨頭財報亮眼，谷歌、微軟、亞馬遜雲端營收大幅成長，反映在台灣經濟表現上，顯示AI運算需求強勁，提供台股下檔有力支撐。另外，根據芝商所FedWatch工具，市場押注12月降息1碼的機率已破8成，甚至一度逼近9成，在基本面、貨幣政策與資金環境同步寬鬆下，有利風險性資產評價重估，台股第一季續攻新高點可期，建議利用短線的回檔分批布局。

　主動群益科技創新（00992A）經理人陳朝政認為，台股仍將圍繞AI攢葉，算力需求提升刺激CSP大規模資本支出，形成持續且規模化的採購動能，推動AI伺服器快速成長，其他應用端也陸續落地實現，台廠供應鏈迎來明確的實質訂單，中長期表現仍值留意。

隨印度內資已維持連續26個月維持淨買入印度股市，印度央行自今年以來已連續四次降息，展現明確的寬鬆貨幣政策態度，投信法人認為，印度基本面良好，加上長期結構性改革與人口消費潛力，當前估值仍具吸引力。

滙豐印度股票基金產品經理顏誌緯表示，印度企業獲利成長仍維持雙位數百分比，股市結構有逾七成權重來自金融、製造、消費等內需板塊，這些板塊的成長動能來自本國市場，不依賴出口或外需，因此目前股價反應持續成長中的合理溢價。

除了內資持續淨買入股市，印度國內數百萬家庭透過定期定額系統性計畫投入的資金規模，每月突破30億美元，龐大的資金規模成為印度股市的關鍵支柱。過去10年間，印度成功打造了多項基礎建設項目，包含機場數量翻倍、港口數量大幅成長等，國家基建仍是驅動印度中期成長的關鍵動能。

瀚亞投信指出，印度市場整體呈現宏觀面加政策面利多，Nifty 50 與 BSE Sensex 雖一度衝至歷史新高，但因國際資金流出與盧比持續走弱，使多數中小型股表現落後。從基本面看，最新公布GDP成長率優於預期，經濟基本面支撐明顯，印度股市仍具備上漲潛力。

瀚亞投信分析，印度經濟利多來自近期 GST（商品與服務稅）改革、企業獲利表現佳及消費者信心強勁，加上第2季財報普遍優於預期。目前外資尚未完全回籠，明年有望見到內外資同步再注入印度股市，進一步推升行情。

尤以印度央行今年以來已連續四次降息，展現明確的寬鬆貨幣政策態度；存款準備率下調，預估將釋放出2.5兆盧比的流動性，為市場注入強心針。而美國與印度近期的貿易協議中，雙方計畫到2030年貿易額將提升至5,000億美元，並加強能源與軍售合作，且透過關稅調整與對等原則，預計能維持印度對美國市場的出口優勢，避免關稅戰升級風險。

展望明年，滙豐投信認為，印度年度預算的重點從投資支出轉向支持消費，表示中期經濟成長將得到持續支撐。若再考慮到未來兩年印度獲利將保持15%至20%的中高水準成長，目前股市估值合理。

AI需求持續攀升，全球股市今年表現亮眼，尤其亞洲市場更是氣勢如虹。展望2026年，投信法人指出，儘管亞洲股市已累積漲幅，但相較美股，估值仍具吸引力，研判新的一年仍是資金青睞的市場之一，帶動亞洲資產漲勢有望延續。

瀚亞投信投資長林如惠表示，美國經濟成長在2026年將放緩，且通膨具有黏著性，這將持續支撐亞洲市場的優異表現。亞洲靈活的財政與貨幣政策也創造出多元投資機會。

由於美國資產估值偏高，資產配置策略可採取多元分散，除了配置美股，也建議將部分資產分配至優質亞洲資產。

瀚亞投信海外股票暨固定收益部主管林元平補充，S&P500指數企業第3季財報依舊亮眼，尤其科技族群，超乎市場預期的比例明顯高於其他產業。

歐洲方面，歐盟與美國於7月底達成貿易協議，有助於降低未來部分貿易不確定性；再加上歐洲央行寬鬆政策、德國擴大財政支出、通膨放緩，以及歐股估值仍偏低等背景，歐股可望獲得支撐。

至於日本市場，通膨型經濟轉型帶來更高名目成長率，擴大股價上漲空間；企業大量回購股票也同步支撐股價。新任首相高市早苗預計持續透過經濟成長降低債務比重，諸多利多有助日股維持多頭格局。

瀚亞投信也持續將印度股市調整為超配。印度經濟利多來自近期GST（商品與服務稅）改革、企業獲利表現佳及消費者信心強勁，加上第2季財報普遍優於預期。2026年有望見到內外資同步再注入印度股市，進一步推升行情。

中國股市方面，今年在科技股帶動下，整體指數走高，儘管估值隨股價上漲而升高，但相較歷史區間仍有表現空間。然而，科技股以外產業普遍疲弱，消費信心低檔徘徊，中國科技與AI崛起尚未帶動經濟脫離停滯。