隨AI伺服器與資料中心規格升級，高速傳輸需求帶動銅箔基板（CCL）持續革新，法人看好CCL大廠台光電（2383）在新世代的M9材料具有先行者優勢，今、明兩年營運可望維持高速成長。

法人分析，由於AWS Trainium3伺服器開始拉貨，加上Google ASIC伺服器市占率提升，台光電首季營收預估將呈現季增。另外昆山廠將進行擴產，產能提升也有助營收上揚。而M9材料獲輝達Vera Rubin架構的GPU伺服器率先採用， 大型雲端服務供應商（CSP）ASIC伺服器CCL升級至M9可期，台光電仍將掌握相當具優勢的市占率。

權證發行商表示，看好台光電的投資人，可挑選價內外5%以內，有效天期100天以上的權證介入，參與個股行情。（兆豐證券提供）

創意（3443）搭上資料中心ASIC熱潮，2025年12月營收達47.48億元，創下單月歷史新高，第四季及全年營收亦同步改寫新猷，受惠CSP（雲端服務供應商）客戶訂單2025年下半年進入量產，拉高AI營收貢獻，2025占營收比重可望成長至約25％。

　展望2026年，在AI及CSP訂單量向上帶動下，預期有3個CSP與2個AI加速器案子進入大規模量產階段（MP），加上原主流產品將繼續量產，因此看好2026年營收將具成長動能。

此外，創意加密貨幣訂單在2024年下半年陸續湧進，已為該業務爭取到產能，預期將在2026年上半年開始貢獻營收。

　本土投顧認為，創意CSP大單持續貢獻2026年上半年營收，連帶激勵獲利成長，預估2026年EPS將達52.27元，調升投資評等至「買進」。

聯電（2303）2025年合併營收2,375.53億元、年增2.26%，改寫歷史次高，近期股價在三大法人進駐下，持續表現強勢。法人預估，2026年晶圓出貨動能將延續，其中22、28奈米估達雙位數成長，挹注營運成長。

法人指出，聯電產能利用率逐漸回穩，除專注於特殊製程的開發，且與英特爾（Intel）合作的12奈米進展良好，預估2027年初開始量產。聯電預期首季仍有淡季影響，晶圓售價仍與客戶協商中，考量成熟製程產業的產能利用率回升且價格趨穩，ASP降幅有限。隨半導體庫存水準健康，對營運恢復成長正向看待，毛利率有望回升。權證發行商建議，看好聯電後市的投資人，可買進價內外20%內、距到期日逾五個月認購權證入手。（兆豐證券提供）

貿聯-KY（3665）去年第4季營收優於市場預期，並創歷來同期新高，法人看好隨AI伺服器機櫃的數量和密度增加，對傳輸與電力大規模整合的需求提高，貿聯是目前少數能與客戶共同設計並橫跨資料與電力互連領域的業者，今、明兩年營運成長無虞。

法人表示，貿聯去年12月營收月增1.6%，主要由高效能運算（HPC）相關產品帶動，預期隨HPC產品持續放量出貨，首季營收可望保持去年第4季水平。貿聯推出800V HVDC相關解決方案，後市營運有望持續受惠。

權證發行商表示，可挑選價內外20%以內，有效天期四個月以上的認購權證靈活操作。（兆豐證券提供）

兆豐金控昨（7）日公告去年12月自結獲利，單月稅後純益31億元，累計去年全年稅後純益350.9億元，受惠於最後一個月銀行認列所得稅利益挹注，使得全年獲利轉為正成長，較2024年微幅成長0.9%，續創新高，每股稅後純益（EPS）2.37元。

兆豐金去年12月單月稅後純益31億元，月增90.3%，主要是因子公司銀行財務操作收益、利息淨收益增加，再加上銀行最後一個月認列所得稅利益挹注，使得金控單月獲利與去年11月相比，呈現成長。

累計金控去年全年稅後純益來到350.9億元，與2024年稅後純益347.6億元相比微幅成長，年增0.9%。

若進一步觀察各子公司表現，其中，兆豐銀行全年稅後純益289.2億元，年增1.9％。

兆豐證券全年稅後純益22.5億元，年減11.4％，主要是因去年4月美國總統川普祭出對等關稅引發股災衝擊，當時兆豐證券基於風險控管執行停損機制，因而認列損失。

至於兆豐票券去年稅後純益25.25億元、年增14.4%。

兆豐產險全年稅後純益7.6億元，年增達84.7%。

華城（1519）後市將受惠AI資料中心占比在未來數年將快速擴張，因此有利於評價的提升，且整體訂單能見度已達2028年，未來數年趨勢明確，因此法人上調投資評等至「買進」，股價仍有上漲空間，後市可期。

展望2026年，法人分析，華城產能將持續擴充，3B廠將開始投產中型變壓器。此外，AI資料中心營收將快速成長，預估今年AI資料中心相關營收將年增149%至30.6億元（營收占比10%），因此AI資料中心建置需求緊迫，對於報價有正面影響。

權證發行商建議，看好華城後市股價表現的投資人，可挑選相關認購權證布局。挑選標準，則以價內外15%以內、剩餘天數100天以上等條件為主，藉以放大槓桿利潤。（兆豐證券提供）

龍德造船（6753）為台灣少數具備船隻設計、生產與製造能力廠商，於台灣中小型、快速及無人船隻具領導地位。

　龍德造船2025年前三季每股稅後純益（EPS）來到3.74元，整體營運受惠國艦國造預算開出，台灣海岸防衛需求大增。

　2026年第一季產能擴出，新增製造中型船隻能力，接單競爭力大幅提升。

　法人看好龍德造船的沱江艦及布雷艇將進入到密集交付期，且長期軍事支出持續擴張。

　考量到國艦國造需求於2026年～2030年達高峰，法人估龍德造船2026年EPS有望達7.5元，並以高於過去三年平均本益比的22倍概估，法人給予目標價165元的買進評等。

華通（2313）去年11月營收月減4.1%、年減0.8%，符合市場預期，主要是消費性產品第4季拉貨力道減緩，受惠蘋果新機特定機款銷售優於預期，預估第4季營收201.4億元，季增0.5%、年增1.6%，毛利率20%，稅後純益20.2億元，季減6%、年增22.2%，每股純益（EPS）1.7元，全年上看5.3元。

展望2026年，主要動能來自於LEO與資料中心，後者除既有Switch客戶外，亦獲得AI訂單，可透過特定客戶間接爭取到與美系GPU server大廠OAM或UBB訂單，市場估全年營收為813.5億元，年增8.2%，稅後純益80.9億元，年增27.9%，EPS成長至6.7元。

權證券商建議，看好華通後市的投資人，建議利用價內外10%以內、有效天期為120天以上的商品介入。（兆豐證券提供）

在AI伺服器需求強勁及載板面積擴大下，景碩（3189）營運備受市場關注。自2025年10月傳出缺料開始，景碩股價最高漲到164元波段新高。

　景碩2025年前11月營收年增29.26％，前三季每股稅後純益（EPS）達2.1元，已經超越2024年全年。法人指出，2026年輝達和其他CSP大廠，都將推出新世代的AI伺服器，對載板的板層厚度和尺寸都大幅提升，預估高階產品將全面放量生產，但是短期內將受制於T-Glass玻纖布供應不足。

　在T-Glass玻纖布供不應求下，ABF載板報價持續上漲，需等日本廠商2026年下半年完成擴產後方能獲緩解。法人表示，景碩2025年第四季ABF和BT載板報價以高個位數上漲，第四季毛利率可望回升至21～22％，全年營收年增有機會達25％，2026年延續成長力道。

金管會力推亞資中心、大幅鬆綁，國銀也趁勢搶攻富豪財管市場。金管會統計，統計2025年至11月底，已核准21家銀行辦理高資產業務，並已有20家開辦，累積高資產客戶數達1萬9,533人、資產管理規模首度衝破2兆元，達2兆0,767億元，年增分別達69.56％、50.63％。

　銀行局副局長王允中指出，國銀發展高資產客戶業務較去年同期相比，不管是客戶數與資產管理規模都呈現成長，原因除了開辦的家數增加，也跟銀行持續推動有關。另外，銀行在專業人才、商品設計能力、資訊能力、內部規範等都有精進，也是發展快速的因素。

　截至11月底整體高資產客戶AUM資產配置組合為：存款占比44％、基金占比16.5％、債券占比14.2％、保險占11.4％、境外結構型商品占6.9％。王允中分析，與去年同期相比，存款占比有減少趨勢，基金、債券、保險、境外結構型商品的比重都有增加，分析原因是市場預期後續會降息，吸引高資產客戶投資高收益商品獲取相關報酬。

　證期局副局長黃厚銘表示，截至11月底止，已核准10家證券商以複委託、財富管理及自營等不同管道辦理高資產客戶業務，自2020年開辦本項業務以來，累計高資產客戶數達1,657人，累計交易金額約新台幣4,245億元，與去年同期比較累計客戶數計增加527人、年增47％，累計交易金額增加1,699億元、年增67％。證期局統計，目前較積極發展高資產業務的包括：永豐金證、國泰證、兆豐證券，近一年複委託買賣海外債為174億元。

　高雄專區部分，已有43家金融機構獲准進駐。銀行局統計，11月底已核准18家進駐高雄專區，上月新增聯邦銀行，截至12月23日還有二家銀行申請進駐高雄。王允中說明，銀行業主攻業務以授信、家族辦公室、跨境金融業務為主。

　黃厚銘說明，有14家投信顧業者申請進駐專區，其中有11家核准、3家審查中，證券商10家申請、8家核准、2家審中。

　保險局副局長蔡火炎說明，有6家申請且皆已進駐高雄專區，保險局會持續鼓勵業者踴躍進駐，已進駐的包括國泰、富邦、南山、凱基人壽，12月有台壽、新壽進駐，目前沒有新的申請案。

雙鴻（3324）第3季營收季增12%、年增41%，符合市場預期。產品組合方面，伺服器占比60%（其中，水冷35%）、PC 27%、VGA 11 %，毛利率達29.8%，提升是因水冷占比提升，產品組合轉佳，業外有1.27億元（匯率+資產重新評價收益），每股純益（EPS）達10.66元，優於市場預期。

展望第4季，目前GB300相關水冷零組件9月已開始出貨，本季持續放量，預期伺服器營收占比達70%，市場上修全季營收至75億元，季增25.4%、年增81.1%，營運達全年高峰，毛利率約30.1%，優於上季，主因產品組合轉佳，EPS上看11元。

權證券商建議，若看好個股，可利用價內外5%以內、有效天期逾100天商品介入。（兆豐證券提供）

全新（2455）受惠美射頻元件大廠逐步退出安卓手機業務，加上人工智慧（AI）題材具想像空間，加上目前股價位階不高，近期吸引外資回補。

法人分析，Skyworks及Qorvo合併後，未來將退出安卓手機業務，近年整體市場份額由美系大廠轉往中國大陸、台灣等廠商，全新等台廠於中國地區營收占比持續提升。

在AI方面，全新2026年主要成長動能來自光電子業務，由於資料中心客戶出貨強勁，800G短距及中長距PD、矽光子LD發射端等產品有機會翻倍成長。

權證發行商建議，可買進價內外10%內、距到期日90天以上的相關認購權證，擴大獲利空間。（兆豐證券提供）

軸承廠富世達（6805）因手機軸承和AI伺服器水冷散熱零組件需求，營收逐月攀升，11月達到14.83億元，年增47.27％，創歷史新高，這已經是富世達連續5個月營收創高。預估2026年AI伺服器對水冷設備需求更加旺盛，內外資報告紛紛調高富世達目標價。

近期三星三折旗艦手機開賣，加上蘋果無論如何都要在2026年9月推出最強折疊機，再度讓富世達等軸承三雄受到市場關注。與此同時，現在富世達最賺錢的產品，是伺服器散熱水冷快接頭。

　法人調查指出，富世達水冷快接頭已經開始出貨，目標是2026年可以擴張到其他CSP供應鏈。同時，富世達將於2026年第一季專案出貨美系CSP的GB300。

光寶科（2301）在第4季展望上，核心事業將展現年、季雙成長，市場上修營收達471億元，季增5%，年增23%，達全年高峰，主要受惠AI伺服器電源PSU持續出貨，GB300 Power Shelf仍以33KW為主；BBU部分，先前產能不足，第4季將持續擴增產能，大多出貨給CSP客戶。

Power Rack部分，光寶科第4季出貨400V樣機給ASIC客戶使用，產品架構為500KW，涵蓋PDU、PSU、BBU及Capacitor，等待明年上半年客戶認證結果；液冷部分，小量出貨L2A Sidecar、L2L CDU給企業級客戶下，預估全季毛利率23.4%，上修每股純益（EPS）預估至約2元。

權證券商建議，若看好個股後市，可挑價內外15%以內、有效天期逾150天的商品介入。（兆豐證券提供）

台股昨（15）日回檔修正，跌破10日均線支撐。由於趨勢上，目前指數處於漲多拉回的修正期，市場賣壓轉趨沈重，因此短線逢彈可透過連結指數反向型ETF的相關認購權證進行避險。

從技術面來看，由於日前KD指標高檔反轉後開始向下死亡交叉，而目前K值與D值向下開口更是不斷擴大，顯示行情持續承壓；另一方面，外資由買轉賣，更加深了指數向下修正的壓力。

權證發行商建議，雖然台股長線持續看好，但短線面臨技術性修正，不利偏多操作，因此投資人逢短彈可透過指數反向型ETF或相關的認購權證進行避險。挑選標準，則以剩餘天數不多、在50天以內的樂透型權證為主。惟樂透型權證剩餘時間不多，因此操作絕不抱戀棧心理。（兆豐證券提供）

隨著時序進入2025年歲末年終，民眾面臨耶誕跨年、農曆春節紅包、旅遊規劃及明年的投資布局，資金需求邁入高峰期。為協助投資人靈活調度資金，同時不錯過台股投資契機，兆豐證券宣布自2025年12月1日起至2026年3月31日止，推出「兆好貸」不限用途款項借貸優惠利率活動。

活動期間內透過線上申辦，特定標的即可享有超優惠股票借貸利率，協助投資人活化手中持股，讓股票變身靈活現金，資金運用更加隨心所欲。

許多投資人長期持有績優股領取股息，但在面臨短期資金需求時，往往陷入「忍痛賣股」或「錯失波段行情」兩難局面。兆豐證券表示，透過「兆好貸」不限用途款項借貸服務，可將庫存股票作為擔保品借款，可保留股利、股票上漲等權益，更能快速取得資金解決生活所需，例如購屋頭期款、購車、居家裝潢或年節旅遊，無需變賣持股。

兆豐證券秉持數位創新精神，「兆好貸」以「股票輕鬆貸」為核心概念，打造直覺、高效的數位化申辦流程，有三大核心優勢。優勢一、簡單申請：客戶可24小時透過兆豐證券官網或行動VIP App線上完成申請，免出門、免臨櫃，打破傳統辦理的時間與空間限制。優勢二、快速撥款：完成線上申請並經審核通過後，即可快速撥款，讓客戶在資金需求時刻，能夠即時取得。優勢三、個人化服務：整合至個人化服務專區，系統提供個別股票利率即時試算功能，客戶可立即查詢可借金額，擔保品轉入一鍵完成，操作介面簡單直覺，大幅提升申辦效率。

投資人欲了解更多兆豐證券「兆好貸」優惠利率活動，詳情可請參考「兆好貸」官方網站：https://project.emega.com.tw/MegaStockLoan/。

兆豐證券貼心提醒，投資人應注意股票價格波動風險，股票市值變化可能影響擔保品價值及擔保維持率，借款前請審慎評估自身還款能力。

谷歌開發TPU原先為內部使用，現在開放對外合作，Meta表示購買意願，帶動聯發科（2454）等供應鏈受到市場關注。法人指出，聯發科已經取得一個新的TPU專案，量產時程約在2026年第四季，相關營收將超過先前估計的10億美元。

法人認為，過去TPU設計由博通主導高階版本設計，Efficiency版本由聯發科和谷歌共同開發。但除了目前正在進行的TPU v7e和v8e版本外，聯發科已經成功取得一個全新的TPU產品系列，不僅有助於提升實戰經驗，也為爭取其他ASIC專案奠定基礎。 法人調查指出，聯發科TPU專案代號為Zebrafish，目標2026年第四季量產。整體產品生命周期來看，總出貨量將從250萬顆，上修到350萬顆。

　時序進入2025年歲末年終，民眾面臨聖誕跨年、農曆春節紅包、旅遊規劃及明年的投資布局，資金需求邁入高峰期。為協助投資人靈活調度資金及掌握台股投資契機，兆豐證券宣布自2025年12月1日起至2026年3月31日止，推出「兆好貸」不限用途款項借貸優惠利率活動。

　活動期間內透過線上申辦，特定標的即可享有超優惠股票借貸利率，協助投資人活化手中持股，讓股票變身靈活現金，資金運用更加隨心所欲。

　許多投資人長期持有績優股領取股息，但在面臨短期資金需求時，往往陷入「忍痛賣股」或「錯失波段行情」的兩難局面。兆豐證券表示，透過「兆好貸」不限用途款項借貸服務，投資人可將庫存股票作為擔保品進行借款，不僅能保留原有的股利、股票上漲等權益，更能快速取得資金解決生活所需；無論是購屋頭期款、購車、居家裝潢或年節旅遊，都能透過手中資產輕鬆應對，無需變賣持股。

　兆豐證券秉持數位創新精神，「兆好貸」以「股票輕鬆貸」為核心概念，打造直覺、高效的數位化申辦流程，並具備三大核心優勢。優勢一、簡單申請：可24小時透過兆豐證券官網或行動VIP APP線上完成申請，免出門、免臨櫃，打破傳統辦理的時間與空間限制。

　優勢二、快速撥款：完成線上申請並經審核通過後，即可快速撥款。

　優勢三、個人化服務：整合至個人化服務專區，系統提供個別股票利率即時試算功能，客戶可立即查詢可借金額，擔保品轉入一鍵完成，操作介面簡單直覺，大幅提升申辦效率。

　兆豐證券本次推出「兆好貸」優惠利率活動，特別鎖定2025年底至2026年第一季的資金需求旺季，提供極優渥的利率方案。投資人不僅能靈活調度資金過好年，更能運用持股借貸資金進行再投資，放大資產效益，提前布局2026年台股新趨勢。欲了解更多活動詳情，請參考「兆好貸」官方網站：。

　貼心提醒：投資人應注意股票價格波動風險，股票市值變化可能影響擔保品價值及擔保維持率，借款前請審慎評估自身還款能力。

　2025下半年台股多頭強強滾，加權指數頻創新高，惟11月在累計漲 幅已大下行情震盪，國內券商11月獲利普遍回落，然公股金控兆豐證 、宏遠證（6015）、元大證、福邦證（6026）等7家逆勢繳出月增成 績單，龍頭及中小型券商共舞。

　　至於累積前11個月，每股稅後純益（EPS）由富邦證以6元奪冠。

　　台股11月下跌606點，月線終止連六紅，在行情震盪下，拖累國內 券商單月獲利表現略為降溫，21家上市櫃與金控券商中僅兆豐、宏遠 、元大、福邦、康和、富邦、合庫證等7家單月獲利表現優於10月， 其餘均較前月下滑，其中，兆豐證大增142.6％表現最亮眼，宏遠證 單月獲利寫下近三個月高，月增82.3％，元大證也月增28.3％。

　　不過，若與去年同期相比，則有高達12家呈現年增，且宏遠、合庫 、大展3家由虧轉盈，業績明顯增溫。

　　關注國內券商11月獲利表現，元大證再度以29.08億元大幅領先、 拔得頭籌，而富邦證、凱基證、群益金鼎證券、國泰證券則分別以1 1.1億元、8.89億元、4.77億元、4.7億元分別位居第二至第五名；至 於前11月累計每股稅後純益（EPS），則由富邦證以6元居冠，凱基證 、國泰證等，每股也賺進超過5元緊追在後，各達5.65元、5.25元。

　　兆豐證11月獲利重回高檔，受惠自營與承銷業務同步回溫，帶動獲 利大幅跳升，單月稅後純益衝上1.14億元，較前月的0.47億元大幅成 長142.6％，更較去年同期僅0.01億元的水準大增113倍，成為11月獲 利成績單上的最強黑馬。

順達（3211）第3季BBU業務暢旺，整體表現亮眼，後續BBU出貨依然可成長。法人預期，AI晶片功耗攀升，推動BBU在2026年平均售價持續提高，看好順達未來展望。

法人指出，資料中心用電中斷風險推升BBU重要性，未來BBU為伺服器標配，且在轉換效率、布局靈活性等有優勢，吸引業者採用。展望第4季，順達受惠北美CSP客戶持續擴建AI基礎建設，增加對新GPU平台拉貨，5.5KW BBU是出貨主流，帶動營收提升，彌補IT電池營收衰退；2026年成長動能來自伺服器BBU業務，非IT業務將持續成長。

權證發行商建議，可買價內外10%以內、離到期日逾90天的認購權證靈活操作。（兆豐證券提供、記者徐牧民整理）