南亞科（2408）今年第一季合併營收490.87億元，季增63.1％、年增582.9％，單季稅後純益260.58億元，紛紛創下新高，而每股稅後純益（EPS）8.41元，更是一季賺贏過去四年總和，且今年4月合併營收254.91億元，年增717.33％，並創歷史新高，優於市場預期。

　　法人認為，南亞科未來2年成長機會來自泰林新廠帶來的高階產能挹注與私募案帶來的綜效。此外，南亞科積極調整其產品組合彈性，預料目前DDR4、DDR5的產出比重將由今年的50％與50％，到2028年可能降至10％～20％與80～90％。

　　法人認為，投資人不必過度擔心DDR4的行情，應將關心重點放在D RAM整體供需狀態與南亞科RDIMM等高階產品、私募股東對公司營運的挹注進度。

今年起，證券商業同業公會提出多項活絡市場措施，經主管機關核准後施行，包括建立不活絡權證提前下市機制、提高連結國內股票權證總發行額度、縮短處置股限制發行期間，以及調整ETF權證行使比例等。

相關制度改革，不僅有助提升市場流動性與造市效率，也進一步增加發行券商在產品設計與風險管理的彈性，讓市場供給更貼近投資人需求，進一步強化台灣權證市場的國際競爭力。

在此趨勢下，台新證券與元富證券今年4月完成整合，雙方長期累積的權證發行經驗、造市能力與客戶服務優勢，將形成更具規模與深度的綜效。合併後，台新證券將持續擴大權證業務布局，透過更完整的產品線、更穩定的流動性機制與更精準的市場策略，提供投資人更具競爭力與效率的交易選擇。

展望未來，台新證券將持續深化產品設計與投資條件，擴大符合市場交易需求的標的，積極拓展熱門個股以及涵蓋股、匯、債、貴金屬與能源等多元面向的ETF與指數權證商品，更將以專業研究、數位工具與市場服務，打造兼具深度、廣度與國際視野的權證平台。

經濟日報第16屆「權民搶百萬」實體交易競賽頒獎典禮，昨（27）日盛大舉行。總計自去年10月起至今年3月底為止，為期半年賽事繳出極為亮眼成績單，「累積實動戶數」與「實動率」均較去年顯著成長，尤以實動率大幅提高近一成，顯示權證轉化為投資人的實質行動。

分析本屆參賽者表現，績效第一名投資人獲利金額高達2,968萬元，第二名亦達1,966萬元，總計八名投資人獲利超過千萬元，可見在操作得宜下，權證是值得參與的衍生性投資工具。

八大參與券商因積極投入，獲頒不同獎項，包括元大證券獲得「權民造市王」、中國信託證券為「權民驅動王」、台新證券為「權民創富王」、永豐金證券為「權民人氣王」。

兆豐證券獲得「權民躍動王」、國泰證券為「權民智能王」、凱基證券為「權民卓越王」、群益金鼎證券為「權民績效王」等。高市占率的八大券商與本報攜手 ，強強合作，推升台灣權證市場發展更上層樓。

經濟日報為推廣權證交易市場，首度於官網首頁導入「AI Chatbot」創新服務，讓投資人能透過智能化互動，輕鬆獲得精準的權證新聞推薦與QA知識，有效降低權證學習門檻。

除科技賦能，本屆活動機制也展現「永續與傳承」思維，特別新增「分享創富獎」與「迎新創富獎」，不僅鼓勵參賽者引領親友加入，更成功呼喚過去兩屆的「老朋友」重回市場，讓權證交易生態圈更趨熱絡。

此外，本屆「權民搶百萬」活動，獎金、獎品等獎項豐富，包括超商商品卡、百貨禮券、五星級酒店餐券與溫泉住宿券等，其中「月滿額獎」更送投資人前進東京觀看WBC經典賽，成功結合財經投資與全民運動盛事。

PCB龍頭金像電（2368）受惠AI推理世代降臨及通用伺服器需求強勁復甦，產業後市一片看好。隨著AMD與Intel新平台帶動傳輸規格升級，高階多層板（MLB）出現量價齊揚的榮景。

法人指出，金像電今年第1季每股純益（EPS）飆上6.87元，且2026年資本支出預估突破170億元、年增逾100％，反映CSP及ASIC客戶訂單動能極為強勁。

在基本面撐腰下，金像電股價表現剽悍，蓄勢突破1,500元大關，並挑戰1,520元的歷史新高價。市場預期在供需持續緊張、價格逐季調漲的循環下，後市仍具備本益比上修與想像空間。

權證發行商建議，看好金像電中長期波段行情的投資人，可挑選價內外5％以內、剩餘天數120天以上的認購權證參與行情。（台新證券提供）

大立光（3008）隨蘋果WWDC即將登場，加上創辦人林耀英家族逢低買進100張自家股票，及可變光圈鏡頭如期出貨、切入光通訊領域添增話題，股價沿5日線盤堅向上。

法人分析，蘋果今年秋季將發表iPhone 18系列新機，搭載適用各種光源且可凸顯主體或拉長景深的可變光圈，預料採取不調漲價格策略將帶動銷量明顯成長，有利於大立光產品均價上揚及獨家供應商地位。

大立光主要著墨於多通道的高階FAU產品應用於CPO，雖然多項關鍵設備仍待重新開發及送樣取得客戶認證，但押寶買盤持續推升股價走揚。權證發行商建議，可買進價內外5%內、距到期日150天以上的相關認購權證。（台新證券提供）

　群聯（8299）4月自結損益繳出亮眼成績單，單月稅後純益76.4億元，每股稅後純益（EPS）34.56元，累計前四月EPS達103.36元，等同已賺進十個股本；群聯股價在5月中創高之後，拉回月線附近整理，25日量增且股價轉強，留長下影線，守住月線與5日線。

　　法人表示，群聯AI系統模組占比，第一季達38％，未來往50％以上邁進，毛利率將高於現有產品；同時第一季季底庫存翻倍，群聯憑藉客製化與IC設計優勢，幫助NAND Flash供應商導入高價值系統，可獲得原廠更多供貨以支持成長。

　　展望後市，法人看好群聯2027年AI系統模組占比續增，產品組合優化抵銷部分庫存成本上升壓力，毛利率已結構性改善，且其持有宏芯宇股權，若未來順利IPO，將逐步實現投資收益，為潛在獲利貢獻。

世芯-KY（3661）隨雲端服務供應商（CSP）客戶三代晶片量產，營運成長可期，加上訂單流失疑慮緩解、2奈米產品將完成設計定案、新客戶將逐漸開花結果，內外資機構法人上修目標價。

法人預估，世芯-KY第2季營收季增逾兩倍，換算年增率近五成，受惠CSP客戶三代晶片量產時間點落在5月底至6月，並看好NRE需求強勁及車用晶片挹注，調升毛利率及獲利預估值。

世芯-KY先前宣告為CSP客戶產品唯一後段設計服務廠商，破除市場傳言，法人維持2026年CSP三代晶片營收貢獻約15億美元，未來若爭取到多產能，則有機會進一步上修。

權證發行商建議，可買進價內外10%內、距到期日逾90天的相關認購權證，擴大獲利空間。（台新證券提供）

　隨著台股來到高檔區間，近期有資金轉向具基本面的高殖利率股，優群（3217）董事會通過現金股利10元，以21日收盤價計算，殖利率有5.03％，具下檔保護，法人表示，考量優群下半年營運動能轉強、 2027年新規格新產品貢獻擴大，給予其「買進」評等。

　　法人表示，CAMM／CABB為優群未來兩年最重要的新產品線，2026年 CAMM／CABB營收占比有望達8％。展望2027年，隨更多品牌筆電與GP U平台導入壓縮式連接架構，CAMM／CABB滲透率可望進一步提升。

　　此外優群有望透過SO-CAMM2切入AI伺服器。目前正透過兩家台灣大型EMS廠進行測試，若驗證順利，未來有望成輝達Rubin平台或其他C SP／ASIC伺服器平台的備援供應商。

　　台新證券下單APP系統再傳出包，出現投資人庫存顯示異常。金管會證期局副局長黃仲豪指出，經了解後，台新證券指出是因20日系統優化，導致投資人庫存顯示異常，21日開盤後自9點影響至10點4分，約1小時後恢復正常，目前尚在統計是否有重複下單等情事。

　　台新證券表示，21日早盤系統出現異常，於第一時間即啟動緊急應變機制，系統已約於上午10點恢復正常。對於系統異常造成不便，台新證券深表歉意，並允諾確保客戶資產不因系統異常而受影響，並將持續強化系統穩定，傾力維護客戶權益。

　　台新證券於合併後的首個交易日（4月7日）即傳出登錄異常，隨後於4月14日因市場成交量暴增，爆出申報錯帳金額約20.11億元的狀況。對此，台新證券均已依規完成反向沖銷，實際產生的4,300萬元錯帳損失由其全數吸收，未影響客戶資產權益。儘管先前發生的APP故障造成的相關問題在此期間已陸續排除，惟21日系統又再度失靈，主要因庫存顯示異常所致。

　　台新證券近期在4月7日、4月14日、4月20日接連出問題，證交所兩次共罰331萬元，並針對總經理、資安長、通路總處主管發出警告，接下來請台新證券針對疏失陳述意見，金管會將開會討論裁罰方式，目前尚未作出行政處分。

群聯（8299）第1季財報超標，加上毛利較高的AI系統模組占比持續提升、具原廠供貨優勢，法人看好，未來可望擺脫景氣循環股既定印象，上修獲利預估值及目標價。

群聯4月營收202.0億元，再締新猷，隨NAND Flash市場供不應求，且第1季底庫存較前一季翻倍，足以因應需求成長，法人預估第2季營收可望季增逾五成。

法人分析，群聯策略布局擺脫景氣循環思維，憑藉大量研發資源，除現有controller及eSSD模組打進AI供應鏈，客製化能力亦可因應AI伺服器快速迭代，提供客戶IP、ASIC等完整方案，未來AI系統模組占比將增至50%以上。

權證發行商建議，可買進價內外10%內、距到期日逾五個月相關認購權證，擴大獲利空間。（台新證券提供）

　MSCI最新季度調整結果中，MSCI台灣指數新增成份股由旺矽（622 3）脫穎而出，成為本次唯一獲選納入的成份股，宣布之後，旺矽持續獲得資金湧進卡位，在18日台股震盪中，仍上漲4.07％至6,135元。

　　法人表示，除高階探針卡業務的強勁成長動能，旺矽憑藉其在電性與光學探測／測試的專業，為CPO供應鏈提供 EIC／PIC雙面Prober系統。隨著CPO交換器開發藍圖更明確，現已將CPO雙面探針機潛在營收納入模型預測。

　　此外，在AI加速器市場中，法人觀察到AI GPU與AI ASIC的營收占比由9：1提升至8：2。鑑於旺矽在AI ASIC探針卡市場的領先地位，認為其將成為此趨勢下的主要受益者。此外，每片探針卡的針腳數增加以及高階探針卡需求提升，亦是長期成長的關鍵動能。

大立光（3008）受惠iPhone 17系列銷售亮麗，加上市場對於新切入矽光子CPO領域有所期待，近期外資密集回補，股價啟動補漲。

法人分析，蘋果上季財報繳出優於預期成績單，主因在於搭載強大處理器的iPhone 17系列成功吸引用戶回流，而新機光學鏡頭規格持續升級，將有利高階鏡頭龍頭大立光穩定出貨規模及產品組合優化。

大立光先前宣布FAU將成為手機鏡頭外的主要發展業務，降低生產成本，加上透過自研設備建立競爭對手難以複製的參數護城河，擺脫手機市場紅海、重回高毛利成長軌道。

權證發行商建議，可買進價內外15%內、距到期日90天以上的相關認購權證。（台新證券提供）

華通（2313）14日上漲3.59％至245.5元。法人表示，下半年配合消費性傳統旺季及光模塊（光收發模組）、資料中心伺服器及交換器等出貨量明顯增加，預期華通營運將呈逐季成長格局。

　　法人表示，華通年初因應LEO客戶OOC、OOT要求及資料中心客戶需求大幅成長，進行泰國第二硬板加速開發與台灣租用廠房新增設備等，上修資本支出至120億～150億元，4月因應光模塊需求強勁再度上調至150億～200億元，而5月則三度上調至200億元以上，新增主要原因仍為來自800G及未來1.6TG光模塊需求強勁，擴產以因應多家客戶產能需求殷切。

　世芯-KY（3661）11日創新高達5,375元，公司在法說會中指出，3 奈米專案將於6月貢獻營收，下半年營收將顯著增加，至於2奈米專案，預計今年底前完成流片（Tape-out），將支撐全年的NRE營收成長。Trainium 3由於交付週期較長，營收上修會落在2027年。

　　法人表示，預期世芯-KY在2027年會處理更多量產服務，至於Trai nium 4，量產服務毛利率預計與Trainium 3相近。

　　儘管營收規模提升會促使客戶想要降低毛利，但晶片複雜度大幅提升，意味世芯為專案帶來更多價值。此外，世芯-KY提供市場上幾乎最低的量產服務價格，因此無須擔心量產服務毛利率進一步下調。

　　世芯-KY相關權證中，世芯台新5B購01、世芯群益58購02等為價外 15％之內標的中，槓桿倍數較高的權證。

封測大廠日月光投控（3711）今（2026）年第2季有望三率三升，LEAP業務需求強勁，加上AI周邊及車用市場成長，將抵銷手機、PC等消費性產品疲軟的負面影響，同時產品組合改善亦推動獲利能力轉佳。

日月光投控2026年資本支出調升至85億美元，今年第4季將逐步開出產能，以因應客戶持續升高的LEAP業務需求，並將擴充晶圓測試段的產能，上調2026全年LEAP業務展望10%，預期調升後約35億美元；2027年先進封測業務增速會超越今年，未來數年擴展先進業務量能，推動產品組合與獲利能力出現結構性轉型。權證券商建議，若看好日月光投控後市，可用價外10%至20%、可操作天期逾150天的商品介入。（台新證券提供）

啓碁（6285）受惠低軌衛星地面設備穩定出貨及歐洲客戶5G FWA拉貨動能回升，法人看好2026年重返成長軌道，加上切入Google OCS供應鏈，添增後續想像空間，股價整理後轉強。

法人分析，FCC已通過修訂衛星頻譜共享機制，有利低軌衛星發展，法人看好星艦商用、手機直連及太空AI等商機，啓碁成功轉型為衛星終端整合廠，未來可望隨Starlink終端用戶數爆發，營運水漲船高。隨Google加速部署TPU，並採OCS技術取代傳統電子交換器，以達更低延遲、低功耗及高擴展性，啓碁負責關鍵光路切換技術，將於2027年放量。

權證發行商建議，可買進價內外10%內、距到期日180天以上權證，擴大獲利空間。（台新證券提供）

聯發科（2454）6日創下歷史新高價，7日高檔震盪，小跌0.29％至 3,420元。法人表示，聯發科第一季財報優於市場預期，今年手機雖承壓，下半年將會轉佳，營收仍為個位數增長，推估聯發科的AI營收占比推估在2027年至2028年將超過手機。

　　法人表示，，聯發科上修2027年至2028年AI ASIC市場規模，且聯發科所設計的是訓練用，證明其設計能力，2028年在第九代產品開始貢獻後，挾著該產品使用2奈米製程以及設計更為複雜，聯發科將參與IP及架構等設計，提高單價，帶動營收將大幅度成長。

　　聯發科股價自4月來已翻倍成長，Q2以來累計漲幅高達129％，檢視聯發科相關權證，聯發科台新5A購03、聯發科群益5C購01等為價外5 ％內標的中，槓桿倍數較高的權證。

記憶體股群起強揚，其中華邦電（2344）股價在經歷一個月的蟄伏後，昨（5）日上漲3.5%，收98.8元，股價連二紅，表現相對強勢，頗有再啟一波多頭攻勢的意味，相關認購權證也紛紛大漲。

法人指出，記憶體產業目前有三大利多：一、大廠集中產能資源生產HBM，排擠常規記憶體如DRAM產能，造成供給吃緊；二、AI推論與代理式AI帶來強勁需求；三、廠房擴建需要時間，短期產能嚴重不足。

華邦電受惠產業趨勢的正向發展，營運前景展望樂觀，今年營收將倍數成長，成長性十足，因此已有法人給出200元最高目標價。權證發行商建議，看好華邦電後市表現的投資人，可挑選價內外10%內，距到期日超過五個月的相關認購權證進行布局。

（台新證券提供）

　　國巨*（2327）4日大漲8.04％至342.5元，創去年分割之後的新高價。法人表示，終端產品被動元件使用量急劇提升，因為管理更複雜的頻段與更高的能源效率，旗艦級5G手機所搭載的被動元件數量已經突破1,400個，較上一代成長25％。

　　研究機構預估，全球被動元件市場規模預計將從今年的482億美元成長至2033年的743億美元，複合成長率（CAGR）達6.4％。

　　被動元件相關個股中，看好國巨*將受惠AI相關應用的客戶拉貨動能強勁，第一季營收雙位數年增。MLCC及鉭聚合物電容等高階產品穩健成長，產品組合持續朝高階應用優化。檢視相關權證中，國巨台新 5A購01、國巨群益59購08等為價外幅度在15％之內，槓桿倍數較高之標的。

緯創（3231）受惠OpenAI完成史上最大規模私募籌資，募得1,220億美元，估值升至8,520億美元，顯示AI產業資金動能強勁。這輪募資不乏國際科技巨頭參與，並首度開放散戶投資。

OpenAI規劃未來數年投入超過1.4兆美元於AI基建，目前月營收約20億美元，預期企業營收占比年底將提高至50%。這次資金到位有助帶動AI伺服器及相關供應鏈需求。緯創AI相關業務已占公司營收達七成，美國廠預計今（2026）年上半年開始交付，預期全年營收將維持高雙位數成長，年度資本支出將大增七成至約600億元，反映訂單能見度明確。權證發行商建議，看好緯創後市的投資人，建議可利用價外10%至20%、可操作100天期以上的商品介入。（台新證券提供）