櫃買中心自2018年起，債券ETF資產規模穩居亞洲第一，截至今年9月底，債券ETF商品總計94檔，涵蓋公債、投資等級、非投資等級、新興市場及多種期限結構等類型，已建構完整產品線。

隨全球金融市場快速變動，投資人對於資產配置的需求也更加多元，在此趨勢下，櫃買中心今年率先推出兩檔主動式債券ETF與一檔被動式多資產ETF，積極展現商品創新成果。

櫃買中心表示，主動式ETF突破過往僅追蹤指數的設計，由專業投資團隊依據市場環境與研究判斷進行操作，力求爭取超額報酬。以主動式債券ETF為例，在利率頻繁波動及經濟不確定性升高的環境下，能發揮即時調整存續期間及債券部位的優勢，降低利率變動或信用風險變化帶來的風險。

被動式多資產ETF則透過股票及債券的配置，兼顧成長與防禦功能，分散風險並追求穩健收益。

當股市上漲時，股票部位可提供成長動能；股市回檔時，債券部位則有助於降低波動，適合新手投資人、無暇自行調整投資組合的族群，或進行長期資產配置的投資人。

今年8月上櫃的聯博投信「主動聯博投等入息（00980D）」為主動式投資等級債券ETF，主要投資於成熟市場的投資等級企業債券，並適度配置非投資等級企業債券，適合追求穩定現金流的投資人。

9月上櫃的中信投信「主動中信非投等債」則以成熟市場非投資等級BB-B級公司債為核心，風險較高但殖利率亦較優厚，適合尋求投資債券之潛在收益且能承受較高風險之投資人。

相較於被動式ETF，主動式ETF基金經理人能透過靈活選債策略，挑選出具投資價值的債券，提升整體ETF報酬並控制違約風險。此外，凱基投信於8月15日推出的「平衡凱基美國TOP」，係追蹤NYSE TPEx美國Top股債平衡指數，維持70%美國股票與30%美國債券的固定比例，兼顧成長潛力與收益穩定。

櫃買中心提醒投資人，主動式ETF績效受投資團隊判斷影響，若判斷失準，表現可能低於預期。建議投資人應審慎評估自身風險承受度，妥善配置資產。而投資人在持有ETF期間，也應注意市場動態及ETF市價與淨值間的折溢價狀況，適時了解及追蹤市場與資產風險之變動。

　美股資金動能湧現，全集中到輝達、博通等AI半導體股逐利，也帶 旺台廠半
導體供應鏈，「含輝（輝達）ETF」最高飆逾5成！法人指出 ，據CMoney統計
至9月25日，含輝達5％的元大航太防衛科技（00965 ）今年以來飆51.68％，排
名第一，而高含輝量的富邦未來車（0089 5）、國泰智能電動車（00893）也都
漲逾1成，看好AI發展後市，含 輝ETF可望續飆！

　　法人觀察，海外被動式股票ETF已有24檔成份股中有輝達，今年漲 幅雙位
數的占近4成，而將募集的貝萊德 iShares安碩標普500卓越5 0ETF亦鎖定標普500
市值50大企業；而海外主動式股票ETF也有二檔成 份股中含輝達，包括主動中
信ARK創新（00983A）、主動台新龍頭成 長（00986A），而將募集的摩根大
美國領先科技主動式ETF基金（00 989A）也會布局各種受惠於科技技術革命的
企業。

　　針對AI後市，新光臺灣半導體30（00904）ETF經理人詹佳（峰）認 為，台
灣擁有擁有相對完整的半導體生態鏈，在全球AI數據中心先進 製程與技術的領
先獨占先機，這樣的優勢在未來二～三年不變，且目 前全球AI基礎設施投資正
快速擴張，未來進入代理AI、實體AI階段， AI新應用不斷推陳出新下，台灣半
導體股「軟硬通吃」，將迎來AI新 商機一波波，預料台灣半導體龍頭企業率先
受益，看好半導體族群仍 是未來幾年投資台股的領頭羊。

　　今年飆逾5成的元大航太防衛科技（00965），受益人數也創新高。 法人分
析，國防產業本身具有訂單來自政府，打入供應鏈後護城河廣 大等優勢，近期
搭上軍備需求擴增與AI技術革新，在雙紅利推動下將 大幅受惠。

　　富邦未來車（00895）ETF經理人王素珍則指出，市場傳出輝達正積 極推進
Robotaxi，過去亦曾投資自駕新創，顯示其在AI自駕生態系的 布局持續深化。
另一方面，多家雲端服務業者近期宣布加碼投資AI數 據中心，有助於進一步強
化輝達的營運表現。

　　中信美國創新科技（009801）經理人王建武表示，輝達在資料中心 GPU與
AI運算領域的領導地位目前仍無可撼動。Hopper與Blackwell等 架構持續推進技
術極限，而CUDA軟體生態系則築起了一道極高的護城 河，使客戶難以輕易轉
換至其他解決方案。這種硬體、軟體與整體架 構的垂直整合策略，是其能夠維
持高毛利率的關鍵。

　　此外，王建武認為，輝達估值相對其他科技巨頭其實不算太高，且 近期輝
達發表新一代產品Rubin CPX，顛覆AI晶片既有設計思維，顯 示輝達積極在AI
賽道上領跑業界。Rubin CPX預計2026年底出貨，有 望引領產業新潮流並鞏固
輝達的龍頭地位，足以享有較高的估值。在 美國經濟尚未出現明顯惡化、或是
AI領域出現強力競爭者前，輝達仍 適合投資人逢回布局。

　　摩根大美國領先科技主動式ETF（00989A）基金產品經理溥琪琳指 出，台
灣投資人對台灣科技股很熟悉，投資也不少，但是要完整掌握 科技產業的上下
游發展，還是應該要投資美國科技股。因為，台灣科 技股的表現，多數仰賴美
國科技股的業績。布局美國科技，不但可參 與獲利能力更強的美國科技企業、
取得創造更好超額回報的機會，也 可以補齊台股產業鏈沒掌握到的科技契機。

　　台新標普科技精選ETF基金（009807）研究團隊分析，科技股雖短 期波動
較高，但長期回報顯著，特別是近年來，生成式AI、5G通訊、 雲端普及化及資
安需求，構建科技股長期成長動能。與傳統產業相比 ，科技產業具備較高的資
本報酬率與獲利成長性，未來五至十年，科 技股在全球股市的權重仍有機會持
續提升，相關ETF的需求將同步增 加。

　高市早苗可望成為日本首位女首相，因其主張升息延後，日股贏來 慶賀行情，成為亞股中表現最為強勁的股市，可觀的資金行情亦助力 台股7日衝高。法人表示，高市早苗若出任日本首相，台股的日股ET F、國防、半導體、網路安全、未來國家國力發展關鍵產業等五大概 念標的也有望受惠。

　　台股7日盤面上，12檔日股ETF全數向上勁揚，其中，富邦日本正2 、國泰日經225+U、元大日經225、國泰日經225、中信日本半導體、 台新日本半導體等紛紛上漲超過4％

　　台新投顧副總經理黃文清表示，高市早苗長期呼籲保持寬鬆貨幣政 策，這對日股乃至全球股市都是長期利好催化劑，將有利於推動日經 225指數與東證指數長期牛市軌跡，尤其利好AI、半導體、能源、先 進製造、軍工防務等，也有望加速並深化日本與台灣之間的戰略結盟 ，台股的國防、半導體、網路安全、未來國家國力發展關鍵產業等概 念股有望受惠。

　　中國信託投信基金經理人許家瑜表示，高市早苗被視為「安倍經濟 學」的堅定繼承者，其經濟主張的核心是擴張性的財政政策和維持寬 鬆的貨幣政策，從資本市場角度來看，日本央行延後升息有三大利多 ：一、日股可望續漲：延後升息意味市場資金流動性持續充裕，有望 推動日股續創歷史新高。

　　二、有利日本出口導向企業：寬鬆預期導致日圓兌美元匯率跌破1 50元的關鍵關卡，大幅增加日本跨國外銷企業的海外營收，提振財報 表現；三、日圓貶值加劇使得日圓套利交易全面啟動：資金從低息日 圓流向高息美元，進一步放大市場對日圓的賣壓。高市早苗從經濟安 保角度出發，認為有必要對AI及半導體集中投資，市場期待政策支援 、投資擴大的展望下，日本半導體後市仍相當看好，可透過相關ETF 掌握成長機會。

中國信託投信表示，美國聯準會（Fed）緩降息，提振資本市場信心。在第4季的投資組合中，90%可配置在純股票資產，聚焦總經基本面健康且具長期成長主題的美股、台灣高價股、越南及日本股市，10%則在收益型債券，強化現金流並分散風險。

中信投信表示，在投資組合中，美股可占30%，配置中信Nasdaq（009800）及主動中信ARK創新EETF。這兩檔都在今年掛牌。其中，009800追蹤Nasdaq 100指數，目前以資訊科技股占52.4%最多，其次是通訊服務股的15.2%、非核心消費股的13.1%；前五大成分股為輝達、蘋果、微軟、博通、亞馬遜。

中信ARK創新EETF為中信攜手方舟投資（ARK Invest），打造全台第一檔海外主動ETF，布局具顛覆式創新概念及爆發性成長的企業，包含人工智慧（AI）機器人與自駕車、智慧醫療、區塊鏈等；前五大持股為特斯拉、美國最大加密貨幣交易所Coinbase、Shopify、Roblox、帕蘭提爾（Palantir）。

中信小資高價30可配置25%，這檔ETF成立滿四年，以資訊科技股占88.4%最多，其次是工業股的6.2%；前五大成分股為台積電、台達電、聯發科、智邦、台光電。

中信投信指出，根據輝達執行長黃仁勳的說法，AI有四波浪潮，目前僅是第三道浪的漲潮初期，預估2030年有機會進入下一階段，AI能透過機器人、汽車等設備於現實生活中自主行動。AI應用加速推進，台灣的AI產業鏈可望迎來一波營運爆發期。

中國信託越南機會基金可配置20%。這檔基金成立滿五年，備受國人青睞，規模達192億元。基金以金融股占44%最多，其次是不動產股的22.8%、原物料股的13.1%、工業股的9.4%。

今年以來越南股市大漲逾三成，在亞洲主要股市中僅次於南韓。中信投信指出，越南政府積極作多，今年國內生產毛額（GDP）成長率上看8.3%，明年企圖達到雙位數字增速，加上大規模的基礎建設投放，加速內需增長。另外，越南央行堅定為市場提供資金，替股市增添活水。

日股則可分配15%。中信日本商社ETF成立滿一年，為台灣唯一一檔專注於日本商社產業的ETF，前五大成分股為日本五大商社，依次為三井物產（比重14.8%）、三菱商事（14.3%）、伊藤忠商事（13.2%）、丸紅（12.6%）、住友商事（10.5%）。另外，還持有其他知名商社、醫療保健、日常消費、資訊科技股等。

中信投信表示，今年以來日股受惠貨幣政策正常化，以及半導體先進製程需求旺盛，加上股神巴菲特旗下波克夏海瑟威持續加碼日本五大商社，商社與日本半導體類股持續創高，帶領日股屢創歷史新高。

在債市方面，中信投信建議布局10%於主動中信非投等債，除了鎖定目前相對歷史更高的收益率，也有機會在利率下行時取得較高的報酬。美國經濟軟著陸機率高，加上近期市場情緒持續樂觀，資金追逐風險資產，更可望推升非投資等級債表現。

中信非投等債為國內第一檔主動式非投等債ETF，9月剛成立，聚焦成熟市場非投等債，以BB到B級債為核心，在同一發行人中優先選擇票息較高的債券，並挖掘墮落天使的投資機會，順應景氣主動調整配置，以達到追漲抗跌。

　　金管會為提升國內資產管理人才與技術，擴大資產管理規模並朝向 國際化發展，發布「鼓勵投信躍進計畫」，本年度金管會認可元大投 信、統一投信及中信投信等三家投信事業，且為鼓勵境外基金機構增 加對台投入，共同參與發展我國資產管理市場，發布「鼓勵境外基金 深耕計畫」具體措施。本年度金管會認可聯博、安聯、施羅德、景順 、摩根、野村、貝萊德、富達、鋒裕匯理、Goldman Sachs及富蘭克 林等11家資產管理集團。

　　金管會指出，元大投信符合基本條件、三面向及其他對提升我國資 產管理業務經營與發展有具體績效貢獻事項，可適用基本優惠措施及 兩項選擇優惠措施；統一投信及中信投信符合基本必要條件、二面向 及其他對提升我國資產管理業務經營與發展有具體績效貢獻事項，可 適用基本優惠措施並適用一項選擇優惠措施。

　　境外基金方面，聯博、安聯、施羅德、摩根及富達計五家資產管理 集團分別符合五項評估指標，可適用兩項優惠措施，得於符合境外基 金管理辦法的範圍內，引進新類型的境外基金或與同類型投信基金投 資規範不符的境外基金、依據境外基金管理辦法第27條之2規定，申 報境外基金募集及銷售案件；或加速境外基金衍生性商品持有限制專 案豁免申請案的審查期間。

　　景順、野村、貝萊德、鋒裕匯理、Goldman Sachs及富蘭克林計六 家資產管理集團分別符合四項評估指標，可適用一項優惠措施，分別 得於符合境外基金管理辦法的範圍內，引進新類型的境外基金或與同 類型投信基金投資規範不符的境外基金；或其總代理人申請代理境外 基金的每次送件基金檔數上限為三檔。這11家資產管理集團於我國募 集銷售的境外基金國內投資人投資比率上限均得放寬為70％。

　　自9月4日美國宣布不針對日本既有關稅疊加後，日股接連上漲，日 經225指
數近期突破4萬5,600點，再度刷寫收盤新高，也激勵台灣掛 牌的日股ETF繳出亮
眼的成績單，8檔日股ETF今年來全面上漲，並有 7檔大漲二位數，其中，台新日
本半導體ETF（00951）、中信日本半 導體ETF（00954）、中信日本商社
（00955）皆大漲2成以上。

　　台新日本半導體ETF基金（00951）研究團隊指出，近期日股題材多 ，包括10
月4日要進行的自民黨黨魁選舉，市場期待新任首相上任之 後對經濟的改革，以
及美國對日本關稅不疊加15％後，日本企業前景 不確定性降低等等，都可望為日
股持續帶來上行動能。外資投行認為 ，在關稅協議落地之後，2025年下半年出口
對日本GDP的拖累程度將 會明顯縮減，第三、第四季將縮減0.5％以上，日本經濟
前景逐漸明 朗。

　　野村日本東證（009812）ETF基金經理人張怡琳表示，日本央行（ BOJ）在9
月政策會議中宣布維持基準利率於0.5％不變，雖符合市場 預期，但是兩名政策
委員投下反對票，顯示內部意見分歧，鷹派聲浪 升高。更令市場意外的是，日銀
同步宣佈將開始出售所持有的ETF與 J-REITs等風險資產，導致日圓短線走升、日
股出現回檔，無須過度 悲觀解讀此政策動作。日銀調整資產持有結構，正是反映
日本經濟持 續改善的跡象，代表政策逐步回歸正常化，對日股基本面反而釋出正
面訊號。

　　投信法人認為，日本政府推動半導體自主化與技術強化的政策已跨 越黨派，
獲得高度共識，此外，國際地緣政治與供應鏈重組持續有利 於日本半導體地位提
升，日系廠商憑藉在晶圓材料、半導體設備與製 程技術上的關鍵角色，正重新獲
得全球科技大廠與政府的高度重視， 投資規模與國際合作有望持續擴大。就長線
商機來看，AI相關題材仍 持續是未來成長主軸，日本半導體股受惠最大，尤其日
本半導體設備 市占率僅次於美國，為全球第二大，隨著全球AI加速發展，日本半
導 體ETF後市漲升行情可期。

　隨著台股不斷攀高，台股主被動式ETF單位數增長率也出現變化， 9月以來僅約
2成主被動式ETF單位數成長率逆勢成長，凸顯主動式管 理或具成長、高息等因子
的台股主被動式ETF，反倒成為在台股波動 向上之際被注目的焦點。

　　根據集保統計，9月以來台股主被動式ETF單位數成長率前五名者、 其成長率
逾4％，其中四檔均由主動式台股ETF所包辦，包括主動統一 台股增長、主動野村
台灣50、主動野村臺灣優選與主動安聯台灣高息 ；隨著台股波動加大，近一周台
股主被動式ETF單位數仍維持成長者 減至六檔、台股主被動式ETF各半。

　　安聯台灣高息成長主動式ETF（00984A）基金經理人施政廷表示， 挾AI題材
領軍的台股持續在基本面展望撐盤，以及今年以來漲勢仍落 後美股等推升下，盤
面類股持續輪動，但波動幅度也隨之拉大，建議 可挑選採取「多投資策略」來靈
活應對市場震盪與變化，以穩健核心 高股息策略作為核心配置、搭配具股價成長
的超額報酬策略。

　　群益台灣精選高息ETF（00919）經理人謝明志指出，後續隨聯準會 如市場預
期降息，金融股可望因此受惠，加上金融股向來營運穩定， 投資人除了可適度配
置金融股平衡投資組合波動外，也可選擇在金融 股有較高持有比重的台股高息
ETF來介入，以此平衡投資組合風險， 也同步掌握股息收益。

　　中信投信認為，台股26日雖然重挫，但整體多頭格局未被破壞，且 美國就業
數據優於預期，凸顯經濟強韌，無陷入衰退危機。展望第四 季資本市場，可望仍
由AI與半導體領軍。

　　金控旗下投信今年上半年仍呈現大者恆大格局，根據碁石智庫研究 部彙整12
家投信財報顯示，上半年以大型業者成績最為突出，多數業 者維持小幅成長，共
十家淨利優於去年同期。

　　金控旗下投信中，有8家上半年獲利突破5,000萬元，顯示市場仍由 大型業者
主導，其中，元大投信繳出20.52億元稅後純益、年增近18 ％。碁石智庫負責人
陳如鈊指出，元大投信表現最亮麗，穩居市場獲 利龍頭，今年調降旗鑑基金的元
大台灣50 ETF（0050）經理費後，產 品貢獻比重由元大臺灣高股息ETF（0056）
接棒，上半年經理費貢獻 逾6.1億元。

　　國泰投信以13.1億元淨利緊追在後、年增14.3％；富邦與中信投信 分別有5.1
億元與4.3億元，年增率各達18.2％與2.7％；兆豐投信也 繳出4,600萬元獲利，與
去年相當。其他金控旗下投信，台新投信獲 利1.36億元，與去年持平；第一金投
信成長8.4％至0.82億元；凱基 投信年增率達29.1％，稅後盈餘0.58億元，成長率
居金控投信之冠； 永豐投信年增19.8％，獲利0.57億元。

　　非金控投信方面，統一投信上半年淨利達4.7億元、年成長15.8％ ，展現出不
輸金控投信的實力。

　　陳如鈊表示，截至今年9月，台灣共37家投信，其中13家是金控旗 下，18家
為外資背景業者，6家為獨立經營，但經過日盛投信併入富 邦投信，外資背景的
保德信投信7月正式被玉山金收編，及7月台新金 與新光金的合併，未來台新投信
將與新光投信合併，加上持續研議中 的投信「公公併」，未來投信市場持續面臨
激烈的競爭及整併。

　　第三季美台兩地股市投資熱潮，帶旺海內外ETF申購人氣、規模吸 金強強滾。據統計，第三季以來海內外股票ETF規模成長率排行中， 海外主題股票ETF大搶鋒頭，新光美國電力基建（009805）、主動中 信ARK創新（00983A）兩檔規模成長率高達303.98％、168.52％，表 現最突出；國內股票ETF由主動式冒出頭，主動統一台股增長（0098 1A）規模成長584.73％居冠，被動式台股ETF則由FT台灣永續高息ET F（00961）的463.4％勝出。

　　新光美國電力基建（009805）ETF經理人劉恆誌表示，美國核能復 興政策釋出，市場資金近期瘋狂湧進美股核電股淘金，加上9月美能 源部宣布「電力加速」計畫上路，Nvidia入股Intel又投資Open AI， 與甲骨文等組成ONO算力聯盟，再度點燃美國科技巨頭之間的AI軍備 競賽戰火，預期未來將有更多科技巨頭加碼跟進投入AI基建，使美國 AI軍備競賽直接升級進入「電力賽道」決戰，除AI帶動美國核能股炙 手可熱外，美國電網擴建與升級商機同步湧現，美股電網基建股後勁 值得關注。

　　中國信託投信基金經理人唐祖蔭認為，受惠美國降息，以及川普政 府大力鼓勵創新，日前更通過穩定幣法案，包含AI機器人與自駕車、 智慧醫療、區塊鏈等顛覆式創新產業，未來爆發性值得期待，建議納 入投組，作為衛星資產的一環，藉由投資顛覆式創新產業，掌握賺取 超額報酬的機會。

　　第一金太空衛星ETF經理曾萬勝分析，受惠各國政府預算投入、國 防需求，針對國土安全、衛星監控、戰略偵察，湧現龐大太空基礎建 設需求，太空衛星技術成熟與成本下降，像是衛星、發射器、衛星元 件等技術進階，也帶來中小型衛星股投資機會。

　　近期太空衛星技術與AI、大數據的結合應用，像是空間資訊服務， 如農業、地理環境監控、災害監測、能源及資源開採等，提升對衛星 影像、分析服務的需求大幅攀升，也吸引不少科技資金流入相關類股 ，看好中長持續成長爆發力。

　　在政策力挺AI與產業升級、南向資金與IPO熱潮湧入，以及科技龍 頭財報優異等利多支撐下，即使法人一致看好陸港股中長期投資價值 ，但仍建議投資人仍應採取定期定額或逢低布局策略，參與大陸股市 市場復甦契機。

　　中國信託投信基金經理人陳雯卿表示，陸港股近期受三大利多推升 ，後市仍具上漲潛力。首先是政策全面力挺AI，大陸國務院提出「人 工智慧+」政策，規劃至2035年智慧終端滲透率突破90％並啟動人民 幣5,000億元金融工具，資金優先流向AI、基建與新興科技，帶動算 力、晶片及雲端投資熱潮。

　　南向資金與IPO熱絡，截至9月南向資金淨買入規模突破1兆港幣， 累計流入近港幣4.7兆元，港股新股募資年增逾5倍，多檔新股翻倍上 漲；科技龍頭財報優異，騰訊淨利潤年增17％，阿里巴巴加碼AI與雲 業務，小米營收與交付創高，顯示基本面持續修復。

　　台新MSCI中國ETF（00703）研究團隊指出，A股日成交金額和換手 率大幅提升，融資餘額出現新一輪擴張。資金流入推動股市上漲，股 市上漲又吸引更多資金流入，股市表現與資金流動形成正回饋，強化 股市上漲趨勢，從估值角度，滬深300指數動態市盈率14倍，接近歷 史均值（15.5倍）。在2021年、2015年、2009年牛市周期中，滬深3 00市盈率曾經觸及17倍、19倍、32倍，陸股估值仍有上行空間。

　　復華中國5G（00877）經理人吳允翔認為，美國聯準會上周啟動預 防性降息提升資金流動性，將有利風險性資產表現，其中AI算力因產 業蓬勃發展、需求熱絡，進一步帶動A股光模組、光通訊等概念題材 股價表現，預估後市仍具成長性而有表現機會。

　　M ＆ G環球股息基金投資團隊強調，在政策支持下陸股過去一年出 現強勁反彈，尤其AI基礎建設、新能源、智能製造等成長領域最受青 睞，目前陸股仍處於歷史低位，企業營運韌性提升且更注重股東回報 ，長遠具備投資吸引力。

　　第三季以來全球股市表現亮眼，美股、日股與台股連番創新高，也 反映在相關ETF的表現上。聚焦市面上28檔高股息ETF，今年以來僅剩 下3檔為負報酬，其餘全數轉正，法人指出，截至9月18日止，高股息 ETF中有6檔報酬率逾10％，表現足以與大盤匹敵。進一步觀察可發現 ，績效較佳的高股息ETF多聚焦科技成長股，或是投入今年以來表現 亮眼的陸股、日股市場。

　　中信投信基金經理人張圭慧表示，今年上半年受到川普政策衝擊， 致市場普遍預期「上半提前拉貨、下半年旺季不旺」。然而隨著8月 對等關稅如期實施，上市櫃企業8月營收陸續公布後，發現許多公司 逆勢向上成長，其中集中兩大族群，包含一直以來需求都非常強勁的 AI供應鏈，以及上半年營運表現平平，但下半年客戶新品推出，故相 對未受上半年提前拉貨衝擊，也繳出優異成績單，以蘋概股為此類型 主軸，包括台積電、台達電、國巨，新品需求帶動供應鏈繳出令人喜 出望外的好表現。

　　中信基金經理人施絜心認為，陸港股正處於「慢牛行情」，在中國 經濟動能回升、政策力挺內需與AI、港股吸引資金回流的多重利好下 ，陸港股具備中期反彈與長期成長的雙重契機。

　　投資人可透過相關ETF一次掌握中國龍頭企業，搭配長期定期定額 策略，分散短線波動風險，逐步參與中國市場復甦帶來的投資機會。

　　群益半導體收益ETF（00927）經理人謝明志分析，AI仍是驅動全球 科技產業發展，也是帶動台灣半導體企業獲利成長的重要因子，而台 灣也正是全球AI硬體與半導體供應鏈的核心。

　　隨著AI產業鏈需求不墜，加上先進製程持續提升市佔，有助帶動相 關供應鏈股表現。故在AI應用百花齊放下，不僅限於先進製程，包括 IC設計、封測、設備商等都將受惠。

　　富邦臺灣優質高息（00730）ETF經理人林旻致強調，美國聯準會宣 布降息符合市場預期，象徵貨幣政策正式轉向寬鬆，有望提振風險性 資產表現。此一政策利多預期將帶動全球主要股市，包括台股在內， 同步受惠。台股方面，景氣回升趨勢明確，AI應用持續擴展，將成為 支撐台股行情的重要動能。

在全球關注生物多樣性與自然資源枯竭的時代，中信金控以「自然資本管理」為核心，率先在金融業中實踐自然資本納入經營治理，並藉由企業資源與社會力量推動生態保育。中信金總經理高麗雪指出，永續金融不僅是企業策略，更是必須付諸實行的承諾。

拉近人與自然的距離

她回憶參與台江國家公園「蟹謝讓路」夜間巡護時，與志工並肩蹲守在昏暗道路邊，引導抱卵母蟹緩緩穿越馬路、走向大海的景象。那一刻，人與自然的距離被拉近，所有人自發地屏息等待，彷彿在為生命的延續默默祝福。她強調，保育絕非口號，而是需要透過行動才能落實。

今年5月，中信金控與子公司台灣人壽攜手簽署合作備忘錄（MOU），正式認養台江「城西夢幻湖」陸蟹熱點。該區是兇狠圓軸蟹的重要棲地，但因道路開發，母蟹橫越馬路至海邊釋幼時常面臨捕捉或路殺風險。為此，中信金與台江合作推動「陸蟹交管」、「夜間巡護」、「棲地清理」及「公民科學家」等計畫，希望將此地打造為生態保育示範點，展現企業力量如何進入生態現場，並與公部門共同守護生物多樣性。

然而，夜間巡護挑戰極大。高麗雪坦言，志工必須在低能見度環境下，辨識並紀錄陸蟹的種類與數量，同時避免踩踏或干擾牠們的自然行為。加上潮濕環境與蚊蟲干擾，考驗每位參與者的專注力與耐力。但她認為，這些過程正是學習謙卑與自然共處的寶貴經驗。

兇狠圓軸蟹被譽為「海岸林清道夫」，其存在連結陸域與海域的生態循環中。中信金控投入保育後，最明顯的改善是棲地環境逐漸恢復潔淨，母蟹橫越道路的安全提升，並透過長期數據監測，協助國家公園與研究單位制定更精準的保育策略。這不僅豐富濕地生態多樣性，也提升民眾對保育的參與感與認知，逐步形成由社區、企業與政府共同守護的網絡。

社會產業與環境共生

2023年，中信金控發布全台首本符合「自然相關財務揭露（TNFD）」架構的報告書，全面揭露企業營運對自然資源的依賴與衝擊，展現自然資本管理的決心。2025年，中信金更號召旗下中信銀行、台灣人壽、中信證券與中信投信等子公司，攜手台江國家公園，共同推動「其他有效地區保育措施（OECM）」，不僅保護兇狠圓軸蟹，更守護黑面琵鷺等瀕危物種，打造國家公園首例公私協力的永續治理模式。

高麗雪表示，中信金控始終秉持「從根本守護自然資本」的理念，並將棲地治理與友善魚塭經營並行推動。透過補助與設備支援，鼓勵漁民參與OECM計畫，改善黑面琵鷺及其他候鳥的棲息環境。在友善養殖方面，中信金支持獲得「黑琵牌」濕地標章的漁民，這些漁民堅持不抽地下水、不施化學藥劑，採低密度養殖方式，讓魚塭與候鳥共存。

中信金更積極將生態理念推廣至日常生活，參與「共享HAPPY海味餐桌」活動，推廣「黑琵牌」友善水產，讓消費者透過購買支持漁民的同時，也參與保育行動。高麗雪親自化身一日店長，推廣永續飲食，將保育從環境現場延伸至消費端，串聯起完整的永續循環。

高麗雪強調，企業介入自然資本管理，絕不僅止於環境改善，更意在創造社會、產業與環境共生的模式。中信金已陸續推動「城市蕨類生態公園」、「蘭陽博物館綠能公益計畫」及「澎湖海草床復育計畫」，未來也將持續探索更多具生態價值的場域，發揮金融影響力，攜手產官學研與在地社區，共同打造台灣的永續未來。

「自然資本是我們共同的資產，唯有行動，才能讓守護的意義落地生根。」高麗雪總結道。

臺灣指數公司昨（16）日公告包中信成長高股息（00934）、富邦旗艦50、新光臺灣半導體30等共計三檔台股ETF所追蹤指數的調整結果，相關成分股納入和刪除變動將自今（17）日起生效，合計三檔ETF規模為221.68億元。

中信成長高股息追蹤特選臺灣上市上櫃優選成長高股息指數，此次半年度調整中，50檔成分股中新增及刪除各16檔；富邦旗艦50追蹤台灣上市上櫃旗艦動能50指數，此次半年度調整中，在50檔成分股中新增及刪除各24檔；新光臺灣半導體30追蹤臺灣全市場半導體精選30指數，此次季度調整中，在30檔成分股中新增及刪除各兩檔。

以個股表現來看，裕融一舉被兩檔ETF納入；文曄、洋基工程一進一出；至於頎邦、義隆則被兩檔ETF刪除。

此外，中信成長高股息定期審核生效日（含）起設有三個交易日的指數調整過渡期，將定期審核異動權重分配在三個交易日內調整。新光臺灣半導體30也將提升台積電權重，從不足三成將提升至上限約略38%，以對應大盤。

另外，群益台灣精選高息及復華台灣科技優息並非成分股的例行調整時間，僅做權重微調。

富邦旗艦50本次換股增持電子股至74%，金融與傳產均小幅減持至19.83%與6.34%，反應台股關稅後電子股一路向上的動能。電子股中持股比例最高為電子半導體族群，比重為23.38%、其次則是其他電子的19.7%。本次指數調整保留聯發科、台達電與富邦金，並增加納入鴻海與智邦作為其前五大成分股。

新光投信量化投資團隊表示，隨著全球半導體即將進入2奈米世代，全球半導體產業將進入小晶片（Chiplet）架構全新格局，半帶動更多IC設計公司轉向小晶片設計，加上法人預估台積電未來先進製程產能仍將持續推升，台灣半導體產業景氣的中長期展望將不可限量。

中國信託投信經理人張圭慧表示，受惠AI需求旺盛，台積電積極擴廠，也帶動相關設備與廠務工程廠商業績成長，包含亞翔、漢唐等，今年以來股價表現亮眼，而上述公司也是中信成長高股息的成分股。展望後市，台股進入第4季旺季，有利成長股表現。

　　美國八月非農數據公布，僅新增就業2.2萬人，遠低於預期的7.5萬 人。慘澹的就業數據市場猜測聯準會九月降息機率來到100％，市場 已準備好停滯了近一年的降息周期將重新啟動。那麼在新的降息周期 中，誰會是下一個NVIDIA、Google、蘋果？對於如何挑選標的，方舟 投資的女股神凱西·伍德（Cathie Wood）有一套獨特的見解。這些 從無到有的企業，不僅重新定義了我們的生活方式，更為看見趨勢的 投資者帶來了超乎想像的報酬。

　　女股神認為在瞬息萬變的金融市場中，唯有「顛覆式創新」能掌握 下一波驅動經濟的核心力量。而當前的科技產業正在經歷一場無聲的 革命，其中，有五大創新力量：人工智慧、區塊鏈、能源儲存、基因 定序與機器人。

　　未來的生活方式，將被重新定義在這些創新力量的相互影響之下， 如電動車的自動駕駛技術就橫跨了人工智慧、能源儲存與機器人等三 個領域。

　　那麼到底該如何跟隨女股神的投資理念布局呢？台股今年發行主動 式ETF中就有一檔由中信投信與方舟投資聯名推出的 【00983A 中信 ARK創新主動式ETF】這檔ETF式首檔投資美股的主動式ETF，由中國信 託投信執行主動選股與風控作業，並由方舟投資擔任海外顧問，將資 金聚焦於五大關鍵領域，包括：人工智慧（例如高段軟體服務Plant ir）、區塊鏈（例如：加密貨幣交易所Coinbase）、能源儲存（例如 ：空中計程車先驅Archer Aviation）、基因定序（例如：醫療數據 專家Tempus AI）、機器人（例如：工業機器人巨頭Teradyne）。

　　00983A於6月18日以10元募集上市，至9月9日市價已來到 11.52元 ，方舟投資今年大舉投資穩定幣發行商Circle，與 Coinbase 、Blo ck、Robinhood和 Palantir等區塊鏈相關的美股。顛覆式創新的投資 理念能否領先主動式ETF與傳統被動式ETF群雄，持續創下佳績？值得 投資人持續關注。

全台首檔非投等債主動式ETF-中信價值策略非投資等級債券主動式ETF基金（00981D）今（16）日掛牌，中國信託投信表示，目前整體企業營運狀況仍穩健，美國重啟降息循環後，投資人期待的債市「春燕」可望到來。00981D透過主動操作機制，能因應景氣變化動態調整，聚焦關鍵信評，是投資人兼顧收益潛力與策略彈性的資產配置選項。

00981D經理人陳昱彰表示，美國日前公布最新就業數據，非農就業人口僅小增2.2萬人，遠低於預期，聯準會本周宣布降息幾乎已成定局。投資人無須擔心美國經濟會直接走向衰退，主因美國疫情後的失業率平均水準仍維持在歷史相對低位，隨著降息，美國實現經濟軟著陸的機會很大。

根據彭博最新統計，近12月美國非投等債違約率約1.45%，遠低於過去25年平均約3.3% ，亦較去年同期約1.7%更低，顯示過去1年非投等債財務體質持續改善，與長期歷史相較更具韌性。陳昱彰指出，根據聯準會及主要研究機構預測，未來3年經濟成長率為1.4至1.8%，顯示逐年改善；非投資等級債違約風險雖有小幅上升的可能性，但仍屬於可控的範圍，尤其在聯準會今年可望降息兩碼、明年有機會降息3至4碼下，放貸利率隨之走低，有效緩和企業融資壓力，非投資等級債違約率大幅或快速提高的機率甚低。

00981D的投組策略基於兩大目標，首要之務是穩定息收，主因息收占債券總報酬比重約8至9成，這部分以強化信用風險管理為主要操作策略。另一方面尋求賺取可能的資本利得，藉由主動操作，掌握利率及信用風向，包括墮落天使標的等投資機會，尋找價格被低估或錯殺的標的。

目前非投等債指數殖利率約為7%，若於非投等債殖利率高於6.9%時進場，依據歷史數據回測，持有1年、2年平均報酬率相對亮眼，可望較公債與投等債取得更高的風險溢酬，為收益追求型投資人創造潛在報酬空間。

　　美國就業數據出現疲軟，加上消費者物價指數（CPI）和生產者物 價指數（PPI）數據顯示通膨壓力仍然可控，增幅並未過快，市場普 遍認為聯準會最快將於本周FOMC會議重啟降息，點燃全球股市的資金 行情。

　　中信投信指出，國際熱錢簇擁，上周新興亞股總淨流入81.7億美元 ，其中台灣最受外資青睞，單周獲買超56.1億美元居亞洲之冠，其次 為南韓買超30.3億美元、印度買超1.5億美元，而印尼、越南、泰國 則呈現淨流出，金額從0.7億美元至4億美元不等。

　　安聯台灣高息成長主動式ETF基金（00984A）經理人施政廷表示， 在台股估值不低、波動較大情況下，最好兼顧降波動與抓機會。股息 因子有機會降低投資組合波動，同時抓取AI浪潮的成長機會，有助於 分散風險、穩健整體報酬。

　　中國信託越南機會基金經理人張晨瑋分析，胡志明指數持續創高， 近期觸及1,700點整數大關後持續高檔震盪，多頭格局架構不變。另 一方面，越南於八月例行政府記者會上指出，今年前八個月進出口總 額達5,979.3億美元，其中出口達3,060億美元，貿易順差140億美元 ，全年出口有望超標。若單看8月份，出口額約在433.9億美元，年增 14.5％，仍保持雙位數成長，越南出口動能強勁，顯示當地產品在國 際市場具備競爭力。

　　群益印度中小基金經理人向思穎強調，雖然近期因關稅不確定性， 外資暫時撤離印度，不過印度經濟成長快速且經濟規模擠身全球第五 ，目前基本面依然強勁，加上貨幣政策維持寬鬆，因此只要關稅不確 定性減緩，印度股市可望迎來落後補漲契機。從盤勢來看，先前資金 集中在GST稅率降低受惠族群，近日開始有部分轉進IT、工業和國防 等先前弱勢股，市場焦點開始多點開花。

　　展望後市，隨著美印關係轉暖、政策利多疊加，以及市場廣度的改 善，將有利印度第四季行情表現，在產業上則看好IT、國防、可選消 費族群的表現。

中國信託投信所發行的主動中信非投等債ETF（00981D），將在9月16日於櫃買中心正式掛牌交易。該檔ETF為國內首檔主動式非投資等級債券ETF，也是台灣第二檔主動式債券ETF，該檔ETF的上櫃掛牌，突顯我國資產管理市場持續積極創新的能力，並助力台灣成為亞洲資產管理中心的政策目標。

根據中國信託投信本檔ETF公開說明書顯示，該檔ETF以非投資等級債券為核心資產，強調透過主動操作策略以因應市場變化，靈活調整投資組合的信用曝險與存續期間，達到兼顧收益與風險管理的目標。

櫃買中心表示，非投資等級債券是高票息投資工具，可做為資產配置的一環。隨著本檔主動式ETF上櫃交易，投資人可透過證券市場帳戶，以更便利方式參與非投資等級債券投資。

此次推出的產品，不僅結合政策目標與市場需求，亦有助擴展國內ETF商品的深度與廣度，吸引國際與在地資金流入，強化台灣債券ETF市場發展能量，提升我國資本市場國際競爭力。

櫃買中心亦提醒投資人，在投資各類ETF商品前，均應充分了解產品特性、費用結構及其投資風險，並詳閱公開說明書。有關00981D ETF相關資訊可至櫃買中心網站（https://www.tpex.org.tw）首頁的「ETF/ETN / ETF /商品資訊/主動式ETF」項下查詢。

另為鼓勵投資大眾多加參與上櫃ETF及ETN市場，櫃買中心於2025年持續舉辦上櫃ETF及ETN獎勵活動，除提供投資人全民開獎、首購獎（ETF）及百寶獎外，ETF獎勵活動另增加「加掛ETF交易獎」，以鼓勵投資人參與。

同時，提供證券商ETF及ETN業績競賽獎勵，藉以鼓勵證券商總分公司及營業員推廣ETF及ETN商品，欲瞭解相關活動辦法，投資人可至櫃買中心網站（https://www.tpex.org.tw）查詢。

　台股擺脫上半年關稅戰陰霾後，近期在台積電與AI供應鏈領軍下屢 創新高，且因企業獲利持穩，高股息ETF配息情況已見回穩。投信法 人表示，與前一季底相比，中信成長高股息（00934）配息金額增逾 200％最多，其次為群益科技高息成長（00946）增132％，第三為台 新永續高息中小（00936）增83％，金額不減反增的月配高股息ETF則 有統一台灣高息動能（00939）、凱基台灣AI50（00952）、中信亞太 高股息（00964）、元大台灣價值高息（00940）、復華台灣科技優息 （00929）、中信全球高股息（00963）。

　　中國信託投信基金經理人陳雯卿指出，00963分散布局全球已開發 市場，可降低單一國家波動風險，成份股包含台灣人熟悉的家樂福及 賓士汽車集團、新加坡航空公司等，都是具備穩定現金流的優質企業 。

　　股利所得全屬海外所得，結合海外所得稅制優惠，收益分配可納入 最低稅負制。

　　群益科技高息成長（00946）經理人洪祥益強調，全球AI發展延續 ，應用層面拓展下也衍生出對於算力的需求，台灣科技供應鏈因在I T與AI應用具有競爭優勢，可望持續受惠。

　　現階段四大CSP與主權基金的資本支出對於AI伺服器部分仍持續增 長，加上CSP同步發展其自己的ASIC晶片，也可望為台廠帶來相關AI 商機。

　　台新臺灣永續高息中小型ETF基金（00936）研究團隊認為，後市關 注焦點包括，川普對等關稅政策抵定後，企業轉嫁價格的幅度與7至 8月通膨數據是否升溫，因相關數據將影響下年聯準會使否啟動降息 循環；川普宣布半導體產業的關稅為100％，遠高於市場預期，但後 續實施細節究為如何，將會影響廠商後續的策略。

　　近期各大AI平台業者均點出算力供不應求的問題，產業展望正向， 升級趨勢至少還有2年～3年，相關需求相對消費性產品穩健，台股中 長線成長趨勢持續向上，急跌可逢低分批布局。

　　中國信託投信所發行之主動中信非投等債（00981D），將在16日於 櫃買中心正式掛牌交易。櫃買中心指出，該檔ETF為國內首檔主動式 非投資等級債券ETF，也是台灣第二檔主動式債券ETF，該檔ETF的上 櫃掛牌，突顯我國資產管理市場持續積極創新的能力，並助力台灣成 為亞洲資產管理中心的政策目標。

　　該檔ETF以非投資等級債券為核心資產，強調透過主動操作策略以 因應市場變化，靈活調整投資組合的信用曝險與存續期間，達到兼顧 收益與風險管理的目標。

　　櫃買中心表示，非投資等級債券是高票息投資工具，可做為資產配 置的一環，隨著本檔主動式ETF上櫃交易，投資人可透過證券市場帳 戶，以更便利方式參與非投資等級債券投資。此次推出的產品，不僅 結合政策目標與市場需求，亦有助擴展國內ETF商品的深度與廣度， 吸引國際與在地資金流入，強化台灣債券ETF市場發展能量，提升我 國資本市場國際競爭力。

　　櫃買中心亦提醒投資人，在投資各類ETF商品前，均應充分了解產 品特性、費用結構及其投資風險，並詳閱公開說明書。關00981D ET F相關資訊可至櫃買中心網站（https://www.tpex.org.tw）首頁之「 ETF／ETN／ETF／商品資訊／主動式ETF」項下查詢。

　台股9日持續展現強勁上漲力道，終場收在24,855.18點，大漲307 .80點，再創收盤新高，也帶動台股ETF凌厲漲勢，其中近一周績效前 五強皆大漲5％以上，績效前三強分別為台新臺灣IC設計（00947）、 野村臺灣新科技50（00935）、新光臺灣半導體30（00904），顯示台 灣科技股仍為主流強勢股。

　　台新臺灣IC設計動能ETF基金（00947）研究團隊指出，AI長線成長 具爆發力，IC設計產業將扮演AI要角，台灣IC設計產值市占率全球第 二，僅次美國，由於優異的研發競爭力，許多IC設計廠為全球該領域 龍頭企業，具市場領導地位，是國內高獲利族群的代表，加上股價位 置相對其他AI供應鏈低，台股IC設計ETF後市漲升行情可期。

　　新光臺灣半導體30（00904）ETF經理人詹佳（峰）認為，台灣擁有 擁有相對完整的半導體生態鏈，在全球AI數據中心先進製程與技術的 領先佔有獨佔先機，這樣的優勢在未來2、3年不變，加上博通上周公 布最新季度營收創下新高，顯示博通背後客戶群對訂製晶片（ASIC） 需求持續增加，ASIC晶片放量加速，有助於半導體晶片代工大廠及C oWoS先進封裝廠均可同步受惠。

　　中信投信基金經理人張圭慧表示，全球AI投資趨勢及需求仍然明確 ，根據彭博預估，網通、零組件、半導體、電子等AI相關電子業於2 025年的獲利成長預估均超過20％，帶動台股獲利仍有望保有雙位數 成長。從台積電法說內容來看，依然樂觀看待半導體先進製程的需求 ，預期在台積電的帶領下，台灣半導體業的產值成長將連2年超越全 球，可望繼續擔綱台股上漲的主要引擎。

　　9月將登場iPhone 17發表會，有望進一步為市場添柴火，預料蘋概 股相關ETF將受惠，核心蘋概股如台積電、國巨等，均有機會受惠本 波利多，布局成長與價值題材兼具ETF，掌握核心產業，分散風險同 時掌握成長契機。