舊金山聯邦聯準銀行總裁戴莉（Mary Daly）表態支持12月降息，推升降息預期回升至8成以上，加上Google新AI模型驚豔市場，帶動相關電子股回神，激勵台股加權指數上漲497點收上27,409點，台指期上漲396點至27,329點，雙雙回到27,000點整數大關，期現貨轉為逆價差80.54點。

　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少802口至4,555口，其中外資淨空單減少1,047口至28,657口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨空單減少422口至3,642口。

　台指期選擇權未平倉量（OI）部分，11月W4大量區買權OI落在27,300點，賣權最大OI落在27,250點；月買權最大OI落在27,300點，月賣權最大OI落在26,000點；全月未平倉量put／call ratio值由1.08上升至1.42；VIX指數下降2.16至24.71；外資台指期買權淨金額0.97億元，賣權淨金額0.18億元，整體選擇權籌碼面偏多。

　統一期貨表示，在美國PPI數據符合預期、ADP機構表示過去四周就業數據續弱之下，帶動FedWatch12月降息機率略升至84％，若26日公布的PCE相關數據，若依然符合預期或有利行情續漲。在法人期權籌碼上，外資期貨空單有略為減碼的趨勢；而自營商選擇權也重回偏多布局，皆有利盤勢續彈，後續觀察若指數的底部能逐漸墊高，將有機會再次挑戰11月5日的頸線壓力。

市場對美國聯準會降息預期轉為樂觀情緒再度升溫，美股四大指數24日全數收紅，激勵台股25日開高一度重回27,000點整數關卡，可惜盤中漲幅收斂終場上漲407點至26,912點，台指期則是上漲319點至26,933點，期現貨正價差縮小至20.83點，後續關注即將發布並用來衡量美國長期通膨趨勢指標的美國核心PCE數據。

　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少672口至5,357口，其中外資淨空單減少1,482口至29,704口，跌破3萬口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨空單減少1,104口至4,064口。

　台指期選擇權未平倉量（OI）部分，11月W4大量區買權OI落在27,200點，賣權最大OI落在26,500點；月買權最大OI落在28,500點，月賣權最大OI落在23,700點；全月未平倉量put／call ratio值由0.91上升至1.08，VIX指數下降1.51至26.87；外資台指期買權淨金額0.55億元，賣權淨金額0.31億元。整體選擇權籌碼面偏多。

　統一期貨表示，台指期於上周五（21日）夜盤完成日K頭肩頂空方滿足後，開始浮現技術面空方回補買盤，帶動台指期反彈。近期觀盤重點為頭肩頂頸線與滿足點間的盤整行情，而頸線為近期多空分界線，如顯著過壓，台指期有望重回創高格局，如遇壓則留意震盪走弱。

　永豐期貨表示，台股25日上漲主要受上周五（21日）紐約聯準銀行總裁暨Fed副主席威廉斯率先釋出鴿派訊號開始。根據FedWatch數據顯，副主席威廉斯談話後，12月降息機率由不足40％大幅跳升至71.5％。後續也有委員陸續強調支持12月再次降息，而接著即將出爐的核心PCE數據也格外重要，若核心通膨具放緩跡象，意味著聯準會仍有降息空間，有助強化12月降息的預期。

西德州原油與布蘭特原油雙雙下跌，創下近一個月來最低水準。本輪油價急跌的關鍵催化劑，主要來自於美國大力推進俄烏進行和平談判，以期結束烏俄戰爭。

美國川普政府和俄羅斯聯合起草一份和平協議藍圖，提出結束烏俄戰爭的28點和平方案，包括烏克蘭向俄羅斯讓出部分領土、削減武裝部隊、放棄加入北約以及禁止北約駐軍於烏克蘭境內等。雖此份草案的條款顯著對俄羅斯有利，然烏克蘭總統澤倫斯基卻示意對和平協議持開放態度，表達推進和談的意願。市場認為，一旦和平進程啟動，西方國家針對俄羅斯出口的制裁可能鬆動或解除，屆時大量俄羅斯原油將湧入國際市場，供應大幅增加下，油價將持續下跌。

技術面觀察，須留意近期油價已跌至近期低點，短期技術性反彈機會存在。但基本面來看，整體全球原油供應依然大幅供過於求，且OPEC+可能同意在12月小幅增產石油，加上若後續烏俄戰爭結束，國際油價將顯著承壓，持續疲弱。（統一期貨提供）

　美國聯準會（Fed）三把手威廉斯（John Williams）表示在「近期內」可能有空間降息，提升市場對12月降息的預期至7成，激勵台股24日開高，可惜盤中再遇賣壓而漲幅收斂，終場小漲69點至26,504.24點，台指期上漲139點收於26,615點，領先站回季線之上，期現貨正價差擴大為110.76點。

　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少932口至6,029口，其中外資淨空單減少2,022口至31,186口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少2,646口至5,168口。

　台指期選擇權未平倉量（OI）部分，11月W4大量區買權OI落在28,000點，賣權最大OI落在26,000點；月買權最大OI落在28,500點，月賣權最大OI落在24,500點；全月份未平倉量put／call ratio值由0.93下降至0.91；VIX指數下降1.97至28.38；外資台指期買權淨金額0.44億元;賣權淨金額0.23億元；整體選擇權籌碼面中性。

　永豐期貨表示，24日盤面資金明顯往中小型股移動，搭配台指期正價差持續擴大，形成現貨壓回、期貨偏多、櫃買強勢的典型「結構矛盾盤」。這種走法往往代表市場正處於主力換手或方向鋪陳的關鍵區，若是洗盤，後續只要量能快速收斂、權值股止穩，美股續強帶動情緒，台股就是騙空不會假戲真做；但若是誘多，那麼權值股遭到爆量下殺即是早期警訊，只要後續量能不縮、權值續弱或現貨遲遲無法跟上期貨，行情就會從誘多轉向正式回調。

　統一期貨表示，近一周台指期頭部型態成立，在反彈未能站穩頸線後，仍呈震盪偏弱走勢，後續須持續觀察季線支撐，若守穩則有望轉為頸線、5日線及季線間的整理格局。

市場對美國聯準會12月降息機率下調至五五波，加上AI泡沫升溫，直接引發全球股債震盪，此時，投資人更需要靈活調整海外資產曝險，捕捉美國政策轉折帶來的投資機會。

　面對海外市場複雜波動，臺灣期貨交易所自2017年起推出美國道瓊期貨（UDF）、美國標普500期貨（SPF）以及美國那斯達克100期貨（UNF），商品以新台幣計價、門檻低、交易時段涵蓋美股開盤至清晨，無匯率風險，適合一般投資人靈活操作，既能參與美國科技股板塊價值波動、配置避險部位，也可以抓住降息預期轉折與AI板塊修正機會。

　至於AI，愈來愈多分析師與投資人質疑AI產業高額資本投入，能否換來匹配回報。據摩根大通等機構預估，全球AI投資如要達到合理回報，每年需產生天文數字的營收，現階段多數公司尚難實現。部分投資大戶減持科技股，也被視為產業見頂警訊。

　因此，輝達的財報將成為市場判斷AI與科技股走勢的關鍵指標。輝達身為全球AI基建核心供應商，財報不僅牽動自身股價，對標普500及科技板塊更具「風向球」意義。台股輝達概念股同樣受美股動態直接影響。(統一期貨提供，楊淨淳整理)

　輝達財報與美國政府開門後的經濟數據，即將於周三開始陸續公布，不確定性使投資人降低部位、壓抑整體買盤動能，美股本周走弱，台股18日開低走低，終場下跌691點至26,756點，台指期下跌676點收於26,805點，雙雙跌破27,000點整數大關，期現貨正價差為48.88點；需留意今（19）日台指期月結算可能壓低。

　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加2口至8,814口，其中外資淨空單增加3,521口至35,047口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少1,218口至13,091口。

　台指期選擇權未平倉量（OI）部分，11月大量區買權OI落在28,000點，賣權最大OI落在25,000點；月買權最大OI落在27,700點，月賣權最大OI落在25,300點。全月份未平倉量put／call ratio值由1.13下降至0.89。VIX指數上升2.94至29.04。外資台指期買權淨金額1.11億元；賣權淨金額0.93億元。整體選擇權籌碼面偏空。

　統一期貨表示，美股政府恢復運作，9月非農就業人數將在周四發布，包括 FOMC會議紀要輝達第三季財報也將在當日陸續公布，重大資訊集中於本周可能導致行情大幅波動，台指期也將在周三迎來月結算，須謹慎留意盤面風險及保證金的水位變化。技術面來看，均線反壓使整體反彈動能受限，且已跌破11月5日以來的震盪整理區間，加上短中期均線呈死亡交叉、月線自6月中旬後首次轉為下彎，皆對多方較不利，需留意19日台指期月結算可能壓低。

　永豐期貨表示，目前最具警訊的指標之一就是遠月期貨的正價差正在快速收斂，這意味市場已不願意替未來支付更高溢價，代表主力對未來的預期報酬在下降，也顯示資金僅願意停留在短線避險而不是布局長線行情。

美國能源資訊署（EIA）最新報告顯示，截至7日當周，美國原油庫存增幅遠高於市場預期，引發供過於求擔憂，在全球需求未有明顯提升下，現階段供給過剩問題恐壓抑油價的上漲動能，整體原油表現終將回歸基本面考量。

EIA在最新短期能源展望指出，預期全球原油庫存在2026年將持續增加，且平均每日增量將來到約220萬桶，高於2025年的180萬桶；石油輸出國組織的報告則預測，明年全球石油供給將與需求持平或略為過剩，相較之下，看法雖較為樂觀，但其表示因美國產量高於預期，今年第3季原油供應轉為過剩，仍大幅增加油價續弱的風險。

在技術面上，原油期貨自6月中旬至今，仍維持下降趨勢，若價格來到前波低點附近，在觀察是否形成底部型態的同時，仍須留意持續破底的可能性。

總體而言，在全球經濟活動恢復速度不如預期、美國產能強勢復甦且庫存激增，以及大型機構對於今明兩年原油供給看法偏向悲觀之下，原油期貨或持續籠罩在供需失衡的陰影下，整體延續偏空格局的機率較高，對於想進場參與能源行情的投資人，可以透過台灣期交所推出的「布蘭特原油期貨」，此期貨屬於小型契約，交易門檻低，採新台幣計價，並以現金交割。須注意期貨槓桿特性，留意風險，做好資金管控。（統一期貨提供）

台股11日早盤受美股激勵開高上漲衝破28,000點，然市場情緒仍偏向觀望，多檔權值股再臨調節賣壓，加權指數終場下跌84點至27,784點，台指期終場下跌236點至27,780點作收，月線失守，期現貨轉為逆價差4.95點。

　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加198口至8,421口，其中外資淨空單增加941口至31,530口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨空單減少450口至14,447口。

　台指期選擇權未平倉量（OI）部分，11月W2大量區買權OI落在28,500點，賣權最大OI落在27,700點；月買權最大OI落在29,800點，月賣權最大OI落在13,800點；全月未平倉量put／call ratio值由1.09下降至1.04；VIX指數上升0.61至26.07；外資台指期買權淨金額2.49億元，賣權淨金額0.51億元。整體選擇權籌碼面偏空。

　永豐期貨表示，雖然台股基本面仍有支撐，包括金控獲利表現穩健與第四季傳統作帳行情，但籌碼結構顯示短線浮額偏高，融資餘額快速增加造成短多集中，市場必須經過一定程度的清洗才能再啟動攻勢。

　技術面上，大盤仍在盤整區間內震盪，短線若未能守住近日夜盤低點27,155點，恐將進一步測試下方支撐，反之若能在此區穩住，後續仍有機會在基本面支撐下緩步築底。現階段屬於籌碼整理期，操作上宜採保守策略，等待融資降溫與量能重新放大後再尋求多方契機。

　統一期貨表示，台指期11日大致於28,000點整數關卡震盪，行情有限，指數拉高後翻空，後續可能將轉向拉回，延續盤整。美國臨時預算法案剛通過參議院表決，即將送交眾議院投票，如順利通過，周四前美國政府有望開門。

世界黃金協會已發布全球黃金需求趨勢2025年第3季度報告，指出全球黃金總需求年增3%至1,313噸，創下該協會有該項統計數據來新高。面對央行買盤增溫、美元續弱、地緣風險上行，透過台灣期交所黃金期貨進行策略性布局，有助提升投資組合的收益機會與抗震能力。

央行購金潮為金價創高的三大動能之一，今年第2季全球央行購金量一度下降至長期平均水位，購金量一度放緩。但第3季最新數據顯示，央行購金量季增28%至220噸，顯示全球央行重啟購金行動，加大買超力道。

對具備基本投資概念的投資人而言，台灣期貨交易所所推出的「黃金期貨契約（GDF）」與「台幣黃金期貨契約（TGF）」提供結合槓桿效益與雙向操作的專業平台。透過期貨市場，投資人可靈活調整多空部位，以掌握金價趨勢，或於重要消息面波動時進行對沖。

（統一期貨提供）

統一期貨提供／楊淨淳整理

雖然10月FOMC會議中，聯準會如市場預期宣布調降利率1碼，基準利率區間調整至3.75％～4％。但美國政府持續關門，勞工局無法蒐集就業及通膨等重要經濟數據下，讓聯準會在利率決策上面臨更加艱難處境；且聯準會主席鮑爾在會後記者會上鷹派的表示12月利率決議並不一定會如市場原先預期再續降1碼，並強調美國經濟具有韌性、就業市場未急劇放緩的論述。

　美國政府關門持續未解下，投資人只能仰賴民間發布經濟數據判斷聯準會政策走向，勞動市場相關數據出現分歧，再次放大市場不確定性。10月ADP數據優於市場預期；人力資源顧問公司Challenger, Gray & Christmas數據顯示10月美國企業裁員逾15.3萬人，遠超前值5.4萬人，創2003年以來同期新高，今年迄今總裁員數已突破百萬，企業招聘數則創下14年來新低。

　此外，美股財報季中，最新資料顯示，標普500已有超過86％公司公布業績，且約8成的企業獲利優於預期。然而，在評價水準偏高下，加上美國政府關門帶來的不確定性，以及流動性逐步收緊下，市場情緒近期趨於保守，獲利了解賣壓浮現，資金轉往防禦族群，大型科技巨頭的股價普遍拉回，大盤轉趨震盪。

　觀察後續，市場焦點落在美國政府關門何時結束及將在11月19日公布的輝達財報，若美國政府能在11月中旬重新開門，12月Fed會議前及時提供通膨和就業等重要經濟數據，以及輝達財報結果若能再次大幅超出市場預期，市場有機會結束震盪，方向轉趨明朗。

【統一期貨提供，楊淨淳整理／】

　　美國10月FOMC利率決議宣布降息1碼，然而聯準會主席鮑爾於會後 表示，委員之間對於今年是否繼續降息具有強烈分歧，因此12月降息 並非必然，澆熄了市場對於聯準會將持續寬鬆的強烈期待。受此影響 ，CME FedWatch工具所預測的12月降息機率大減，同時也為美元指數 提供支撐，目前美元指數的季線已翻揚向上，若能突破今年年中高點 ，或有望提升續彈空間。

　　歐元部分，歐洲央行曾在稍早暗示過降息循環可能即將進入尾聲， 並在10月的利率決議上維持利率不變，使近期歐元行情相對抗跌。惟 10月後美元指數逐漸止穩回升，仍對歐元產生一定程度的壓力，加上 整體歐元區的經濟數據仍顯疲弱，區域內需求復甦乏力，導致歐元依 然缺乏上漲動能，後續估維持區間震盪的整理型態。

　　至於日圓，市場普遍認為高市早苗將延續前首相安倍晉三的經濟學 路線，加深市場對於日本央行配合政策延後升息的預期，日圓期貨呈 現偏弱格局，在近期創下今年以來的低點，且日央總裁植田和男在1 0月底的利率決議中，也未透露升息明確指引，美元指數表現相對強 勢，恐日圓震盪偏弱。

美國10月中針對俄羅斯主要兩大石油企業，俄羅斯石油公司（Rosneft）與盧克石油公司（Lukoil）實施制裁，制裁措施包括凍結資產與禁止美國公司交易，意在削弱俄羅斯通過油氣出口籌措資金，施加經濟壓力。短期內，油價已由於制裁消息而大幅上揚，投資人可以透過台灣期交所推出的「布蘭特原油期貨」須注意期貨槓桿特性，留意風險，做好資金管控。

期貨法人分析，此舉引發全球能源市場震盪，投資人擔心俄羅斯原油供應會因此受到嚴重影響，導致當日布倫特原油價格飆升超過5%，達到每桶66美元左右，反映市場高度敏感性。俄羅斯是全球重要的原油生產國之一，產量預計2025年仍維持在每日約998萬桶左右。即使受到制裁，俄羅斯仍通過中間商及影子油輪的手段，維持出口。（統一期貨提供）

統一期貨於2025年《工商時報數位金融獎》中再度榮獲五項大獎殊榮，包括「數位創新獎」、「數位普惠獎」、「數位公平待客獎」、「數位資訊安全獎－安全組」金質獎及「反詐組」優質獎。近兩年累計榮獲7項金質獎及3項優質獎，並寫下連續五年獲獎的亮眼成績，展現數位創新、普惠金融、公平待客與資訊安全的全方位實力。

　同時，在母公司統一證券支持下導入AI應用，推動「全員共學、跨部門共創」企業文化，透過數位轉型五年計劃策略，實踐以智慧賦能、數據驅動，邁向數位轉型更精進、深化的新里程。

　金融市場瞬息萬變，交易機會稍縱即逝，統一期貨秉持「以客戶為中心」的服務精神，以自行研發的跨平台API程式交易套件：Unitrade API及多項創新工具，讓客戶輕鬆上手，快速開啟程式交易之路，榮獲本次數位創新金質獎肯定。

　Unitrade API以Python語言編寫，支援Windows／Linux，客戶可運用現行AI工具輔助開發，打造自己專屬的交易策略與智慧型下單，大幅降低程式交易進入門檻與部署成本；加上其他友善功能，如「智慧型掛單系統」及「響應式設計（RWD）平台」、「風險管理計算器」等，有效協助客戶掌握風控與交易契機，是前進期貨市場不可或缺的利器。

　為實踐數位平權與金融共融，統一期貨導入友善設計，並設立「金融友善專區」與自動化服務流程，打造無障礙金融體驗。以「學習期貨，就在統一」理念，成立期權學習與投資風險教育專區，建立操作正確觀念，數據分眾推薦機制，讓不同客群在風險可控下參與市場交易。在數位轉型推動下，結合ESG理念，落實少紙化作業，實踐綠色金融與永續經營。

　資安方面，統一期貨強化與警政單位、電信業者等建立跨域合作，形成「科技防詐＋聯防共享」雙重防護網，確保客戶交易並提早示警。期許以穩健踏實步伐，實踐「有溫度的期貨商」願景。

【統一期貨提供】

黃金價格今年來上漲達57%，創下多項歷史新高紀錄。然而，近期金價急跌，主要受美元匯率走強、地緣政治緩和及過度槓桿盤退出。對有基本投資觀念的投資者而言，這場遲來的修正，不僅讓投機性資金出場，也凸顯近期市場情緒與技術層面的新平衡。儘管短期劇烈修正，黃金長線依然具備強大支撐。各國央行近年積極增持黃金，作為美元、美債風險對沖與通膨防禦資產；基金及消費者也將黃金納入資產組合，反映對法定貨幣信心下降與通膨壓力的持續。

面對黃金短線「空頭」、長線「看多」格局，投資人可適度分批布局，除傳統的黃金實體買賣與國際ETF外，台灣期交所也提供黃金期貨交易，讓投資人可即時參與黃金多空行情，也有效提升資金運用效率。

統一期貨提供，楊淨淳整理

日經225指數在27日首次突破50,000點大關，與東證指數再次雙雙創下歷史新高。在中美關係緊張趨緩、日本積極財政持續推動及日圓走弱的情境下，長線上日股的上漲動能有望持續。

短短數周，日本股市上漲突破多道整數關卡，雖短暫歷經自民黨和原先執政盟友公民黨的破局，但隨即與維新會組成新執政聯盟，穩固日後高市早苗的執政基礎。

高市早苗的政治立場為偏右的保守派，是安倍經濟學的擁護者。市場預期日本央行為了配合新任政府的政策改革，升息時程或將遞延至2026年，本周日央利率會議預計將保持利率不變。

本周APEC峰會上川普和習近平敲定全面協議的可能性加大，美國財長貝森特也表明美方不再考慮對中國加徵100％的關稅，並實現中國推遲稀土出口管制措施。中美貿易衝突緩和下，疊加上周五公布的9月CPI數據低於市場預期，CME Fedwatch顯示本周即將迎來的FOMC會議，預期降息1碼機率已突破95％。整體樂觀情緒使國際股市全面在上周呈現上漲趨勢，避險代表的貴金屬板塊則出現顯著回落。

美國能源資訊署最新數據顯示，截至10日當周，美國商業原油庫存增加350萬桶，遠高於市場預期值28.8萬桶的增幅，總量達到4.238億桶；而美國每日原油產量上升至1,363.6萬桶，代表在需求復甦疲弱與供應維持高檔下，原油市場可能重新轉向供過於求的格局。

後續觀察重點可聚焦美國原油產量與庫存變化、及中國大陸與印度的進口需求變化，這些因素將成為未來原油期貨價格的關鍵驅動力。

近月來，國際能源總署亦多次警告，2025年全球油市的供應增幅正超過需求成長，全球原油庫存持續累積，市場出現潛在順差。非OPEC+產油國的產量增加，如美國、巴西及加拿大，使得整體供給基礎穩定而寬鬆。

地緣政治方面，即便俄羅斯受美國加強制裁、烏克蘭多次攻擊俄羅斯煉油設施，一度引發供應中斷憂慮，但實際影響逐漸下降；俄羅斯原油另尋出口於印度、中東轉運等灰色市場，同樣難長期推升價格。

雖短線消息面仍可能引發油價波動，但整體趨勢仍將回歸供需平衡與全球經濟基本面。隨著全球經濟動能放緩、主要國家庫存水位偏高，都將抑制油價上行空間。中長期而言，若OPEC+未採取更積極減產行動，或需求端未出現明顯回升，油價恐延續低檔區間震盪。（統一期貨提供）

【統一期貨提供，鄭郁平整理／】

　　日本現任首相石破茂於9月7日宣布辭去執政黨自民黨總裁一職，等 同卸任首相，在位僅約1年便準備下台。高市早苗4日於自民黨黨內選 舉勝出，擔任新任自民黨總裁，且即將於21日（本周二）舉行的臨時 國會中，角逐下任日本首相。

　　由於高市早苗為安倍經濟學的擁護者，支持更加寬鬆的貨幣政策， 希望藉由低利率持續刺激日本經濟，可能會讓日本央行的升息步調放 緩。因此，在4日高市早苗黨內勝選後，出現日圓走跌，日股反向走 升的趨勢。

　　然而，在10日執政聯盟（自民黨和公明黨）因政治理念的歧異，結 束長達26年的合作，加上在野黨積極布局有意組成聯合政府，導致高 市早苗的首相之路再添變數，故日圓當日出現轉折反彈上揚，反映市 場調整日本首相人選對於未來貨幣政策變化的預期。而下一次日圓出 現重大的轉折點，則將取決於21日即將到來的日本下任首相選舉。

　　日本政壇近年波動不斷，自2023年自民黨爆發出政治資金醜聞後， 民調持續下滑。後續雖即將選出新任日本首相，但未來的日本政局將 依舊風雨前行，料在短期內，因受制於政黨並未過半的關係，相關政 策制定勢必要經歷更冗長的政黨協商流程，將間接使日本央行貨幣政 策路徑出現更多變數。

【統一期貨提供，鄭郁平整理／】

　　微型黃金次月期貨自8月28日俄羅斯對烏克蘭發動大規模空襲、跳 空起漲後，開啟強勢多方行情，10月16日黃金期貨報4,237點，突破 4,200點整數關卡，在8月28日事件後累計漲幅達24％，2025年累計漲 幅更達60％，成為今年海期市場中的行情亮點。

　　黃金強勢創高來自三大動能：一弱勢美元；二央行購金潮；三地緣 政治風險。

　　另美國政府由於財政狀況不佳，加上民主黨與共和黨就短期預算協 議未達共識，自1日起被迫暫停營運。而9日起美國、中國就稀土限制 相關議題再起爭議，進而導致金融市場更加傾向持有避險性資產，黃 金即為市場資金偏好停泊標的，帶動金價再獲買盤續創歷史新高。

　　臺灣期交所推出的「黃金期貨契約（GDF）」與「台幣黃金期貨契 約（TGF）」提供結合槓桿效益與雙向操作的專業平台，透過期貨市 場，投資人可靈活調整多空部位，以掌握金價趨勢，或於重要消息面 波動時進行對沖。透過臺灣期交所黃金期貨進行策略性布局，有助於 提升投資組合的收益機會與抗震能力。

【統一期貨提供，鄭郁平整理／】

　　美國政府於1日全面關門，直接導致多項關鍵經濟數據發布延誤， 形成市場「數據盲區」。勞工統計局原定3日公布的就業報告因關門 被迫延至24日，而更長期的影響則波及消費者物價指數（CPI），以 及生產者物價指數（PPI）等多項指標。

　　此外，中國9日宣布擴大對稀土出口限制措施，目的是迫使美國放 寬對華半導體技術出口限制，考量中國占全球稀土開採產能約60％、 精煉產能逾90％，而美國進口稀土有70％依賴中國，美國國防供應鏈 風險立即大增，亦引發市場對中美全面貿易衝突的擔憂。

　　過往每逢季報發布時段，市場表現通常優於平均水平，FactSet統 計顯示，在過去40個季度中，S ＆ P500公司有37次實際EPS優於預期 ，平均令季度整體收益成長率在季初預估值基礎上再提升5.7個百分 點。2025年第三季預估EPS年增率為8％，以平均驚喜改善幅度推算， 實際增長率可達13.6％。

　　儘管短期內市場波動加劇，但若停擺與貿易衝突風險在盈利季中獲 得緩解，或出現驚喜式財報時，投資人可望在低點「危機抄底」，把 握AI創新浪潮下的結構性機會。

微型黃金次月期貨自8月28日俄羅斯對烏克蘭發動大規模空襲來，開啟強勢多方行情，截至昨（13）日黃金期貨報4,088點，突破4,000點整數關卡，迄今累計漲幅達18%，全年累積漲幅達52%，成為今年所有海期商品中的亮點。

黃金強勢創高來自於三大動能，一是弱勢美元，近期美國就業增數疲弱，市場預期聯準會將加大降息步伐，或使美元維持弱勢，支撐以美元計價的金價。二是央行購金潮，非美國家為避免過度依賴美元造成的政經風險，積極購置黃金。三是地緣政治風險，近期俄烏戰爭影響擴大，歐洲為應對風險，紛紛擴大軍備，地緣風險升溫，推升金價。另外，美國國會就短期預算協議未達共識，導致政府機構被迫停擺，另外，美、中就稀土限制相關議題再起爭議，導致金融市場更加傾向持有避險性資產。

對具備基本投資概念的投資人而言，台灣期貨交易所推出的「黃金期貨契約（GDF）」與「台幣黃金期貨契約（TGF）」提供結合槓桿效益與雙向操作的專業平台，有助於提升投資組合的收益機會與抗震能力。（統一期貨提供）