中東局勢升溫干擾市場，通膨疑慮再起。不過，美國投資等級債第1季仍吸引逾95億美元淨流入，展現防禦優勢。聯博投信表示，在波動環境下，穩定收益型商品受青睞，主動式債券ETF除息前布局機會浮現，可把握聯博投資等級債入息主動式ETF（00980D）除息前最後買進機會。

受中東地緣政治局勢不確定影響，市場避險情緒升溫，通膨再起疑慮同步干擾資產表現，3月以來債券市場資金動能轉弱，部分資金出現觀望甚至流出跡象。

不過，從整體資金流向觀察，今年第1季美國投資等級債仍展現相對韌性，累計吸引約95億美元淨流入，表現優於新興市場債、短天期及長天期美國公債，顯示在波動環境下，具備穩定收益特性的資產仍受投資人青睞。

聯博投資等級債入息主動式ETF是全台首檔主動式債券ETF，以成熟市場投資等級債券為核心配置，並以中短天期投等公司債為主，自掛牌上櫃以來受益人數已成長近四成，受益人數自2,789人成長至3,836人。

配息機制方面，聯博投資等級債入息主動式ETF預計於4月20日進行除息，延續成立以來每單位0.114元的配息水準，最後買進日為4月17日。

在當前市場震盪加劇、利率走勢仍具不確定性的情況下，穩定配息題材有助提升投資吸引力，也使除息前布局機會受到關注。

聯博投信ETF發展部副總鍾郁婕指出，在降息不確定、成長趨緩的環境下，企業獲利雖承壓但並未進入全面衰退，兼具收益與防禦性的投等債可望成為核心配置選擇之一，投資人可視個人理財目標與風險屬性酌量布局。

相較於高波動的股票資產，投資等級債兼具穩定收益與防禦特性，特別是在景氣循環轉折階段，更有機會成為資產配置中的核心部位。透過主動式操作策略，也可依市場變化靈活調整存續期間與產業配置，提升整體投資組合的風險調整後報酬。

目前中東地緣衝突發展尚不明朗，市場傾向等候觀望，美聯準會（Fed）利率政策也具不確定性。投資人可依自身風險承受度與收益需求，適度納入投資等級債及相關ETF商品，平衡整體投資組合波動，並掌握穩定現金流。

看好私募基金大餅，投信紛搶進高雄金融專區。金管會統計，目前已有15家投信獲准進入高雄專區，截至4月13日還有2家申請中，據了解，除審核中的二家投信外，聯邦投信、兆豐投信也已進入最後關頭，積極準備送件申請，預計今年上半年就有近20家搶進高雄專區。

　　投信業者指出，過去國人要買未具證境外基金必須到香港、新加坡，但現在只要到高雄專區就可買到，相當吸引高資產客戶，且高雄專區拿掉許多限制，相當有利基，但想要進入高雄專區要過四關：

　　一是要有「高雄分公司」；二要拿到「多通路銷售未具證券投資信託基金性質境外基金」執照；三是與高雄市政府簽訂MOU；四是向金管會申請進駐高雄專區。

　　聯邦投信總經理莊雅晴表示，聯邦投信正積極準備申請進駐亞資中心高雄專區，目前已取得「多通路銷售未具證券投資信託基金性質境外基金」執照、與高雄市府簽好MOU、高雄分公司也準備申請換發營業執照，預計本周就可送件至金管會申請進駐高雄，希望第二季可取得執照。

　　聯邦投信指出，取得執照之後，將可以鎖定高端財富管理未具證市場，將推出私募不動產的聚焦「美國土地資產」的全新投資策略，為高資產客戶開啟差異化配置新選項。

　　兆豐投信近期也已設立好高雄分公司並已獲金管會核准，也正準備「多通路銷售未具證券投資信託基金性質境外基金」執照，也是瞄準進駐高雄專區試辦業務。

　　金管會表示，截至目前共有17家投信投顧業者向金管會申請高雄專區試辦業務，15家經核准有聯博投信、富達投信、玉山投信、富蘭克林投顧、霸菱投顧、富盛投顧、全球投顧、第一金投信、統一投信、瑞源投顧、中租投顧、宏遠投顧、永豐投信、台新投信、安聯投信。

　　高資產客戶青睞的私募基金，也是投信業者搶攻的大餅之一，據境外基金資訊觀測站統計，目前已有58檔私募境內基金、76種級別，有各種不同策略可選擇，至於投信轉投資子公司擔任普通合夥人的私募股權基金也已有十檔，包括國泰、富邦、復華、第一金、聯邦都已發行各式私募股權基金，有綠能、數位音樂、智慧科技等基金。

由《亞洲資產管理雜誌》舉辦的「Best of the Best Awards」近日揭曉，聯博投信不僅今年再度拿下「台灣最佳債券管理公司」，更連續3年蟬聯此殊榮，彰顯聯博在主動債券投資領域的深厚積累與研究實力。在瞬息萬變的全球市場中，聯博以穩健且前瞻投資實力，為投資人提供穿越波動的關鍵解方，再次印證其債券投資巨擘地位。

過去一年，市場環境從主要央行政策轉向，到地緣政治風險頻繁升溫，投資難度顯著提高。憑藉逾50年的主動債券管理經驗與強大的全球研究平台，聯博持續優化投資組合，協助投資人穿透市場雜音，聚焦於真正牽動行情的關鍵因素。聯博投信表示，連續3年獲得台灣最佳債券管理公司，不僅是對專業團隊的肯定，更是對聯博全球頂尖投資研究能量以及深耕台灣市場的雙重認可。

看好非投資等級債券成長與收益兼具的長期投資角色，聯博以旗艦型產品聯博-全球非投資等級債券基金，作為核心收益引擎之一。此基金憑藉靈活的全球配置能力與嚴謹的信用分析，長期深受投資人青睞，截至目前規模高達新台幣4,211億元，為國人持有金額最高的境外債券基金，更在全球榮獲96座獎項殊榮，充分展現市場的高度認可。

有別於單一市場或單一產業集中配置，此基金廣泛布局美國、歐洲及新興市場等逾60個國家，涵蓋多元產業與發行人，超過2,000檔債券的分散配置，可望在追求較高收益與總報酬表現的同時，協助投資人分散風險、降低單一市場波動的衝擊。

聯博投信扎根台灣超過25年，今年除在亞洲資產管理雜誌再創佳績，旗下基金在2026年LSEG理柏台灣基金大獎中，同樣表現不俗。除了長期榜上有名的聯博-國際醫療基金與聯博-國際科技基金，分別獲得醫療保健股票十年期分類獎項與資訊科技股票十年期分類獎項，聯博中國A股基金今年更首度榮獲理柏基金獎肯定，榮獲中國股票三年期分類獎項，不僅象徵聯博投資能力的全面延伸，也反映其跨資產類別與市場的深度布局實力。

展望未來，聯博將持續秉持以客戶為核心的理念，深化投資研究、強化產品競爭力，並引進更多符合台灣投資人需求的創新解決方案。無論市場如何演變，聯博始終堅守主動管理的初心，攜手每一位投資人，共同邁向更富足的長期投資旅程。

　　雖然境外基金整體規模仍不及國內基金市場，但在銷售持續向大型平台與熱銷產品集中的趨勢下，熱銷境外基金仍是總代理（投信或投顧）獲利的重要來源，其中以安聯、野村、貝萊德及摩根等最具代表性。

　　依碁石智庫資料，境外基金總代理共有37家，包括23家投信及14家投顧；不過，2025年境外基金總代理獲利前十名，卻全數由投信包辦，排名前三名分別為安聯投信29.6億元、野村投信19.6億元及貝萊德投信9.7億元，其後依序為中信投信8.8億元、摩根投信4.7億元、瀚亞與台新投信各3.9億元、聯博投信3.6億元、玉山投信1.9億元及大華銀投信1.8億元。

　　不過，這些境外基金總代理獲利前十大中的部分業者如大華銀投信主要還是因旗下ETF熱銷進而翻轉規模及獲利。

　　根據碁石智庫研究部即將出版的「2025年台灣投信投顧產業報告」資料顯示，近90家證券投顧中，只有14家作為境外基金總代理，202 5年投顧業者稅後純益以鉅亨投顧1.9億元最高，次為國泰投顧的1.3 億元。

　　碁石智庫負責人陳如鈊表示，截至2026年2月底止，台灣已註冊的境外基金共有958檔，規模則在2月底續創歷史新高達5.2兆元，較一年前成長12.1％，境外基金總代理共有37家，含23家投信及14家投顧，列榜境外基金總代理獲利王前十大皆為投信。相較下，投顧業務收入除境外基金總代理、會員服務及顧問業務外，並無法發行境內基金，且因普遍股本小，可承接全權委託業務發展亦受限。

　　她指出，從境外基金規模來看，熱銷基金明顯持續往大型平台集中。安聯投信2025年底境外基金規模達9,244億元，聯博投信達8,589億元，摩根投信5,065億元，野村投信也有3,759億元，顯示市場資金與銷售動能，正持續往具品牌、通路與產品線優勢的總代理集中，然境外基金總代理只是投信業的一部份業務，投信獲利還包括境內基金及全權委託的經理費收入。

　　根據統計，台灣基金市場2025年再寫新里程碑。隨ETF熱潮延續、台股表現帶動及多元資產配置需求升溫，整體基金業資產規模一舉突破20兆元，達20.33兆，其中有七家基金公司總管理資產跨過兆元門檻，形成「兆元俱樂部」。

　　依基優網（Fundlover）及碁石智庫統計，2025年總管理資產站上兆元的七家基金公司，依序為元大、國泰、安聯、群益、聯博、富邦及復華等，市場資產正加速向大型平台集中。若就規模來看，元大投信以2.93兆穩居市場龍頭，不僅規模居冠，全年獲利也達41.82億元，為前十大中最賺錢的基金公司；國泰投信以2.395兆元居次，全年獲利23.9億元。外資投信方面，安聯投信規模達1.698兆元，排名第三，獲利29.6億元僅次於元大，其中境外基金規模即近9,245億元，也凸顯安聯境內外基金產品都具競爭力。

　　群益投信規模達1.493兆元，全年獲利25.4億元；聯博投信規模1. 249兆元，獲利為3.6億元，與其他兆元級同業相比落差較大。富邦投信與復華投信也雙雙跨過兆元門檻，規模分別為1.366兆元及1.105兆元，獲利各為13.2億元與20.6億元。整體來看，七家兆元級投信中，五家為本土投信、兩家為外資投信，顯示本土業者在ETF、通路與在地市場經營上仍握有主場優勢，但外資在品牌與獲利效率方面依舊占有一席之地。

　　若把觀察範圍再延伸到5,000億元以上、未達兆元的業者，則還有野村、摩根及中國信託投信。據碁石智庫和基優網（Fundlover）統計，野村投信規模9,657億元；摩根投信規模7,640億元；中國信託投信規模6,798億元。

3月以來，中東局勢升溫，市場波動劇烈，多數風險性資產面臨壓力。然而，非
投資等級債券卻展現出相對股市抗震力，在美伊衝突爆發至今近一個月的報酬
表現為-2.0%，優於政府公債（-2.1%）、全球股（-6.8%）、新興股（-9.9%）等
資產。

在市場不確定性尚未退散之際，聯博看好非投資等級債市因應市場不確定性的
潛力與其長期成長與收益前景，未來的表現空間可望優於投資等級債券與公
債，是尋求收益的投資人可以考慮的選擇之一。

今年，聯博投信推出聯博-全球非投資等級債券基金全新級別-AI、EAI與EAA穩
定月配級別，加上現有的累積與月配級別，可望讓投資人在多變的環境中，靈
活掌握收益機會、應對市場變局。

聯博-全球非投資等級債券基金陪伴投資人超過28年，歷經多次重大金融事件與
市場循環。

這檔聯博旗艦基金長期深受台灣投資人青睞。其投資範圍涵蓋10種以上券種、
布局逾60個國家，持有超過2,000檔債券，透過高度分散，有助於在市場震盪中
降低風險並捕捉多元收益來源。

聯博投信固定收益投資策略師陳若梅表示，中東衝突打亂美國聯準會原有降息
節奏，使最新會議維持利率不變，並同步上調經濟與通膨展望。在此環境下，
非投資等級債券尤具兩大投資優勢：

第一，波動度較股市低。相較於股市累積漲幅已大且目前評價相對昂貴，非投
資等級債企業體質改善，整體波動度近年呈下降趨勢。

第二，殖利率仍相對具吸引力。非投資等級債券目前殖利率約6.6%，高於台灣
高股息（4.7%）、投資等級公司債（4.3%）及政府公債（3.8%），仍具收益優
勢。

值得關注的是，近期油價受地緣政治推升、降息幅度預期可能受限。根據歷史
經驗，聯準會一年內小幅降息與不降息期間，非投資等級債券一年報酬表現平
均分別達14.9%與12.3%，優於投資等級公司債與政府公債，聯博投信仍不看淡
非投資等級債券未來表現機會。

聯博集團債券研究團隊遍布全球，結合AI人工智慧與數位研究平台，精準識別
市場風險與投資契機。憑藉深厚投研實力，聯博已連續3年蟬聯《亞洲資產管理
雜誌》台灣最佳債券管理公司大獎，將持續為投資人提供兼具專業與前瞻性的
收益解決方案。（康堃皇）

　由《亞洲資產管理雜誌》舉辦的「Best of the Best Awards」近 日揭曉，聯博
投信不僅今年再度拿下「台灣最佳債券管理公司」，更 已連續三年蟬聯此殊
榮，彰顯聯博在主動債券投資領域的深厚積累與 研究實力。在瞬息萬變的全球
市場中，聯博以穩健且前瞻的投資實力 ，為投資人提供穿越波動的關鍵解方，
再次印證其債券投資巨擘的地 位。

　　過去一年，市場環境從主要央行政策轉向，到地緣政治風險頻繁升 溫，投
資難度顯著提高。如何有效尋找收益、同時掌控風險，始終是 投資人最關心的
課題。憑藉逾50年的主動債券管理經驗與強大的全球 研究平台，聯博持續優化
投資組合，協助投資人穿透市場雜音，聚焦 於真正牽動行情的關鍵因素。聯博
投信表示，連續三年獲得台灣最佳 債券管理公司，不僅是對專業團隊的肯定，
更是對聯博全球頂尖投資 研究能量以及深耕台灣市場的雙重認可。市場不確定
性或許改變了投 資節奏，卻不會改變投資本質。唯有持續深化研究、強化投資
流程， 才能確保每一位客戶的資產，都能獲得最妥善的照顧。

　　看好非投資等級券成長與收益兼具的長期投資角色，聯博以旗艦型 產品聯
博-全球非投資等級債券基金，作為核心收益引擎之一。

　　本基金憑藉靈活的全球配置能力與嚴謹的信用分析，長期深受投資 人青
睞，截至目前規模高達新台幣4,211億元，為國人持有金額最高 的境外債券基
金，更在全球榮獲96座獎項殊榮，充分展現市場的高度 認可。

　　有別於單一市場或單一產業集中配置，本基金廣泛布局美國、歐洲 及新興
市場等逾60個國家，涵蓋多元產業與發行人，超過2,000檔債 券的分散配置，可
望在追求較高收益與總報酬表現的同時，協助投資 人分散風險、降低單一市場
波動的衝擊。

　　聯博投信扎根台灣超過25年，今年除在亞洲資產管理雜誌再創佳績 ，旗下
基金在2026年LSEG理柏台灣基金大獎中，同樣表現不俗。

　　除了長期榜上有名的聯博-國際醫療基金與聯博-國際科技基 金， 分別獲得
醫療保健股票十年 期分類獎項與資訊科技股票十年期分類 獎項，聯博-亞洲股
票基金今年更獲得亞太區（除日本）股票三年期 分類獎項，不僅象徵聯博投資
能力的全面延伸，也反映其跨資產類別 與市場的深度布局實力。

　三月以來，中東局勢升溫，市場波動劇烈，多數風險性資產面臨壓力。然而，非投資等級債券卻展現出相對股市抗震力，在美伊衝突爆發至今近一個月的報酬表現為-2.0％，優於政府公債（-2.1％）、全球股（-6.8％）、新興股（-9.9％）等資產。在市場不確定性尚未退散之際，聯博看好非投資等級債市因應市場不確定性的潛力與其長期成長與收益前景，未來的表現空間可望優於投資等級債券與公債，是尋求收益的投資人可以考慮的選擇之一。

　　聯博投信4月正式推出聯博-全球非投資等級債券基金全新級別-AI 、EAI與EAA穩定月配級別，加上現有的累積與月配級別，可望讓投資人在多變的環境中，靈活掌握收益機會、應對市場變局。

　　聯博-全球非投資等級債券基金陪伴投資人超過28年，歷經多次重大金融事件與市場循環。截至目前規模高達新台幣4,211億元，為國人持有金額最高的債券基金，長期深受台灣投資人青睞。其投資範圍涵蓋10種以上券種、布局逾60個國家，持有超過2,000檔債券，透過高度分散，有助於在市場震盪中降低風險並捕捉多元收益來源。

　　聯博投信固定收益投資策略師陳若梅表示，中東衝突打亂美國聯準會原有降息節奏，使最新會議維持利率不變，並同步上調經濟與通膨展望。在此環境下，非投資等級債券尤具二大投資優勢：一、波動度較股市低。相較於股市累積漲幅已大且目前評價相對昂貴，非投資等級債企業體質改善，整體波動度近年呈下降趨勢。二、殖利率仍相對具吸引力。非投資等級債券目前殖利率約6.6％，高於台灣高股息（ 4.7％）、投資等級公司債（4.3％）及政府公債（3.8％），仍具收益優勢。

　　近期油價受地緣政治推升、降息幅度預期可能受限，根據歷史經驗，聯準會一年內小幅降息（降幅1～3碼）與不降息期間，非投資等級債券一年報酬表現平均分別達14.9％與12.3％，優於投資等級公司債（12.0％與6.6％）與政府公債（7.1％與2.6％），聯博投信仍不看淡非投資等級債券未來表現機會。

中東暴戰事，股市震盪與AI資本支出狂潮交織，金融市場相對不平靜，甚至暗藏結構風險。法人認為，規避投資市場震盪風險布局債，今年關鍵不在單純追逐收益，更應著重於全球分散、信用篩選與風險控管。

　路博邁投資長暨全球固定收益團隊主管Ashok Bhatia表示，今年以來全球利率與信用市場波動明顯低於股票與大宗商品市場，除日本外，多數已開發國家公債殖利率曲線維持平穩，信用利差則處於歷史相對低檔。

　地緣政治風險、美國最高法院對關稅政策裁決、11月美國期中選舉，以及聯準會5月可能迎來新主席等變數，皆可能打破均衡。若通膨持續回落、勞動市場出現疲態，降息趨勢仍具支撐力，長天期美債殖利率上行風險相對有限，投資人可適度延長存續期以鎖定收益。美國財政前景與政治不確定性亦可能壓抑美元表現，強化全球分散配置的必要性。

　摩根資產管理環球市場策略師林雅慧指出，截至2月20日，美國通膨率約2.51％，10年期公債實質殖利率達1.57％，加上聯準會新任主席先前偏鷹派立場，使追求收益資金進一步流向非投資等級債。更重要的是基本面改善。美國非投資等級債整體違約率降至2.0％，低於25年長期平均的2.8％；其中CCC級違約率降至2.8％，遠低於歷史均值6.2％，BB級違約率更接近零水準。在經濟溫和擴張環境下，相對看好非投資等級債，其仍是2026年固定收益資產的重要配置核心。

　聯博投信分析，以長期報酬與風險比較佐證，過去25年非投等債呈現報酬接近、波動較低特性。因此，建議穩健型可採投資等級債為核心、非投等債為衛星策略，提高收益潛力。

聯博投信旗下首檔非投資等級債券主動式ETF「00984D聯博優選全球非投資等級債券主動式ETF」2月4日掛牌上市。該ETF以違約率相對較低的BB及B級非投等債為核心配置，並精選具收益潛力的CCC級企業債，透過主動調整策略，因應2026年評價面偏高與地緣政治風險升溫環境，提升投資操作彈性。

聯博投信董事長翁振國表示，聯博為台灣最大主動式非投資等級債券基金公司，並連續於2024、2025年獲得台灣最佳債券管理公司大獎。此次推出非投資等級債主動式ETF，結合集團債券研究與投資經驗，透過主動選債與風險控管，掌握景氣循環與利率變動下的收益機會。

全球主動式ETF市場近年快速成長。聯博集團指出，截至2025年底，全球主動式ETF資產規模接近2兆美元，占整體ETF市場約10％，但淨流入量占比達30％，顯示市場資金持續流向主動式產品，台灣亦被視為未來重要成長市場之一。

隨AI浪潮推升股市創高，資金集中於股票資產的風險逐步上升。聯博投信ETF發展部副總經理鍾郁婕表示，預期2026年美國經濟成長放緩，聯準會降息方向不變，債券資產可望發揮降低投資組合波動與提供穩定現金流功能，其中非投資等級債具備相對表現機會。歷史數據顯示，當美國經濟成長介於0％至2％區間時，非投等債平均報酬約8.5％，高於美股約5.8％。此外，過去25年非投等債以較低波動創造接近股票的報酬潛力，但波動度相對較低，且近年BB級比重提升、CCC級及以下占比下降，違約率維持相對低檔。

00984D投資核心為全球非投資等級企業債，採主動選債策略，可依市況調整產業與信評配置，並適度納入投資等級債或公債分散風險。產品由美國在地投資團隊管理，可即時掌握市場動態並參與新債發行機會。

目前投資組合主要配置於消費、金融、能源及通訊等產業，並以大型全球企業為主，透過跨產業與跨區域配置，提升收益來源多元性。

在2026年景氣與利率路徑仍具不確定性下，聯博投信表示，00984D透過主動選債與即時調整機制，協助投資人在追求收益同時兼顧風險控管，提供更具彈性的收益配置選項。

聯博投信旗下首檔非投資等級債券主動式ETF於2月4日正式掛牌上市，00984D聯博優選全球非投資等級債券主動式ETF以非投等債中違約率相對較低的BB與B級為布局核心，並精選具收益潛力的CCC級企業債，透過主動且即時的調整策略，力求在評價水準升高、地緣政治風險升溫的2026年，較被動式ETF提升趨吉避凶的操作彈性與機會。

　聯博投信董事長翁振國表示，聯博投信是台灣最大的主動非投資等級債券基金公司，更連續2024、2025兩年獲得台灣最佳債券管理公司大獎，債券管理實力有目共睹。作為第一家在台發行非投資等級債券主動式ETF的外商資產管理公司，聯博投信結合集團深厚的債券管理經驗與研究資源，透過主動投資策略精選標的並控管風險，期望在景氣循環變化與利率波動環境下，持續為投資人掌握非投等債市場的收益機會。

　在AI浪潮推升下，去年以來台、美股市持續創下新高。然而，隨著整體經濟與企業基本面走緩、股市基期墊高，投資人將資產高度集中於股市的風險也同步上升。聯博投信ETF發展部副總經理鍾郁婕指出，預期今年美國經濟放緩，聯準會降息趨勢不變，債券具備降低整體投資組合波動、提供相對穩定現金流的特性，可望在今年發揮配置效益，其中尤為看好非投資等級債券的表現機會。

　鍾郁婕進一步說明，非投等債具備三大投資優勢：一、歷史經驗顯示，當美國經濟介於0％～2％的低速成長時，非投等債報酬表現達8.5％，優於美股的5.8％。二、過去25年來，非投等債以相對較低的波動，創造類似股票的報酬潛力。以美國非投等債為例，其報酬率約為美股的8成，但波動度僅約6成。三、儘管景氣走弱，非投等債的體質已較以往更為健全，BB級占比提升、CCC級及以下占比減少，違約率亦維持在歷史相對低檔。透過主動式ETF選債，更有機會避開較高違約風險的債券，發掘受限追蹤指標而無法納入的「遺珠」，進而提升整體報酬表現的可能性。

主動式ETF續熱，本周在主動安聯台灣（00993A）、主動聯博全球非投兩檔尖兵掛牌助攻下，主動式ETF總規模也隨之突破2000億元大關，再度改寫ETF新紀錄。

主管機關於2024年底宣布修正多項相關規範，正式開放主動式ETF，至今短短一年左右時間，截至昨（4）日，主動式ETF發行檔數增加至21檔、參與發行的ETF商有12家業者、總發行規模攀升至2,122.29億元；且在不到三個月之前，主動式ETF的總發行規模才正式跨越千億元大關。

以類型來看，目前主動式ETF集中在台股市場中，共有11檔，合計規模逾1,600億元；海外股票居次，共有五檔，合計規模純375億元；再來則是債券類，共有五檔，合計規模近109億元。

從主動式ETF發行商表現來看，目前統一投信以663.4億元的規模表現拔得頭籌、第二大是群益投信的416.12億元、第三則是復華投信的223.4億元、接著是元大投信220.47億元以及安聯投信的186.49億元。

對比去年底表現，包含復華、安聯、聯博等投信的總規模排名都有往前面移動。

目前中國信託投信在主動式ETF發行數最多，達三檔，而統一、群益、安聯、野村、聯博、台新以及富邦等投信業者則都是發行兩檔。

展望台股後市，主動安聯台灣經理人施政廷表示，2026年全球經濟有望溫和成長，對台股仍保持樂觀，預期基本面仍可望帶動台股。其中，AI投資持續成長，台股相關供應鏈持續受惠，儘管市場對AI前景仍有諸多雜音，但投資人更該關注新技術的長期發展潛力。

主動統一全球創新經理人陳意婷表示，今年全球投資有三大共同關鍵字，「缺料、規格升級、擴大應用」。三者兼具的議價能力會最強，評價提升空間也最大，所以首選記憶體和光通訊。此外，各國主權之爭持續，美國捍衛「AI主權、關鍵資源及邊界主權」，因此也看好能源基礎建設，包括：電力設備、核能供應鏈、燃料電池和關鍵資源等。

面對利率路徑尚未明朗、政治與地緣風險交錯的市場環境，法人認為，2026年債市操作不宜押注單一方向，而應聚焦風險可控、息收仍具吸引力的配置區段。從投資等級與非投資等級交界的信用債，到完成結構調整的亞洲高收益市場，以及需精挑細選的非投資等級債，透過選券與紀律風控，有助於在不確定環境中提升收益穩定度。

　聯博投信表示，在投資等級債領域中，隨著擁有充裕資本的超大規模企業占比提高，近年信用評等調升次數明顯多於調降；相對而言，基本面走弱的壓力，往往先出現在槓桿較高的資本結構中，如B與CCC級債。對於其他非投資等級債，企業因資本配置或併購而調整槓桿政策的風險，市場尚未充分反映，因此，整體而言，較高評等的信用債相對具吸引力。

　今年配置甜蜜點可能落在BBB與BB級的交界地帶。BB 級債在殖利率仍偏高、違約風險相對較低下，過去一年表現穩健，預期仍具延續性；部分BBB 級債殖利率甚至與BB級相近，提供在較低信用風險下爭取報酬的機會，但需留意 BBB 內部差異擴大。

　富達國際亞洲非投資等級債券基金經理人彭添裕指出，歷經大陸房地產危機與市場去槓桿後，亞洲非投資等級債已完成深層結構性重整，市場由過去高度集中特定產業、波動性較高，轉向結構更乾淨、收益更具吸引力、違約風險更可控的新階段。大陸房地產占比已由過去逾三分之一，縮減至中個位數，金融類別亦因大型次級債退出而下降。

　亞洲非投資等級債目前提供近8％殖利率，且存續期約2.5年，即使利差波動，年度票息仍可為報酬提供緩衝。此外，市場淨供給連年為負，發行人專注負債管理，使供需結構對市場形成支撐，成為策略性布局的重要選項。

　霸菱強調，美國財政政策趨強、監管放寬及相對寬鬆的貨幣環境，支撐美國經濟表現；全球利率則呈現分化，歐洲殖利率攀升至週期高點，而美國相對偏低。政治與地緣政治風險交錯，雖加劇波動，卻也創造具吸引力的進場時點。非投等債報酬可望持穩，但須嚴控風險、因應區域差異。

　政策訊息反覆、金融市場波動升高，法人指出，美國正浮現股市強、消費信心弱的K型經濟分歧，一方面S&P 500持續走高，但消費者信心回落，就業復甦不同步，使市場對今年下半年降息的預期升溫，非投資等級債兼具收益與較低波動特性，有望受惠資金自貨幣型基金回流。

　聯博投信固定收益資深投資策略師江常維表示，美國經濟高度仰賴消費，相關支出約占六成，消費端變化將牽動後續景氣走向。市場對年底降息幅度仍在1～3碼間擺動，但在就業轉弱、通膨降溫的組合下，美國聯準會傾向啟動降息循環，聯博評估全年會降息約2～3碼，仍屬溫和情境。

　資產配置上，看好非投資等級債的相對優，今年美國經濟成長率約2％至3％，股市評價略偏昂貴，過去成長介於0％至2.5％期間，非投資等級債表現往往可與美股匹敵甚至更佳，波動度僅約股市六成；過去30年統計顯示，在降息1至3碼環境下，一年平均報酬可達雙位數水準。

　路博邁全球非投資等級債券基金經理人鄭吉良分析，整體非投資級債基本面仍穩定，雖利差進一步收斂空間有限，但預期於300至400個基點間震盪，未來超額報酬將更仰賴扎實的基本面研究，AI相關投資也可能為市場帶來新機會。

　目前美國貨幣型基金規模仍高達約7兆美元，隨利率下滑，資金可望回流債市，為非投資等級債增添動能。雖違約率由約0.5％回升至約1％，仍低於長期平均約3％，但也意味市場更能區分體質優劣，主動選券重要性提高。

　國泰投顧研究強調，2025年全球固定收益市場已出現明顯質變，新興市場美元主權債以14.4％的全年總報酬居冠，其次為美國非投資等級公司債8.5％、全球綜合債8.17％與美國投資等級債7.78％。債市在全球利率環境進入新常態、新興市場主權信評結構性改善以及高殖利率吸引力交織支撐下，除非投資等級債之外，新興市場美元債正展現結構性轉骨態勢，配合聯準會逐步降息，全球投資人對收益型資產需求升溫，債市資金輪動行情可望持續發酵。

全球資產管理機構領航者－聯博資產管理公司在臺設立之聯博投信，正式進軍臺灣非投資等級債券ETF市場。聯博優選全球非投資等級債券主動式ETF（00984D）4日正式在臺灣證券交易所掛牌上市，開啟主動式債券投資的新篇章。

　證交所董事長林修銘出席掛由典禮致詞時表示，聯博投信深耕臺灣已超過20年，是臺灣規模最大的非投資等級債券基金公司，其專業實力深受投資人肯定。此次推出外資在臺首檔非投資等級債券主動式ETF，展現國際資產管理業者對臺灣市場潛力的高度重視，也為投資人提供參與全球非投資等級債券市場的全新管道。

　聯博集團亞太區副執行長暨聯博投信董事長翁振國表示，自主管機關開放主動式ETF以來，過去一年資產規模累計已突破千億元，顯見市場需求強勁。主動投資及非投等債券研究是聯博的核心優勢，00984D不僅是聯博在亞太區發行的首檔主動式非投資等級債券ETF，更是在臺布局的關鍵里程碑，展現深耕臺灣市場的決心，期盼藉此讓更多投資人受惠。

　聯博集團全球ETF投資策略與合作夥伴關係主管Julie Gunts表示，主動式ETF市場快速成長，無論在全球或臺灣的投資人接受度與資產規模皆與日俱增。00984D的推出，是聯博集團累積長期管理非投資等級債券基金經驗，提供臺灣市場的產品。

聯博投信旗下首檔非投資等級債券主動式ETF預計於今（4）日正式掛牌上市。聯博優選全球非投資等級債券主動式ETF（00984D）以非投等債中違約率相對較低的BB與B級為布局核心，並精選具收益潛力的CCC級企業債，透過主動且即時的調整策略，力求在評價水準升高、地緣政治風險升溫的2026年，較被動式ETF提升趨吉避凶的操作彈性與機會。

聯博投信董事長翁振國表示，聯博投信是台灣最大的主動非投資等級債券基金公司，更連續2024、2025兩年獲得台灣最佳債券管理公司大獎，債券管理實力有目共睹。作為第一家在台發行非投資等級債券主動式ETF的外商資產管理公司，聯博投信結合集團深厚的債券管理經驗與研究資源，透過主動投資策略精選標的並控管風險，期望在景氣循環變化與利率波動環境下，持續為投資人掌握非投等債市場的收益機會。

在AI浪潮推升下，去年以來台、美股市持續創下新高。然而，隨著整體經濟與企業基本面走緩、股市基期墊高，投資人將資產高度集中於股市的風險也同步上升。聯博投信ETF發展部副總經理鍾郁婕指出，預期今年美國經濟放緩，聯準會降息趨勢不變，債券具備降低整體投資組合波動、提供相對穩定現金流的特性，可望在今年發揮配置效益，其中尤為看好非投資等級債券的表現機會。

鍾郁婕進一步說明，非投等債具備三大投資優勢。第一：歷史經驗顯示，當美國經濟介於0%至2%的低速成長時，非投等債報酬表現達8.5%，優於美股的5.8%；第二：過去25年來，非投等債以相對較低的波動，創造類似股票的報酬潛力。以美國非投等債為例，其報酬率約為美股的八成，但波動度僅約六成；第三：儘管景氣走弱，非投等債的體質已較以往更為健全，BB級占比提升、CCC級及以下占比減少，違約率亦維持在歷史相對低檔。透過主動式ETF選債，更有機會避開較高違約風險的債券，發掘受限追蹤指標而無法納入的「遺珠」，進而提升整體報酬表現的可能性。

00984D以全球非投資等級企業債券為核心，聚焦違約率較低的BB及B級非投等債。透過高彈性的主動式選債策略，投資團隊可不受指數限制，依市況靈活調整布局，並配置多元產業，或酌量納入投資等級債券或公債，以強化分散風險。此外，00984D由美國在地團隊直接操盤，零時差掌握市場動態，不僅能即時參與新債發行，也能在美國債市交易最活絡時間進行交易，掌握價格先機。

在產業分布方面，目前主要聚焦在消費、金融、能源、通訊等產業，並以大型、全球型企業為主。以銀行業為例，配置偏好大型、國家級銀行，因其更具備應對經濟放緩的韌性，且相較非金融業仍具相對便宜的評價。此外，投資範圍亦涵蓋全球最大租車公司之一、大型運輸設備製造商、全球最大硬碟製造商之一、美國最大辦公室用品商之一、全球最大串流平台之一等具規模與競爭力的企業，透過跨產業、跨區域的多元配置，擴大收益機會。

面對2026年景氣循環與利率路徑仍具不確定性，00984D透過主動選債與即時調整機制，期望協助投資人在追求收益的同時，兼顧風險控管與投資組合的穩健性，為全年投資布局增添更具彈性的收益選項。

00984D聯博優選全球非投資等級債券主動式ETF以非投等債中違約率相對較低的BB與B級為布局核心，並精選具收益潛力的CCC級企業債，透過主動且即時的調整策略，力求在評價水準升高、地緣政治風險升溫的2026年，較被動式ETF提升趨吉避凶的操作彈性與機會。

　聯博投信董事長翁振國表示，聯博投信是台灣最大的主動非投資等級債券基金公司，更連續2024、2025兩年獲得台灣最佳債券管理公司大獎，債券管理實力有目共睹。作為第一家在台發行非投資等級債券主動式ETF的外商資產管理公司，聯博投信結合集團深厚的債券管理經驗與研究資源，透過主動投資策略精選標的並控管風險，期望在景氣循環變化與利率波動環境下，持續為投資人掌握非投等債市場的收益機會。

　聯博投信ETF發展部副總經理鍾郁婕指出，預期今年美國經濟放緩，聯準會降息趨勢不變，債券具備降低整體投資組合波動、提供相對穩定現金流的特性，可望在今年發揮配置效益，其中尤為看好非投資等級債券的表現機會。

　鍾郁婕強調，非投等債具備三大投資優勢，一是歷史經驗顯示，當美國經濟介於0％～2％的低速成長時，非投等債報酬表現達8.5％，優於美股的5.8％；二是過去25年來，非投等債以相對較低的波動，創造類似股票的報酬潛力。以美國非投等債為例，其報酬率約為美股的八成，但波動度僅約六成；三是儘管景氣走弱，非投等債的體質已較以往更為健全，BB級占比提升、CCC級及以下占比減少，違約率亦維持在歷史相對低檔。透過主動式ETF選債，更有機會避開較高違約風險的債券，發掘受限追蹤指標而無法納入的遺珠，進而提升整體報酬表現的可能性。

　面對2026年景氣循環與利率路徑仍具不確定性，聯博說，00984D透過主動選債與即時調整機制，期望協助投資人在追求收益的同時，兼顧風險控管與投資組合的穩健性，為全年投資布局增添更具彈性的收益選項。

2026年一開春，全球股市波動增加，以美國納斯達克指數為例，新年第一周就上沖下洗，一天可震盪超過400點。反觀債市迎來好表現，各主要債券指數皆有正報酬，非投資等級債券尤其相對突出。

　聯博認為，非投資等級債在2026年表現可望續航。第一、非投資等級債仍相對具收益吸引力；其次、非投資等級債在2026年仍有機會以相對低的波動，提供類似股票的報酬潛力，可望吸引欲分散股市風險的資金轉入；第三、目前非投資等級債市的信用品質今非昔比，CCC等級債券比重低於長期平均，違約風險相對集中於少數體質較弱的發行機構。歷史經驗顯示，只要能避開違約債券，非投資等級債的整體報酬表現即有機會提升，這一點也凸顯採取主動配置非投資等級債的重要性。

　聯博投信ETF發展部副總經理鍾郁婕分析，去年台美股市紛紛創新高，但2026年隨著經濟走緩、股市基期墊高，若全部資產都重押股票，風險也會隨之增加，因此今年「資產配置」觀念格外重要。歷史經驗顯示，過去25年非投等債的年化報酬表現為7.2％，與美股的8.8％、台灣高股息的10.4％差距有限；但在波動度上，非投等債年化波動度為8.9％，遠低於美股的15.1％、台灣高股息的20.0％。

　鍾郁婕建議投資人可依自身屬性搭配股、債；若是偏好債券的投資人，也可依債種的屬性配置投資比例，例如穩健型投資人可考慮以投資等級債為核心，非投等債為衛星，藉以提高整體收益機會；積極型投資人則可以非投等債為核心，投等債與股票為衛星，在追求收益的同時平衡風險。

　聯博投信旗下主動式非投資等級債券ETF—00984D聯博優選全球非投資等級債券主動式ETF 由聯博債券投資團隊主動選債，主要聚焦全球已開發國家非投資等級企業債，彈性配置各信評非投資等級債券，並分散配置消費、金融、能源等多元產業。聯博00984D每股發行價格定為新台幣10元並採每月配息機制，提供投資人收益投資新選擇。

台灣證券交易所持續吸引外資投入國內資本市場，其中ETF市場規模持續攀升、主動式ETF交易活絡，外資投信跟著踴躍參與。

截至去年12月底，集中市場掛牌上市205檔ETF，資產規模逾4.6兆元（約1,474億美元），年成長36%，總成交值及受益人次亦同步增加。

我國首檔主動式ETF去年5月上市，截至去年底共計15檔，資產規模逾1,673億元（約53億美元），總成交值逾3,580億元（約113億美元），顯示市場對新型ETF商品需求穩定；且外資投信參與度持續升高，已有保德信（現為玉山投信）、安聯、貝萊德及摩根等四家國際知名資產管理業者新加入我國ETF市場，創下了歷年首檔上市ETF投信家數最多紀錄。

證交所透過協助業者發行新商品、拜會國際交易所及資產管理業者等措施，提升台灣資本市場國際能見度，吸引外國資產管理業者參與。

此外，證交所2025年成立的「亞資中心推動辦公室」及單一服務窗口，將與主管機關協作，強化與全球金融中心及主要交易所的互動。

證交所努力吸引外國資產管理公司在台設置區域中心，目前已有聯博、安聯、景順、摩根、貝萊德、富達、瀚亞等七家外資投信集團在台設置區域中心，持續運用媒體與大型活動，提升台灣在國際資產管理市場的地位。

去（2025）年以來，台股及美國股市紛紛創新高。法人提醒，2026年隨著經濟走緩、股市基期墊高，若全部資產都重押股票，風險也會隨之增加。因此，今年資產配置觀念格外重要，投資人可以考慮將部分資金布局債券，在獲得收益的同時還有望分散風險。

聯博投信ETF發展部副總經理鍾郁婕指出，投資人可依自身投資屬性，建立股債投資組合。若是偏好債券的投資人，可依債種的屬性配置投資比例，例如穩健型投資人可考慮以投資等級債為核心，非投等債為衛星，藉以提高整體收益機會；積極型投資人則可以非投等債為核心，投等債與股票為衛星，追求收益同時平衡風險。

彭博資訊統計，過去25年來，在債券中以非投等債的表現最優，年化報酬為7.2%，接近美股的8.8%、台灣高股息的10.4%；但在波動度上，非投等債年化波動度為8.9%，遠低於美股的15.1%、台灣高股息的20.0%。今年以來，非投等債也有不錯的表現。隨著「緩成長、緩降息」雙緩環境成形，主動管理的非投等債ETF可望成為收益投資新選擇之一。