2025年是台灣主動式ETF市場發展元年，合計有17檔產品掛牌上市，而這股風潮也延續到2026年，光今年開春以來就有四檔主動式ETF掛牌，進入3月，還有六檔新產品將募集，主動式ETF躍居投資人理財新寵。

觀察3月將募集的主動式ETF，類型涵蓋海外股、台股與債券，各擁特色，包括第一檔投資於美國全產業的主動式美股ETF—主動群益美國增長（00997A），為台灣投資人提供美股投資新利器，以及復華投信將發行的分別訴求於金融股與金融債的主動式ETF，還有三檔分別由兆豐投信、國泰投信以及摩根投信將發行的台股主動式ETF。

群益投信主動式ETF研究團隊表示，主動式ETF的特色在於透過研究團隊主動挖掘市場潛在投資機會，進行主動配置來尋求超額報酬，並能因應不同市況，更快的調整投資組合內容來應對。

美股於全球股市中居主導地位，並且在AI科技、生技醫療、國防航太、金融科技等領域中都扮演領頭羊角色，可說是資產配置中必備的一環，在美股眾多題材輪動下，建議不妨善用美股主動式ETF來掌握行情，透過投研團隊主動挑選美國優質潛力增長股，並隨市況靈活調整部位，全方位掌握美股行情。

主動群益美國增長ETF經理人吳承恕指出，美國基本面保有韌性，今年仍可望延續增長態勢，就已公布財報的企業獲利表現來看，整體而言也已連續五季雙位數增長，且不單只集中在科技，包括通訊服務、金融、健康照護、工業等也繳出EPS雙位數增長佳績。

隨產業獲利結構均衡，搭配金融環境處於寬鬆，中長期投資前景可期，惟考量川普政策動向多變，接下來也還有期中選舉為市場所關注，在操作上更須保有彈性的調整空間，主動式美股ETF正能協助投資人在類股各擁利基、輪動表現的環境中，動態掌握美股行情。

復華投信表示，因應全球財富增值潮為金融產業帶來嶄新氣象，預計於3月23日推出聚焦金融股債主題傘型主動式ETF—主動復華金融股息、主動復華金融債息，透過金融股掌握產業競爭力升級與成長機會，金融債則強化收益機會與配置韌性，讓投資核心更均衡、也更能因應市場變化，提供國內投資人在AI熱門題材之外，另一個投資好選擇。

　台灣資產管理市場規模持續改寫紀錄，ETF資金狂潮與境外固定收益基金同步吸金帶動，產業版圖明顯擴張。根據智庫統計，截至1月底前15大資產管理機構整體規模大幅成長，其中六家更進入「兆元俱樂部」。

　　根據碁石智庫研究部最新數據顯示，截至1月底止，台灣境內外基金總規模達16.9兆元，年成長近2.6兆元或18％。碁石智庫負責人陳如鈊表示，不論境內基金或境外基金規模，都續創歷史新高，境內基金過去一年淨增加2.0兆元，其中1.2兆元來自被動式ETF，2,000億元來自21檔主動式ETF，另近3,000億元來自貨幣型基金；境外基金年淨增5,400億元，2,900億元來自境外平衡型基金，包括PIMCO淨增加1, 660億元、富達增1,053億元、貝萊德淨增加801億元及施羅德淨增加 785億元都有不錯的進帳。

　　陳如鈊指出，截至1月底止共六家資產管理機構持有境內外基金規模超過兆元，依序為元大投信逾3兆元、國泰投信1.6兆元、群益投信近1.5兆元、安聯投信近1.4兆元、富邦投信逾1.1兆元及聯博1兆元。其中元大投信過去一年增加8,000億元，其次富邦投信及群益投信成長逾2,000億元，統一投信是大黑馬、增加1,739億元；安聯投信境內基金年成長1,366億元，野村投信境內基金成長700億元。

　　產業結構觀察，境內市場由ETF扮演規模放大器角色，推動本土大型投信快速擴張；境外由平衡型與固定收益產品吸納資金，形成外資投信的成長動能。專注於全球債券與收益策略的PIMCO與富達，即使未發行ETF產品，近一年規模都分別淨增加超過千億元。

群益投等新興公債（00756B）周漲1.04%，新興市場央行啟動寬鬆政策，加上新興債殖利率水準具優勢、經濟面穩健、新興債發行人信評調升比率穩定上升，將吸引國際資金配置。

　台股25日雙喜臨門，大盤一舉站上3萬5大關再創新高，護國神山台 積電
（2330）也同創2,025元盤中歷史新高，帶動高含「積」量台股 ETF績效亮眼。目
前台股ETF多達45檔持有台積電，總受益人數達627 萬人。

　　觀察83檔台股ETF，持有台積電比重以富邦科技（0052）71.58％最 多，若以
持有張數來看則是元大台灣50（0050）42.1萬張最多，其他 包括群益台ESG低碳
50（00923）、主動群益台灣強棒（0982A）、主 動統一台股增長（00981A）等
共19檔都擁有千張以上，這些高含積量 台股ETF績效水漲船高。

　　群益台ESG低碳50（00923）ETF經理人邱郁茹表示，台股有望維持 高檔震盪
偏多走勢，主因在於降息環境持續、企業獲利回升與產業結 構升級三大支撐。AI
需求旺盛，帶動台灣出口表現強勁，在經濟保有 韌性，與AI大勢加持下，帶動台
股大盤屢創新高。在AI長線趨勢不變 下，台廠作為全球AI產業最重要的供應商，
可望持續享有獲利、資本 雙漲利多。

　　凱基台灣TOP50（009816）ETF研究團隊指出，台美關稅議題方向大 致底
定、對台廠而言屬於利多，主計總處也於本月大幅上修經濟預測 ；而1月台灣出
口額達657.7億美元，創下歷年單月新高，證實了出口 成長動能。

　　受惠台美對等貿易協定及AI實質強勁需求，市場普遍多看好台廠整 體出口前
景，AI熱潮也使電子業淡旺季界線模糊，台股長線仍值得期 待；惟台股成長之際
不免遇修正、造成短線波動，投資人可透過定期 定額選擇市值型ETF，參與台股
成長機會的同時，也分散進場時間風 險。

　　主動群益台灣強棒（00982A）經理人陳沅易強調，2026年儘管降息 次數降到
1～2次，然而在降息環境下，市場資金仍相當充沛。此外， 觀察近期四大CSP公
開資訊，除獲利優於市場預期外，更持續上調資 本支出，預期AI熱潮仍尚未削
減，資金將持續圍繞在AI族群輪動。隨 著美國降息趨勢確立，對股市仍持正向看
法。

　2025年問世的主動式ETF持續火熱，不僅總檔數來到21檔，受益人 數更創高突
破百萬。據集保戶股權分散2月11日最新統計資料顯示， 主動式ETF受益人數近一
周增加8,603人，總人數首度突破百萬人大關 ，統計今年來已增加21.78萬人。

　　據觀察，目前市場上共有11檔主動式台股ETF、五檔主動式海外股 票ETF、
五檔主動式債券ETF，投信投顧公會網站顯示，仍有11檔主動 式ETF已核准待募
集，今年備受市場關注加入主動式ETF戰場的商品， 包括首發的國泰投信台股
ETF，及群益投信首次發行主動海外ETF。

　　主動群益美國增長ETF（00997A）經理人吳承恕表示，今年以來， 美股三大
指數數度寫下收盤新高紀錄，主要受惠於AI浪潮續航、經濟 展現韌性與企業獲利
優於預期等因素支持，雖然地緣政治議題與估值 疑慮時而為市場帶來波動干擾，
但仍不改美股多頭趨勢。美國經濟保 持溫和增長，企業營運與獲利狀況穩健，加
上金融環境仍處寬鬆，有 助支持美股表現延續。

　　國泰台股動能高息主動式ETF基金（00400A）將在3月展開募集。國 泰投信
指出，據近十年統計，加權指數農曆年後機率漲多於跌，封關 日恢復交易後5日
平均上漲機率達8成、後20日同樣保有7成的水準， 今年台股持續在AI浪潮帶動下
推升經濟動能，加上美國降息循環下的 資金效應，台股表現可期。

　　主動群益台灣強棒ETF（00982A）經理人陳沅易認為，今年政策負 面干擾將
降低，美國期中選舉及台灣九合一選舉皆在11月舉行，預期 政策作多方向不變；
今年台股仍是全球投資人資產配置的首選之一， 首要焦點應放在AI相關科技產業
及其供應鏈，包括電源管理、高效能 運算基礎設施及半導體設備廠務工程等。

　年後大家領完年終獎金口袋荷包滿滿，想投資台股又怕高檔震盪， 不知從何下
手，市場法人建議，主動式台股ETF相對個股分散風險， 又能每日因應市況進行
持股調整，特別是有不錯配息金額及年化高息 率的台股主動式ETF，更是投資人
的好選擇。

　　觀察目前市面上已有三檔主動式台股ETF擁有配息紀錄，這三檔中 無論是從
績效表現、配息率與填息實力來看，00982A皆處於領先地位 ，享有「息利雙收」
的出色表現，堪稱為主動式台股ETF配息王。以 最近一次配息公告來看，季配型
的00982A每股配0.377元，預估年化 配息率高達10.05％，2月26日除息，3月25日
股利入帳，欲參與除息 的投資人最後買進日在2月25日。

　　ETF理財達人表示，目前大盤面臨高檔震盪，台股農曆年後在紅包 行情預期
下，台股量能可望進一步增溫，普遍也有不錯的投資機會。 台股中長期表現仍看
佳，不過隨著評價面走高，股市波動難免，主動 式台股ETF透過專業經理人與選
股機制篩選來降低選股的不確定性， 也有助分散投資風險；此外，能靈活因應市
況、動態調整投組且具有 高息的主動式台股ETF可提供股息，又有潛在的價差空
間可期，是當 前市場變化快速的環境下，可多加善用的投資台股工具。

　　市場法人強調，台股待農曆春節過後趨正向發展，展望台股後勢， 整體指數
目前位於評價區間上緣，所以選股難度提高，隨著AI應用加 速落地，市場普遍認
為，相關供應鏈已不再只是單點題材，而是形成 長線趨勢，主動式台股ETF積極
出棒，看準運算、儲存與半導體等領 域，緊扣台灣廠商具備完整產業鏈優勢，迅
速擴充資產價值，投資人 可多留意相關投資契機。

台股金馬年開紅盤氣勢如虹再創新高，金融股因財報獲利佳利多， 表現相對出
色，國泰金（2882）、台新新光金（2887）、玉山金（2 884）、中信金
（2891）、元大金（2885）、凱基金（2883）等股價 亮眼，金融指數衝至
2,563.99點，創1990年3月15日以來新高，連帶 讓含金量高的台股ETF績效長紅。

　　法人統計，83檔台股ETF中共有49檔持有金融股，其中以元大MSCI 金融
（0055）持有96.48％最高，其他包括群益台灣精選高息（0091 9）、國泰股利精
選30（00701）、凱基優選高股息30（00915）、復 華富時高息低波（00731）、
凱基優選30（00938）等六檔持有金融股 占比達4成以上。

　　群益台灣精選高息ETF（00919）經理人謝明志表示，台股勢如破竹 的續創新
高，也引發外資回補壽險金控股，隨股市來到高檔，部分投 資者選擇分散資金至
其他評價面合理、營運穩健並具備股息配發潛力 的價值股來平衡投資組合風險，
金融股成最受寵標的。

　　國泰永續高股息（00878）基金經理人江宇騰指出，年後金融股表 現強勁，
配置大型金融股，避開獲利波動大的景氣循環股，能有效兼 顧抗震力與補漲力
道。

　　統一投信認為，主計處將今年GDP年增率預估大幅上修至7.71％， 顯示整體
維持相當強勁的動能，隨農曆年前撤出的槓桿資金逐步回流 ，預期至3月中旬的
輝達GTC大會前，在資金回補與市場對新技術發表 的期待下，台股仍有表現空
間。

　　台股氣勢如虹頻創新高，也讓去年甫問世的主動式台股ETF持續火 熱，不僅
檔數來到11檔，受益人數更是連續18周創新高。根據集保戶 股權分散2月11日最
新統計資料顯示，主動式台股ETF受益人數近一周 增加7,731人，總人數來到83.58
萬人，統計今年來已增加20.34萬人 ，其中五檔受益人數同步創新高。

　　主動群益台灣強棒ETF（00982A）經理人陳沅易指出，AI帶動的科 技創新仍
在起步階段；Google ＆ Meta今年CAPEX接近2025年的兩 倍，Amazon在高基期下
投資支出也成長近6成，顯示AI軍備競賽仍在 延續。AI一定還是主旋律，但是賺
錢的效應會逐漸擴散到其他行業； 資金已經從AI製造相關供應鏈，開始轉向關鍵
零組件，包括記憶體、 PCB、測試、光通訊等行業。

　　今年政策的負面干擾將會降低，美國今年的期中選舉以及台灣九合 一選舉皆
在11月舉行，預期政策作多方向不變；今年台股仍是全球投 資人資產配置的首選
之一。

　　國泰台股動能高息主動式ETF基金經理人梁恩溢表示，回顧2025年 受到川普
關稅影響，景氣燈號在年中一度亮綠燈，但自8月後由於對 等關稅影響逐漸轉
弱，市場重回信心，景氣燈號亦出現反轉，不僅重 回黃紅燈，更逐次走高，於12
月時轉為紅燈，顯示台灣整體經濟情況 出現回暖。

　　其中很大一部分受惠於AI產業的強勢成長，包括半導體、零組件與 組裝代
工，台灣皆位於全球產業鏈核心，帶來強勁的成長動能外，也 使台股大盤每股盈
餘持續創高，預估影響有望延續至2027年。

　喜迎金馬年，準備領開工紅包的投資人可關注2月還有超過60檔的 股債型ETF即
將於本周除息，觀察本周除息的重點ETF，其中受益人第 一大的國泰永續高股息
（00878），因受益人數超過160萬位，以日前 投信公告的0.42元配息金額預估的
話，本次可望將配出超過新台幣8 4億元的大紅包，封關當日成交量突破9.2萬
張，強勁買氣預期將延續 至本周除息後。

　　證交所最新1月定期定額交易戶數統計指出，前十大ETF排行中有4 檔仍由高
股息ETF霸榜，包括元大高股息（0056）、國泰永續高股息 （00878）、群益台灣
精選高息（00919）、元大台灣高息低波（007 13），四檔合計超過76萬戶，在前
十大ETF中佔比高達38％，顯見台 灣投資人仍多數偏好息收相對穩定的高股息
ETF。

　　法人指出，今年台股仍會以AI為市場主要基調，挑選高股息ETF可 從AI股多
寡來當指標，以國泰永續高股息（00878）為例，電子AI類 股高達4成，成分股中
有聯電、聯發科、日月光投控、京元電子、華 碩、光寶科、廣大、瑞昱、世界先
進，聯詠科技，以及電子五哥之一 的緯創等，在數十檔高股息ETF中，是少數兼
具AI成長動能的高股息 ETF。00878除了有AI當第一大支柱，追逐大盤的AI紅利，
還有第二大 支柱是金融類股，成份股中國泰金、中信金、富邦金、元大金、兆豐
金等，2025獲利皆繳出超越市場期待的成績單，其中國泰金2025全年 度大賺
1,079.9億元、富邦金稅後淨利1,208.5億元億元。

　　機構法人預估，去年獲利創高、金融資產評價損失可望收斂、壽險 業積極實
現資本利得等多項因素帶動下，金融股在金馬年的配息水準 可望水漲船高，為投
資人帶來豐沛配息，加上AI類股不斷創高，部分 調整配置到產業更加均衡的
00878，同時享有更優的配息收入。

　2025年投信業規模版圖底定，前十大投信因台股ETF熱潮推升，整 體呈現強者
更強、新兵突圍態勢。根據CMoney與投信投顧公會統計， 去年元大投信以2.89兆
元規模穩居龍頭、年增逾7,100億元、32.58％ ，穩居市場第一，國泰投信、群益
投信分居第二、三名，規模各1.4 9兆元與1.44兆元，富邦投信以38.76％的年增率
居第四名，前四大合 計規模已破6.8兆元。

　　觀察中段班與成長型業者出現明顯洗牌，統一投信2025年規模年增 率高達
61.06％居冠，其次為台新投信年增56.28％，雙雙成為最大黑 馬。展望2026年，
市場焦點將從被動式競賽轉向主動式差異化競爭， 大盤高檔震盪與產業輪動加劇
環境，具選股能力與風險控管機制的主 動式ETF需求升溫，預料將成為投信規模
再洗牌的關鍵變數。

　　法人分析，主動式ETF具三大優勢，一是可在產業快速輪動下靈活 調整持
股；二是可透過選股策略追求超額報酬；三是兼具ETF流動性 與基金主動管理特
色，有助吸引新世代投資族群。就去年前十大投信 規模高度集中，大型業者憑藉
通路優勢與既有ETF旗艦產品持續吸金 ，中型投信若在主動式ETF領域打出代表
作，預期主動式ETF能展現高 抗震力，將成為規模成長加速器。

　　投信投顧公會最新統計至1月底投信各類型基金規模，整體較去年 12月大增
4,410.58億元來到11.814兆元，再創新高，其中，台股ETF 增加1,934.66億元居各
類型之冠，其次台股基金增1,061.27億元，台 股主被動基金成為拉抬整體投信規
模的主要功臣。

　　海外股票型ETF單月也增加多達402億元、海外債券型ETF也開始增 溫，1月
增加311億元。海外股票型基金、主動式台股ETF也都增加超 過200億元。

　　群益投信台股投資研究團隊指出，台股農曆年後紅包行情預期，量 能可望進
一步增溫，普遍也有不錯的投資機會，建議布局波動度較個 股低的台股基金或台
股ETF，以台股高股息ETF搭配市值型或主動式台 股ETF。

　　安聯投信台股團隊表示，從去年底到年初在作夢行情帶動下，指數 續創新
高。

　　2月後，時序上適逢各公司法說與財報，應轉而關注實質獲利，預 期盤勢將
從題材驅動的作夢行情逐步轉向開始實際檢視獲利的數字行 情。隨著上市櫃公司
第二季開始公布年報與配息，建議可留意具高殖 利率與成長性的企業。

　　布局建議仍以AI供應鏈為核心，搭配去年第四季財報與今年展望具 實際獲利
有望上修的族群，整體來看，今年企業獲利預估有望大幅上 修。

　　題材面聚焦AI帶動規格提升進而排擠成熟產品產能，有利景氣循環 產業如記
憶體、銅箔、玻布、載板等。

　　群益馬拉松基金暨主動群益台灣強棒（00982A）經理人陳沅易強調 ，長線多
方優勢明顯，短期內趨勢反轉疑慮不大，資金仍持續推升台 股走高，可逐步分批
布局成長動能與基本面良好的中長線趨勢標的。 AI發展趨勢不變，台廠作為全球
AI產業最重要的供應商，未來可望持 續享有獲利與資本雙漲利多。

今年以來股市高檔震盪，穩健資金逐步挪移到債市以降低風險，統計今年以來至昨（10）日，整體債券ETF規模已增加404.5億元，大幅超過去年的167.3億元，總規模更達3.1兆元，顯示今年債券ETF交易持續增溫。

根據統計，在110檔債券ETF中，有64檔今年以來規模呈現增加，規模增加前十名的債券ETF績效也全數繳出正報酬。包括群益ESG投等債20+（00937B）、主動中信非投等債，今年以來上漲都逾1%。

群益投信債券ETF研究團隊分析，全球股市不斷創高，讓追求穩健、平衡風險的資金有逐步回流債市的跡象。加上初領失業金與職缺數等就業數據同步走弱，推升降息預期，十年期美債殖利率隨之回落。去年第4季S&P 500企業獲利穩健，支撐信用品質，息收具保護空間。建議投資人可透過長天期BBB級投等債ETF，以掌握資本利得與穩健息收的雙重紅利契機。

群益ESG投等債20+ETF經理人曾盈甄表示，隨著地緣政治風險升溫，不確定性使避險需求增加。在聯準會降息時點仍存在不確定性下，資金在避險資產間來回調整，其中又以投資等級債吸金動能最強勁，今年以來美國投等債淨流入38億美元。雖然目前利率維持不變，不過市場預期新任聯準會主席華許上任後仍將延續寬鬆基調，預料中長期貨幣政策仍偏向寬鬆。

主動式ETF市場展現強勁成長動能，據CMoney最新統計，市場上共12家投信公司發行21檔主動式ETF產品，總規模已達2,191億元，即將挑戰2,200億元大關，從類型分析，目前主動式ETF仍以台股市場為主要布局重心，共有11檔合計規模突破1,698億元，海外股票型共5檔，總規模達383億元，債券類同樣5檔，合計規模為110億元。

　統一投信發行規模近700億元，市占率31.55％，穩坐主動式ETF的領導品牌；緊追在後的群益投信總規模達429億元，市占率19.58％；復華投信以231億元位居第三，市占率10.54％；元大投信和安聯投信則分別以222億元和199億元的規模，居第四、五名。

　隨主動式ETF市場規模持續擴大，各投信公司在產品設計、投資策略和績效表現上的競爭將更趨激烈，也為台灣ETF市場注入新的活水。

　主動第一金台股優（00994A）經理人張正中指出，AI題材不煞車，春節後資金可望加速回流，為多頭添柴加薪，若無黑天鵝出現，歷年春節後台股行情多半呈現大漲小回格局，不妨利用主動ETF參與年後金馬奔馳行情。

　主動群益台灣強棒（00982A）經理人陳沅易指出，年後紅包行情台股量能可望進一步增溫延續漲勢，在科技產業成長趨勢未變以及內需穩健下，台股中長期表現仍看佳，不過隨著評價面走高，股市波動難免，能靈活因應市況、動態調整投組且具有高息的主動式台股ETF可提供股息，又有潛在的價差空間可期，當前市場變化快速環境，可多加善用的投資台股工具，特別是有不錯配息率的台股ETF。

隨股市震盪，特別股相關基金近半年來績效穩健。法人建議，特別股目前股價仍
在蓄勢待發之際，可以逢低優先卡位高殖利率表現的全球特別股收益基金，有機
會追求資本利得表現，加上全球特別股基金，皆具有固定收益股息挹注，相對降
低市場下檔風險衝擊。

在近期股市波動之下，兼具收益與防禦特性的特別股相關基金表現相對穩健，成
為資金配置中的避震器。

觀察近六個月績效，多檔特別股基金報酬約落在3.7%至6.8%之間，當中以新光全
球特別股收益表現居前，群益全球特別股收益、柏瑞特別股息收益、富蘭克林華
美特別股收益、宏利特別股息收益等基金也同樣表現穩健。

新光全球特別股收益基金投資團隊表示，今年降息循環啟動，凸顯特別股固定收
益優勢，只要美公債殖利率彈升，特別股的價格回檔，便是逢低承接優質特別股
良機。

事實上，根據歷史統計，在過去降息期間，特別股平均投資回報率皆優於投資等
債券、政府公債等固定收益資產，成為投資人中長期掌握息利雙收的降息首選，
加上今年新任聯準會主席上台，降息已成為市場共識，降息不僅激勵債市，更有
助於企業獲利提升，也支撐企業基本面表現。

新光全球特別股收益基金投資團隊認為，目前美國企業體質表現穩健，企業獲利
有望繼續成長，而今年11月美國期中選舉展開，川普政府及政策利多有機會持續
激勵美股，有利於全球特別股收益基金淨值表現向上。

群益全球特別股收益基金經理人徐煒庠表示，今年來看聯準會貨幣政策仍將延續
寬鬆基調，市場預估仍有降息2碼的機會，而美國特別股之主要發行企業為金融
業，不僅可望受惠於降息循環，且還能受惠於監管放鬆，在營運與獲利表現上可
望保持穩健。

　根據集保戶股權分散2月6日最新統計資料顯示，台股ETF總檔數來 到83檔，受
益人數上周增加35.73萬人，總人數來到1,260.73萬人連 續3周創新高，統計今年
來已增加43.38萬人。進一步觀察台股ETF受 益人上周增加前十名排名來看，包括
4檔主動式與3檔市值型，成為人 氣最旺的ETF類型。

　　主動群益台灣強棒ETF（00982A）經理人陳沅易表示，市場預估台 股企業獲
利2026年為年增兩成水準，且可望持續上修。台灣12月景氣 燈號再度回到紅燈，
顯示國內經濟動能正處於強勁擴張期。12月台灣 出口持續強勁，單月金額創下歷
年同期最高，也是單月歷史次高紀錄 。企業投資動能也同步擴張，特別在AI應用
相關需求帶動下，資本設 備與產能布局仍維持積極態勢。

　　AI相關產業仍是推升景氣的重要引擎，未看到明顯降溫跡象現階段 台股還是
以選股不選視為最佳策略，AI伺服器升級循環、網通設備提 高頻寬的需求、低軌
衛星帶動的軍備競賽，都是持續發酵的重要推力 。整體而言，大盤看法中性偏
多。

　　國泰投信ETF研究團隊強調，根據國發會最新資料，台灣景氣燈號 暌違一年
再度轉為紅燈，數據主要由製造業景氣與工商服務業工時回 升所帶動。這背後更
有兩大驅動力，一是AI及雲端服務商機帶動的高 階製程需求依然強勁；二是隨市
場對全球關稅政策的調適，不確定性 正逐漸淡化。然而，投資人仍需保持警惕。
2026年全球經濟仍面臨多 重變數，包括美國新任政府關稅政策的具體落地進展，
以及AI應用能 否如期轉化為實質企業效益，都將牽動全球股市表現。

　　群益台ESG低碳50ETF（00923）經理人邱郁茹指出，隨著AI應用逐 步落地、
相關需求殷切下，台灣因擁有完整的半導體聚落，且在AI晶 片的製造與封裝為全
球重要樞紐，受惠程度高，產業成長性看好。台 股長期呈現多頭趨勢，其中兼顧
企業獲利成長性的高息股更有亮眼的 表現。

　　受到美股激勵，台股9日表現氣勢如虹，終場大漲621.7點、漲幅1 .96％，觀
察市場投資新寵的11檔主動式台股ETF平均上漲2.8％、勝 大盤，法人表示，主動
式操作可適時參酌時事對各產業的影響分析， 每日即時進行持股調整，彰顯出因
應市場而主動靈活選股策略的優勢 ，可說是現階段台股高檔下的靈活投資選擇。

　　主動群益科技創新（00992A）經理人陳朝政指出，台股隨著評價面 走高，股
市波動難免，預期盤勢將震盪加劇，整體看來，往年Q1歷史 經驗迎接旺季，台股
平均漲幅3.3％，加上進入降息循環，以及台股 企業獲利持續上修，因此對於後
市仍屬樂觀看待。

　　不過，在科技產業成長趨勢未變以及內需穩健下，中長線還是持續 看好，布
局策略應著重公司長期發展優勢，可優先佈局半導體先進製 程、半導體材料、通
訊等族群，以及AI應用以及提高生產力族群。

　　安聯台灣主動式ETF基金（00993A）經理人施政廷表示，儘管資金 面偏向收
縮，但產業基本面目前無下修疑慮，根據微軟、Meta等CSP 大廠最新指引，2026
年AI基礎設施資本支出有望持續創高，預計突破 5,000億美元；該數據可被視為
確立台灣AI供應鏈的「獲利地板」。 換言之，台股下檔有強力的基本面支撐
（EPS 成長），目前的震盪為 上檔評價（P/E）的修正，多頭格局並未被打亂。

　　台新臺灣優勢成長主動式ETF基金（00987A）魏永祥認為，今年台 股企業獲
利將續增20％以上，扎實的基本面提供台股多頭續航的火種 ，但須留意近期融資
餘額已來到37,00億元以上，籌碼漸趨不利，獲 利了結賣壓漸增，追高宜留意風
險。操作上逢低優先布局成長趨勢持 續向上的產業包括AI基建規格提升受惠者，
如晶圓代工、ODM廠商、 ASIC、散熱、光通訊、IC測試介面、PCB/CCL、switch
等；其次是先 進製程受惠股，即設備、材料、廠務等；三是配合第一季作夢行情
發 酵，低基期族群也將是未來選股重心之一。

　今年1月新基金募集熱潮再起，多達12檔新兵，以5檔主動式ETF最多，另有4檔被動式ETF，以及貨幣基金、多重資產型基金、指數型基金各1檔，且主動式ETF不再只聚焦台股，還包括美國成長型企業、全球股債高利標的都是焦點，被動式ETF除鎖定Nasdaq 100科技型，多以債券、不動產等收益型居多，整體來看，新基金偏向穩健偏保守標的居多，反應全球股市高檔下的穩健收益主軸。

　今年首季2月3日之前已有7檔ETF新兵加入戰場，包括3檔主動式國內股票型、1檔被動式國內股票、1檔被動式跨國股票、1檔主動式債券，及1檔被動式債券，其中掛牌當天規模成長超過2成的有3檔，清一色都以台股企業為投資標的國內股票型，推升台股ETF新兵規模水漲船高。

　投信法人表示，隨台股與全球主要股市陸續進入高檔震盪區間，新基金布局逐步轉向穩健收益與防禦型配置，後續將展開募集的產品，不乏主打股息、債息與收益穩定性標的。

　群益投信與復華投信今年首度跨足海外主動式ETF，象徵國內投信在主動式ETF產品線布局進一步擴大；玉山投信首次發行債券ETF，顯示開始加快在債券與收益型產品的卡位腳步。市場預期這波主、被動ETF與收益型基金的接力募集，將可望為今年整體ETF市場規模帶來顯著挹注。

　主動式ETF募集熱度升溫，也反映市場投資行為正逐步轉變。法人分析，過去ETF投資多以複製指數、降低成本為主，但市場長期處於高檔、產業輪動速度加快，愈來愈多投資人開始意識到，單純追蹤大盤未必能滿足報酬期待，反而希望透過主動管理，爭取產業配置與選股帶來的超額報酬。主動式ETF具備填補被動ETF與傳統主動基金間的空白，成為資金重新配置重要工具。

　近期雖然全球主要股市高檔震盪，但觀察新台幣計價主級別海外股票基金，還是有10檔淨值創新高，整體來看以持有日股比重高的亞股基金、基礎建設相關基金表現相對亮眼，以今年來績效來看，群益東方盛世基金上漲10.9％表現居冠，也是唯一漲超過1成的海外基金，其次為永豐ESG全球數位基礎建設基金。

　據了解，群益東方盛世基金持有日本股市比例逾9成，日本股市今年來在全球主要股市中表現名列前茅，也是其上漲主要原因。群益投信表示，日股在2026年經濟有望邁入正向循環，企業獲利預估有望呈現雙位數成長，因此仍具備上漲空間，投資人可多留意相關投資契機。

　群益東方盛世基金經理人洪玉婷表示，日本2025年11月通膨率維持在3％。12月起受惠新任首相的政策，包含免除汽油稅、電力補貼及學費減免等，2026年第一季通膨預估有望降至2％。展望未來如通膨降低，預計2026年第一季實質薪資有望轉正。此外，日本高市內閣推動減稅方案並公布「17項戰略產業」，預計於2026年2-5月陸續公布細節，涵蓋未來科技、數位主權與國家安全等議題。持續看好日本的內需消費與高市政策受惠股。

　永豐ESG全球數位基礎建設基金研究團隊指出，美國經濟展望逐步改善，聯準會預估2026年GDP成長率將由2025年的1.7％提升至2.3％，通膨亦持續趨緩。數位轉型趨勢不變，AI科技推動電力需求飆升的結構性力量難以逆轉，數位基礎建設產業基本面仍具持續受惠契機，待短期市場紛擾消退後，相關企業有望展現成長潛力，成為投資人資產配置的重要選擇。

　PGIM保德信全球基礎建設基金經理人王翔慧指出，AI除了帶動科技產業成長，AI用電需求成長也激勵相關基礎建設有所表現，根據統計，AI基礎建設將帶來價值7兆美元的龐大商機。AI有望成為歷史上最具影響力的通用技術，包括更快的藥物研發、更精準的醫療診斷、自動駕駛、災害預測到家庭機器人照護等，而這些突破都離不開資本密集型的基礎建設以支持相關AI應用。

主動式ETF續熱，本周在主動安聯台灣（00993A）、主動聯博全球非投兩檔尖兵掛牌助攻下，主動式ETF總規模也隨之突破2000億元大關，再度改寫ETF新紀錄。

主管機關於2024年底宣布修正多項相關規範，正式開放主動式ETF，至今短短一年左右時間，截至昨（4）日，主動式ETF發行檔數增加至21檔、參與發行的ETF商有12家業者、總發行規模攀升至2,122.29億元；且在不到三個月之前，主動式ETF的總發行規模才正式跨越千億元大關。

以類型來看，目前主動式ETF集中在台股市場中，共有11檔，合計規模逾1,600億元；海外股票居次，共有五檔，合計規模純375億元；再來則是債券類，共有五檔，合計規模近109億元。

從主動式ETF發行商表現來看，目前統一投信以663.4億元的規模表現拔得頭籌、第二大是群益投信的416.12億元、第三則是復華投信的223.4億元、接著是元大投信220.47億元以及安聯投信的186.49億元。

對比去年底表現，包含復華、安聯、聯博等投信的總規模排名都有往前面移動。

目前中國信託投信在主動式ETF發行數最多，達三檔，而統一、群益、安聯、野村、聯博、台新以及富邦等投信業者則都是發行兩檔。

展望台股後市，主動安聯台灣經理人施政廷表示，2026年全球經濟有望溫和成長，對台股仍保持樂觀，預期基本面仍可望帶動台股。其中，AI投資持續成長，台股相關供應鏈持續受惠，儘管市場對AI前景仍有諸多雜音，但投資人更該關注新技術的長期發展潛力。

主動統一全球創新經理人陳意婷表示，今年全球投資有三大共同關鍵字，「缺料、規格升級、擴大應用」。三者兼具的議價能力會最強，評價提升空間也最大，所以首選記憶體和光通訊。此外，各國主權之爭持續，美國捍衛「AI主權、關鍵資源及邊界主權」，因此也看好能源基礎建設，包括：電力設備、核能供應鏈、燃料電池和關鍵資源等。

近期雖然全球主要股市高檔震盪，不過觀察投信發行海外股票基金，仍有包括群益東方盛世基金、永豐ESG全球數位基礎建設基金等10檔淨值創下新高，整體來看以日本、基礎建設相關基金表現相對亮眼。

從今年以來的績效來看，以群益東方盛世基金上漲10.9%居冠表現最亮眼。據了解，群益東方盛世基金持有日本股市比率逾九成，日本股市今年以來在全球主要股市中表現亮眼，為其上漲主要原因。法人表示，日股在2026年經濟有望邁入正向循環，企業獲利預估有望呈現雙位數成長，日股仍具上漲空間。

群益投信海外研究團隊表示，目前多家日企仍握有充裕現金部位，使股票回購金額維持雙位數增長，同時資本支出年增率也超出預期，顯示企業積極投入成長布局，有助提升企業價值。日本隨著新任首相政策逐步落地，日本企業公司治理持續優化，包括降低交叉持股比例、提高現金股利發放及加大庫藏股回購力道，若未來企業獲利品質改善，日股估值可望迎來重新評價。

群益東方盛世基金經理人洪玉婷表示，日本2025年11月通膨率維持在3%，去年12月起受惠新任首相的政策，包含免除汽油稅、電力補貼及學費減免等，2026年第1季通膨預估有望降至2%。展望未來，如通膨降低，預計第1季實質薪資有望轉正。此外，日本高市內閣推動減稅方案並公布「17項戰略產業」，預計於2026年2到5月陸續公布細節，涵蓋未來科技、數位主權與國家安全等議題。類股部分，持續看好日本的內需消費與高市政策受惠股。

滙豐全球基建收益基金經理人魏筱倫指出，基建類股多屬於特許行業，且為民生必需的防禦型價值股。根據歷史數據回測顯示，若以槓鈴式策略均衡配置於科技與基建股投組，有助分散風險，並兼具上漲動能。建議投資人可考慮將基礎建設類股納入資產配置布局，藉此提高投資勝率機會。