今年新上市ETF買氣盛，15檔今年新掛牌ETF新兵受益人數攀上市以 來新高，
主要集中在主動型、跨國投資股票型兩類，投資主題來看， 台股、美股、科技、
電力都有熱門ETF新兵出線，新ETF績效表現佳更 湧入新錢潮，市場交投人氣搶
風頭。

　　根據CMoney統計，今年以來27檔新掛牌主、被動ETF中，其中有15 檔截至8
月22日最新受益人數創掛牌以來新高，從類型來看，主動式 國內股票型有6檔出
線、跨國投資股票型也有4檔進榜；投資主題來看 ，除了主動式ETF鎖定台股之
外，被動型ETF主要集中美股、科技或電 力產業型居多。

　　新光美國電力基建（009805）ETF經理人劉恆誌表示，長期AI基本 面仍維持
樂觀，主要原因來自美國4大CSP紛紛上調未來資本支出，除 繼續擴充AI基礎建設
外，也持續加速部署AI急速擴張帶來的龐大電力 需求。AI時代美國電力能耗問題
正驅動電力產業轉型，最受市場矚目 的新核電投資計劃，成為美國傳統能源巨頭
與科技巨擘跨界合作的新 趨勢，也為美國電力產業帶來新成長、新商機。

　　富邦投信指出，據美國當前經濟數據看來，勞動力市場依舊健康， 經濟方面
軟著陸可期，加上未來降息將為市場挹注流動性，股市展望 樂觀情緒濃厚，情境
類似1995年預防性降息期間。參考過往降息情境 ，若屬於預防性降息股市過往多
半是正面反應。目前聯準會降息機率 高，且企業獲利表現佳，加上俄烏衝突有望
改善，美國股市可望震盪 向上。

　　台新標普科技精選ETF基金（009807研究團隊認為，隨AI進展，大 型科技股
還有巨大的資本支出支撐及開發空間，根據估算，AI基礎建 設總需求預計到2028
年將突破2,000億美元，投資人現在仍擁有時間 優勢可進場布局標普科技精選
ETF。

大陸股市近期擺脫上半年的疲軟走勢，在關稅談判持續持續報捷與 內部政策逐漸發酵的推動下，外資帶領市場資金回流，整體投資信心 獲得提振，令深、滬兩大指數續創近年高點，連帶A股市值相關ETF表 現也跟著水漲船高，以近一周來看，連結深証市場相關的ETF表現最 為突出，包括富邦深100、群益深証中小都有超過6.5％漲幅。

　　群益深証中小（00643）經理人洪祥益表示，從政策面來看，中國 大陸國務院8月18日召開國務院第九次全體會議，會議主體強調「鞏 固拓展經濟回升向好勢頭，努力完成全年經濟社會發展目標任務」， 顯示大陸政府下半年努力目標定調為國內經濟穩定，並努力對抗包含 美國關稅衝擊以及地緣政治風險在內的國際部穩定性。在消費政策方 面，未來可能推出的具體方案，除了現行的「舊換新」消費補助政策 外，金融機構也將透過貸款、財管產品等增強居民消費能力與意願。

　　根據外資券商統計，在估值改善與未來營收成長力度增加的利基引 導下，陸股自6月以來已成為避險基金與投資人青睞的標的，也反映 出國際市場對大陸經濟發展和企業前景的信心逐漸回溫。在政策面與 資金面雙重加持下，不妨趁勢透過A股市值型ETF來參與行情，中小型 股因具備股本小、股價爆發力強的特性，潛在資本利得空間可期，且 以中小企業100指數成分股來看，囊括AI、電動車、新能源等重點政 策扶植產業，建議透過中小板相關ETF布局。

　　富邦投信指出，8月22日當周滬指累漲3.49％，創年內最佳周表現 ；深成指漲4.57％，創業板指漲5.85％，半導體產業鏈表現突出。中 國大陸人行降準、降息，且預期今年仍有1碼降準空間，追求穩經濟 的政策性支持態度明確。隨大陸財政政策及貨幣政策寬鬆，預計年底 大陸經濟數據表現有望築底復甦，同時較具成長性之人形機器人、光 通訊、工程機械等供應鏈，及消費電子產業評價也將有進一步修復空 間。

　　國泰中國A50（00636）基金經理人游日傑認為，近期為落實中央政 治局會議穩中求進的政策基調，各相關單位宣布多項擴大內需政策措 施以刺激內部消費，包括提振消費專項行動以及社會福利措施。在國 際關係上，全球關稅進展逐步明朗化，陸股受外部衝擊有望緩和。

中國股市近期擺脫上半年的疲軟走勢，在關稅談判持續報捷與內部政策逐漸發酵的推動下，外資帶領市場資金回流，整體投資信心獲得提振，令深、滬兩大指數續創近年高點，連帶A股市值相關ETF表現也跟著水漲船高。

而以近一周來看，又以連結深証市場相關的ETF表現最為突出，包括富邦深100（00639）、群益深証中小都有超過6.5%的漲幅。

群益深証中小ETF經理人洪祥益表示，從政策面來看，中國國務院8月18日召開國務院第九次全體會議，會議主體強調「鞏固拓展經濟回升向好勢頭，努力完成全年經濟社會發展目標任務」，顯示中國政府下半年努力目標定調為國內經濟穩定，並努力對抗包含美國關稅衝擊以及地緣政治風險在內的國際部穩定性。

在消費政策方面，未來可能推出的具體方案，除了現行的「舊換新」消費補助政策外，金融機構也將透過貸款、財管產品等增強居民消費能力與意願。

洪祥益指出，就資金面而言，根據外資券商統計，在估值改善與未來營收成長力度增加的利基引導下，中國股市自6月以來已成為避險基金與投資人青睞的標的，也反映出國際市場對中國經濟發展和企業前景的信心逐漸回溫。

在政策面與資金面雙重加持下，投資人不妨趁勢透過A股市值型ETF來參與行情，而中小型股因具備股本小、股價爆發力強的特性，潛在資本利得空間可期，且以中小企業100指數成分股來看，囊括AI、電動車、新能源等重點政策扶植產業，建議投資人可透過中小板相關ETF來布局。

富邦投信表示，上周深成指漲4.5%，半導體產業鏈表現突出。中國人行降準、降息，且預期今年仍有1碼降準寬鬆空間，追求穩經濟的政策性支持態度明確。

隨著中國財政政策及貨幣政策維持寬鬆，預計年底中國經濟數據表現有望築底復甦，同時較具成長性之人形機器人、光通訊、工程機械等供應鏈，以及消費電子產業評價也將有進一步修復空間。

美國經濟溫和成長、就業降溫，三大通膨數據普遍高於市場預期，市場仍認為今年底前仍有兩次降息機會，由於關稅議題仍會不定時干擾金融市場，在此前提下，建議投資組合可納入債券，透過主動式債券ETF降低資產波動度。

富邦投信表示，多數國家對等關稅相較4月大幅下修，大型企業獲利穩健、美國經濟據韌性，公司債續漲；市場期待聯準會降息，公司債則受益於公債殖利率緩降，投等公司債表現佳。

在這樣的市場環境中，投資人回歸收益導向配置，如何精選出兼具票息與風險平衡的標的，建議以主動式債券ETF為選債核心，結合信用評級、票息率與流動性三重篩選條件，打造更具收益潛力的投資組合。

主動富邦動態入息ETF（00982D）擬任經理人黃詩紋表示，美國投等債公司獲利情況良好，歷經2022、2023年美國公債大幅飆升而受到負面影響後，投等債公司獲利在2024年明顯復甦，2025第1季也非常穩健。

黃詩紋分析，從供需面看，據彭博統計，今年美國企業大量債務到期，按歷史經驗推估約將發行1.3兆美元債務，截至6月，企業實際發行債務金額約0.67兆美元，下半年僅約0.2兆美元債務到期，預估全年發行債務約0.96兆美元，企業債供給少且第2季公債殖利率彈升，企業債息具投資價值。

富邦投信表示，隨全球債市進入「再配置時代」，主動式ETF的靈活優勢愈發凸顯，投資人可依照風險屬性與收益目標，彈性選擇合適的子基金。

展望後市，在美國降息循環與川普新政交錯影響下，精準掌握收益來源，將有助於提升投資韌性。主動中信非投等債ETF經理人陳昱彰指出，主動非投等債ETF可望成為追求穩定收益投資人的優質選擇。

　　AI成為台股投資重心，反應在各類ETF上，本季以來科技相關ETF漲 勢最強。台股本周受到三大利空夾擊，包括台積電股價重挫、美股科 技股走跌，及外資大舉賣超，使指數創高後出現劇烈震盪，但法人強 調由於AI發展為長期不可逆趨勢，短線回檔反而提供投資人擇優布局 的契機，建議拉回可定期定額布局台股基金及ETF，著眼中長線反彈 利基。

　　富邦投信指出，AI發展是一場馬拉松而非短跑，發展軌跡與過去的 重大科技革命有許多相似之處，且勢必仰賴高效能晶片、龐大的資料 中心、散熱系統與高速傳輸零組件等基礎建設。即使部分AI新創短期 無法獲利，相關硬體需求卻是持續且不可逆，就像在淘金熱潮中投資 製造工具的企業，風險相對較低，且能隨著整個產業的成長而獲利， 長期風險相對可控。

　　儘管有研究顯示，為數不少的AI公司尚未獲利，但科技巨頭如Nvi dia、微軟、Google和亞馬遜等仍持續投入巨額資金，相關資金的投 入不僅在研發AI模型，更在積極建置超級電腦、資料中心，並將AI技 術整合到其核心的服務中。短期內的股價波動，往往是市場情緒的反 應，非產業基本面的重大改變，當市場因短期利空而拋售，反而提供 以較低成本買進優質公司的機會。

　　投資策略上，法人認為，近期震盪正提供投資人重新檢視資產配置 的好時機，建議投資人透過台股基金及ETF掌握產業趨勢的優勢，把 握AI浪潮中具實質獲利能力的標的，包括AI半導體、電力供應、伺服 器與IC設計具有實質營收獲利的公司。

　　保德信市值動能50（009803）經理人張芷菱指出，從整體企業獲利 表現來看，台股至年底前仍有表現空間，主計處最新預估上修台灣今 年GDP成長率，下半年動能仍來自AI逐季出貨成長帶動。預期短線指 數將維持高檔震盪走勢，AI相關熱門題材則可能波動加劇，但整體而 言，台灣科技股在全球競爭力仍強，看好持續能受惠於科技創新趨勢 ，不妨趁指數修正時，透過市值型ETF參與台股中具有成長性、選營 運效率佳大型權值股未來行情。

　在高利率環境下，非投資等級債券因殖利率具優勢，相對吸引投資 人目光，但也有不少投資人擔心違約風險過高而卻步。投信法人強調 ，觀察三大理由，一是分散投資與信評結構，二是非投資等級債風險 相對可控，三是具備長期收益潛力，將成為降息前穩健投資優選。

　　中信價值策略非投資等級債券主動式ETF（00981D）經理人陳昱彰 表示，過去對非投等債刻板印象是「垃圾債」，但現在非投等債與過 往垃圾債已不可同日而語。根據標普全球統計顯示，1981～2024年間 全球公司各評級違約事件多集中於CCC/C級公司，BB級長期平均違約 率僅0.56％，目前台灣掛牌非投等債ETF大多集中於BB與B級，極少配 置CCC/C級，高風險曝險有限。

　　且根據機構統計，B級以上公司平均需5至7年以上，才可能走向違 約，違約路徑平緩，主動式ETF的基金經理人，可在信用惡化初期即 調整投組、汰換高風險債券，降低潛在損失；經過壓力測試，2008、 2009年金融海嘯期間，與2020年新冠疫情等極端衰退情境，非投等債 ETF違約率最高僅約8.7％，顯示分散配置與多檔債券組合，有效稀釋 單一債券違約的影響。

　　國泰優選非投等債（00727B）基金經理人陳韻竹指出，上週美債殖 利率大致呈先降後升的趨勢，最先公布的7月CPI數據顯示，關稅對通 膨影響有限，讓市場對降息的預期有所提升，帶動美債殖利率走降， 然而在公布7月PPI後，生產者物價大幅反彈，通膨壓力升溫導致美債 殖利率最終由降轉升。短線利率走勢尚未明朗下，投資以收益為優先 ，目前美國經濟相對穩健，因此可布局美國1至5年期的非投資等級債 券，掌握債息收益機會。

　　富邦投信認為，觀察目前投等債與非投等債公司財務槓桿情況穩健 ，從企業整體債務相對於資產比例來看，不論是美國投等債或是非投 等債當前總體債務相對於資產的水準低於過去10年平均水準，疫後企 業債務比例持續維持穩定，並且皆低於歷史平均，現階段在企業債供 給少且Q2公債殖利率彈升，企業債息投資價值浮現，可依照風險屬性 與收益目標，彈性選擇合適的債券ETF。

　　美國聯準會（Fed）9月降息機率大增，市場看好即將啟動新一波降 息周期，投信業者提前備戰，緊抓市場趨勢，包括群益、中信、富邦 陸續發行主、被動式債券ETF，擴大產品線，吸引投資人目光。

　　法人指出，全球債市逐步走出升息陰霾，資金回流固定收益資產。 隨著Fed政策轉向，市場預期下半年將重啟降息循環，公債利率逐步 下行，但在川普政府推動「大而美法案」後，財政赤字與債信疑慮升 高，帶動殖利率曲線呈現U型化。現階段在企業債供給少且第二季公 債殖利率彈升下，企業債息投資價值浮現。

　　群益投信發行首檔可持有債券至到期、鎖定票面利率大於4.5％的 短天期投資等級債ETF-群益ESG投等債0-5（00985B），將於25日展開 募集、IPO每股發行價格10元，採月配息制。群益ESG投等債0-5經理 人謝明志表示，去年9月聯準會展開降息循環以來，國庫券、投資級 債明顯吸金，進一步細探存續期間，觀察到5年期以下的短天期債券 ，更受資金青睞，意味在政經不確定性環伺下，能提供穩健收益、資 產品質無虞、波動度相對較低等特性，更獲市場青睞，適度配置相關 債券ETF，有望為投資組合帶來抗震增益的效果。

　　中信投信也推出中信價值策略非投資等級債券主動式ETF基金（00 981D），為全台首檔非投等債主動式ETF，訂在26日至29日展開募集 。00981D經理人陳昱彰表示，美國日前公布7月非農數據僅新增7.3萬 人，且5、6月數據因政府裁員下修，整體就業趨勢呈現疲軟，市場目 前對9月聯準會降一碼機率，與一個月前相較明顯提升，聯準會7月開 會有2位理事支持降息，近期又有一位理事也站在支持降息的立場， 強化9月降息的可能性。

　　回顧過去兩次降息循環，非投等債對於降息利多的反應相對公債、 投等債更有感，此時正是布局非投等債ETF的良機。

　　富邦投信於9月17日展開募集「富邦優選收益傘型基金」，包括主 動富邦動態入息（00982D）及動富邦複合收益（00983D）兩檔子基金 。其中，00982D為100％布局投資等級債，運用動態進行雙率避險以 降低波動，適合喜好高品質債券且期望獲取長期資本利得機會的投資 人。00983D則彈性配置複合券種，適合希望以投資等級信評為主，並 願意適度投資非投等債券以追求增加債息收入機會的投資人。

氣候衝擊加速投資轉向， 首檔全面淨零ETF搶攻永續商機！富邦投信將於9月日17開募的「富邦台灣淨零轉型ESG 50 ETF（證券簡稱：富邦淨零ESG50、證券代號：009809）」，不僅是富邦投信繼富邦公司治理（00692）之後的永續之作，也將是首檔將國際淨零轉型高標準指標「範疇三」，納入指數篩選邏輯的台股市值型ETF。同時，富邦投信第一檔主動式債券ETF-「富邦優選收益傘型基金」亦同步於9月17日開募。

009809擬任經理人紀元豪表示，009809主要投資於國內中大型上市公司，以追蹤「S&P TIP臺灣淨零轉型ESG 50指數」為基金投資組合管理的目標，指數編製規則排除具爭議性產業或違反聯合國全球盟約的公司，並採用國際上常見的最適化加權方法，以成分股權重貼近母指數的比例為目標，並納入多項氣候轉型風險衡量指標，包含溫室氣體排放量、符合歐盟巴黎協定（PAB）及氣候轉型（CTB）標準之7%脫碳軌跡，及高氣候影響行業收入比例、ESG分數等多項氣候指標，力求投資組合整體表現需優於母指數，最後選取50檔成分股。

該指數的特色在於首度納入範疇三碳排數據，由於該指數聚焦具有減碳優勢的公司來提升長期投資效益，並以接軌國際減碳框架為投資主軸且忠實呈現臺灣中大型股表現，在追求長期資本增值機會同時捕捉淨零轉型效益，提供投資人一同參與台股淨零轉型的投資機會。

富邦投信指出，009809相較傳統市值型ETF，更強調雙重減碳主軸與三段時間評估，不僅納入低碳企業，也涵蓋轉型模範生，有助投資人長期參與全球淨零趨勢。

009809採季配息機制，發行價為每單位新台幣10元，除了入手價親民外，也適合同時重視資本增值與環境責任的投資人。富邦投信強調，像009809這類結合碳排數據、永續治理與市場價值的ETF，不僅是投資標的，更是應對氣候變遷與捕捉長線機會的資產配置解方。

　　近期市場對於9月聯準會啟動降息的預期提升，不過回顧7月FOMC會 議結果，雖然維持按兵不動，但投票結果顯示有兩位理事意見不同， 為1993年來首見，儘管聯準會決策原則為多數決，但結果也顯示內部 對數據解讀已出現歧異，也為降息時間點在增添變數。

　　市場法人表示，今年來最令債券投資者感到煎熬的便是降息預期的 變化，雖然市場共識偏向於降息，但時間點難以掌控，也因此在債券 投資上更宜謹慎選擇，其中短天期投等債因信評良好，也能提供穩健 收益，再加上存續期短，所要承擔的利率風險也相對低，持續獲得資 金進駐，投資人亦不妨善用短天期投等債ETF一齊掌握。

　　群益投信債券ETF研究團隊指出，從資金流向來看，根據高盛統計 ，自去年9月聯準會首次降息開啟本輪寬鬆循環以來，市場資金主要 流向國庫券與投資級債，而再進一步從存續期間來拆解觀察，5年期 以下的短天期債券又相較長天期債券明顯吸金，流入金額近1,628億 美元，反映出在當前利率難料的環境下，市場更偏好於追求短天期債 券這樣能提供穩健收益，並兼顧信用品質與較低的波動度的資產，投 資人也不妨透過相關ETF來參與。

　　群益ESG投等債0-5（00985B）經理人謝明志分析，未來數月聯準會 利率決策關鍵挑戰仍是如何在抑制通膨與刺激經濟間取得平衡，儘管 今年來市場對於全年利率政策的共識方向始終偏向於降息，然關注焦 點將落在降息時點，因此在利率路徑變數仍殂下，債市投資除著眼於 收益外，也須留意波動風險，而短天期投等債因能兼顧收益與利率風 險的平衡點，過往在不同降息情境下都發揮其穩健特性，是現階段投 資人既想存債，又期望穩健抗震可優先布局的標的。

　　富邦投信強調，全球債券市場逐步走出升息陰霾，資金回流固定收 益資產。隨著美國聯準會政策轉向，市場預期2025年下半年將重啟降 息循環，公債利率逐步下行，但在川普政府推動「大而美法案」後， 財政赤字與債信疑慮升高，帶動殖利率曲線呈現U型化。現階段在企 業債供給少且Q2公債殖利率彈升下，企業債息投資價值浮現。

　美系雲端服務供應商上調2026年資本支出，加上大陸宣導「反內卷 」政策，近期AI與中概股相關基金績效表現亮眼。法人指出，市場預 期美國聯準會有望於第三季末啟動降息，流動性寬鬆將進一步支撐新 興市場股市表現，台股、陸股及越股有望同步受惠。

　　凱基台商天下基金經理人吳志文分析，AI 產業發展趨勢明確，大 陸政府維穩經濟的決心不變，預料AI伺服器與中國內需消費類股後續 仍有空間。陸股可聚焦AI軟體、人型機器人等成長型產業，搭配高股 息內需食品股；台股則鎖定AI晶片龍頭及供應鏈。

　　利安資金越南基金投資團隊指出，越南受惠於經濟基本面穩健、8 ％ GDP 成長目標與政策改革，並於2025年5月啟用 KRX 股票交易系 統，市場流動性顯著提升，今年前七月，外國直接投資（FDI）達24 1億美元，創五年同期新高。

　　中國信託越南機會基金經理人張晨瑋表示，胡志明指數7月底觸及 歷史新高 1,601點，證券戶年增25.3％，融資交易意願上升，預料第 四季資金行情可期。

　　目前越南央行維持低利率的意向明確，除了銀行配合寬鬆利率路線 ，部分券商也開始祭出較低的融資利率，或進一步提振融資交易意願 ，預料第四季資金行情將進一步推動股市。利安資金越南基金團隊也 說，越南若成功獲FTSE升級為新興市場，將吸引數十億美元被動資金 流入，結合全球資金動能，有助推動股市再創新高。

　　富邦投信指出，受惠於強勁的內資資金流入及散戶逢低承接買盤持 續進場，推動胡志明指數8月12日歷史上首次收盤站上1,600點整數大 關之上，儘管指數創新高後可能出現波動，但充足的流動性將持續支 撐多頭走勢，若指數能持續站穩1,600點之上，則市場投資人信心可 望進一步再受提振，即便大盤遇震盪則回檔幅度亦不至於太深，此外 ，第二季GDP年增長7.96％，創近三年單季新高，7月越南製造業採購 經理人指數52.4，繼四個月以來首次回升至50榮枯線以上的穩定水準 ，有助整體盤勢呈多頭趨勢。

　　近年來氣候變遷對基礎設施、保險業、農漁產業帶來不可逆的衝擊 ，因此投資人開始重視企業的減碳策略與氣候韌性，並透過永續ETF 等工具參與長期趨勢。富邦投信表示，台股ETF市場快速成長下，投 資人焦點正從單一收益轉向兼顧總報酬與永續布局。

　　富邦投信將於9月17日開募的「富邦台灣淨零轉型ESG 50 ETF（證 券代號：009809）」，不僅是富邦投信繼富邦公司治理（00692）之 後的永續之作，也將是首檔將國際淨零轉型高標準指標「範疇三」， 納入指數篩選邏輯的台股市值型ETF。同時，富邦投信第一檔主動式 債券ETF-「富邦優選收益傘型基金」亦同步於9月17日開募。

　　009809擬任經理人紀元豪表示，009809主要投資於國內中大型上市 公司，以追蹤「S ＆ P TIP臺灣淨零轉型ESG 50指數」為基金投資組 合管理之目標，指數編製規則排除具爭議性產業或違反聯合國全球盟 約之公司，並採用國際上常見的最適化加權方法，以成分股權重貼近 母指數之比例為目標，並納入多項氣候轉型風險衡量指標，及高氣候 影響行業收入比例、ESG分數等多項氣候指標，力求投資組合整體表 現需優於母指數，最後選取50檔成分股。

　　該指數的特色在於首度納入範疇三碳排數據，由於該指數聚焦具有 減碳優勢的公司來提升長期投資效益，並以接軌國際減碳框架為投資 主軸且忠實呈現臺灣中大型股表現，在追求長期資本增值機會同時捕 捉淨零轉型效益，提供投資人一同參與台股淨零轉型的投資機會。

　　009809採季配息機制，發行價為每單位新台幣10元，除了入手價親 民外，也適合同時重視資本增值與環境責任的投資人。

　　富邦投信強調，像009809這類結合碳排數據、永續治理與市場價值 的ETF，不僅是投資標的，更是應對氣候變遷與捕捉長線機會的資產 配置解方。

全球股市熱度延燒，投資情緒高漲，在沒有明顯利空干擾下，投資人FOMO（錯失恐懼症）心理發酵，帶動主要市場持續創高。道瓊工業指數、台股近期都創新高；日本東證與日經225指數連兩日改寫新高，上證指數更突破十年高點，越南股市同樣強勢表態，建議投資人可定期定額投資相關ETF。

富邦投信指出，在AI需求強勁、台灣企業獲利表現仍具成長動能環境下，市場對台股後市偏多，不妨趁勢啟動定期定額ETF投資。台股ETF種類多元，其中高股息ETF如富邦特選高股息30 ETF（00900）適合用來打造穩定的現金流。不過，僅依靠高股息ETF，未必能兼顧長期資產成長，投資組合應該更為均衡。

投資人可依年齡、風險承受度與現金流需求，適度配置市值型ETF，例如富邦台50ETF（006208）。透過高股息ETF現金流，搭配市值型ETF長期成長潛力，不僅穩定生活所需，更能追求未來資產持續增值。

中國信託投信表示，中信小資高價30ETF（00894）成分股包含台積電、聯發科、廣達與台達電等六檔蘋概股，權重達50.1%，可望受惠9月iPhone 17發表會將登場利多。在權值股、半導體與蘋概股多重題材支撐下，台股第4季有望持續創高，投資人可透過具代表性的ETF一次布局核心產業，分散風險同時掌握成長契機。

海外ETF布局上，美國經濟動能穩健，政策與就業數據正向，有助於緩解下半年經濟下行風險，對美股維持中性偏多看法。

　　日股近期漲勢凌厲，巴菲特鍾愛的日本五大商社，股價不斷創新高 ，其中，丸紅近一年來漲約4成、住友商事漲逾2成5、伊藤忠與三井 物產、三菱商事皆有雙位數漲幅。法人指出，追蹤五大商社以及日本 龍頭股的日股ETF因而受惠最深；而整體日股ETF今年以來報酬表現亮 眼。

　　此外，今年上半年，巴菲特曾在他最後一次主持的波克夏股東會上 宣稱，日本五大商社股票「50年都不會賣」，接班人阿貝爾也稱自己 與這五家公司一年至少會開會一兩次，將致力與其建立長期且穩固的 合作關係。這番言論吸引許多認同股神投資哲學的投資人，讓中信日 本商社（00955）的受益人數今年以來成長逾200％。

　　00955經理人辛忠駿指出，日本商社不僅積極拓展能源、金屬、糧 食等傳統領域，亦跨足新能源、AI、再生能源等新興產業，帶動整體 獲利動能，再加上巴菲特重倉與其表明「再50年也不會賣出」，更增 添投資人信心。在日股基本面改善、資本報酬提升與評價上仍具吸引 力的背景下，00955具備中長線投資價值。建議投資人可透過00955， 把握日本經濟復甦與商社轉型的契機，享受潛在紅利。

　　台新日本半導體ETF基金（00951）研究團隊指出，日本春鬥最終結 果強勁，基本薪資上調幅度為3.7％，整體薪資增幅為5.25％，為19 91年以來最大增幅，根據本次春鬥結果，高盛預估日本今年總薪資年 增率將由去年的2.8％加速至3％，有望帶動今年全年實質薪資轉正， 可望帶動國內消費市場成長力道。另一方面，日本央行6月中決策會 議維持利率不變，反映經濟不確定性，短期內日本無升息壓力，亦有 利日股後市的上攻。

　　台新00951研究團隊指出，AI效應持續，北美四大CSP大廠持續調升 資本支出與日本持續建廠動作，均有助於挹注日本半導體設備表現。

　　從政策面來看，日本政府對半導體復興計畫從未轉向，從2021年啟 動「半導體、數位產業戰略」以來，承諾到2030財政年度向半導體和 人工智慧產業提供超過10兆日圓的支援，其中6兆日圓用於研發等， 希望能推動半導體晶片自產，日本半導體評價面仍具吸引力，建議逢 低逢局日本半導體ETF。

　　而富邦日本（00645）今年漲勢也不俗。富邦投信表示，日本關稅 不確定性風險解除，日本經濟再生相於上週至華府磋商，確認日本1 5％對等關稅不再疊加；另企業財報顯示企業獲利穩健，在關稅確定 的背景下企業紛紛上調財測；外資自4月以來至7月底累計買超日股4 兆日圓。市場情緒明顯好轉，且在資金的支撐下，樂觀看待日股後市 。

債券市場因高利率環境提供具吸引力息收條件，加上信用利差穩定，形成適合主動型操作的有利場景。

富邦投信順勢布局，向主管機關遞件申請旗下第一檔主動式債券ETF-「富邦優選收益傘型基金」8月11日獲准募集，該基金旗下兩檔子基金分別為富邦環球動態入息投資級債主動式ETF、富邦環球複合優選收益債主動式ETF，分別簡稱為主動富邦動態入息、主動富邦複合收益，兩檔基金保管銀行為第一商業銀行，各子基金首次募集金額最高新臺幣200億元。

富邦投信指出，主動富邦動態入息將百分百布局在投資等級債，以強化總報酬機會為投資目標，主要投資於投資等級美元公司債，並依據景氣循環位置以及貨幣政策動向與市場風險情緒，調整不同信評與地區的債券配置比重。

主動富邦複合收益以投等債為主，非投等債的比重至多20%，主要投資於投資等級美元公司債，並適度投資非投資等級債券追求合理風險溢酬，該基金將依據景氣循環位置、貨幣政策動向與市場風險情緒，調整不同信評與地區的債券配置比重。

主動式ETF已成為全球資本市場新趨勢。據彭博統計，2024年全球主動式ETF市值已占整體ETF比重7.9%，高於5年前3.7%。Brown Brothers Harriman&Co.（BBH）在2025 ETF調查中指出，全球高達97%受訪者表示未來將增加主動式ETF配置，主因包括：更高資訊透明度、費用優勢，以及主動管理在震盪市場中提升報酬的潛力。

富邦投信表示，高利率時代雖帶來資產波動加劇，卻也為主動操作創造機會。主動式債券ETF結合ETF的低成本與流動性優勢，以及主動管理的策略彈性，正逐漸成為資產配置的新核心。

對投資人而言，在維持既有交易習慣下，即可享有更貼近市場脈動的債券配置模式；對資產管理業者來說，更是展現研究實力與產品差異化的絕佳舞台。

　　全球經濟面臨多重風險挑戰的背景下，富邦投信建議投資人，應持 續關注全球貨幣政策走向，尤其美國及歐洲利率調整節奏，以及日本 政治變動對政策的影響。而面對經濟放緩與不確定風險，建議採取主 動調整資產配置，注重風險控制與波動降低，將有助於提升投資韌性 。

　　主動富邦複合收益基金擬任經理人游陳達表示，近期美國公布7月 份消費者物價指數（CPI）年增率低於市場預期的2.8％，顯示通膨壓 力略有緩解。儘管關稅政策持續施行，但商品價格並未如預期大幅上 漲，反映市場對成本上升已有部分吸收能力，為下半年經濟添增正面 信號。

　　在全球經濟面臨多重風險挑戰的背景下，美國、歐洲及日本等主要 經濟體2024年及未來兩年的GDP增速普遍低於穩定成長水準2.5％，通 膨亦呈現漸進式回落趨勢。美國聯準會（Fed）利率政策正進入緩步 下降階段，惟相關變數仍多，市場持續關注2026年5月的Fed主席可能 更替。

　　隨著全球金融市場多變，主動式ETF逐漸成為投資新趨勢。富邦投 信近期推出的「富邦優選收益傘型基金」強調主動式的配置策略，透 過結合量化流通資料與專業團隊選股，協助投資人靈活掌握市場脈動 。

　　基金旗下兩檔子基金，主動富邦動態入息基金將100％布局在投資 等級債，以強化總報酬機會為投資目標，主要投資於投資等級美元公 司債，並依據景氣循環位置、貨幣政策動向與市場風險情緒，調整不 同信評與地區的債券配置比重。

　　至於主動富邦複合收益基金以投等債為主，非投等債的比重至多2 0％，主要投資於投資等級美元公司債，並適度投資非投資等級債券 追求合理風險溢酬，該基金將依據景氣循環位置、貨幣政策動向與市 場風險情緒，調整不同信評與地區的債券配置比重。

　　此外，主動式ETF充分發揮多元產業與地域配置優勢，從產業供應 鏈、債券類別到地區分布，打造多元且動態的資產組合，相較於被動 ETF須追蹤千餘檔證券，主動式ETF藉由精選80至100檔優質標的，提 升操作效率並降低交易成本。主動式ETF也結合了被動式ETF的透明度 與專業團隊的資產調整能力，不僅能追求超額報酬，也兼顧風險管理 。

　工商時報主辦的「ETF大未來論壇」13日登場，金管會副主委陳彥 良致詞表示，台灣正積極推動ETF市場多元化發展，除開放主動管理 型及多資產ETF，更致力完善相關法規，確保市場公平透明，台灣正 面臨半導體與高科技產業的國際競爭及投資機會，政府將持續協助資 本市場與產業創新接軌，促進資金有效配置。

　　陳彥良強調，全球經濟振興的關鍵因素，包括關稅政策調整、利率 新動向及人工智慧技術的快速推廣，這些因素同步推動ETF市場前進 。

　　元大、國泰兩大投信在現場分享市值型ETF的投資優勢。數據顯示 截至6月底，台灣ETF市場規模已達6.5兆元，產品涵蓋台股型與債券 型兩大類，其中台股ETF中，高股息產品最受歡迎，已成為許多民眾 退休理財的重要選擇；然而，對於尚處資產累積階段的投資人，市值 型與成長型ETF更有助於長期複利效果。

　　群益、富邦、中信投信建議投資人，美國聯準會啟動降息循環前夕 ，透過短天期美元債券ETF、主動式債券ETF來掌握投資契機；全球投 資方面，凱基投信建議重視「資產配置」，股票可以投資美股市值前 10大企業為攻擊部位，利用債券平衡風險，投資美國中天期公債；復 華投信看好「龍頭」投資策略，例如可自S ＆ P500指數成分股中選 取EPS成長率、營收成長率、股價變動率的前段班，萃取約200支最具 成長性個股。

　　另外，投資詐騙盛行，為保全自身資產，與會的警政署刑事警察局 偵查員黃泰詠也強調，詐騙訊息均在我們生活周遭出現，如遇到來路 不明的訊息，要保持「零信任」態度，並詳查它們的詳細資料，如有 任何疑問請盡速撥打165反詐騙諮詢專線。

　　第三季以來全球主要股指出現高檔震盪走勢，亞洲股市中則以越南 的12.4％表現最為犀利，主要受到基本面與資金面激勵帶動，反應在 本季以來海外股票型ETF表現上，富邦越南（00885）以20.29％的績 效居冠，其次為復華中國5G（00877），成為表現最亮眼的海外股票 ETF。

　　近期越南當局以寬鬆貨幣政策帶動經濟成長動能，並指示越南國家 銀行（SBV）穩定存款利率，同時降低房地產開發商貸款成本，此舉 強化了維持8％以上GDP經濟成長的承諾，並為年底股市的強勁多頭提 供關鍵支撐。

　　富邦投信表示，7月越南製造業採購經理人指數（PMI）為52.4，大 幅超越6月的48.9，並且是繼四個月以來首次回升至50.0榮枯線以上 的穩定水準，而越南經濟在2025年上半年擴張了7.5％，創下十多年 來的最高增長率。這一增長主因來自於強勁的國內需求、政府支出增 加以及出口同比增長14.4％。該期間外國直接投資登記額達到215億 美元，達到自2009年以來的最高水平，實際到位資金為117億美元， 年增長8.1％。

　　此外，富邦越南（00885）經理人陳仲愷表示，越南政府正在進行 的改革計劃已取得顯著進展，另外，2025年公共投資已增加至約360 億美元，高於2024年的260億美元。包括南北高速鐵路和高速公路擴 建在內的重大基礎設施項目進展速度超過歷史進度，資本市場改革也 顯示出成效，越南指數於8月6日達到歷史新高，而在7月份的成交額 相較去年同期成長近90％。

　　而在資金面，越南國內開戶數突破1,000萬戶、政策面則有政府擴 大基建帶動企業獲利以及評價面，本益比11.9倍仍低於過去五年12. 8倍均值等四大利多，預期越南股市後續展望欲小不易。

　　半導體關稅出爐，美國總統川普提前宣布將對所有進口半導體課徵 高達100％的關稅，作為迫使供應鏈回流美國的戰略手段，不過政策 設有豁免條件—只要在美國已有建廠或建廠計畫，即可免除關稅，意 即如台積電、英特爾、三星等企業可望避開直接衝擊。市場最擔憂的 關稅懸念已正式定案，短期不確定性大幅降低。7日台股大漲556點以 對，站穩2萬4關卡，台積電更是收盤1,180元創下歷史天價，帶動含 積量高的台股ETF績效長紅。

　　國泰投信總經理張雍川表示，川普強調現行與預計在美設廠的企業 ，即便工廠尚未完工只要承諾在美生產都可以免除關稅，而台積電已 有加大對美投資的計劃，更早在亞利桑那州設廠試產，未來有機會用 於美國生產晶片以達成免稅條件。目前全球擁有N7以下晶代工產能的 企業僅有台積電、三星與Intel，其中又以台積電市占率近7成居冠。 台灣半導體科技國家隊的競爭力明顯優於他國，評估關稅影響有限， 加上台廠大多都有在海外設廠，各業者已逐步因應，目前市場AI需求 明確，相關產業至少有5～10年的向上趨勢，看好台鏈發展。

　　富邦投信表示，在台股動能上，「AI」產業鏈依舊是本波多頭行情 的主要推手。美系大行統計最新今年CSP大廠的資本支出年增率由39 ％上修至56％，明年由16％上修至31％。此外，觀察全球四大CSP大 廠已公布最新財報，表現均大幅優於預期，其中對AI的支出更超越預 期，突顯積極發展AI業務的決心，也彰顯全球AI浪潮續熱。建議投資 人可透過聚焦成長題材的市值型ETF參與新一波應用商機。台股ETF中 共有36檔成份股中有台積電（2330），以目前持股比例來看，五檔高 「含積量」ETF，台積電占比由高至低依序為0052（富邦科技）、00 6208（富邦台50）、0050（元大台灣50）、006203（元大MSCI台灣） 、0057（富邦摩台），分別是68.09％、58.88％、58.82％、53.84％ 、53.47％，可望受惠最大。

　　群益半導體收益ETF（00927）經理人謝明志表示，雖然川普重稅政 策形式上為負面消息，但條件豁免與產業布局已大致明朗，短期為市 場帶來「落地利多」效應。不確定性下降、資金重回半導體權值股， 將帶動台股回穩並偏多發展。整體來看，在AI、雲端運算商機持續發 酵下，AI、半導體相關供應鏈營運有望穩定向上。因此，面對AI位處 台股高成長賽道，短線若有震盪回檔，皆是布局長線投資的好時機。

第3季以來全球主要股指出現高檔震盪走勢，亞洲股市中則以越南的12.4%表現最為犀利，主要受到基本面與資金面激勵帶動。統計第3季以來海外ETF表現，也是以越南、大陸較為亮眼，投資人可伺機切入。

富邦投信表示，近期越南當局以寬鬆貨幣政策帶動經濟成長動能，並指示越南國家銀行（SBV）穩定存款利率，同時降低房地產開發商貸款成本，此舉強化了維持8%以上GDP經濟成長的承諾，並為年底股市的強勁多頭提供關鍵支撐。

7月越南製造業採購經理人指數（PMI）為52.4，大幅超越6月48.9，是近四個月來首次回升至50.0榮枯線以上的穩定水準，而越南經濟在2025年上半年擴張了7.5%，創十多年來最高增長率。主要來自強勁的國內需求、政府支出增加及出口年增14.4%。

富邦越南ETF（00885）經理人陳仲愷表示，越南政府正在進行的改革計劃已取得顯著進展，政府部委從19個重組為14個，省級行政區從63個併為34個的工作已完成。這些行政變革正在加速基礎設施審批和投資。

2025年公共投資已增加至約360億美元，高於2024年的260億美元。包括南北高速鐵路和高速公路擴建在內的重大基礎設施項目進展速度超過歷史進度。資本市場改革也顯示出成效，越南指數於8月6日達到歷史新高，而在7月的成交額相較去年同期成長近90%。

在資金面，越南國內開戶數突破1,000萬戶、政策面有政府擴大基建帶動企業獲利及評價面，本益比11.9倍仍低於過去五年12.8倍均值等四大利多，相信越南股市後續展望樂觀。

大陸股市方面，復華中國5G（00878）經理人吳允翔表示，Meta、微軟等AI大廠陸續公布財報優於預期，各大雲端服務供應商持續增加資本支出提升算力，進一步帶動相關AI基礎建設持續增溫，挹注相關AI算力硬體、6G產業鏈基本面動能。

　　美國7月非農就業數據遠遜於市場預期，且前兩個月數據遭大幅下 修，反映美國就業市場動能趨緩，凸顯產業結構性失衡的問題。此數 據帶動市場對聯準會的降息預期升溫。投信法人指出，利率政策的轉 向箭在弦上，為債券市場帶來了配置時機。

　　富蘭克林華美FT投資級債20+ETF基金經理人洪慧珊分析，疲弱的就 業數據是支持聯準會降息的強烈訊號。此外，聯準會內部已出現支持 降息的聲音，加上美國對外關稅政策等國際政局不確定性，正持續推 動資金流向債券等避險資產。

　　洪慧珊指出，美國財政部計畫提高發債金額並回補現金，短期內將 收緊美元流動性，此舉雖可能加劇市場波動，但對債市反而是個有利 環境。

　　展望後市，洪慧珊認為，一旦降息循環正式啟動，債券價格將有進 一步的上漲空間，建議投資人應提前布局。

　　第一金優選非投債ETF經理人王心妤指出，FOMC會議再次維持利率 水準不變，市場雖認為9月份重啟降息機率降低，不過，今、明年仍 有進一步降息空間，等待債市迎接順風環境，收益與價格空間值得關 注。王心妤表示，投資人不妨把握近期10年債券殖利率於4.2％至4. 5％區間盤整，分批建立非投等債收益資產部位，迎接寬鬆資金行情 的到來。

　　富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽表示，如今投資人 於債券市場能獲得的正實質回報，對固定收益來說是多頭環境，但由 於流動性充沛等因素，投資人太過於迷信固定收益能帶來超額報酬， 因此投資人必須調整對回報的期待，不能期待固定收益像股票一樣大 幅獲利，而應該是投資組合中的穩定器。

　　群益優選非投等債ETF經理人李忠泰指出，當前非投等企業基本面 有撐，預期違約率持續低於長期均值，且當前其殖利率仍處長線相對 高位，具長線投資價值，再加上當前市場投資氣氛明顯止穩回升，皆 有利於非投等債後續表現。

　　富邦投信強調，全球市場進入高變動時代，投資不再僅是追求單一 報酬，而是如何波動中兼顧成長與防禦。可透過跨資產、跨市場的多 元布局，結合GTS全球動盪訊號偵測風險，讓投資人即使在市場劇烈 震盪下持續前行。